2018-2023Q1-3CFO净额和净现比情况 原图定位 控费效果显著,现金流表现优异。2023 年前三季度经营效率提升明显,销售/管理/研发费用率分别变动-0.37/-2.37/-0.49pct,财务费用率上升 1.79pct至-0.6%,系汇兑损益变动所致,我们认为随着降本增效的推进,有望促使费用率进一步下降,管理效率不断提升。2019-2021 年公司经营活动产生的现金流量逐年减少,主要受业务收缩所致。2022 年公司积极拓展国内和国际市场,加强项目管理水平,项目当期回款增加,CFO 净额为 1.34亿,同比提升 71.8%,净现比为 85.33%,与净利润匹配度较好,2023Q1-3 公司 CFO 净额为 1.40亿,净现比 97.27%,看好 2023年现金流持续改善。