1、 1 / 30 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业研究报告医疗保健行业研究报告 2020 年 04 月 09 日 呼吸机呼吸机：生命防线，呼吸守候生命防线，呼吸守候 呼吸机专题报告呼吸机专题报告 Table_Summary 报告要点：报告要点： 新冠疫情在国内外肆虐， 尤其是海外前期防控不严使得爆发程度严峻于 国内， 作为重要守护防线的呼吸机受到了各国的亟需。
我们对在近期。

2、2017年交易数量的两倍，Top 15 Crossover Investors通过为60家私营公司提供资金来补充生物制药IPO管道。
设备投资增长40，A系列产品增长超过30，达到9.03亿美元。
外科机器人投资激增，关闭了一些较大的后期设备融资。
科技投资者继续主导新的Dx / Tools投资，占前10大活跃投资者中的7位。
在过去两年中，六家私人Dx / Tools公司的价值超过了10亿美元 - 这是所有行业中最多的公司。
2018年是生物制药首次公开募股和并购退出的标志性年份，达到创纪录的总交易价值$ 49B。
生物制药首次公开招股的预付款估值和美元汇率达到五年来的高位，私人并购的前期倍数为中位数的5倍，退出时间中位数则超过三年。
创纪录的18亿美元+风险投资支持的生物制药首次公开募股和并购交易于2018年完成。
风险投资支持的设备并购总体预付款首次超过所有其他行业，达到35亿美元。
波士顿科学公司（Boston Scientific）收购了7家风险投资公司，将设备部门的预付款推高至六年高位，中值为1.9亿美元。
设备首次公开募股在2017年翻了一番，标志着预付款中位数估值和筹集资金的五年高点。
Device De Novo 510（k）途径交易非常成功，出口中位数和总交易价值远远超过传统的510（k）和PMA交易。
在。

3、毒肺炎流行期间，医疗保健占私人股本交易价值的13% 至14%。
医疗服务提供商和服务占这些交易的最大比例。
计划的外部资本来源如下图： 在全球大流行的背景下，医疗保健组织的风险和关注领域已经发生了变化。
2019年底，医疗保健首席财务官认为数据隐私泄露(22%)是该组织面临的最大威胁，而潜在的经济衰退威胁只有13%。
今年，对长期经济衰退的担忧已成为最大的威胁(25%)，而只有10% 的医疗机构面临的最大威胁是违约。
数据来源：德豪国际（BDO）：2021年德豪国际医疗保健财务总监发展前景调查。
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4、果因实现这种改善的成本而得到的可衡量的改善。
纵观全球卫生系统的卫生保健费用的增长趋势，医疗支出的增长速度超过了国内生产总值(GDP)。
在大多数市场上观察到的增长可能是不可持续的，需要采取干预措施来控制这些不断上升的成本。
2000-2017年按国别收入分列的卫生保健费用实际增长(%)：2.补偿机制在以价值为基础的医疗保健中扮演什么角色?当所有供应商费用(例如工资和营业费用)由付款人支付成本，那么供应商没有金融风险和纳税人面临所有的金融风险，而在一个典型的人头税模型纳税人面临非常有限的金融风险和提供者的脸大部分的金融风险。
在这两个极端之间，可以找到其他支付机制，包括按服务收费的补偿和DRG支付。
因为按服务收费的环境激励了活动，它促进了高质量、细粒度服务数据的可用性。
如果对数据分析进行了良好的规划，那么它将使服务质量的评价和监测朝着基于价值的偿还机制发展。
卫生保健补偿机制共同的风险水平：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Milliman：2020年报销和支付调整机制在价值医疗保健中的作用研究报告。

5、行业有15%。
新冠肺炎疫情加速了技术和数字的采用，有明确迹象表明，包括个人、公司和政府在内的医疗保健行业能够克服这些明显的障碍。
数字健康(包括移动健康和可穿戴设备)在支持身心健康的数字解决方案方面得到了特别强烈的采用。
例如，全球智能手表行业今年上半年增长了20%。
1.公民、私营和公共部门更多地使用数字保健和技术2020年第二季度，全球移动健康应用程序的下载量超过6.5亿次，而2019年同期的下载量为4.46亿次，这是有史以来最大的增长，表明消费者正急切地寻求数字工具来管理他们的健康。
针对消费者的数字和技术解决方案在各个健康领域和类型上都非常丰富，包括活动、跟踪、新闻和信息。
2.扩展的技术用例和数据可用性增加数字技术迅速扩大了用例，从病毒核酸检测到新的数字化卫生行动。
例如，苹果、Fitbit都在研究传感器数据(如呼吸频率、心率)是否可以在症状出现之前用于预测新冠肺炎。
另一个扩展的用例是移动数据。
苹果从苹果地图上收集数据，展示移动趋势(例如驾驶、交通和步行)，以支持卫生部门减缓病毒传播。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：奥纬咨询：后疫情时代保健和预防的数字技术前沿。

6、亡。
这种上呼吸道病毒很容易传播，对60岁以上的人，尤其是那些有心脏病、糖尿病、哮喘、肺气肿和肥胖症等既往疾病的人，影响不成比例。
这场大流行导致了全球范围内的封锁，以减缓疾病的传播，美国的封锁从2020年3月开始。
截至2020年11月6日，美国仍处于封锁的不同阶段，有30个州重新开放，9个州正在重新开放;与此同时，7个州正在逆转，4个州“暂停”。
此外，今年秋季可能会出现病例激增或第二波病例。
根据美国劳工统计局的数据，截至8月底，美国失业率为8.4%，明显高于2019年的3%-3.5%，但低于2020年4月14.7%的最差水平。
截至2020年9月5日，估计有2600万美国人申请失业救济。
在私营和公共部门，也有数百万人被雇主休了假，许多小企业由于这种流行病被迫永久关闭。
尽管美国经济在危机前非常强劲，失业率在3%左右，但目前失业率已超过10%，并可能继续上升。
根据数据，美国人预计经济衰退将继续影响数月甚至数年，并伴随着由此产生的健康危机。
65%和39%的人预计经济危机和健康危机将分别持续12个月以上。
经济危机预期持续时间/健康危机的预期持续时间美国医疗保健市场变化总体而言，截至2020年9月6日，消费者医疗保健市场较2019年同期增长6.6%，约为大流行前增长率的三倍。
今年的增长是由营养补充剂、助眠药以及部分呼吸和镇痛产品的强劲两位数增长推动的。
在膳食补充剂领域，消费者增加了多。

7、2020年下半年的并购活动一样。
3.美国的医疗改革将继续逐步进行。
问题的复杂性和华盛顿的党派之争使得美国的医疗改革进程缓慢。
二、医疗保健行业面临的关键风险1.新冠肺炎病毒的第三波大流行。
疫情导致病人和手术数量大幅下降。
2.利润率压力。
价格压力增加，加上美国无保险人口增加可能导致不利付款人组合变化，可能导致信贷指标恶化。
3.加快立法变革的步伐。
无保险人数的增加以及州政府预算的压力可能会加快美国医疗改革的步伐。
三、医疗保健行业评级和展望标普对医疗保健行业的评级展望仍然是负面的，特别是医院和医疗保健服务部门，该部门因大流行受到更严重的打击，医疗程序和患者数量急剧下降，对财务构成压力。
相比之下，医疗器械和产品以及生命科学等细分行业的前景则保持稳定。
该行业在大流行的影响下正在加速被破坏，如付款人对定价和技术的压力(如大数据、远程医疗)，以及为应对这种破坏而不断增加的行业并购。
按药品、医疗保健服务、医疗设备行业分类的评级分布：医院和保健服务提供者仍然很脆弱。
对于医院和卫生保健服务提供商来说，关键问题是，新冠肺炎病例的重新出现是否会导致医疗程序和患者数量再次出现2020年上半年那样严重的下降，给它们的财务指标带来压力。
在较小程度上也易受影响的还有医疗设备和产品制造商，这些制造商提供用于该程序的设备、诊断和产品。
第三波大流行将不会触发与第一波相同水平的限。

8、年可新增270万个就业岗位。
印度的医疗保健产业包括医院、医疗设备、医疗保险、临床试验、远程医疗和医疗旅游。
印度医疗保健行业的增长趋势(10亿美元)：1.医疗保健部门创造就业的潜力过去几年的快速和持续增长为印度医疗保健部门创造了大量就业机会。
毕马威(KPMG)和印度工商联合会(FICCI)的一份报告显示，医疗保健行业在2015年成为第五大雇主，直接雇佣470万人。
NSDC估计，到2022年，医疗保健部门将直接雇用约750万人，在2017-22年期间增加约270万个新工作岗位，即每年新增50万个工作岗位。
2017-2022年印度医疗保健部门直接雇佣的工作岗位(数千个)：2.医疗保健部门的商业和投资环境印度的营商环境排名从2014年的142位提高到2019年的63位，跃升了79位。
在全球创新指数排名中，印度在中亚和南亚地区排名第一，从2015年的全球第81位上升到2020年的第48位，上升了33位。
印度是过去20年增长最快的新兴经济体之一，吸收了大量外国直接投资，从2000-01年的25亿美元增长到2019-20年的500亿美元。
在保健方面，外国直接投资集中于制药，在过去二十年中约占与保健部门有关的外国直接投资总额的三分之二。
3.医疗保健总体政策环境印度致力于实现全民健康覆盖，将其作为可持续发展目标的一部分。
在欧盟2021-22年度预算中，政府为健。

9、重效率和生产力，继续为研发提供资金的重要性也日益明显。
全世界冠状病毒疫苗接种率 ：截至3月16日，每100人累计接种COVID-19疫苗英国未来医院规划设计随着48家新的英国国家医疗服务体系（NHS）医院将在未来几年内建成，需要重新思考如何设计和使用它们，以最大限度地提高患者的舒适度和服务提供。
英国去年仅用了9天就建成了第一家NHS南丁格尔医院，这表明了泛民主化的可能性。
目前一项48所新的NHS医院建设，这是自20世纪60年代以来规模最大的此类项目，费用可能达到240亿英镑。
一些专家认为这不可能，曾经有记录表明NHS没有达到建设期限，每个项目的预算都超过了数百万英镑。
例如，去年国家审计署报告称，利物浦皇家医院原定于2022年竣工，比原计划晚了5年多。
私人融资倡议的费用增加了40%以上，从7.39亿英镑增加到10.6亿英镑。
随着时间的推移，病床的可用性和占用率发生了怎样的变化当地购物中心的寄宿分店可能会让位给社区医院，它们是社区中心，有商店、咖啡馆、俱乐部和病人团体。
健康基金会等机构认为，开放NHS大楼和土地供公众使用有助于社区团结该基金会每年花费3000万英镑用于改善健康和医疗保健。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Raconteur：2021年医疗保健未来发展报告。

10、医疗相关行业允许的外国直接投资各部门概况在医院领域，私人企业向二三线城市以外的地方扩张，提供了一个有吸引力的投资机会。
根据Invest India的投资网格，该国医院/医疗基础设施子行业有近600个投资机会，价值320亿美元(23亿卢比)。
医院/医疗基础设施的投资机会在药品方面，印度有机会促进国内制造业的发展，这得到了政府最近实施的与绩效挂钩的激励计划的支持，这是Aatmanirbhar Bharat倡议的一部分。
此外，在2018年至2024年期间，全球价值2510亿美元的专利预计将到期，这为包括专利市场在内的制药行业带来了一个有利可图的机会。
AatmaNirbhar-Bharat一揽子计划中促进国内医疗器械制造的方案文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：NITI Aayog：印度医疗保健行业投资机会报告 。

11、定价和销售交易水平比大多数房地产类型更有弹性。
3.虽然远程保健显然将在保健方面发挥更大的作用，但它对诊所的影响可能将可以忽略不计。
从更广泛的角度来看，预计今年可能会回归疫情前的趋势，这将为所有者和投资者带来新的机会。
到2021年，医疗保健工作岗位将恢复稳定增长：很少有行业能像医疗保健行业那样创造出如此多且长期稳定的就业机会。
然而，到2020年，就连医疗保健也遭受了失业，几乎所有其他经济部门也一样。
到2020年第二季度末，美国医疗保健行业的就业人数同比下降了6.4%，低于美国整体经济11.2%的降幅。
医疗保健就业人数下降的部分原因是，与新冠病毒相关的患者不愿安排例行访问，以及政府规定限制选择性程序。
自2020年年中以来，医疗保健行业的就业人数一直在增加，到2020年第四季度，与美国总就业人数下降6.0%相比，医疗保健行业的就业人数仅同比下降1.5%。
尽管就业增长预计将在2021年恢复，但不确定性将在未来几个月普遍存在，2021年1月医疗保健和社会援助就业出现温和下降。
世邦魏理仕预计，美国医疗保健行业今年将恢复长期的大幅增长。
美国医疗保健就业的显著稳定性在2020年被短暂中断，但预计未来五年将恢复长期稳定的增长。
美国医疗保健就业增长：美国的医疗保健就业水平在1990年指数化为1.0：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数。

12、保健领域的现场，内部创新。
自“中国制造2025”推出以来，随之而来的是一系列类似的举措，每个举措都在向中国的医疗保健创新经济注入资金，同时提高了中国发展和分销流程的速度和能力。
2020年，中国开始了令人瞩目的一年，NMPA批准了DeepVessel开发的FirstClassIIIAI人工智能医疗设备。
但是，此后不久，新冠疫情造成的动荡导致中国在过去十年中首次出现GDP收缩(-6.8%)。
尽管遭遇了这一挫折，但中国仍然预计2020年GDP将会增长(+1.2%)，并已承诺在两年内投入20亿美元来帮助全球应对疫情。
图1 2016-2020年中国大型医疗保健计划和活动时间表风险支持的医疗保健投资，中国和跨境投资尽管2017年前三季度的融资相对较慢，但该年度结束于12月，卫生科技的平安医疗保健和科技公司达成了惊人的22亿美元交易。
Dx/Tools在第四季度也获得了三笔超过1亿美元的交易。
种势头一直持续到2018，这是中国医疗保健市场的突破年。
2019年的资金比2017年略有增加，但比2018年下降了近30%。
资金的减少主要归因于生物制药和医疗技术投资的下降，因为dx/工具和设备的资金保持相对稳定。
与2020年上半年相比，该市场在2020年上半年的总资金增加了32%。
另一方面，欧洲同期投资减少了14%。
图2 2017-2020年，由中国大陆和香港的医疗保健部门提供的VC美元和交易风险支持的公共。

13、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 51 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业研究报告医疗保健行业研究报告 2020 年 12 月 21 日 聚焦高端品类，着眼全球发展聚焦高端品类，着眼全球发展 内镜观察系列内镜观察系列 2（诊疗器械）深度报告（诊疗器械）深度报告 报告要点：报告要点： 内镜诊疗需求日益上升，带动配套诊疗器械市场持续扩容内镜诊疗需求日益上升，带动配套诊疗。

14、p相当多的人认识到未来3年卫生保健成本管理的重要性，五分之一的人由于COVID19改变了成本管理方法。
与2019年相比，2020年将医疗成本管理列为未来3年优先事项的雇主略少。
越来越多的雇主希望进行重大改革来管理医疗保健成本;十分之一的人因。

15、p需求激增供应短缺和大流行冲击这一三重挑战为医疗保健行业提供了一个拥抱变革的燃烧平台。
第三方的角色不再只是支持一切如常，而是帮助付费者和供应商推动有意义的改变。
ppHFS十大医疗保健行业服务提供商报告考察了服务提供商在动态的全球医疗保健行业。

16、p在过去十年中，互联医疗设计和交付的承诺一直是医疗保健IT营销人员的驱动力。
在过去的一年里，对完全整合的护理技术的需求对付款人提供者和患者来说变得至关重要。
2021年出现了许多未知的变量B2B营销人员将继续发展，因为营销策略和投资将受到数字。

17、p在全球范围内，一线医疗专业人员因其勇敢和决心而备受赞誉，但仍处于筋疲力尽的边缘，继续承受着50多万人丧生的痛苦。
pp幸运的是，救济出现在眼前。
自1月初达到高峰以来，新病例数量已从7天滚动平均每天25万例略低于7天的水平下降到每天5万例左右。

18、p针对美国医疗保健系统的网络攻击数量已达到流行病的程度。
根据Protenus漏洞晴雨表，2020年黑客攻击激增了50，影响了超过4100万的患者记录。
COVID19在这一激增中起到了不小的作用，因为网络犯罪分子利用了这样一个事实：更多的人在。

19、COVID19的流行改变了消费者的行为。
根据麦肯锡对美国消费者的调查，许多人在过去一年中尝试了新的品牌和渠道，采用了家庭内替代活动，并转向在线和全渠道参与。
许多转变可能会在流感大流行后持续下去，可能会影响消费者对待医疗保健的方式。
pp麦肯。

20、在过去的五个月中，许多医疗保健和lfe科学公司的股票价格上涨，其中Hari ilims HClSCompoit指数上涨了101，而LRP指数上涨了12.显著的行业上涨包括辅助生活上涨48.3医疗保健上涨31.0和牙科产品上涨21.。

21、如果说在联邦调查局FBI10月下旬警告医院将面临迫在眉睫的威胁之前，网络安全还没有引起医疗保健中心高管的注意，那么现在肯定是了。
再加上勒索软件不断占据头条新闻，强调了医疗系统是如何因停电影响其提供医疗服务的能力而瘫痪的，我们可能最终会引起。

22、议会预算干事支持议会，提供经济和财政分析，以提高议会辩论的质量，促进预算的透明度和问责制。
一些议员表示有兴趣在PBO中分析省地区卫生保健资金以及加拿大土著服务部通过第一民族和因纽特人卫生处为第一民族和因纽特人提供的资金以美元和人均计算。
本报。

23、在这一组中，我们讨论了家庭护理领域的关键辩论即家庭保健临终关怀个人护理和私人护理，并讨论了影响2021年迄今股价表现不佳的股票的各种因素。
我们还研究了行业估值。
我们还讨论了我们覆盖范围内的家庭护理公司的关键催化剂，包括AMEDLHCG和AV。

24、5月20日，星期四，六位行业专家和顾问出席了我们的2021年健康保险虚拟研讨会。
研讨会涵盖了各种各样的主题，投资者也参加了研讨会。
我们提供了以下每个演示的关键要点，并在后面的几页中进行了更详细的讨论。
商业市场会议和福利顾问会议的主要收获：在。

25、covID19 的全球和区域足迹COVID19 被定义为由一种新型冠状病毒引起的疾病，现称为严重急性呼吸系统综合症冠状病毒 2SARSCov2;以前称为 2019nCoV，最早发现于湖北省武汉市 ，中国。
COVID19 爆发始于地方病 2，。

26、当被问及哪些因素对创造积极的医疗体验最重要时提供者,人列为toptwo医疗提供者explainsthe病人的病情和treatmentclearly55是最importantfactor与供应商谁听,了解病人的需要和为情感支持亚撒52紧随其后。

27、今年，虚拟健康技术在人们健康管理方面的应用有所增加，这并不令人意外。
在2020年，在大流行之前，只有7的人向供应商进行了虚拟咨询，而今年这一比例高达32见下一页图近一半48的人表示，他们从未有过虚拟医疗预约。
2021年，39患有慢性疾病。

28、16 个月中位时间C系列之间D加注是萎缩。
医疗保健初创公司从中期融资到后期融资所需的时间比以往任何时候都少。
从 C 系列转移到 D 系列，在 2015 年用了 21 个月，到 2021 年年初至今只用了 16 个月中位数。
处于后期阶段的。

29、虽然现有医疗资源的水平及其使用可以深入了解可及性，但直接衡量可及性也很有用。
可及性的不同维度物理的财务的和心理的可以被测量Kelly和Hurst, 200然而，对可及性的另一个重要解释对于这种情况，客观数据更容易获得是由等候名单衡量的护。

30、本洞察报告包含这些试点的详细信息和经验教训。
该报告为其他组织在医疗保健中使用聊天机器人时实施框架原则提供了参考和激励。
读者可能也会受到该框架的启发，将其扩展到AI在医疗保健中的更广泛使用，或在各种应用中使用聊天机器人。
在这些方面的合作努力是。

31、本报告所包含的预测市场和财务信息分析和结论是基于上述信息和贝恩公司的判断，不应被解释为对未来业绩或结果的明确预测或保证。