资管新规下银行理财、信托和券商资管持续压缩 原图定位 资管新规打破刚兑,原有高收益产品供给下降,无风险利率回落。2018 年资管新规发布,要求资管类理财产品不得承诺保本保收益,对银行理财打破刚性兑付、实现净值化转型提出明确要求,对于银行理财、信托及券商通道类业务影响较大,从2018-2020H1,银行理财、信托及券商资管规模持续压降,信托和券商资管规模占比分别下降 1.6/3.0 个百分点,非货公募和保险资管占比分别提升 3.4/3.0 个百分点。同时,打破刚兑下,无风险利率有所回落,固收型产品收益率持续承压。