渠道型企业陆续开设量贩店(单位:个) 原图定位 除此之外,新媒体电商、020 渠道亦成为新的增长点,各企业普遍加强线上达播和自播力度,23H1 线上渠道维持高速增长态势。而三只松鼠主攻传统互联网渠道,今年以来天猫等大盘增长乏力,拖累公司收入端双位数下滑。良品铺子和来伊份主攻线下零食高端会员店,与现行的量贩零食店业态相比,单价较高且 SKU 较少,收入端亦呈现下滑态势。我们认为此轮渠道变革特点体现在缩短渠道节点、提升终端性价比,迎合当下消费降级趋势。年初以来部分老牌生产型和渠道型厂商均在积极调整战略拥抱变化,如洽洽和卫龙不断强化与零食量贩店、会员店合作力度,三只松鼠和良品铺子推出自己的量贩单店模型,Q3 收入增速降幅明显收窄。