图452020年前7月社融同比多增额(亿元) 原图定位 首先,剩余 5 个月的政府融资有望大幅增加。虽然今年前 7 个月的社融出现了明显增加,同比多增了 6.6 万亿,但其中来自于政府债券部分的贡献仅为 1.2 万亿,7 月份的社融和货币增速低于预期,一个重要原因就是 7 月政府债券发行同比减少了近 1000亿。