市政再生水设备投资空间（仅处理到地表四类水） 原图定位

市政再生水设备投资理论空间：全国 2019 年生活用水量 2.5 亿吨/日，若按用水量的80%会作为污水进行处理，而污水中 70%可用于回用，因此再生水潜在利用空间占生活用水量的 56%，即约 1.4 亿吨/日；目前全国再生水率已有 16%，但此口径包含未经深度处理的优质二级出水，我们乐观估计真正回用水率约 10%，即真实再生水理论空间为 1.26亿吨/日。根据我们的测算，在全部使用传统工艺与膜工艺的情境下，再生水总投资空间在 1008-1890 亿元之间，考虑未来水质与占地限制要求不断提升，膜法应用渗透率有望走高，我们认为未来膜法在市政再生水设备投资中占比在 50%-70%之间，对应再生水理论设备总投资空间 1449-1625 亿元，对应膜设备投资空间 945-1323 亿元。