2023H1公司长协煤占比97% 原图定位 背靠国家能源集团,燃料成本可控。国家能源集团是全球最大的煤炭生产企业,拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区、神华宁煤、神华新疆能源等优质煤矿资源,2022 年国家能源集团实现煤炭产量 6 亿吨。受益于集团煤炭资源丰富和集团内部资源协同优势,公司在煤炭保供及长协煤履约等方面具备显著优势,燃料成本涨幅可控,在 2022 年同行业大幅亏损的情况下,公司资产运行保持稳定,火电业务度电毛利一直处于行业领先水平。2021 年煤炭成本高企、全行业普遍亏损的背景下,公司火电亏损 0.002 元/千瓦时。2022 年各省份煤电发电量原则上全部进入市场交易,较基准电价最高可上浮 20%,电价上涨下公司度电毛利止损转盈。2023 年至今煤价持续下行,带动公司燃料成本下降,2023H1 公司入炉标煤单价为 944.4 元/吨,同比下降 23.82 元/吨。