Coupa的收入增速和调整后的FCFmargin水平 原图定位 总结:公司享有高估值的原因包括:1>行业规模大、天花板高,同时网络效应将不断提升市场集中度,公司先发优势显著,具备持续的成长能力;2>产品一体化和市场集中度提升有助于提升公司议价能力,盈利潜力强;3>按照交易额进行分成收费的模式为后续持续打开天花板提供想象空间。