上市银行理财收入在资管新规后下滑严重(亿元) 原图定位 从中短期来看,理财子公司或加大发行权益类等高费率产品来应对竞争和冲击。首先,资产新规前的银行资管部时期是采用预期收益率模式,预期收益率以上的超额收益或全部被银行拿走。当资管新规发布起开始整改,我们认为理财产品可能逐渐采用管理费+超额业绩提成模式(参照其他资管机构),超额收益提成参考私募证券投资基金比例,其余全部让利于客户。理财子公司成立后,产品净值化进度明显加快,这也是部分银行不愿意成立理财子公司重要原因。在此背景下,我们看到 17-1H19银行理财收入下滑较快。为应对理财收入的下滑,理财子公司通过发行高费率且超额收益更高的权益类与混合类产品是一种较为不错的选择。