非同质化通证英文全称是Non-FungibleToken，简称NFT，指的是一种架构在区块链技术上的且不可复制/篡改/分割的加密数字权益证明，可以理解为一种去中心化的“虚拟资产或实物资产的数字所有权证书”。从技术层面来看，NFT以智能合约的形式发行，一份智能合约可以发行一种或多种NFT资产，包括实体收藏品、活动门票等实物资产和图像、音乐、游戏道具等虚拟资产。

NFT的雏形是2017年以太坊中的CryptoPunks的像素头像项目，总量不超过1万且每一个都是独特的，拥有以太坊钱包的人都可以免费领取并可以拿到二级市场交易。2018年诞生的全球首款区块链游戏CryptoKitties（加密猫）就是基于以太坊ERC721协议开发的。该游戏中，玩家拥有的每一只虚拟猫咪都是独一无二的，且无法被复制或销毁，其本质上就是NFT，而部分稀有的高人气猫咪身价甚至高达数十万美元。NFT由于其非同质化、不可拆分的特性，使得它可以和现实世界中的一些商品绑定，由于NFT具备天然的收藏属性且便于交易，加密艺术家们可以利用NFT创造出独一无二的数字艺术品。虽然目前NFT主要应用在艺术领域，但从理论上来讲，NFT可以应用于任何数字化的东西，包括文字、图像、音频、视频、游戏道具、数字艺术品、门票，等等。据DappRadarr的数据，2020年到2021年2月，全球NFT市场的交易额为1.7亿美元，而2021年上半年NFT的全球销售额达到25亿美元，2021年8月首周全球NFT艺术品的交易额达到4.43亿美元，相当于2020年全年交易额的近三倍。

Cabin VC发布的《NFT行业发展报告》^[1]详述了NFT的发展历程

加密交易卡

NFT前身可追溯至1993年，Hal Finney在CompuServe上与Cypherpunks小组分享的一个有趣的概念——加密交易卡(Crypto Trading Cards)。

Colored Coin

2012年第一个类似NFT的代币 Colored Coin(彩色币)诞生。Colored Coin由小面额比特币组成，最小单位为一聪(比特币最小单位)。它可代表多种资产并具多样用途，包括财产、优惠券、发行公司股份等。Colored Coin展现出现实资产链上化的可塑性及发展潜力，奠定NFT发展基础。

counterparty

2014年， Robert Dermody 、Adam Krellenstein和Evan Wagner创立Counterparty:一个点对点金融平台，并于比特币区块链之上建立了分布式开源互联网协议。Counterparty支持资产创建，拥有去中心化交易所、XCP合约币及许多项目和资产，包括卡牌游戏和Meme交易。

Spells of Genesis

Spells of Genesis游戏开发者通过Counterparty平台进行游戏资产链上发行，并通过发行BitCrystals 代币资助游戏开发，该代币亦可作为游戏货币使用。

Force of Will

2016年8月，Counterparty与北美销量第四纸牌游戏Force of Will合作在Counterparty平台发行卡牌，Force of will是一家此前毫无区块链和加密货币经验的大型主流公司，此次合作表明主流游戏公司对游戏资产数字化的兴趣，是一次具备象征意义的探索与尝试。

Counterparty Rare Pepes

2016年10月，Rare Pepes在 Counterparty平台上以资产形式发行。Rare Pepes是一种具有青蛙特征的模因(Meme)。这些模因拥有庞大粉丝群，并建有名为Rare Pepe Meme Direc-tory的模因交易所。

以太坊Rare Pepes

2017年初以太坊崛起，模因(Meme]交易开始在以太坊上出现。2017年3月，去中心化模因市场和交易卡牌游戏〔TCG)项目Peperium使任何人可创建永久储存于IPFS和以太坊上的模因。Peperium关联代币 RARE可用于创建模因及支付作品上市费用。

cryptoPunks

在John Watkinson和Matt Hall两位创意技术专家的NFT项目CryptoPunks 中，角色人物原生于以太坊，总量上限为10，000 ，只要拥有以太坊钱包，任何人均可免费索取CryptoPunk虚拟角色人物。因ERC721标准当时尚未建立， CryptoPunks并未遵循ERC721标准，由此局限性，其虚拟角色人物不完全为ERC721 。因此CryptoPunks构建虚拟角色人物的技术标准可描述为ERC721和ERC20混合体。

cryptoKitties

CryptoKitties推动NFT逐渐从小众走向主流。CryptoKitties是一个由温哥华Axiom Zen 公司推出的区块链虚拟游戏，允许玩家领养、喂养、交易虚拟猫。CryptoKitties兴起时逢2017年牛市，受CryptoKitties爱好者狂热推动下，一些虚拟猫价格疯狂上涨至10万美元，大众由此注意到非同质化代币蕴含的潜力及威力。

随后Axiom Zen分拆出Dapper Labs ，DapperLabs自A16z和Google Venturest等顶级投资者处揽获约1500万美元融资。

NFT早期生态渐次成型

自2018年到2020年，NFT市场规模增长了825% ，活跃地址数增长了201%，买家增长了144%，卖家增长了113%。虽与其他加密货币市场相比，NFT市场交易量较小，但其发展趋势显著。

2020年，Dapper Labs 发行以游戏及其他数字资产为目标市场构建的Layer1公链 Flow提升了NFT生态基建完整性。同年，基于Flow开发的NFT数字收藏品NBATOP Shot上线仅半年，成交量便逾4200万美金。2021年1月，基于Flow建立的NFT交易平台VIV3正式上线，艺术家、游戏工作室等可使用VIV3采用Flow技术底层铸造NFT代币，对粉丝、收藏家、游戏玩家和数字资产投资者进行资产发售。OpenSea、SuperRare等头部交易平台的NFT作品发行.交易渠道得以多向拓宽。

第一，能够以较低成本来把独特性固定。 NFT 本 身是一个标准化的智能合约， 一方面能够充分利用 互联网边际成本趋向于零的低成本优势， 另一方面 又能借助区块链技术独一无二的通证来把独特性固定下来， 这能有效解决之前互联网难以有效阻止复制、盗版和不能保证数字创意独特性的难题。

第二，共情是 NFT 的核心。 NFT作为数字资产是 区块链上的一种共识，而在商业逻辑里更是一种共情逻 辑， 即虽然不同的买家对同一个 NFT 有不同的理解和 认识，而且也不可能都了解区块链和 NFT 相关知识，但 是在 NFT 市场却有着共同的情绪影响、传导和组织，进 而引发购买、 投资甚至基于动物精神的过度投机行为。 而 NFT 的共情会强化个人关于社会、心理身份的认定， 这也使得人们可以通过认同来进行 NFT 的价值传输。

第三，更好地保护创作者权益。 一是 NFT 能够更好地进行版权确权。 二是帮助创作者获得追续权。 所谓追续权，指的是美术作品的作 者及其继承人从其作品的公开拍卖或经由一个商人 出卖其作品的价金中，提取一定比例的金额的权利。 而在 NFT 领域内，追续权的范围继续扩大，即创作 者们可以因 NFT 的每笔转让而产生新收入^[2]。

FT是同质化通证(FungibleToken)，NFT是费同质化通证，《2021年NFT行业概览：文化与社交的数字确权价值》^[3]报告解析了NFT和FT的共同点和不同点

共同点：

(1)无法篡改:NFT元数据及其交易记录是持续储存的，一旦交易被确认就不能被操纵或篡改

(2)可溯源、可验证性:基于区块链的存储功能，NFT及其代币元数据和所有权能够进行信息溯源，可实现公开验证

(3)透明执行:NFT相关活动如铸造、销售和购买都是公开的

区别

(1)互换性：FT具有可互换性，可与同种FT进行互换。举例来说，美元可与其他美元进行互换，且不影响价值。NFT具有不可互换性，NFT不可与同种NFT进行互换。如将NFT借出，返还为同一NFT，而不是其他NFT。举例来说，自己的出生证明不可与别人进行互换。

(2)统一性：FT具有统一性，所有同种FT规格相同，通证之间相同。但NFT具有独特性，每个NFT独一无二，与同种NFT各不相同。

(3)是否可分性：FT可划分为更小单元，价值同等即可。举例来说，1美元可换成2个50美分或4个25美分。NFT不可分割。基本单元为一个通证，也只存在一个通证。

(4)方便性：FT易于拆分和交换

(5)防盗性：NFT中每个通证具有独特性，应用场景多种多样，如游戏、知识产权、实体资产、身份证明、金融文书、票务等。

(6) FT采用ERC-20，以太坊区块链著名协议，支持发布了OMG、SNC、TRX等通证。NFT采用ERC-721，以太坊区块链新协议，支持发布独特的非同质化通证，最佳用例包括加密猫(CryptoKitties)等加密收藏项目。

(1)ERC-721

ERC-721 是 NFT 的第一个标准，该标准是以太坊在2017 年提出的，也是目前比较常用的底层标准，其第一个应用是 CryptoKitties 项目。在以太坊ERC-20 标准里，各代币(token)的价值没有区别，符合 ERC-20 标准的 token 可以被任意分割和互换，因此无法追踪每个 token 的交易和流通记录。显然，ERC-20 标准是针对同质化通证的，在该标准下，任意 token 没有差别，无法区分，这就无法满足那些具有独一无二属性的资产的需求。

ERC-721标准是针对具有独一无二属性的资产的需求提出的，代表了资产的所有权。在该标准下，每个 token 都是独一无二且不可分割的，因此每个token 都具有不同的价值，并且其完整的流通和交易过程会被记录在区块链上，任何人都可以查看，这就使得该标准下每个 NFT 的所有权转移过程都可以被完全追踪和验证。

(2)ERC-1155

ERC-1155 是半同质化通证。由于在 ERC-721标准下，每个 NFT 的交易都需要调用一次智能合约，当需要同时交易多个 NFT  时，就需要多次调用智能合约，从而导致交易效率低下、交易周期长、交易费高等问题。ERC-1155 标准的提出可以有效解决该问题。在该标准下，一个智能合约可以同时实现多个 NFT 和 FT 的转移，这就极大地提升了交易效率，并降低了交易费用。

(3)ERC-998

ERC-998 是可组合非同质化通证(CNFT)，该标准允许将多个 NFT 和 FT 打包成一个 CNFT 进行交易，这就使得可以通过一次交易实现与该 CNFT相关的所有 NFT 和 FT 的打包交易。

《NFT行业研究报告：元宇宙的基础服务商》^[4]论述了NFT的几大功能

版权保护：NFT平台上一般会通过专门的协议来对买家对NFT享有的权利作出明确限制和约束，根据平台的不同而不同，例如，某平台称允许买家在购买NFT时的同时，也会购买底层一揽子版权；同时也有平台禁止对其平台上购买的NFT进行商业使用。每个NFT都是独特的，NFT买家应该在购买前考虑每个NFT平台和每个特定NFT的相关权利限制，避免侵权风险。因为NFT的独特性和不可复制性，在侵权后追究问题相较于传统互联网会非常简单。

资产数字化：资产数字化将实体产业中的资产进行处理后转变为NFT代币上传至区块链上，除了上述的资产流动性的优势之外还有其他资产数字化的优势。比如将NFT代币进行基于ERC-20的拆分，基于不同的价值拆分成不同数量的NFT或FT，然后可以进行抵押，区别于传统银行业的贷款发放需要一系列的验证、信用考核以及价值评估，NFT的抵押贷款可以进行更为快速的贷款，放款速度、验证效率也在区块链的海量数据之下更为快捷。

资产流动性：传统资产的流动性受到监管、物流以及交易效率等多重影响，而NFT通过将资产本身制作成区块链上的代币，通过去中心化的处理方式，大大加速了资产的流动性。目前最大的应用领域还是收藏艺术品的小范围市场，只要艺术家在平台上进行完整的认证及作品的授权，就可以进行自由的交易。

元宇宙的身份识别标志：元宇宙的社交属性需要更强的沉浸感和开放包容的环境，这是当前网络游戏的短板之一，比如工会、私聊等。元宇宙将允许来自全球各个角落的用户随时随地进行互通和交流。强社交属性的项目中，身份识别是最基础的需求，一个最终服务于几亿人的标准化身份识别标志需要简单快速又能准确识别身份信息的标志，NFT的不可重复不可复制和相对简单的架构正符合这一需求。NFT包含独特商品资产或身份认证信息——每个人都拥有独特属性和身份信息，NFT可以集成个人信息、教育信息、病例记录和通讯地址等并将其数字化，存储于区块链上并受个人轻松掌握，实现去中心化内容存储，这在拥有大量用户的元宇宙应用中既可以实现信息安全又可以实现去中心化。

元宇宙的数字形象：元宇宙平台不会与任何单一的数字及真实应用程序或场景绑定，正如虚拟场景持续存在，穿梭在其中的对象和身份也是如此，因此数字物品和身份可以在虚拟场景中转移。在元宇宙构建虚拟空间成功之后，每个参与者都需要一个虚拟形象，基于虚拟形象，人与人可以在元宇宙中建立虚拟的社交关系。

元宇宙金融体系中的重要角色：去中心化的元宇宙的完全体需要各个国家的互联网公司参与。类比现实世界的金融体系，稳定需要一个具备“互联网共识”属性的代币来支撑其体系。同时元宇宙是允许来自全球各个角落的用户随时随地进行互通和交流，强社交属性的项目中，游戏内的金融体系就尤为重要。

元宇宙中重要的数字资产：目前NFT的数字资产及收藏品功能已经成为目前最主要的NFT应用。数据分析平台DappRadar统计，2021年8月NFT交易量突破52亿美元，9月交易量也超过40亿美元，使第三季交易量季增幅高达704%，第三季交易量就高达107亿美元，较前季暴增七倍以上。

每个NFT都是独—无二的，具有唯一的tokenID，保证了资产的唯—性和所有权的确定，有助于交易流转。

NFT将数字内容资产化，用户真正地永久性拥有数字内容的所有权，并可以自由处置自己的数字资产，甚至可以使用数字艺术品作为去中心化贷款的抵押品。

去中心化:每个NFT都必须有一个所有者，所有权公共记录在去中心化的区块链上，任何人都可以轻松验证

NFT与使用以太坊构建的任何东西兼容。某活动的NFT门票可以在所有以太坊市场上交易，换取完全不同的NFT，例如用一件艺术品换一张票

内容创作者可以在任何地方出售他们的作品，并可以进入全球市场

创作者可以保留对自己作品的所有权，并直接要求转售版税

(1) 收藏：NFT带来的数字稀缺性非常适合收藏品或资产，其价值取决于供应有限。一些最早的NFT用例包括CryptoKitties和CryptoPunks(10，000个独特的像素化字符)，像CovidAlien这样的单个CryptoPunkNFT售价为1175万美元。最近，流行品牌正在创建基于NFT的收藏品，例如NBATopShot，这些NFT包含来自NBA比赛的视频精彩瞬间而不是静态图像。

(2) 艺术品：NFT使艺术家能够以其自然的形式出售他们的作品，而不必印刷和出售艺术品。此外，与实体艺术不同，艺术家可以通过二次销售或拍卖获得收入，从而确保他们的原创作品在后续交易中得到认可。

(3)游戏：由于NFT引入的所有权机会，NFT还为游戏提供了重要的机会。NFT能够记录玩家在游戏内的状态和成就，保存游戏中获得的物品清单，如武器、电源、车辆、角色等。NFT能够确保记录不可篡改的无缝转移，保证游戏物品的所有权验证和真实性。

(4)元宇宙：诸如Decentraland，TheSandbox和Cryptovoxels之类的去中心化虚拟现实平台使用户可以创建、拥有和货币化虚拟土地和其他游戏中的NFT物品。Decentraland的LAND由社区永久拥有，使玩家能够完全控制自己的作品和虚拟资产。

(5)现实资产：NFT可以对诸如财产和股票之类的现实资产进行令牌化，或者对诸如资格，执照，病史，出生和死亡证明之类的文档进行令牌化。但是，该类别的开发仍处于早期阶段，其用例相对较少^[5]。

如何实现NFT化？

在支持NFT的区块链上部署NFT合约，通过外部链接指向数据内容或资产，NFT拥有者可自定义储存内容。

NFT如何流通^[6]？

出售:NFT拥有者可以自定义价格，在公开的网站或应用程序上出售，或采用竞拍模式。

购买︰首先需要一个可以存储NFT和加密货币的数字钱包，购买NFT后，其所有权证明的密钥将会保存在钱包中，NFT仍保存在区块链上，所有人可以看见其所有权信息。大部分交易所会收取交易费。

基础设施层:主要涵盖底层公链、侧链/Layer2、开发工具、通证标准、存储以及钱包。

协议层:包括NFT铸造协议兼一级流通市场、流动性协议、DeFi+NFT。 NFT铸造协议(Mint &； Launch )兼一级流通市场(Sell &； Trade ): 大部分协议都兼顾上述两者以便进一步捕获价值。这一层基于NFT的一级交易捕获价值。比如Mintable引入Gasless item的概念，吸引用户在同一平台上铸造并进行后续交易，交易后NFT才上链从而捕获一级交易价值。流动性协议:主要用于对NFT进行价值发现，这一类协议并不铸造NFT，而是通过各种方式对NFT进行定价。DeFi+NFT:主要是DeFi活动铸造的NFT，通过铸造活动捕获价值。

应用层:主要由基于协议层而产生的通证而衍生出来的应用为主，比如泛二级市场代表项目OpenSea

目前NFT主要交易平台有OpenSea(全球最大NFT综合交易平台)、Rarible(社区驱动型的去中心化市场)、NiftyGateway(独家联名 )、superRare(综合实力强劲)、Foundation(社区主导的策展模式)、MakersPlace(限量版NFT)、VIV3(可组合性)、zora(限量版代币化产品在线市场)、KnownOrigin(老牌加密艺术交易平台)、Async Art(可编辑艺术品)。

参考资料

[1]Cabin VC：NFT行业发展报告（38页）.pdf

[2]郭全中.NFT及其未来[J].新闻爱好者，2021(11)

[3]2021年NFT行业概览：文化与社交的数字确权价值-211021（36页）.pdf

[4]NFT行业研究报告：元宇宙的基础服务商-211103（37页）.pdf

[5]2021年NFT定义及应用场景与未来商业价值研究报告（25页）.pdf

[6]2021年NFT概念解析与中国市场发展情况和未来展望研究报告（22页）.pd

[7]互联网传媒行业数字资产：元宇宙的最重要边际及投资机会之一-220109(28页).pdf》