1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 环保环保 专项债深度报告专项债深度报告 超配超配 （维持评级） 2020 年年 03 月月 25 日日 一年该行业与一年该行业与沪深沪深 300300 走势比较走势比较 行业专题行业专题 专项债助力基建， 生态环保类占比专项债助力基建， 生。

2、及实际控制人为北京国资公司。
预计“十三五”焚烧发电仍维持双位数增速：受益于无害化、减量化处理需求旺盛和政策助推，近年来垃圾焚烧发电呈现快速发展态势。
20102016年，我国城市生活垃圾焚烧日处理能力从 8.5 万吨增长到 25.59 万吨。
根据发改委制定的“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划， 2020 年城镇生活垃圾焚烧能力将增加至 52.0 万吨，据此测算 20152020年焚烧处理能力复合增速为 17.2%，虽略微低于“十二五”期间 21.2%，但行业仍维持双位数的较高增速，为企业发展提供充足动力。
市占率稳步增加，专注运营助盈利能力突出：公司较早通过股权激励绑定利益和激发活力（管理层持股约 2%），叠加公司的国企资源优势、融资优势（A&H 两地融资平台打通）以及龙头品牌优势，为公司在垃圾发电领域拓展业务打下良好基础。
公司在国内垃圾焚烧发电市场的市占率呈现稳步提升态势，20142016 年分别为 3.77%/3.77%/4.29%，未来有望再上一个台阶。
相比竞争对手，公司聚焦高附加值的运营环节，现金流突出且综合毛利率持续处于行业领先水平，20152017 年的综合毛利率大体维持在60%左右，处于行业第一梯队。
成长步入加速周期，运营效率提升再添成长助力：按照项目预计开工及投运进度推算，我们预计至 2020 年，公司投运项目。

3、份、涪陵电力。
节能安排主要分为节能管理和技术研发，其中节能管理有综合能耗/合同能源管理映射维尔利、中材节能、中材国际;技术研发有节能减排设备映射龙净环保、奥福环保。
循环利用分为再生能源，其主要有垃圾分类和再生资源国收再利用，而他们映射的产业分别是维尔利、玉禾田、北控城市资源、侨银环保和中再资环、高能环境、浙富控股、天奇股份,华宏科技、格林美、启迪环境、葛洲坝、卓越新能。
而环境规则有环境资讯映射的产业啊是南大环境、苏交科、中衡设计。
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4、再生资源回收、落实生产者责任延伸制度。
最后生态碳汇替代结构为增强生态碳汇:加强森林培育及生态修复，增强固碳能力。
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5、续减少，森林覆盖率提高到24.1%，生态环境持续改善;全面推动长江经济带发展:持续推进生态环境突出问题整改，推动长江全流域按单元精细化分区管控，实施城镇污水垃圾处理、工业污染治理、农业面源污染治理、船舶污染治理、尾矿库污染治理等工程;持埃改善环境质量，深入开展污染防治行动，全面提升环境基础设施水平:1、大气治理：加强城市大气质量达标管理，基本消除重污染天气。
持续改善京津冀及周边地区、汾渭平原、长三角地区空气质量，加快挥发性有机物排放综合整治，氮氧化物和挥发性有机物排放总量分别下降10%以上。
2、水环境：完善水污染防治流域协同机制，加强重点流域、重点湖泊、城市水体和近岸海域综合治理，推进美丽河湖保护与建设，化学需氧量和氨氮排放总量分别下降8%，基本消除劣V类国控断面和城市黑臭水体。
3、土壤修复：推进受污染耕地和建设用地管控修复，实施水土环境风险协同防控。
全面提升环境基础设施水平：1、监测管理体系：构建集污水、垃圾、固废、危废、医废处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系。
2、污水管网：推进城镇污水管网全覆盖，开展污水处理差别化精准提标。
3、圃康、推广污泥集中焚烧无害化处理，城市污泥无害化处置率达到90%；建设分类投放、分类收集、分类运输、分类处理的生活垃圾处理系统;以主要产业基地为重点布局危险废弃物集中利用处置设施。
加快建设地级及以上城市医疗废弃物集中处理设施，健全县域医疗。

6、核心观点 2 研究目的：研究目的： 万华石化项目的意义万华石化项目的意义？ 石化项目的盈利能力石化项目的盈利能力？ 石化项目的竞争优势石化项目的竞争优势？ 石化项目的意义：确保供应链安全可控石化项目的意义：确保供应链安全可控，为聚氨酯和新材料打基础为聚氨酯和新材料打基础 万华化学正向世界一流的化工新材料公司迈进，体量日益增长，公司的原材料供应链的安全及抗风险能力 至关重要。
为此，万华化学从。

7、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要：报告摘要： 12 月模拟组合：五粮液（月模拟组合：五粮液（25%）、天润乳业（）、天润乳业（25%）、）、燕京啤酒（燕京啤酒（25%）、甘源食）、甘源食 品（品（25%）。
）。
本周民生食饮模拟组合综合收益率为 4.50%，跑赢上证指数（1.43%）、 沪深 300 指数（2.26%。

8、HISTORY AND FUTURE OF THE OFFICE PURPOSE OF PLACE NEW PERSPECTIVE: FROM PANDEMIC TO PERFORMANCE PURPOSE OF PLACE: HISTOR。

9、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋体;letterspacing: 0;fontsize: 19px;background: rgb255, 255, 255span stylefo。

10、p投资和管理格局在过去10年发生了显著变化，而且这种变化只是在最近几年加速了，例如ESG投资的兴起以及上市股票以外的资本配置发生了重大变化。
与此同时，我们看到投资者作为管理者的角色和责任受到了越来越多的关注。
随着数字化等更广泛的社会趋势将储。

11、控、环境执法、“三同时”验收等复杂系统实施数字化、网络化、智能化认知与管理;将环境管理各部门、各领域的各种数字信息及信息资源加以整合并充分利用，建设智能化应用体系，用数字化、智能化的手段来处理、分析和管理环境。

12、pCCER 是CDM 在国内的延续，二者相似度高。
作为项目级减排量交易机制，CDM 的设计思路一定程度上在我国 CCER 市场中得以延续，二者在方法学规则项目开发流程等方面有诸多相似之处。
例如，不同行业需应用不同的核算方法，截至目前，国内已。

13、pbrpp一瀚蓝环境600323.SHpp大固废纵横一体化业务格局进一步夯实。
 2020 年公司实现收入 74.81 亿元，同比增长 21.4报告期内，新增完工并正式投产的生活垃圾焚烧发电项目处理规模共 5450 吨日， 2020 年末已。

14、 2020年下半年，在促进新能源汽车消费政策，我国新能源汽车产销开始持续回暖，拉动全年产销同比实现正增长，我国纯电动车销量首次超过100万辆，前景明朗。
2020年10月，国务院办公厅印发了新能源汽车产业发展规划 20212035年，提出到。

15、放是保护生态环境的重要措施之一，因此火电厂一直是高温除尘滤料的主要下游需求之一。
2015年国家环境保护部国家发展和改革委员会国家能源局印发的全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造工作方案，要求到2020年，全国所有具备改造条件的燃煤电厂力争实。

16、三大优势：技术一体化多地域布局强公司治理pp一技术一体化：加速实现一体化布局，提升回收金属品类品位pp预计一体化或将成为产业发展的方向之一，环保企业将有望率先完成全产业链布局。
目前多数危废资源化产能并不具备后端一体化处理能力，一体化的产业。

17、Scrum不包括工程实践。
根据Jeff Sutherland2013的说法，这是故意的。
Scrum的设计初衷是让团队在两三天内启动，而工程实践往往需要数月才能实现。
因此，当特定的工程实践不是强制性的时候，Scrum更容易采用。
这就把何时以及。

18、前100个城市目的地指数2021RABIA擅自发布。
根据欧睿国际市场研究数据库Passport，本文件中包含的数据在发布之时是准确的:欧睿国际介绍全球业绩支柱业绩经济和商业业绩旅游业绩旅游政策和吸引力旅游基础设施健康附录A:按区域表现排名的。

19、02022春季策略研讨会证券研究报告告别旧环保迎接新时代2022年03月24日寻找环保行业的第二成长曲线行业评级：增持姓名：徐强分析师邮箱：电话：01083939805证书编号：S0880517040002姓名：邵潇分析师邮箱：电话：075。

20、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 嘉澳环保603822.SH 2022 年 06 月 17 日 买入买入首次首次 所属行业：化工化学制品 当前价格元：48.09 证券分析师证券分析师 。

21、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 TableTitle 社会服务 旅游及景区 深耕优质旅游目的地 优化产品布局疫后恢复 一年该股与沪深一年该股与沪深 300 走势比较走势比较 TableSummary 报告摘要 深。