2022年金徽酒销售费用率或存在优化空间(%) 原图定位 甘肃省内价格带升级、省外营收起量或打开金徽酒费用率优化空间。从表观费用率看,金徽酒 2022 年销售费用率和管理费用率高于其他区域性酒企,预计公司在费用端仍存在较大的优化机空间:1)目前,甘肃省内白酒主流价位从 100 元往200 元价位跃迁,品牌拉力和消费者自点率提升所占权重会有望提升。金徽酒作为甘肃省内区域性龙头酒企,有望在省内消费升级趋势下,报表端表观呈现为职工薪酬和综合促销费相对优化。2)从三年维度看,能量系列和金徽老窖系列在省外起量后,广告费用的规模摊薄&渠道费用的回收将一定程度上优化销售费用率。