2008年-2009年煤炭板块上涨阶段领涨股的归因分析(2008.11-2009.12) 原图定位 (3)2008 年 11 月至 2009 年 12 月的区间内,华阳股份、潞安环能、山煤国际等个股取得了更高涨幅,区间内分别涨了 437%、418%和 410%。通过股价上涨归因分析,我们发现盈利端和估值端都有推动作用,但估值端的提升是推动股价上涨的最大因素,如华阳股份区间内归母净利润(TTM)增长了 88.31%,PE(TTM)上涨了 185.09%,对股价上涨的贡献,盈利端贡献 32%,PE 估值端贡献 68%。而潞安环能的上涨几乎全由估值端推动。