2017-2023Q1-3销售费用及销售费率(单位:亿美元) 原图定位 韬光养晦:“节流控费+渠道调整”降本增效,提升盈利能力。一方面节流控费,2020年后公司大幅减少销售费用,2022 年销售费率为 33%,同比 2019 年-5pct,分销开支及营销开支分别为 8.1/1.6 亿美元,同比 2019 年分别-32.9%/-17.7%;另一方面公司积极优化渠道,2020-2023Q3 共计关闭 461 家低效自营门店,同时逆势新开 188 家优质门店,公司渠道洗牌,质量欠佳店铺出局,引进或留下盈利能力、抗风险能力更佳的店铺,同时于 2023年开启直营门店改造。降本增效、渠道优化等措施提升公司盈利能力,为外部环境改善业绩快速反弹提供支撑。