公司兽用化药营业成本构成占比 原图定位 原材料及能源价格上涨推高成本,毛利率下滑明显。从毛利角度来看,2022 年公司兽用化药毛利率为 28.07%,相较于 2021 年下降 5.51 pcts,主要系原材料玉米价格,以及煤炭、电力 等能源价格上涨明显,2022 年公司兽用化药成本结构中,原材料及能源分别占比 56.61%、16.88%,上游成本上涨压力,叠加下游需求不足,公司产品售价上涨空间无法打开,在成本的挤压下毛利率出现下滑。此外,2022 年公司兽用化药生产量(生产成本)、库存量(库存成本)同比分别增长 5.69%、37.29%,库存量高涨主要系母公司金河生物金霉素等产品成本上涨,叠加海外市场经济下行,养殖行业对兽用化药的需求下降,金霉素销量缩水,个别产品期末受市场行情下跌影响暂时停止出售。