美国人口增速触顶后，新屋销售仍经历两轮强劲周期 原图定位

1990年后美国人口增速明显下行，但美国同期却经历两轮地产强劲周期。人口拐点不必然导致地产拐点，观察美国数据，美国人口增速在 1990 年前稳定于1%左右，同期也确实直接驱动地产销售。但 1990 年后，美国人口增速大幅下滑至接近 0 增长，但地产销售同期却两度走强（1995-2005 年、2010-2020 年），仅在金融危机期间出现大幅收缩。