图532020年前4月社融及分类同比多增(亿元) 原图定位 货币创造政府背书。在货币创造的过程中,政府、居民和企业都可以向银行借钱,从而创造出广义货币。今年前 4 个月,我国社会融资总量同比增加了约 4 万亿,其中约5000 亿是政府债券,有 2.2 万亿是企业贷款,还有 1.3 万亿是企业债券。而我国的企业贷款和债券的 80%左右都是国企的贷款和债券,这意味着融资需求的增加主要靠的是国企和政府,同时靠商业银行购买,由于中国商业银行主要都是国有银行,背后还有央行的背书,这其实也是政府隐性信用背书下的货币化过程。今年政府对于货币政策的定调是稳健的货币政策更加灵活,并且明确表示要引导广义货币和社会融资规模增速明显高于去年,这也预示着未来广义货币增速有望继续回升。