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1、海外大模型系列深度报告之二：全面拆解谷歌海外大模型系列深度报告之二：全面拆解谷歌AIAI战略布局战略布局（ViTViT、BERTBERT和和PaPaLMLM）证券研究报告证券研究报告行业深度报告行业深度报告发布日期：2023年5月4日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：于芳博分析师：于芳博SAC编号：S01分析师：分析师：阎贵成阎贵成SAC编号：S02SFC 中央编号：BNS315分析师：金戈分析师：金戈SAC编

2、号：S01SFC 中央编号：BPD352 核心观点：谷歌营收近年来持续增长，2022年营收2828.4亿美元，其中广告收入贡献近八成，云计算业务快速增长。AI方面，谷歌在模型算法、算力芯片、应用场景等多个环节均有完整布局，从AlphaGo到Transformer的提出大幅推动了AI的发展进程。我们认为，谷歌凭借深厚的技术积累和强大的软硬件生态协同，仍将继续引领这一轮的AI大模型浪潮。推荐关注谷歌大模型的研发、应用进展及相关产业链的投资机遇。1.谷歌在人工智能方面具有全方位布局，结构调整全力应对谷歌在人工智能方面具有全方位布局，结构调整全力应对AI变革。变革。2016年，谷

3、歌宣布公司战略从“Mobile First”转向“AI First”，标志着谷歌从以搜索引擎和安卓为代表的移动互联网时代，全面转向AI新阶段，并在算力、算法等多个层面展开布局。纵观谷歌AI发展史，谷歌先后成立谷歌Brain AI部门，收购DeepMind，并在2023年4月份宣布将二者合并，都宣告着谷歌将全力冲刺本轮AI变革。2.谷歌谷歌AI算法及算力能力仍处领先地位，构建谷歌算法及算力能力仍处领先地位，构建谷歌AI的强大技术壁垒。的强大技术壁垒。在模型算法方面，决策AI时代的模型AlphaGO，预训练大模型的基础Transformer、首次将Transformer应用于CV领域ViT算法、B

4、ERT和Palm-E大模型等开创性工作均由Google/DeepMind提出。在深度学习框架方面，谷歌自研Tensorflow框架，目前仍是工业领域中最受欢迎的AI框架。在模型算力方面，谷歌推出自研人工智能算力芯片TPU，深度支持自研大模型的训练和推理。3.谷歌生态庞大且稳固，应用间相互引流模式成熟，助推谷歌谷歌生态庞大且稳固，应用间相互引流模式成熟，助推谷歌AI商业化落地。商业化落地。谷歌浏览器、搜索、地图、邮箱等应用作为谷歌生态的重要组成部分，一方面带来了庞大的用户数量和数据，为谷歌生态的商业化变现（如广告投放）提供支撑，另一方面各业务之间相互引流，促进了整体生态的繁荣。在AI方面，海量的

5、数据将推动大模型能力的进一步提高，同时广泛的应用场景也为大模型的商业化落地提供了条件。4.谷歌营收保持增长态势，费用端承压净利润下滑。谷歌营收保持增长态势，费用端承压净利润下滑。根据谷歌22财年报告，谷歌2022年营收 2828.4亿美元，同比增长9.78%，净利润599.7亿美元，受费用端和汇兑压力同比下滑21%。其中谷歌搜索及其他业务营收为1624.5亿美元，广告网络营收为327.8亿美元，YouTube广告营收为292.4亿美元，谷歌云收入为262.8亿美元，包括谷歌地图、谷歌硬件等业务的谷歌其他服务收入为290.1亿美元。5.广告业务是谷歌庞大生态的主要变现模式。广告业务是谷歌庞大生态

6、的主要变现模式。去年谷歌广告收入为2244.7亿美元，同比增长7.2%，占总收入的80.2%。尽管YouTube广告收入受到了TikTok等短视频的冲击增速放缓，同比增速仅为1.53%，但谷歌的产品生态为广告带来的收入稳定。搜索引擎中也更新了Bard机器人助手，以应对微软Bing和OpenAI合作的强力冲击。谷歌生态中应用间的相互引流模式成熟，广告业务收入依旧占据最重要的位置。6.谷歌云成为谷歌业务新的增长极，谷歌云成为谷歌业务新的增长极，AI业务有望带来发展新动能。业务有望带来发展新动能。2022年谷歌云总体收入为262.8亿美金，同比增长36.8%。近年来，谷歌云营收持续保持高增长，虽然目

7、前在谷歌业务中占比不高，但随着云计算市场规模的持续扩大叠加谷歌在AI端的大力投入，谷歌云有望保持高增长态势，成为谷歌业务新的增长极。核心观点 EYhU2ViYdU4WjW3UiY9YaQaOaQpNrRtRtQjMoOrMlOrRnQ9PoPrQvPnOtNwMmPwP目录一、谷歌经营情况一、谷歌经营情况二、谷歌业务二、谷歌业务网络服务网络服务三、谷歌业务三、谷歌业务软件、硬件及谷歌云软件、硬件及谷歌云四、谷歌四、谷歌AIAI：积累深厚，布局完善，：积累深厚，布局完善，AIAI浪潮中的超级玩家浪潮中的超级玩家 谷歌公司业务种类多，覆盖范围广谷歌公司业务种类多，覆盖范围广：谷歌公司（Google

8、 Inc.）成立于1998年9月4日，是全球最大的科技公司之一。主要产品覆盖了软硬件、网络服务、谷歌云端业务等，产品种类多样，业务覆盖从娱乐到工作，从科学研究生活服务，范围极广。在全球，谷歌已经形成了庞大且稳定的产品生态网络，用户超过43亿。谷歌业务可以分为谷歌服务和谷歌云谷歌业务可以分为谷歌服务和谷歌云。根据谷歌年报，谷歌的业务可以分为两大类，谷歌服务和谷歌云。其中，谷歌服务又可以分为软件、硬件和网络服务。谷歌软件包括了Chrome浏览器、安卓操作系统等；谷歌网络服务以搜索引擎为代表；谷歌硬件包括Pixel设备和Fitbit穿戴设备等；谷歌云可以分为谷歌云平台和谷歌Work Space，提供

9、云服务和协助办公。1.1 主营业务：业务种类多，覆盖范围广图图：谷歌业务布局：谷歌业务布局资料来源：Google官网，谷歌年报，TechCrunch，中信建投 谷歌商业与技术并重，协同发展。谷歌商业与技术并重，协同发展。谷歌的技术能力为其商业发展提供了强大的动力，例如使用Page Rank算法的谷歌搜索引擎颠覆了当时传统搜索引擎，一经推出便大获成功。商业赚取的收入为其研发提供了重要的资金保障，谷歌每年的研发经费均保持稳步上涨，在全球设立了16个研究中心。重视重视AI发展。发展。2014年谷歌收购人工智能公司DeepMind，2015年其成为谷歌母公司Alphabet Inc.的全资子公司。20

10、16年谷歌宣布从“Mobile First”转向“AI First”战略，AI逐步成为谷歌战略版图中最重要的一块。同年DeepMind发布了轰动一时的AlphaGo。2023年DeepMind与Google Brain合并，共同探索AI发展边界。谷歌在深度学习框架、算法模型、算力等多个方面展开了布局，并已经构建起了较高的技术壁垒。1.2 发展历程：商业与技术并重图图：谷歌发展历程：谷歌发展历程资料来源：Office Timeline，中信建投012006谷歌成立谷歌成立谷歌搜索上线谷歌搜索上线谷歌Adwords发布图片搜索上线与雅虎终止合作20032

11、005谷歌地图发布与NASA合作2004发布Gmail收购Pyra labs收购YouTube2008发布发布Google Chrome安卓安卓OS发布Goolge+Buys Waze网站拥有10亿访客2012Google Drive重组成Alphabet Inc新logo2016Pixel上线2017收购HTC重组成Google LLC发布Google Stadia2020美国司法部反垄断起诉2022将隐私导航加入Chrome;收购MicroLED和Raxium发布发布Transformer2023发布发布PaLM-EBard发布发布LaMDA/PaLM/ViT(22B)研发DistBeli

12、ef机器学习系统2014收购DeepMind成立Google Brain部门设立Google.Ai发布发布BERT开源TensorFlow框架DeepMind 发布AlphaGOTPU第一代Google基础业务Google AI业务发布Google CloudDeepmind和Google Brain合并 1.3 经营状况:营收持续增长，增速放缓资料来源：Statista，谷歌年报，中信建投谷歌收入持续增长。谷歌收入持续增长。根据谷歌最新的财务报告，谷歌2022年的年收入为2828.4亿美元，同比增长9.78%。其中，谷歌搜索及其他业务营收为1624.5亿美元，Network营收为327.8亿

13、美元，YouTube广告营收为292.4亿美元，谷歌云收入为262.8亿美元，包括谷歌地图、谷歌硬件等业务的谷歌其他服务收入为290.1亿美元。2018-2022年，谷歌搜索及其他业务总收年，谷歌搜索及其他业务总收入占比下降，云业务占比上升，主要是因为谷歌云业务投入持续加大，业务仍处于扩张阶段；而搜索及其他业务受到疫入占比下降，云业务占比上升，主要是因为谷歌云业务投入持续加大，业务仍处于扩张阶段；而搜索及其他业务受到疫情冲击广告投放减少，同时疫情结束后宏观经济环境下行所致。情冲击广告投放减少，同时疫情结束后宏观经济环境下行所致。YouTube广告收入增速放缓。广告收入增速放缓。2022年You

14、Tube广告收入收入下降了4亿美元，占比从2021年的11.22%下降到了2022年的10.43%，是谷歌收入中占比下降最大的。主要原因为其面临的竞争加剧广告业务的分流。谷歌云收入增速快谷歌云收入增速快，新收入增长极逐渐显现。新收入增长极逐渐显现。谷歌云业务2022年收入增加了7.1亿美元，同比上升37.0%，占比从2021年的7.48%提升到了2022年的9.40%，增加了1.92 pct。谷歌从2018年开始持续加大对云业务的投入，云业务营收每年均保持高速增长。未来随着更多企业业务云化，公司和零售客户将推动对谷歌云服务需求的发展，谷歌云业务也许将成为谷歌收入的新增长极。图图：2018201

15、8-20222022年谷歌收入情况年谷歌收入情况图图：20年谷歌各业务收入占比情况年谷歌各业务收入占比情况8539811,0411,4901,62520028292029058891311922630%10%20%30%40%50%00200212022谷歌搜索及其他（亿美元）谷歌广告网络（亿美元）YouTube广告（亿美元）其他服务（亿美元）谷歌云（亿美元）总收入同比增长（%）63%61%57%58%58%15%13%13%12%12%8%9%11%11

16、%10%10%11%12%11%10%4%6%7%7%9%0%20%40%60%80%100%120%200212022谷歌搜索及其他谷歌NetworkYouTube广告其他服务谷歌云 1.4 经营状况:利润出现下滑资料来源：Statista，中信建投2022年，谷歌净利润为年，谷歌净利润为599.7亿美元，同比下降亿美元，同比下降21.1%。其原因为收入不及预期以及费用高涨。其原因为收入不及预期以及费用高涨。收入端：广告收入增速放缓。收入端：广告收入增速放缓。美元升值带来的汇兑损失及宏观经济环境较差导致商家减少广告投放，同时YouTube受到了TikTok和Instag

17、ram的冲击，其广告收入不及预期，导致谷歌广告收入增速放缓。费用端：通胀压力叠加高昂人工成本和营销费用增长。费用端：通胀压力叠加高昂人工成本和营销费用增长。2022年谷歌各项费用均增长，除收入费用外，其余三项均与员工支出密切相关。截至2022财年Q4，Alphabet员工人数为19万人，同比2021年Q4时期的15.7万人增加3.4万人，同比增长22%，美国通胀高企也导致人工成本越发高昂。总体来说，2022年谷歌在人员支出方面相比2021年约增长80亿美金（研发54亿，营销18亿，运营及行政11亿）。面对利润的下降，为节省开支，谷歌于2023年宣布裁员1.2万人，占据全球总员工的6%。图图：2

18、0年谷歌费用情况年谷歌费用情况图图：20年谷歌营收与净利润情况年谷歌营收与净利润情况30001,3641,6071,8172,5672,79914.0%17.5%88.6%-21.1%17.88%13.03%41.31%9.02%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0500025003000200212022净利润（亿美元）营业收入（亿美元）净利润同比（%）营收同比（%）5967198471,1091,262239516318518

19、022926669960002500200212022收入费用（亿美元）研发费用（亿美元）市场营销费用（亿美元）运营及行政费用（亿美元）收入费用：包括流量获取费用和其他收入费用。其中流量获取费用包括付给网页提供者、谷歌Network合作伙伴、软件开发者等的费用。其他收入费用包括内容费用、数据中心相关费用以及硬件售卖的相关费用，例如给YouTube创作者支付的报酬，数据中心能源费用等。1.5 营收结构：分地区情况各地区营收增速放缓美洲地区营收增速最快美洲地区营收增速最快。2022年谷歌来自美国的营收为1348亿美元，同比增长14%

20、。美洲其他地区（加拿大及拉丁美洲）贡献营收170亿美元，同比增长18%。来自EMEA（欧洲、中东、非洲）地区营收为821亿美元，同比增长4%。来自APAC亚太地区营收为470亿美元，同比增长2%。欧洲地区受俄乌战争影响及对谷歌实施反垄断条款，谷歌业务受到不利影响欧洲地区受俄乌战争影响及对谷歌实施反垄断条款，谷歌业务受到不利影响。受到战争影响，谷歌关停了在俄罗斯的大部分业务。很多广告商也因为俄乌战争停止在YouTube投放广告。此外，像法国和德国这样的欧洲国家对谷歌的此垄断行为提出抗议，谷歌因此受到影响。通胀造成汇率变化影响各地区收入。通胀造成汇率变化影响各地区收入。美国通胀导致的汇率变动很大程

21、度影响了其在各地区的收入，根据谷歌年报，如果剔除掉汇率影响，APAC地区实际营收增速为10%，EMEA地区实际营收增速为15%，美洲其余地区营收增速为21%。此外，亚太地区数字广告市场竞争激烈也是导致2022年亚太地区收入增速放缓的原因之一。图图：20年谷歌分地区营收情况年谷歌分地区营收情况资料来源：谷歌年报，中信建投46464746483330%20%40%60%80%100%200212022美国（%）欧洲及中东（%）亚太（%）美洲其余（%）对冲（%）图图：20年谷

22、歌分地区营收占比年谷歌分地区营收占比6337488501,1791,348447506554792646147076.090.094.0144.01700%10%20%30%40%50%60%0500025003000200212022美国（亿美元）欧洲及中东（亿美元)亚太（亿美元）美洲其余（亿美元）美国同比（%）欧洲及中东同比（%）亚太同比（%）美洲其余同比（%）1.6 经营状况：广告为主要收入来源，收入增速出现下滑资料来源：谷歌年报，中信建投广告收入为主要收入来源：广告收入为主要收入来源：谷歌的收入主要由广告收入组成，202

23、1年为2094.9亿美元，占总收入的81.6%；2022年广告收入为2244.7亿美元，占总收入的80.2%。谷歌广告收入来源为搜索及其他业务的广告、谷歌Network以及YouTube广告。2022年，三者收入分别为1624.5亿、327.8亿、292.4亿美元。2020-2021年：疫情时代广告收入起伏。年：疫情时代广告收入起伏。在疫情开始的阶段，广告商缩减开支，减少了广告投放，导致谷歌广告收入同比增速放缓。在疫情中期，人们居家工作生活时间显著上升，对于互联网内容需求高涨，更多的广告商发现了这一机会并重新加大广告投入，导致2021年谷歌广告收入同比增幅达到近年来最高点。2022年：后疫情时

24、代宏观经济环境下行叠加竞争加剧。年：后疫情时代宏观经济环境下行叠加竞争加剧。全球经济环境的恶化叠加俄乌战争等不稳定因素，广告商再次缩减开支，减少了广告内容的投放。此外，YouTube受到TikTok短视频平台的冲击，广告收入增速大幅下降也拖累了2022年整体广告收入的营收增速。图图：20年谷歌广告整体收入年谷歌广告整体收入图图：20年谷歌广告业务收入结构年谷歌广告业务收入结构737374130%20%40%60%80%100%200212022搜索及其他(%)广告网络(

25、%)YouTube 广告(%)1,1651,3481,4692,0952,245956415.71%8.98%42.61%7.16%0%10%20%30%40%50%0500025003000200212022广告（亿美元）其它（亿美元）广告同比（%）1.7 谷歌服务：谷歌广告优化客户体验，避免大厂商垄断资料来源：WorldStream，中信建投谷歌投放广告核心关注点在于广告点击率和单次广告产生的费用，对于广告数量并不依赖。谷歌投放广告核心关注点在于广告点击率和单次广告产生的费用，对于广告数量并不依赖。用户端：谷歌广告注重提升客

26、户体验，提高广告点击率。用户端：谷歌广告注重提升客户体验，提高广告点击率。例如，谷歌将机器学习技术运用于广告系统，去预测和分析用户的行为，这样页面上显示的广告与用户的搜索十分相关。比如当用户搜索想要去“旧金山的廉价机票”时，谷歌的广告页面会直接展示出廉价机票的信息。广告发布者：谷歌优化竞价方式，提升单次广告产生的费用。广告发布者：谷歌优化竞价方式，提升单次广告产生的费用。谷歌采用竞价排名的模式对广告主进行收费。相比传统选择最高出价者的公开竞价方式，谷歌采用第二私密竞价模式，即第二高的价格上，再加一个最小单位。这样能够激励所有人出一个自己心目中的合理价位。为避免大厂商垄断广告位，谷歌引入了广告排

27、名分数，广告点击率成为重要参考。为避免大厂商垄断广告位，谷歌引入了广告排名分数，广告点击率成为重要参考。广告排名分数高的广告展示的位置靠前，其不仅取决于最高点击成本，也取决于广告质量得分，而广告质量得分与广告点击率密切相关。大厂商发布广告数量多，但每条广告的点击率如果少于小厂商的广告，那也不会获得靠前的展示位置，这样就避免了大厂商对于广告位置的垄断。图图：谷歌搜索展示的广告和用户问题高度相关：谷歌搜索展示的广告和用户问题高度相关图图：谷歌广告排名分数由出价和广告质量决定：谷歌广告排名分数由出价和广告质量决定二者高度相关广告排名分数最高点击成本广告质量得分图图：广告排名分数高的广告优先展示：广告

28、排名分数高的广告优先展示 1.8 谷歌服务：其他业务互有盈亏资料来源：Business of Apps，Sources:Data.ai,Sensor Tower，中信建投图图：20年年YouTube PremiumYouTube Premium用户数用户数图图：20年谷歌年谷歌PlayPlay收入情况收入情况谷歌其他业务收入增速平缓。谷歌其他业务收入增速平缓。2022年谷歌服务中的其他业务收入为290.6亿美元，同比增长4%。占总收入的10.4%。谷歌服务的其他业务主要包括YouTube非广告业务和硬件产品非广告业务和硬件产品Pixe

29、l、Fitbit、Google Nest家居设备，以及家居设备，以及Google Play。业务间互有盈亏造成谷歌其他业务总体收入增幅不大，其中YouTube非广告业务和Pixel收入增加，Google Play收入下滑。YouTube非广告业务营收来源为用户订阅。非广告业务营收来源为用户订阅。其中包括YouTube Premium和YouTube TV。YouTube Premium免去了广告，允许用户下载视频。YouTube TV是YouTube提供的电视直播服务。谷歌硬件业务谷歌硬件业务2022年总收入为年总收入为19.6亿美元，亿美元，包括 Pixel智能手机、Chromebook个人

30、电脑以及智能家居设备等。谷歌谷歌Play收入下滑：收入下滑：谷歌Play是为安卓操作系统打造的软件和游戏商店，2022年营收为42.3亿美元，同比下降11.7%。1.532.800.00%-6.67%257.14%80.00%66.67%66.67%60.00%-50%0%50%100%150%200%250%300%007080902000212022用户数（百万）同比（%）24830638647942323.39%26.14%24.09%-11.69%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25

31、%30%00500600200212022收入（亿美元）同比增长（%)1.9 谷歌云：收入增速快，市场份额较小资料来源：Google官网，Statista，中信建投技术强大，功能齐全。技术强大，功能齐全。谷歌云平台是谷歌所提供的公有云计算服务，为客户提供的一些主要服务包括谷歌计算引擎，为用户提供高性能可扩展的虚拟机服务；谷歌云存储，这是谷歌云基础架构上的存储Web服务。其他关键产品包括用于云原生开发的谷歌应用引擎，以及该公司的多云部署平台Anthos和Google Kubernetes Engine。此外，谷歌云强大的机器学习和人工智能技术也能够赋能

32、客户应用。此外，谷歌云强大的机器学习和人工智能技术也能够赋能客户应用。例如，在谷歌云中既可以构建和部署AI模型，也可以利用Google预先训练的机器学习API，如视觉AI或自然语言API。收入增速平稳，市场占比相比其他科技巨头较小。收入增速平稳，市场占比相比其他科技巨头较小。2022年谷歌云总体收入为262.8亿美金，同比增长36.8%，占总营收的9.3%。如左图所示，2018年到2022年，谷歌云每年营收均在稳步增长。谷歌云的服务与亚马逊云服务和微软 Azure的服务占据了世界云服务市场的70%左右。但与前二者相比，谷歌云市场份额较小。据Statista测算，2022年谷歌占据9.5%的市场

33、份额，微软Azure和Amazon分别占据了22%和34%的份额。图图：20年谷歌云收入情况年谷歌云收入情况图图：谷歌云主要服务：谷歌云主要服务58.489.2130.6192.1262.852.74%46.41%47.09%36.80%0%10%20%30%40%50%60%0500300200212022收入（亿美元）同比(%)目录一、谷歌经营情况一、谷歌经营情况二、谷歌业务二、谷歌业务网络服务网络服务三、谷歌业务三、谷歌业务软件、硬件及谷歌云软件、硬件及谷歌云四、谷歌四、谷歌AIAI：积累深厚，布局完善，：积累深厚

34、，布局完善，AIAI浪潮中的超级玩家浪潮中的超级玩家 2.1 谷歌搜索及其他业务：广告收入的第一大来源资料来源：Statista，中信建投图图：20年谷歌搜索及其他业务收入情况年谷歌搜索及其他业务收入情况谷歌搜索及其他业务是广告收入的第一大来源。谷歌搜索及其他业务是广告收入的第一大来源。谷歌搜索及其他业业务包括谷歌搜索业务和谷歌邮箱、谷歌地图和谷歌Play等业务。自谷歌搜索引擎推出以来，搜索量每年增长10%以上。据统计Google每秒处理超过99000次搜索，相当于每天85亿次搜索。按照广告点击次数，谷歌会对其进行收费，平均点击比为2%。每次点击，谷歌平均收费为2

35、-4美元。谷歌邮箱、谷歌地图、谷歌视频受益于整体谷歌生态。谷歌邮箱、谷歌地图、谷歌视频受益于整体谷歌生态。谷歌邮箱的广告收入主要来源于邮箱内的定制化广告，这种广告根据用户在谷歌搜索中的历史数据推断用户喜好进行推送。谷歌地图中的广告收入来源于通过谷歌Ads投放广告的发布商,广告发布商需要决定为点击类型支付的每次点击费用，比如为“获取详细位置信息”和“获取路线”支付广告费用。受益于安卓操作系统的庞大客户量，谷歌Play中应用开发者可以通过竞价获取更多广告展示，当用户通过关键词搜索时可以首先发现应用。图图：谷歌邮箱推送定制化广告：谷歌邮箱推送定制化广告Z世代使用TikTok等社交媒体搜索；人工智能技

36、术带来冲击图图：在谷歌地图中投放广告优先展示：在谷歌地图中投放广告优先展示853982515%6%43%9%0%10%20%30%40%50%05000200212022收入（亿美金）同比（%）疫情导致某些大客户暂停旅游和消费广告支出优先展示广告 2.2 谷歌搜索创立初期：算法创新入局搜索，广告创新带来营收资料来源：亿欧全球，品玩，中信建投搜素引擎技术亟需提升，谷歌创新算法。搜素引擎技术亟需提升，谷歌创新算法。搜索引擎最早适用于信息高度凝练的学术圈，以关键词加权平均为搜索的基础，第二代搜索引擎也由此发展，如Alta Vista等

37、，但这一搜索逻辑并不适用于多而杂的互联网信息，导致搜索总会显示不相关的结果。1995年，Larry Page和Sergey Brin注意到了互联网信息之间关联性的利用潜力，其研究核心是PageRank数据收集系统，以网页之间的超链接个数和质量作为主要因素对网页的重要性进行排序，后将其更名为谷歌搜索，正确率相比前两代搜索引擎提升70%以上。界面简洁，新型广告模式带来营收。界面简洁，新型广告模式带来营收。早期搜索引擎界面越来越复杂，且充斥着各类广告，但Google选择保留简洁的主页面，将搜索结果页面用垂线分开，2/3展示免费的搜索结果，1/3展示广告（带有“广告”标签），而广告的排名和位置由用户点

38、击的次数来决定，即把相关权利交给用户，此举获得了用户的认可。2000年底，搜索广告系统Adwords正式上线，同年搜索广告营收达700万美元；2002年，谷歌采用按浏览次数对广告收费，搜索引擎广告的销售额达到了4.4亿美元，在搜索广告市场中排名第一。我们认为，谷歌搜索在创立之初便一鸣惊人，得益于其创新的搜索算法重新定义了网页的重要性排序，极大地提高了搜索结果的我们认为，谷歌搜索在创立之初便一鸣惊人，得益于其创新的搜索算法重新定义了网页的重要性排序，极大地提高了搜索结果的正确性；其次，相较于竞争对手冗杂的界面和广告，谷歌简介的界面以及用户友好的广告模式获得了用户的认可。正确性；其次，相较于竞争对

39、手冗杂的界面和广告，谷歌简介的界面以及用户友好的广告模式获得了用户的认可。图：图：PageRankPageRank算法原理算法原理一个笑脸代表一个网页，笑脸的大小表示网页的重要性，手指的方向表示网页链接。笑脸的大小由指向该笑脸的其他笑脸的数目和大小决定。图：早期搜索引擎典型架构图：早期搜索引擎典型架构Query EngineIndexIndexerCrawlerInterfaceusersweb1、对网页信息进行“爬虫”2、对获取到的信息建立索引3、筛选信息，并按照一定规则对结果进行排序 2.3 谷歌搜索技术变革：顺应时代，不断革新资料来源：石南学习网，WordStream，若凡SEO，中信建

40、投重要算法：重要算法：随着谷歌的影响力扩大，众多网站开始利用算法漏洞提高其网页排序，导致低质量网站排在搜索结果前列。对此，谷歌于2011年发布熊猫算法年发布熊猫算法，提高了对网站内容质量的分辨能力；2012年发布的企鹅算法年发布的企鹅算法可以检测网站外链的整体情况是否自然；蜂鸟算法于蜂鸟算法于2013年推出年推出，用于更好地处理自然语言查询和语义搜索；2014年推出的鸽子算法年推出的鸽子算法重点是改善本地搜索；2018年的医生年的医生算法算法改进了对专业知识、权威性和可信度的识别；2021年推出的页面体验更新年推出的页面体验更新，在页面体验排名因素中增加了三个核心网络指标。移动端：移动端：20

41、15年年谷歌的移动端搜索量首次超过桌面搜索，并于该年推出了移动友好算法推出了移动友好算法，旨在移动网页和应用给用户最相关和最及时的结果；2018年，年，Google发布了移动页面速度算法发布了移动页面速度算法，包括新的排名信号，在移动搜索结果中有利于移动页面速度快的页面。人工智能算法：人工智能算法：2015年的年的RankBrain更新更新引入了新的机器学习人工智能，可以利用各种因素的组合确定搜索意图并提供最相关的可能结果。2019年谷歌更新了年谷歌更新了BERT算法算法，帮助搜索引擎理解自然语言，可以根据上下文确定单词的细微差别和微妙的含义区别。综上，谷歌在其发展历程中不断根据实际情况改进算

42、法，同时注重移动端和人工智能，极大地增强了用户的体验感。综上，谷歌在其发展历程中不断根据实际情况改进算法，同时注重移动端和人工智能，极大地增强了用户的体验感。图：谷歌搜索技术发展时间线图：谷歌搜索技术发展时间线图：图：BERTBERT应用后更能理解自然语言应用后更能理解自然语言 90.6%3.3%3.1%0.5%0.4%93.7%3.5%0.3%0.3%0.3%85.5%2.5%8.0%0.7%0.7%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%GoogleYahooBingYandexNaver全平台手机端PC端2.4 谷歌搜索竞争格局：市场头把交椅，AI改写未来近十几

43、年来，谷歌搜索一直是搜索引擎市场的市占率第一。近十几年来，谷歌搜索一直是搜索引擎市场的市占率第一。全球网页搜索市场的市场规模高达1200亿美元，截至2023年，在全球所有平台的互联网搜索引擎市场中，谷歌占比90.60%，雅虎占比3.25%，必应占比3.12%。搜索引擎接入大语言模型为必然趋势。搜索引擎接入大语言模型为必然趋势。实验显示，搜索的首条结果获得了56%的流量，接入大语言模型后可直接生成高质量的首条信息结果，提高搜索效率；其次，搜索引擎对于自然语言的理解能力提升，用户可直接用语句进行搜索，用户体验感提升；第三，必应发布新版搜索引擎的一个多月内，访问量提高15.8%，谷歌下跌1%，Cha

44、tGPT的火热出圈推动着搜索引擎的快速变革。AI搜索引擎仍面临众多挑战搜索引擎仍面临众多挑战。一是结果缺乏可靠性，目前由AI整合的结果存在诸多问题，如不权威、不具有时效性等，往往需要二次验证；二是搜索成本提高，Alphabet董事长表示AI搜索引擎可能比传统搜索的成本高10倍，摩根士丹利/SemiAnalysis测算每年将增加30亿/60亿成本；三是广告收入减少，由于搜素结果的集中度提高，广告的有效投放区域缩小，或将影响未来广告收入。我们认为，谷歌作为搜索引擎的绝对龙头，未来短期内将持续保持优势。但我们认为，谷歌作为搜索引擎的绝对龙头，未来短期内将持续保持优势。但Bing接入接入GPT模型将推

45、动搜索引擎的变革，随之带来模型将推动搜索引擎的变革，随之带来的成本等问题亟待解决，同时谷歌未来需继续探索广告形式以维持其广告收益。的成本等问题亟待解决，同时谷歌未来需继续探索广告形式以维持其广告收益。图：图：20232023年搜索引擎市场格局年搜索引擎市场格局资料来源：similarweb，品玩，CSDN，中信建投图：图：PrometheusPrometheus整合了整合了BingBing和和GPTGPT2、协调从Bing索引和GPT的结果 2.5 谷歌Network：第二大广告收入来源资料来源：谷歌年报，中信建投图图：20年谷歌年谷歌NetworkNetwork

46、收入情况收入情况图图：谷歌广告管理器功能：谷歌广告管理器功能谷歌的第二大收入来源是谷歌谷歌的第二大收入来源是谷歌Network。谷歌Network是一个管理谷歌网络的平台，用户可以在其上决定广告投放的位置和形式。2022年谷歌Network创造了327.8亿美元的收入，占总收入的11.7%。谷歌Network收入主要是来自谷歌 AdMob，AdSense和Ad Manager。谷歌收取广告素材管理费、交易分成费、广告流量费等。（1）谷歌）谷歌AdSense为网站、网页游戏开发者等提供广告生成服务，超为网站、网页游戏开发者等提供广告生成服务，超200万人使用。万人使用。Ad Sense可以为广告

47、发布商提供自动化的广告服务，其会分析客户的网页类型、版式、内容和现有谷歌广告，自动找出合适的位置来展示新广告。（2）谷歌）谷歌AdMob为应用内广告生成器，超过为应用内广告生成器，超过100万应用通过万应用通过AdMob获取收入获取收入。Ad Mob会从广告联盟中挑选最合适的广告展示在应用内，其可以包含多种形式，比如视频广告、横幅广告等。AdMob还可以连接Firebase，全面了解广告效果和用户互动情况。此外，Ad Mob的出价功能可让参与竞价的广告商通过实时的公平竞价争夺每次广告展示机会，为应用开发者带来更大广告收入。（3）谷歌）谷歌Ad manager是一个服务平台，是一个服务平台，为包

48、括为包括 AdSense、Ad Exchange 以及其他第三方广告联盟在内的多个广告联盟提供支持。以及其他第三方广告联盟在内的多个广告联盟提供支持。Ad manager 通过与买方达成直接交易来获得大部分的广告收入，可以通过更复杂的查询和报表获得更精细的数据分析结果。853982515.01%6.12%43.13%9.06%0%10%20%30%40%50%02004006008000820022收入（亿美元）同比（%）2.6 YouTube：短视频冲击导致收入增速放缓资料来源：Statista，中信建投

49、图图：20年年YouTubeYouTube广告收入情况广告收入情况图图：20年年YouTubeYouTube和和TikTokTikTok用户量对比用户量对比用户数量持续增长，广告收入模式成熟。用户数量持续增长，广告收入模式成熟。2018到2021年，YouTube用户数量保持年均15%的增长，谷歌通过成熟的广告营收体系为YouTube带来了巨大收入。此外疫情期间用户花费了更多的时间观看视频和进行直播也为YouTube的收入高增提供了契机。受受到短视频平台如到短视频平台如TikTok的冲击，的冲击，YouTube收入增速放缓收入增速放缓

50、。YouTube营收主要来自广告业务和付费订阅，其2022年收入为292.4亿美元，同比上升了1.53%。而2019至2021年的收入同比增速分别为36.04%、30.46%和46.19%。随着TikTok的竞争，YouTube的受欢迎程度开始减弱。2021年开始到2022年，YouTube每个季度的用户增速相比TikTok均较为缓慢。从收入来看，YouTube2022年Q4收入为79.6亿美元，同比下滑了8%。印度成为印度成为2022年年YouTube最大市场。最大市场。2022年，相比其他国家，来自印度的观众使用YouTube最多。据Statista估计，印度有4.67亿观众在这个平台上点

51、击“播放”。0500025003000YouTube用户数量（百万）TikTok用户数量（百万）图图：YouTube2022YouTube2022年用户分布年用户分布829236.04%30.46%46.19%1.39%0%10%20%30%40%50%0500300350200212022收入（亿美元）同比（%）4.672.461.421.390.820.780.7200.511.522.533.544.55用户数（亿）国家 2.7 YouTube创立初期：在线视频行业蓝海阶段的黑马资料来源：砺石商业评论

52、，金叶宸，中信建投YouTube成立于成立于2005年年2月。月。由三名前PayPal雇员查德 贺利、陈士骏、贾德 卡林姆创办，允许用户上传、观看、分享及评论视频。4月，卡林姆上传第一个视频“我在动物园”。YouTube快速抢占市场快速抢占市场。2005年宽带开始普及，录影技术和设施开始快速发展，网络视频行业处于蓝海阶段。YouTube以视频平台为基础，鼓励用户进行创作、分享、交流，支持用户将其视频分享到任何网页，YouTube的诸多视频得以病毒式地传播，为其带来了爆发性地增长，至2006年5月，美国在线视频网站中YouTube的占有率达到42.9%，位居第一。YouTube被谷歌收购。被谷歌

53、收购。随着规模的不断扩大，版权问题浮出水面，以及宽带等成本急速增加和UGC难以获得广告收入，YouTube 生存受到挑战。多家公司都曾与YouTube 商谈收购，最终，2006年10月，Google宣布以16.5亿美元的股票收购YouTube。我们认为，我们认为，YouTube之所以在创立之初就高速发展，不到两年便被谷歌高价收购，除了得益于视频行业的红利之外，还源于其独之所以在创立之初就高速发展，不到两年便被谷歌高价收购，除了得益于视频行业的红利之外，还源于其独特的特的UGC路线、社交属性以及“开放引用”战略。路线、社交属性以及“开放引用”战略。图：图：YouTubeYouTube测试版网站测

54、试版网站图：图：YouTubeYouTube第一支视频“我在动物园”第一支视频“我在动物园”2.8 YouTube发展历程：危机解决，YouTube开启全球化道路资料来源：砺石商业评论，kknews，arabbithole，YouTube官网，中信建投借助谷歌的宽带优势、数据中心，借助谷歌的宽带优势、数据中心，YouTube成本降低。成本降低。谷歌利用过去购买的光纤和其它的ISP签订宽带交换协议，使其宽带成本几乎为零；2010年，Google以换股的方式收购美国著名的视频压缩技术厂商On2，帮助YouTube降低宽带成本；2013年，谷歌在中国台湾、香港、新加坡建造数据中心，进一步降低YouT

55、ube成本。达成授权协议，上线版权过滤系统，版权危机缓解。达成授权协议，上线版权过滤系统，版权危机缓解。2007年，YouTube上线数位指纹系统，即Content ID，可辨识及管理YouTube上影片的版权。在收购YouTube的当天，Google就宣布与CBS、华纳、索尼等媒体公司达成视频内容合作，随后各大传统电视网络也在YouTube上建立自己的频道，缓解了版权危机。谷歌多方位赋能谷歌多方位赋能YouTube。谷歌的业务分布在全球各地，YouTube加入谷歌之后，也迅速推出各语言版本。2007年9月，YouTube进入英国、日本、巴西、澳大利亚等十多个国家；技术方面，依托“Google

56、 Brain”，YouTube拥有了强大的平台分析、搜索、个性化推荐能力；在引流方面，依托谷歌强大的搜索推荐、谷歌全家桶预装产品等引流方式，YouTube获取了高速增长。我们认为，谷歌收购我们认为，谷歌收购YouTube之后，不仅借助自身优势帮助其解决了资金和版权问题，还从技术、引流方面助力之后，不仅借助自身优势帮助其解决了资金和版权问题，还从技术、引流方面助力YouTube快速增快速增长，为长，为YouTube后续的全球化发展奠定了坚实的基础。后续的全球化发展奠定了坚实的基础。图：图：Content IDContent ID运作方式运作方式内容所有者提供用于识别的音频或视频Content I

57、D数据库根据内容创建“指纹”Content ID识别翻拍、模仿的音视频识别出相同内容后，内容所有者有三种选择：禁播、投放广告获得盈利、跟踪观看者数据视频上传者可提出异议 2.9 YouTube发展现状：全球最大的视频网站，多项业务协同发展资料来源：statista，DemandSage，中信建投YouTube是目前全球最大的视频搜索和分享平台。是目前全球最大的视频搜索和分享平台。截至2022年，YouTube拥有26.8亿月活用户，其中付费用户超过8000万，每天有超过72万小时的视频上传到YouTube上，2023年1月，全球覆盖率为36.8%，在英国、韩国、加拿大等国家覆盖率超过90%Yo

58、uTube Kids是针对儿童开发的影片网站和应用程序，截至2017年11月，已适用于37个国家，拥有接近5000万月活跃用户。YouTube TV是OTT互联网电视服务，截至2022年6月，订阅人数突破500万人次，成为美国最大的互联网付费电视平台。YouTube Music是音乐串流应用软件，已于2020年12月1日取代Google Play音乐，成为Google音乐串流的主要品牌。YouTube Shorts是短视频平台，2022年6月，月登录用户达到15亿，日浏览量超过300亿；2023年2月，日浏览量已超过500亿次。综上所述，综上所述，YouTube不仅是目前全球最大的视频搜索和分

59、享平台，而且同时发展多项业务，在儿童视频、付费电视平台、音乐串不仅是目前全球最大的视频搜索和分享平台，而且同时发展多项业务，在儿童视频、付费电视平台、音乐串流媒体、短视频等方面均占有一席之地。流媒体、短视频等方面均占有一席之地。图：图：YouTubeYouTube在部分发达国家的渗透率情况在部分发达国家的渗透率情况1820232526.8113%11%15%9%7%0%2%4%6%8%10%12%14%16%0500212022月活用户(亿)同比增长图：图：20年年YouTubeYouTube月活用户情况月活用户情况92

60、.1%91.9%90.2%89.9%88.8%87.2%78.4%79.7%挪威英国瑞典德国新西兰澳大利亚美国日本图：图：YouTubeYouTube各项业务各项业务 2.10 YouTube商业模式：主要收入来自广告，付费用户逐年上升YouTube的商业模式可分为广告、订阅和会员。其中，核心变现模式为广告，的商业模式可分为广告、订阅和会员。其中，核心变现模式为广告，2020/2021/2022年，年，YouTube实现广告收入实现广告收入198亿亿/289亿亿/292亿美元，同比增长亿美元，同比增长30.5%/45.9%/1.4%。广告：广告：2007年5月YouTube启动了合作伙伴计划，

61、用户将会从其上传的视频中获得收益分成；同年7月，YouTube在视频中添加了商业化广告，开始了全面的商业化，目前包含可/不可跳过的插播式、信息流、导视、外播、标头广告六种广告形式。付费频道：付费频道：2013年5月YouTube发布了付费频道项目，该平台将包含至少50个YouTube频道，购买单个频道至少花费1.99美元/月。会员：会员：2014年11月推出会员服务YouTube Red，通过YouTube Red用户可以无广告的观看视频内容，并可以收看付费电影等内容等。该服务在2018年升级为YouTube Premium，价格为11.99美元/每月，其中包含YouTube Music的会员

62、功能（单独购买为9.99美元/月）。截至2022年11月，YouTube Premium的订阅人数超过8000万，按此口径估算2022年会员服务营收为96亿美元。资料来源：kknews，BusinessModels，statista，Google官网，中信建投图：图：YouTubeYouTube广告形式广告形式图：图：20年年YouTubeYouTube付费用户情况付费用户情况0%67%67%60%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%00708090200212022付费用户(

63、百万)同比增长（%）广告形式广告形式运作方式运作方式收费方式收费方式可跳过的插播式视频广告在视频之前、期间或之后播放，5 秒后可跳过。当观看者观看广告30 秒或整个视频时长（如果视频短于 30 秒）或与广告互动时进行收费。不可跳过的插播式视频广告不超过 15 秒，在视频之前、期间或之后播放，无法跳过。按照每千次展示进行收费。信息流广告出现在搜索结果界面、相关视频旁以及移动版主页中。当观众通过点击缩略图选择观看广告时，需要付费。导视广告不超过 6 秒，在视频之前、期间或之后播放，无法跳过。按照每千次展示进行收费。外播广告仅限移动设备，仅出现在 Google 视频合作伙伴运行的网站和应用中。根据每

64、千次可见展示收费，且只有当有人播放您的视频 2 秒或更长时间时收费。标头广告位于YouTube上海品茶最上方的较大型广告，无声播放，点击后可全屏播放。需预先支付合作费用，再按照每千次展示费用进行收费。2.11 YouTube未来展望：短视频领域创作生态良好，变现方式仍需探讨YouTube32.0%Applovin25.0%Admob24.0%TikTok11.0%其他8.0%创作生态良好，创作生态良好，YouTube Shorts快速发展快速发展。YouTube Shorts一方面引导长视频创作者创作短视频，另一方面吸引其他平台的短视频创作者进入，于2021 上半年推出了总额 1 亿美金的YouT

65、ube Shorts Fund，鼓励创作者上传短视频；自2023年起开放广告收益功能，符合标准的创作者将获得高达45%的广告分成。2023年2月，日浏览量已超过500亿次，已推广到100多个国家/地区。行业前景广阔，行业前景广阔，YouTube快速推进短视频电商发展。快速推进短视频电商发展。2022年有1.026亿美国人通过社交平台购物,平均消费额高达518美元,同比增长26.9%。2022年，接近32%的iOS设备电商应用广告投放在YouTube平台。与 YouTube 达成合作的美国创作者可以在Shorts 中挂商品链接，目前只有美/印/巴西/加/澳的 YouTube 用户可以在 Shor

66、ts 中看到链接并进行购物。我们认为，目前海外直播带货的开拓之路并不通顺，短视频插入商品广告或将成为未来变现方式；我们认为，目前海外直播带货的开拓之路并不通顺，短视频插入商品广告或将成为未来变现方式；YouTube Shorts良好的创作生良好的创作生态为其带来高增，同时快速推进其移动电商发展，未来或将带来可观收入。态为其带来高增，同时快速推进其移动电商发展，未来或将带来可观收入。图：移动端电商广告格局图：移动端电商广告格局图：短视频电商模式图：短视频电商模式Admob40.0%Unity36.0%YouTube16.0%其他8.0%iOS安卓资料来源：36氪，中信建投视频用户点击“查看产品”

67、可以浏览创作者同款商品达成合作的美国创作者可以在Shorts中挂商品链接 2.12 谷歌地图：数据和算法驱动打造强大地图工具资料来源：谷歌地图，EBO Digital，中信建投谷歌地图采集大量数据用以提高地图精度。谷歌地图采集大量数据用以提高地图精度。谷歌地图于2005年发布，在发布前通过多种渠道收集数据以提高产品性能，包括卫星卫星照片、实地调查、城市地图、第三方机构的调查以及政府数据照片、实地调查、城市地图、第三方机构的调查以及政府数据。根据哈佛大学的一项披露，谷歌使用了超过20PB（1PB=1048576 GB）的数据，同时雇佣人工去根据实际情况修正数据。其数据每季度刷新一次，每18个月全

68、部刷新一次，大量数据的采集和持续更新为其高精度定位的服务奠定了基础。强大技术能力带来用户更好体验。强大技术能力带来用户更好体验。在谷歌地图发布前，谷歌收购了Where 2 Technologies（Where 2）和Keyhole两家公司，结合谷歌原有算法提升了谷歌地图性能。Keyhole使得谷歌地图能够查看卫星照片卫星照片，用户能够看到真实的物体。而使用卫星照片，利用摄影制图法和机器学习算法，谷歌地图能够带来精确的导航。Where 2 为谷歌地图带来了上下滑动的界面，优化了用户体验。图图：谷歌卫星地图展示的黄浦江照片：谷歌卫星地图展示的黄浦江照片图图：谷歌工作人员采集街道数据：谷歌工作人员采

69、集街道数据 2.13 谷歌地图：广告和API收费为主要收入来源资料来源：谷歌地图，EARTHWEB，Statista，中信建投谷歌地图收入来源于广告和谷歌地图收入来源于广告和API收费。收费。谷歌地图于2005年发布，是一个基于网络和应用程序的地图平台，提供航空摄影、卫星图像、地形数据、街道地图、路线规划和实时交通信息。每月有220个国家和地区的10亿多人使用谷歌地图，其收入来源主要为广告和API收费。（1）获取广告收入：如左图所示，在谷歌地图上搜索波士顿地图，在搜索结果屏幕的左侧是一些波士顿企业、酒店、餐馆的小广告，以及其他链接，这种类型的付费广告是谷歌赚取收入的主要方式。（2）提供API服

70、务进行收费。作为Uber和Lyft等移动服务提供商的地图技术供应商，它产生了稳定的收入。例如，他们可以将网站上的应用程序或软件应用程序连接到谷歌地图。司机和客户可以跟踪彼此的动作，以帮助沟通何时何地见面，并帮助减少等待时间。我们我们认为认为，谷歌地图数据和技术积累深厚，功能丰富，依托谷歌强大的研发能力和用户数量，产品迭代能力强。此外，数字地图谷歌地图数据和技术积累深厚，功能丰富，依托谷歌强大的研发能力和用户数量，产品迭代能力强。此外，数字地图行业壁垒大，增速快，谷歌地图未来收入有望保持高增长行业壁垒大，增速快，谷歌地图未来收入有望保持高增长。图图：谷歌地图中的广告：谷歌地图中的广告图图：Ube

71、rUber和和LyftLyft利用谷歌地图服务利用谷歌地图服务通过第三方合作获取油价信息展示商店人流信息图图：谷歌地图显示相关信息：谷歌地图显示相关信息 2.14 谷歌地球发展历程：技术先进，数据权威谷歌地球前身为谷歌地球前身为Keyhole。2001年Keyhole成立，利用在互联网和3D图形方面的背景，将众多地图数据通过互联网传输到客户端软件，向用户收取年费。后因公司的服务器无法负载激增的用户访问量，同时谷歌发现25%的搜索都是有关于地理信息，且Keyhole公司所在地也是谷歌的运营基地，2004年，谷歌将其收购，更名为谷歌地球。谷歌地球数据来源权威且众多，是卫星影像与航拍的数据整合。谷歌

72、地球数据来源权威且众多，是卫星影像与航拍的数据整合。其卫星影像部分来自于美国DigitalGlobe公司的QuickBird(快鸟)商业卫星与美国EarthSat公司(影像来源于陆地卫星LANDSAT-7卫星居多)，航拍部分的来源有英国BlueSky公司(以航拍、GIS/GPS相关业务为主)、美国Sanborn公司(以GIS、地理数据、空中勘测等业务为主)、美国IKONOS及法国SPOT5。其中SPOT5可以提供解析度为2.5米的影像、IKONOS可提供1米左右的影像、而快鸟能够提供最高为0.61米的高精度影像，是全球商用的最高水平。图：图：Google EarthGoogle Earth的演

73、变的演变资料来源：CSDN:唐城，Bigemap，三维地图技术社区，中信建投2001Keyhole成立2004谷歌收购KeyholeGoogle Earth 6 发布201020122017Google Earth 4 发布2007收购以后的第一次重大更新，提供了更简洁的用户界面、更新的 3D 建模功能、用于显示历史数据的新时间动画功能等小功能。2009Google Earth 5 发布版本发布更新内容Google Earth 7 发布Google Earth 9 发布更新了扩展的历史图像可视化、探索海洋、允许在软件中捕获和共享位置“游览”新记录等功能。更流畅的街景集成、为树木添加 3D 建模

74、以及更流畅地更新其历史图像。新的 3D 图像和一个导游功能，可带用户游览著名的地标。最大的变化是转向基于浏览器的应用程序而不是桌面版软件；添加了航海者功能。2.15 谷歌地球产品：免费和商用版本协同发展目前，谷歌地球主要版本为有：网页版、移动版、专业版（桌面版）、谷歌地球目前，谷歌地球主要版本为有：网页版、移动版、专业版（桌面版）、谷歌地球Engine和谷歌地球和谷歌地球VR。谷歌地球网页版：谷歌地球网页版：在浏览器内即可使用，包括数百个城市的3D影像；谷歌地球移动版：谷歌地球移动版：适用于手机或平板电脑；谷歌地球专业版谷歌地球专业版(桌面版桌面版)：免费提供给有高级功能需求的用户，导入或导出

75、地理信息系统(GIS)数据并回溯历史图像，支持PC、Mac和Linux设备。谷歌地球谷歌地球Engine：云计算平台，用于处理卫星图像和其他地理空间和观测数据，提供对大型卫星图像数据库的访问以及分析这些图像所需的计算能力。自推出以来一直免费用于学术和研究目的，被用于制作数百篇科学期刊文章。2021 年发布商业版本，其价其价格有两个部分：每月平台费用，以及计算和存储使用费。格有两个部分：每月平台费用，以及计算和存储使用费。谷歌地球谷歌地球VR：2016年谷歌为Steam电脑游戏平台发布了虚拟现实版的谷歌地球，允许用户使用 VR 控制器进行导航，目前与Oculus Rift和HTC Vive虚拟现

76、实耳机兼容，更新后支持街景视图。资料来源：Google官网，中信建投图：谷歌地球图：谷歌地球EngineEngine按月收费方式按月收费方式图：谷歌地球图：谷歌地球EngineEngine按量收费方式按量收费方式基本版基本版专业版专业版每月费用每月费用每月每月500500美元美元每月每月20002000美元美元用户（开发者）限额用户（开发者）限额2 25 5批量批量 EECU 赠金赠金每月每月100100个个EECUEECU小时小时每月每月500 500 个个EECUEECU小时小时在线在线 EECU 赠金赠金每月每月1010个个EECUEECU小时小时每月每月5050个个EECU小时小时Ea

77、rth Engine Cloud Storage100 100 GB1 1TB高容量高容量 API API 并发请求并发请求2020500500SLA不可用不可用包含包含操作操作价格价格在线在线每每EECU小时小时1.331.33美元美元批量批量每每EECU小时小时0.400.40美元美元存储存储每月每每月每GB0.026美元美元用户用户首个用户免费，每增加一位用户首个用户免费，每增加一位用户500500美元美元 目录一、谷歌经营情况一、谷歌经营情况二、谷歌业务二、谷歌业务网络服务网络服务三、谷歌业务三、谷歌业务软件、硬件及谷歌云软件、硬件及谷歌云四、谷歌四、谷歌AIAI：积累深厚，布局完善，

78、：积累深厚，布局完善，AIAI浪潮中的超级玩家浪潮中的超级玩家 3.1 安卓操作系统：占据手机操作系统最大份额资料来源：appmysite，Google官网，中信建投图图：20222022年安卓和年安卓和IOSIOS地区市场份额地区市场份额图图：20年安卓操作系统全球活跃用户数年安卓操作系统全球活跃用户数安卓和安卓和IOS占据手机操作系统最大份额。占据手机操作系统最大份额。安卓和IOS合计占据手机市场99%份额，其中安卓占据全球71.45%的份额，是世界最大的手机操作系统。在平板设备中，IOS占据53.63%，安卓占据46.3%排名第二。安卓的开放性，安卓设备的性

79、价比和多样性以及背靠谷歌生态系统为其带来了竞争优势。安卓设备的性价比和开放性为其赢得更多市场。安卓设备的性价比和开放性为其赢得更多市场。IOS操作系统在发达国家市场中占据更大份额，主要是因为搭载IOS系统的产品单价相对更高昂，发达地区消费者消费水平高。而相比于苹果相对封闭的生态，安卓的开放性使其适用于全球各地区，且能兼容更多的应用，带来更好的用户体验。用户数量持续增长。用户数量持续增长。自发布以来，安卓每年都会增加更多的用户。尽管在成熟市场，用户增长停滞不前，但安卓通过在发展中国家的普及而继续以较快速度增长。在巴西、印度、印度尼西亚、土耳其和越南，安卓拥有超85%市场份额。1720232528

80、30363660%5%10%15%20%0070200022活跃用户（亿人）智能手机用户（亿人）活跃用户同比（%）智能手机用户同比（%）手机市场饱和叠加疫情，导致智能手机用户数量下降手机搭载5G技术推出，国内是主要出货地，出货量占据接近7成，华为引领市场市场安卓安卓IOS全球71.45%27.83%美国42.29%57.43%英国49.13%50.34%加拿大42.46%56.89%印度95.10%3.88%3.2 安卓操作系统：生态系统重要一环，Play Store带来最多收入资料来源：KAMILFRAN

81、K，中信建投图图：安卓：安卓20192019年收入估计年收入估计图图：安卓操作系统预装谷歌软件：安卓操作系统预装谷歌软件安卓成为谷歌生态系统的重要一环。安卓成为谷歌生态系统的重要一环。安卓设备中的Google Play Store上集成百万数量级的应用，使得谷歌占据了移动端的流量入口。此外安卓操作系统可以集成更多谷歌应用，比如谷歌地图、谷歌邮件等，使得用户更好享受谷歌生态带来的便利。在安卓设备中，谷歌搜索是其默认搜索工具；而在IOS设备中，谷歌每年需要花费数十亿美金将默认搜索引擎设置为谷歌搜索。此外安卓操作系统也可以为谷歌应用引流，帮助其获取用户数据改进应用，推送定制化广告等。Google P

82、lay Store是其最大收入来源。是其最大收入来源。Google Play会预装在安卓设备上，这样当用户在Google Play购买应用或游戏时，谷歌会从中抽取至少15%的收入；此外，在应用内的订阅和购买也会为谷歌带来收入，比如Netflix和Amazon Prime等第三方服务，都向谷歌支付了通过Play商店计费达成交易的费用。另外一些免费应用也会成为安卓操作系统收入来源，因为它们会向谷歌支付广告费用和数据分析费用。应用分成+广告节约支付给其他公司设成默认搜索工具的费用没有安卓，谷歌地图和谷歌支付的用户量将下降一半欧盟地区可以不安装Chrome和谷歌搜索，但是需要支付给谷歌一笔费用Goog

83、le Play是安卓生态系统的核心预计安卓带来的收入为188亿美金 3.3 安卓操作系统：精益求精，持续迭代资料来源：摩斯电码，COMPUTERWORLD，中信建投安卓操作系统精益求精，持续迭代。安卓操作系统精益求精，持续迭代。安卓操作系统于2008年发布，到2023年已经有了14代产品。2022年8月发布了安卓13，2023年2月安卓14的预览版也已经上线。在15年的发展过程中，安卓从只有简单的交互界面和基础的功能到用户可以定制化设计自己手机的风格，更加智能，多样且安全。安卓操作系统架构清晰，关联紧密。安卓操作系统架构清晰，关联紧密。涵盖了应用程序层、应用程序框架、核心库和Linux内核四大

84、部分。其中Linux内核可以避免与硬件直接交互，基于其驱动开发可扩展性强；核心库这层中包含了支持整个系统正常运行的基础库；应用程序框架为上层应用程序提供了API接口，也囊括了不少系统级服务进程的实现。安卓操作系统市场地位稳固，其装载设备价格适中，用户具有一定黏性。背靠谷歌整体生态系统，能够带来种类多样安卓操作系统市场地位稳固，其装载设备价格适中，用户具有一定黏性。背靠谷歌整体生态系统，能够带来种类多样的应用，丰富用户使用体验，产品持续迭代，技术积累深厚，未来仍将是谷歌移动端业务重要一环。的应用，丰富用户使用体验，产品持续迭代，技术积累深厚，未来仍将是谷歌移动端业务重要一环。图图：安卓操作系统架

85、构：安卓操作系统架构图图：安卓：安卓1313更大的分屏模式更大的分屏模式图图：安卓：安卓1414发布时间线发布时间线 3.4 Chrome浏览器：占据最大市场份额，串联整体生态资料来源：statcounter，DebugBear，中信建投Chrome占据浏览器市场最大市场份额。占据浏览器市场最大市场份额。截止2023年，Chrome占据64.8%的浏览器市场份额，排名第二的是Safari，占据19.5%的市场份额。Chrome无论在整体、手机、平板还是电脑中，都是全球市场份额第一的浏览器。根据QYResearch的数据，2019年全球互联网浏览器市场规模为1249.9亿美元，预计到2026年底

86、将达到3260.6亿美元，2020-2026年的复合年增长率为17.33%，预计 2023 年全球互联网浏览器市场规模将为 2127.7 亿美元。Chrome串联起谷歌整体生态。串联起谷歌整体生态。Chrome默认搜索引擎为谷歌搜索，这为谷歌在搜索引擎中投放广告提供了便利。此外，Chrome会跟踪用户数据，以分析用户行为，从而推送更符合用户偏好的广告。除此之外，Chrome也会向谷歌其他应用引流，带来广告收入和用户数据价值。最后用户通过下载Chrome上的扩展应用，也联通了与其他企业的合作，目前Chrome上集成了超过13万个扩展应用，这些扩展应用能够进一步丰富用户体验，也能够为谷歌带来广告收

87、入。图图：互联网浏览器全球市场份额：互联网浏览器全球市场份额0%10%20%30%40%50%60%70%整体手机平板电脑ChromeSafariAndroidOperaEdgeFirefoxSamsung图图：ChromeChrome扩展应用情况扩展应用情况用户数量用户数量扩展应用数量扩展应用数量少于10095492（69.53%）100到1000之间22584（16.44%）1千到1万之间10523（7.66%）1万到10万之间5950（4.33%）10万到100万之间2459（1.79%）超过100万337（0.24%）3.5 Chrome浏览器：2008-2013年打造现代浏览器，加速

88、追赶资料来源：nira，中信建投2008-2013年年：Chrome的的追赶阶段追赶阶段，谷歌旨在将，谷歌旨在将Chrome打造成功能更强大应用平台。打造成功能更强大应用平台。2008年浏览器市场IE和火狐占据最大份额，二者接近90%的占比。面对激烈的市场竞争，谷歌从底层重构浏览器范式。最初谷歌就将Chrome视为一个平台，认为其不仅是一个网页浏览工具，应用和工具之间的交互才是其最大的价值。应用和工具之间的交互才是其最大的价值。重视开发者，打造更稳定快速的浏览器：重视开发者，打造更稳定快速的浏览器：Chrome在打造之初便同步开启开源项目Chromium，在这个项目中开发者们可以共同参与研发，

89、将Chrome打造成更好的产品。此外为应对以往浏览器速度慢，不稳定的问题，Chrome采用“沙盒”技术有效解决此问题，得益于其速度和稳定性，Chrome积累了第一波用户。扩展应用的上线打造扩展应用的上线打造Chrome独特竞争力。独特竞争力。2009年上线Extensions Gallery为Chrome带来更多功能，也使其进入了新的流量入口。Extensions Gallery上线仅一年就有超8500的扩展应用和主题加入，用户累计下载超过7000万次。图图：ChromeChrome和扩展应用和扩展应用20年发展时间线年发展时间线Chrome扩展应用2008.9发

90、布内测版2009.7发布正式版2010.12Web Store2011.3重新设计LOGO2011.5Chromebooks发布2011.10发布新标签页面2012.2发布安卓Chrome2012.5发布Chromebook和Chromebox2012.6发布iPad和iPhone版本2009.12上线应用展2010.8为应用收费应用内可以发布广告 3.6 Chrome浏览器：2014年至今扩大整体生态，建立领先优势资料来源：nira，中信建投2014年至今：年至今：Chrome逐渐扩展生态，建立领先优势。逐渐扩展生态，建立领先优势。2014年Chrome已经占据了接近40%的市场份额，超过3

91、100万用户，增长态势强劲。同年，Chrome在手机端上线了其应用商店，预示谷歌通过Chrome这一桥梁触达用户网络生活的各方面。在后续几年，Chrome又兼容了Linux系统，联通了安卓和Chrome操作系统，实现了应用跨操作系统的交互。应用商业化，稳固生态系统。应用商业化，稳固生态系统。通过Extension Gallery和Web Store，Chrome集成了大量扩展应用和开发者。2014年3月，应用开发者可以进行商业变现,包括投放广告、订阅收费等模式的推出为开发者和谷歌带来了收入，也更加稳固了Chrome整个生态系统。意识到扩展应用的巨大蕴含巨大利润，微软和Dropbox也纷纷推出了

92、自己的Chrome扩展应用，并且开始逐渐打造自己浏览器的扩展应用。例如2015年微软推出了集成扩展应用的Edge浏览器。2018年在Chrome发布10周年之际，其市场份额来到了62%。同年，微软Edge宣布采用Chromium引擎解决其遗留问题。图图：ChromeChrome和扩展应用和扩展应用20年发展时间线年发展时间线2014.1Chrome应用手机使用2014.2发布SDK2016.5安卓端应用可在PC使用2017.5Chrome企业版发布2017.9用户可控制视频是否自动播放2018.5Chrome可运行Linux应用2019.5宣布增强隐私保护2014

93、.3应用商业化更加简化将所有非HTTPS标记为不安全增加密码保存功能2018.9Chrome扩展应用2014.5Windows用户必须从Web Store下载应用2015.7/8Mac用户必须从Web Store下载应用；不允许有欺诈信息的应用发布发布消息称将会打造更安全的谷歌扩展应用2018.62018年9月中旬前，所有内嵌在Chrome上的应用将被禁用，用户必须从store中下载 3.7 Chrome浏览器：获取用户数据带来争议资料来源：statcounter，中信建投在美国市场，在美国市场，Chrome受到来自受到来自Safari的竞争。的竞争。在全球的市场中，Chrome在各设备中的市

94、场份额保持领先地位，但在美国，Chrome受到了来自Safari的激烈竞争。Safari在手机市场份额超过了Chrome，平板市场也和Chrome份额接近。主要原因是苹果设备在手机和平板市场的影响力巨大，且其也整合进入了苹果的生态，作为苹果设备的默认浏览器，Safari占据了较大的市场份额。此外相比此外相比Chrome，Safari对于隐私的保护更好。对于隐私的保护更好。比如用户可以使用Safari阻止广告和跟踪器，以保护隐私，但Chrome浏览器不支持此类功能，由于谷歌依靠广告收入，所以获取用户数据可以帮助其推送广告。Chrome更快更稳定，革新了浏览器的服务模式，因此份额快速提升。背靠谷歌

95、生态，带来了丰富应用的同时也存在对更快更稳定，革新了浏览器的服务模式，因此份额快速提升。背靠谷歌生态，带来了丰富应用的同时也存在对于数据获取方面的争议。总体来说，于数据获取方面的争议。总体来说，Chrome体现了谷歌技术与商业并重的理念，未来仍是谷歌重要业务的一环。体现了谷歌技术与商业并重的理念，未来仍是谷歌重要业务的一环。图图：互联网浏览器美国市场份额：互联网浏览器美国市场份额0%10%20%30%40%50%60%整体手机平板电脑ChromeSafariAndroidOperaEdgeFirefoxSamsung图图：SafariSafari一系列措施保护用户数据一系列措施保护用户数据阻止

96、网站追踪数据隐藏IP地址 3.8 硬件：多条产品线并行发展Google Pixel：Google开发的可运行Chrome OS或Android操作系统的便携式消费电子设备品牌。主要产品线包括Android 智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能手表以及配件等。其中Pixel手机自2016年起生产，作为旧Nexus的替代品，最新型号为Pixel 7。Fitbit：前身是一家美国消费电子和健身公司，生产智能手表、计步器和心率、睡眠质量和爬楼梯监测器以及相关软件，于2021年被谷歌收购，并入谷歌硬件产品线。2022年第四季度，谷歌以8%的市占率在可穿戴手环市场中排名第二。Google Nest：一系列

97、智能家居产品，包括智能音箱、智能显示器、流媒体设备、恒温器、智能门铃等。其前身Nest Labs于2010年创立，最早做恒温器等业务，2014年被谷歌收购。2018年谷歌将Google Home电子产品并入Google Nest。Chromecast：Google开发的一系列数字媒体播放器，可以在高清电视或家庭音响系统上播放互联网流媒体视听内容，用户可以通过应用程序或通过Google Assistant发出命令，新版引入了交互式用户界面和远程控制。资料来源：canalys，Google官网，中信建投图：图：Google PixelGoogle Pixel在售产品在售产品图：图：FitbitFi

98、tbit在售产品在售产品图：图：Google NestGoogle Nest在售产品在售产品 3.9 谷歌云：布局时间相对较晚资料来源：Google官网，TechCrunch，Forbes，中信建投图图：谷歌云平台发展历程：谷歌云平台发展历程2008年4月，Google发布了Google App Engine的预览，这是一个用于在Google上管理数据中心开发和托管Web应用程序的平台，也是Google的第一个云计算服务，后续在2011年11月全面开放。2008至2015年间，Google的搜索引擎、Gmail等业务发展势头强劲，成为彼时谷歌商业版图的中心，相较而言云计算业务并没有得到更多的重

99、视。直到2014年亚马逊披露了其高达46亿美元的AWS营收并预期高速增长，谷歌才加速云计算布局。2015至今，谷歌云平台持续推出了许多新功能，并且极大地拓展了其业务范围。但由于在云业务上布局较晚，因此相对其主要的竞争对手亚马逊和微软而言仍相对落后。后续谷歌云通过增加云计算销售投入、进一步收购相关厂商等方式逐步获得更大的市场份额，目前也是除AWS和微软云以外的的第三大公有云厂商。2008.4Google App Engine 发布预览2010.5推出 Google Cloud Storage2010.5Google BigQuery 和 Prediction API 发布预览2011.10Goo

100、gle Cloud SQL 发布预览2012.6Google Compute Engine 发布预览2013.5Google Compute Engine 发布到 GA2013.8Cloud Storage 开始根据 128 位高级加密标准(AES-128)自动加密每个存储对象的数据和元数据，并且每个加密密钥本身都使用一组定期轮换的主密钥2014.2Google Cloud SQL 成为 GA2014.5Stackdriver 被谷歌收购2014.6Kubernetes 被宣布为开源容器管理器2014.6Cloud Dataflow 发布预览2014.10谷歌收购 Firebase2014.1

101、1发布 Google Kubernetes Engine（以前称为 Container Engine）Alpha 版本2015.1基于 Stackdriver 的 Google Cloud Monitoring 进入 Beta2015.3Google Cloud Pub/Sub 可用于 Beta2015.4Google Cloud DNS 全面可用2015.4Google Dataflow 推出测试版2015.7谷歌发布 Kubernetes v1；交给云原生计算基金会2015.8Google Cloud Dataflow、Google Cloud Pub/Sub、Google Kuberne

102、tes Engine 和 Deployment Manager 升级为 GA2015.11Bebop 被收购，Diane Greene 加入 Google2016.2Google Cloud Functions 在 Alpha 中可用2016.9应用程序编程接口(API)管理公司 Apigee 被谷歌收购2016.9Stackdriver 全面可用2016.11Qwiklabs，一家 EdTech 公司被谷歌收购2017.2Cloud Spanner，高可用性，全球分布式数据库发布 Beta2017.3谷歌收购了世界上最大的数据科学家和机器学习爱好者社区 Kaggle2017.4麻省理工学院教

103、授Andrew Sutherland打破了有史以来最大的 Compute Engine 集群的记录，该集群在Preemptible VM 上拥有 220,000 个核心。2017.5Google Cloud IoT Core 推出 Beta2017.11Google Kubernetes Engine 获得 CNCF 认证2018.2Google Cloud IoT Core 全面可用2018.2谷歌宣布有意收购 Xively2018.2Cloud TPU，Tensorflow 的 ML 加速器，在 Beta 版中可用2018.5Gartner 将 Google 评为 2018 年 Gartn

104、er 基础设施即服务魔力象限的领导者2018.5Google Cloud Memorystore Beta 版可用2019.4Google Cloud Run（完全托管）测试版2019.4Google Anthos 宣布2019.11Google Cloud Run（完全托管）全面发布2020.3由于COVID-19 大流行，Google Cloud 在取消面对面版本两周后推迟了其 Google Cloud Next 大型会议的在线流媒体版本2020.1谷歌云宣布将成为 EOS 网络和EOS.IO协议的候选区块生产者。目前，顶级区块生产商是OKEx和Binance 等加密货币交易所。2021.

105、2推出 Google Kubernetes Engine Autopilot。2021.5Vertex AI 在 Google.io 上宣布2022.4MobiledgeX 被收购并加入 Google Cloud。2023.3Google 将生成式AI功能引入 Google Cloud。3.10 谷歌云：仅次于AWS和微软，具有领先的盈利和销售能力资料来源：Google官网，Gartner，中信建投图图：谷歌云平台服务了来自各行各业的客户（部分）：谷歌云平台服务了来自各行各业的客户（部分）图图：云基础架构和平台服务魔力象限：云基础架构和平台服务魔力象限在在Gartner CIPS报告中指出，谷

106、歌云平台报告中指出，谷歌云平台(GCP)是是仅次于仅次于AWS和微软的云服务“领导者”：和微软的云服务“领导者”：其在广泛的使用场景中都展现出强大的性能，并且在提高边侧能力方面取得了重大进展。通过扩展云平台能力和业务的规模和范围以及收购相关公司，谷歌逐步成为领先的 IaaS 和 PaaS 提供商。从客户分布来看，其业务分散在全世界各地，它的客户往往是初创公司到大型企业。具体在收入和盈利能力、销售执行、主权云三个方面有其独特的优势：收入和盈利能力方面：收入和盈利能力方面：由于增加了销售以及致力于从功能的角度提供有竞争力的平台，谷歌云平台在和Gartner的CIPS关键能力相关的营收和增速高于其他

107、云平台。销售能力方面：销售能力方面：GCP具有相较于技术方面更看重销售能力的特点，这也为GCP的市场拓展做出了非常积极的贡献。主权云方面：主权云方面：GCP拥有更灵活的合作立场，愿意与国内运营商合作，在关键地区创建主权云替代方案，并与OEM提供商合作，在私有数据中心和边缘位置部署 Google Anthos（Google的现代应用管理平台，可为云端和本地环境提供一致的开发和运营体验。）。谷歌被划分为“Leader”仅次于AWS和微软 3.11 谷歌云：云计算市场逐步恢复，谷歌云市场占比逐年上升资料来源：Gartner，中国信通院，中信建投图图：全球云计算市场规模（亿美元）：全球云计算市场规模（

108、亿美元）图图：20162016至至20212021云计算云计算IaaSIaaS市场份额情况市场份额情况全球云计算市场逐步回暖：全球云计算市场逐步回暖：市场规模方面，根据Gartner统计，2021年全球云计算市场规模达到了3307亿美元，其中Iaas、PaaS、SaaS市场规模分别为916亿美元、869亿美元、1522亿美元。增速方面，受疫情影响，2019和2020年全球云计算市场增速下降明显，同比增长分别为20.86%和23.71%。2021年全球经济有所回暖，疫情的负面影响减弱，增速恢复到32.44%，高于18年水平。谷歌云市场占比逐步提升：谷歌云市场占比逐步提升：谷歌云的云计算IaaS市

109、场占比从2016年的2.70%逐年上升至2021年的7.08%，涨幅明显，排名全球第四，背后体现了谷歌对于云业务的逐步重视和相应的改革成效。其他主要的云厂商中，除亚马逊的云计算业务占比呈现较明显的下降趋势，微软和阿里都呈现一定幅度的上涨趋势。53.70%49.50%47.90%44.60%40.80%38.92%8.70%12.70%15.60%17.40%19.70%21.07%3.70%5.30%7.70%8.80%9.50%9.55%2.70%3.30%4.10%5.20%6.10%7.08%31.20%29.20%24.70%24.00%23.90%23.38%0.00%10.00%2

110、0.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%2001920202021亚马逊微软阿里巴巴谷歌其他30736948364296248699631152223.86%20.86%13.71%32.44%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%05000250030003500200202021IaaSPaasSaaS同比增长 目录一、谷歌经营情况一、谷歌经营情况二、谷歌业务二

111、、谷歌业务网络服务网络服务三、谷歌业务三、谷歌业务软件、硬件及谷歌云软件、硬件及谷歌云四、谷歌四、谷歌AIAI：积累深厚，布局完善，仍是当前：积累深厚，布局完善，仍是当前AIAI浪潮中的超级玩家浪潮中的超级玩家 4.1 Google AI：全方位布局构建领先AI能力资料来源：Google官网，中信建投图图：谷歌人工智能发展历程：谷歌人工智能发展历程/谷歌人工智能版图谷歌人工智能版图在在2017年年Google IO上，谷歌上，谷歌CEO Sundar Pichai提出谷歌发展战略从提出谷歌发展战略从MobileFirst 到到 AI First。AI逐步成为谷歌战略版图中最重要的一逐步成为谷歌

112、战略版图中最重要的一块。为了实现这一战略目标，谷歌在深度学习框架、算法模型、算力等多个方面展开了布局，并已经构建起了较高的技术壁垒。块。为了实现这一战略目标，谷歌在深度学习框架、算法模型、算力等多个方面展开了布局，并已经构建起了较高的技术壁垒。深度学习框架：Google从2011年开始研发DistBelief机器学习系统，在其基础上推出的Tensorflow一度成为最流行的深度学习框架。算法模型方面：Google和DeepMind聚集着全世界最优秀的人工智能算法专家，推出了包括AlphaGo、Transformer等，对人工智能行业发展具有奠基性作用的模型，并根据Zeta Alpha平台统计，

113、2020-2022年间，Google和DeepMind分列论文引用量的第一位和第五位。算力方面：Google从2016年推出TPU v1开始布局AI模型算力，其最新一代TPU v4的算力水平全球领先，同时还通过推出Edge TPU和Cloud TPU实现对于更广泛场景的算力支持。设立Google Brain深度学习框架算法模型算力Mobile First2011GoogleDeepMind20142016收购DeepmindAlphaGO2017AI First开源TensorFlow 0.1研发DistBelief机器学习系统2002120222023TensorFlo

114、w1.0.0TensorFlow LiteTensorFlow2.0TPU v1TPU v2TPU v3TPU v4EdgeTPUTensorFlow.js 1.0TensorFlow GraphicsAlpha ZeroAlphaFoldMuZeroAlphaCodeTransformerBertT5GotherSparrowFLAN、ViTLaMDA/PaLM/ViT（22B）FLANPaLM-ECloudTPU设立Google.AI合并AI部门与搜索部门合并Google Brain和Deepmind，成立Google Deepmind 4.2 谷歌AIDeepMind：深度学习浪潮中的引

115、领者资料来源：机器之心，中信建投图图：DeepmindDeepmind发展历程（大模型相关进展在发展历程（大模型相关进展在4.64.6中展示）中展示）图图：AlphaGoAlphaGo与李世石对弈与李世石对弈DeepMind Technologies 是是 Alphabet Inc.的英国人工智能子公司和研究实验室。的英国人工智能子公司和研究实验室。DeepMind成立于 2010 年 9 月，于 2014 年被 Google 收购。该公司总部位于伦敦，在加拿大、法国、美国设有研究中心。2015年，它成为谷歌母公司Alphabet Inc.的全资子公司。以发展通用人工智能（以发展通用人工智能（

116、AGI）作为目标，持续研发革命性技术引领人工智能发展。）作为目标，持续研发革命性技术引领人工智能发展。于2016年推出的AlphaGo是DeepMind的第一个代表作，其让全世界的人们第一次直观感受到AI的强大之处，成为AI技术走向新一轮高峰的重要标志，也进一步推动了第三轮AI发展的浪潮。自AlphaGo开始，DeepMind接连推出了AlphaZero（下棋）、AlphaFold（蛋白质结构预测）、AlphaCode（代码写作）等AI领域内的重要技术成果。这些成果不仅发表在顶级的学术期刊上，并且也收到了业界的广泛关注和认可。2010.92010.9DeepMind成立，致力于AGI的研究20

117、142014被谷歌以6亿美元价格收购2016.32016.3研发的AlphaGO击败李世石，引发全球关注2017.102017.10推出了AlphaGO的升级版本AlphaZero2018.22018.2推出AlphaFold，根据基因序列预测蛋白质的 3D 结构。此后又推出并开源了 AlphaFold 2、AlphaFold 数据集2020.122020.12推出MuZero，仅使用像素和游戏分数作为输入就可以在 Atari 视频游戏中达到人类的水平。2022.22022.2推出基于Transformer架构的AlphaCode，实现了大规模的代码生成发布了可以对托卡马克装置中的等离子体构型

118、进行磁控制，帮助达到可控核聚变的人工智能。2022.102022.10推出 AlphaTensor，利用强化学习发现矩阵乘法算法。第一个可用于为矩阵乘法等基本任务发现新颖、高效且可证明正确的算法的人工智能系统。2023.42023.4DeepMind与GoogleBrain合并，共同推进突破性AI技术的发展 4.3 谷歌AIDeepMind：结构调整全力应对AI变革资料来源：Google官网，OpenAI官网，中信建投图图：GoogleGoogle CEOCEO发文宣布将发文宣布将DeepmindDeepmind与与GoogleGoogle BrainBrain合并合并2023年年4月月20日

119、，日，Google宣布将宣布将Google Brain和和DeepMind两大世界级两大世界级AI实验室合并，成立实验室合并，成立Google DeepMind部门，以谷歌的计算部门，以谷歌的计算资源作为后盾，加速人工智能研发和应用的推进。资源作为后盾，加速人工智能研发和应用的推进。在组织架构和团队协作层面上，通过成立Google DeepMind部门，Google能以更快的速度开展工作，加强协作和执行，优化团队之间的决策方式，进而专注于研究中的突破性进展，有望加速实现安全的、负责任的、功能更强大、更通用的人工智能。在人才储备和资源共享方面，Google DeepMind将AI领域的世界级人才

120、、领先的计算能力、基础设施和资源汇集在一起，以大胆而负责任的方式创造下一代突破性的AI研究和产品。4.4 Tensorflow：具备多方面优势，工业场景中应用广泛资料来源：Google官网，Papers With Code，中信建投图图：TensorflowTensorflow工具包层次结构工具包层次结构图图：深度学习论文中不同框架的占比（：深度学习论文中不同框架的占比（2014.122014.12-2023.32023.3）TensorFlow 是一个端到端的开源机器学习平台，可以用于管理机器学习系统的各个方面。是一个端到端的开源机器学习平台，可以用于管理机器学习系统的各个方面。Tensor

121、Flow由Google Brain团队开发，最早用于Google内部进行研发与生产。2015年11月9日，Google以Apache Licence 2.0的开源协议发布了Tensorflow。后续分别在2017、2019年发布了1.0.0和2.0.0的两个重要的版本更新。TensorFlow在易用性、性能、适配性以及分布式运算的支持等方面具有其优势。在易用性、性能、适配性以及分布式运算的支持等方面具有其优势。易用性：易用性：目前Tensorflow已经提供不同层次的编程。对于大部分深度学习算法，都可以调用Keras接口等高级API接口进行编程。性能：性能：得益于XLA编译技术和Tensorf

122、low与多种硬件加速芯片的集成等方面的优势，Tensorflow的性能目前在主流框架中处于领先的地位。适配性：适配性：通过Tensorflow Lite支持IOS和Android的移动端中AI深度学习模型的简单高效部署，同时通过Tensoflow.js提供与Python相近的API用以支持深度学习模型在WEB端的发布。在编程语言方面也支持包括Python、Java等在内的多种语言。分布式运算：分布式运算：Tensorflow最早便设计成支持分布式的训练机构，后续也在RDMA节点通信等方面进行了优化，进一步提升分布式训练性能。学术领域中学术领域中Tensorflow曾是学术领域中应用最广泛的深度

123、学习框架，但曾是学术领域中应用最广泛的深度学习框架，但19年以来，年以来，Pytorch逐步取代逐步取代Tensorflow成为学术领域中应用最广成为学术领域中应用最广泛的深度学习框架。但泛的深度学习框架。但Tensorflow因其优秀的分布式计算和因其优秀的分布式计算和GPU支持等因素，仍然是工业界中最受欢迎的深度学习框架。支持等因素，仍然是工业界中最受欢迎的深度学习框架。4.5 谷歌TPU：持续迭代创新，算力水平领先图图：GoogleGoogle TPUv4TPUv4 在在MLPerfMLPerf 2.02.0中中实现了更高的加速比实现了更高的加速比图图：GoogleGoogle历代历代T

124、PUTPU情况情况张量处理单元（张量处理单元（TPU）是）是Google为加速机器学习训练与推理而定制开发的一种为加速机器学习训练与推理而定制开发的一种ASIC芯片。芯片。其提高了机器学习应用中大量使用的线性代数计算的性能。在训练大型复杂的神经网络模型时，TPU 可以最大限度地缩短达到准确率所需的时间。以前在其他硬件平台上需要花费数周时间进行训练的模型，在 TPU 中只需数小时即可收敛。与 GPU 相比，TPU采用低精度计算，在几乎不影响深度学习处理效果的前提下大幅降低了功耗、加快运算速度。Google TPU持续替代创新，算力水平全球领先。持续替代创新，算力水平全球领先。2016年推出的TP

125、Uv1提供了AlphaGo的重要算力支撑，而后谷歌持续迭代优化其芯片性能，2021年推出的TPU v4 的性能比 TPU v3 高 2.1 倍，性能功耗比提高 2.7 倍。在测试中，针对MLPerf 2.0数据集中的模型，在系统大小相似的情况下，基于TPU v4的系统能做到比基于Nvidia A100的系统快 1.2-1.7 倍，功耗低 1.3-1.9 倍。TPUTPU v1v1TPUTPU v2v2TPUTPU v3v3TPUTPU v4v4EdgeEdge TPUTPU v1v1推出日期推出日期200212018工艺节点工艺节点28nm16nm16nm7nm芯片尺寸芯

126、片尺寸（mm2mm2）331625700400芯片上内存芯片上内存（MiBMiB）283232144时钟速度时钟速度（MHzMHz）7007009401050内存内存8GiB DDR316GiB HBM32GiB HBM32GiB HBM内存带宽内存带宽34GB/秒600GB/秒900GB/秒1200GB/秒热设计设计热设计设计（W W）752802201702TOPSTOPS23451232754TOPS/WTOPS/W0.310.160.561.622资料来源：Google官网，arstechnica，TPU v4:An Optically Reconfigurable Supercomp

127、uter for Machine Learning with Hardware Support for Embeddings，In-Datacenter Performance Analysis of a Tensor Processing Unit，中信建投 4.6 谷歌TPU：谷歌AI的核心算力支撑，与云结合提供算力方案资料来源：Google，TPU v4:An Optically Reconfigurable Supercomputer for Machine Learning with Hardware Support for Embeddings，PaLM:Scaling Langu

128、age Modeling with Pathways，中信建投图图：大规模语言模型的训练情况（芯片数量和模型：大规模语言模型的训练情况（芯片数量和模型FLOPsFLOPs利用率）利用率）图图：谷歌历代：谷歌历代TPUTPU上的训练负载情况上的训练负载情况TPU是目前是目前Google AI的核心算力支撑，核心环节的系统性配合助力实现高效模型训练。的核心算力支撑，核心环节的系统性配合助力实现高效模型训练。谷歌公司90%以上的AI训练工作都是通过TPU芯片完成的（在2022年10月的统计中为95%）。由于当前的大型语言模型庞大的规模，因此需要通过分布式技术分散在数千个芯片上进行训练。以Google

129、 目前最大的语言模型PaLM为例，其分配到2台各包含4096个芯片的超级计算机上（使用了其中的6144个），历时50天完成了训练。同时，算法、算力等核心环节之间的密切配合和相互促进让PaLM模型具有很高的训练效率，其训练过程中的模型 FLOPs 利用率达到 46.2%（观察到的吞吐量相较于理论最大吞吐量）和硬件 FLOPs 利用率达到57.8%。TPU与与Google Cloud结合，提供算力解决方案。结合，提供算力解决方案。基于TPU推出Cloud TPU业务，让TPU成为Google Cloud上可灵活调用的计算资源，助力更多企业的AI研发训练和部署落地。在和Cohere的合作中，从Clo

130、ud TPU v3 Pod 迁移到 Cloud TPU v4 Pod 时，其最大模型的训练时间缩短了 70%，显著提升了训练效率。TPU v4还参与到LG公司的LG EXAONE多模态大模型（3000亿参数，6000 亿个文本语料和 2.5 亿张图片）和Salesforce的CodeGen项目（160 亿参数的自回归语言模型），作为其中的核心算力解决方案。在谷歌的TPU芯片上训练的模型中，Transformer架构的模型的占比提升明显 4.7 谷歌云：构建机器学习平台，开放API，推动AI普及和生态构建资料来源：Google官网，中信建投图图：使用：使用VertexVertex AIAI便捷的

131、完成对模型的调优便捷的完成对模型的调优图图：利用：利用VertexVertex AIAI实现生成式实现生成式AIAI应用构建的流程应用构建的流程2021年年5月月19日，在日，在Google I/O上发布了上发布了Vertex AI。Vertex AI是 Google Cloud上一个机器学习平台，可以让开发者加速部署和维护人工智能模型，相较于当时的竞争对手而言，其可以减少80%的代码量。2023年年3月月14日，日，Google发布发布PaLM API，可以通过，可以通过Google Cloud和和Makersuite基于基于PaLM模型进行构建。模型进行构建。MarkerSuite是Goo

132、gleCloud上的低代码模型工具，通过MakerSuite，开发者可以实现在浏览器中快速测试和迭代调整后的模型、便捷地迭代prompt、使用合成数据扩充数据集等原先AI开发中相对繁琐且门槛较高的步骤，并根据开发者需要将调整好的模型生成特定语言和框架下（例如Python和Node.js）的嵌入式应用程序的代码。2023年年3月月15日，日，Google对对Vertex AI进行了升级。进行了升级。一方面，其可以从Google和DeepMind发明的最新的基础模型中进行选择和调用，同时将支持开源和第三方的模型；另一方面，推出Generative AI App Builder，允许开发人员快速开发

133、实现包括机器人、聊天界面、自定义搜索引擎、数字助理等应用。开发人员可以通过 API 访问 Google 的基础模型，通过模板在几分钟或几小时内快速启动生成应用程序的创建。4.8 谷歌NLP：Transformer开启深度学习新篇章资料来源：Attention is All you need，中信建投图图：TransformerTransformer模型结构模型结构图图：GoogleGoogle和和OpenAIOpenAI在语言模型中的发展时间线在语言模型中的发展时间线提出提出Transformer，引领，引领AI领域变革；领域变革；Google于2017年推出Transformer，其基于En

134、coder-Decoder的核心架构，最早在翻译任务上取得了良好性能。但其对AI领域的影响远远超过了翻译乃至于NLP的细分领域中，其将残差网络和注意力机制结合的模型结构应用成为了近年来人工智能领域应用最为广泛的基础模型结构，引领了包括NLP、CV等多个细分领域的变革。从从Encoder-Decoder到到Decoder Only，日益激烈的竞争中逐步调整发展方向：，日益激烈的竞争中逐步调整发展方向：在Transformer的基础上，Google先是在2018年基于Encoder-Decoder架构推出了Bert，创造了广泛下游任务中的最优性能，而后在2019年推出了性能更强，下游应用更广泛的T

135、5。但随着Decoder-only的GPT-3展现出强大的性能，Google也逐步探索并推出了一系列的Decoder-only的模型，如FLAN、LaMDA、PaLM等。4.9 谷歌NLP：BERT展现了强大的综合能力资料来源：Google官网，中信建投图图：BERTBERT模型与模型与GPTGPT模型的结构差异（上）及模型的结构差异（上）及BERTBERT模型的训练（下）模型的训练（下）图图：BERTBERT模型刷新了模型刷新了SQuAD1.1SQuAD1.1排行榜排行榜Google在在2018年年10月推出了月推出了BERT模型，基于模型，基于Transformer的的Encoder-De

136、coder架构设计，有架构设计，有3.4亿亿/1.1亿两种参数量的版本。亿两种参数量的版本。BERT模型在预训练阶段提出了语言掩码模型方法（模型在预训练阶段提出了语言掩码模型方法（MLM）和下句预测方法（）和下句预测方法（NSP），让模型深度学习文本中的语义知识。），让模型深度学习文本中的语义知识。MLM 方法即随机去掉句子中的部分 token，然后模型结合上下文对token进行推断，在反复的迭代过程中学习token的语义信息。NSP方法即在训练过程中让模型判断并学习两个句子之间是否具有关联性，这一学习帮助提升模型对于句子之间关系的理解。BERT模型在广泛的下游任务中展现出了强大的泛化能力和综

137、合能力。模型在广泛的下游任务中展现出了强大的泛化能力和综合能力。在BERT之前，语言模型往往针对特定的下游任务设计，或者需要针对特定下游任务进行神经网络结构调整，而BERT在几乎没有对神经网络架构进行针对特定任务的更改的情况下，在多项下游任务中取得了非常优异的性能。例如在SQuAD v1.1上，BERT 达到了 93.2%的 F1 分数，超过了之前最先进的分数91.6%和人类水平的分数 91.2%。在更具挑战性的GLUE测试基准中，BERT也刷新了所有9种下游任务的记录。MLMMLM方法方法NSPNSP方法方法 4.9 谷歌NLP：PaLM在多个下游任务中表现优异资料来源：Google官网，中

138、信建投图图：PaLMPaLM在提示下完成笑话的解释在提示下完成笑话的解释图图：PaLMPaLM(540B)(540B)在多个主流下游任务中实现了相比于此前在多个主流下游任务中实现了相比于此前SOTASOTA的性能提升的性能提升Google在在2022年年4月推出了月推出了PaLM模型，其具有模型，其具有5400亿参数，基于亿参数，基于Transformer的的Decoder设计。设计。PaLM模型具备较高的训练效率。模型具备较高的训练效率。PaLM在6144个芯片上完成训练，是迄今为止最大的基于TPU的系统配置。同时其通过结合分布式并行运算和Transformer模块的重新组合实现了57.8%

139、的硬件FLOPs利用率的训练效率。PaLM模型在多个下游任务中具有优异性能。模型在多个下游任务中具有优异性能。经测试，PaLM（540B）在29个NLP主流下游任务（如完形填空、问题回答等）中超过了过去的SOTA。同时在许多新兴的下游任务中PaLM也实现了超过人类平均水平的性能，同时还展现出随模型进一步扩大而实现更优性能的可能。4.9 谷歌NLP：将Bard接入PaLM，提供更高质量的回答资料来源：Google官网，中信建投图图：BardBard提供向提供向9 9岁的孩子解释岁的孩子解释NASANASA新发现的语句新发现的语句图图：PaLMPaLM模型根据描述完成代码模型根据描述完成代码202

140、3年年3月月31日，谷歌首席执行官日，谷歌首席执行官 Sundar Pichai在接受在接受 Hard Fork 播客节目采访时表示，播客节目采访时表示，Bard 将从基于将从基于LaMDA 模型升级为模型升级为PaLM 模型。模型。谷歌的Bard是一款与ChatGPT类似，能够与客户进行高质量对话的应用程序。过去Bard建立在LaMDA模型的基础上进行问题的回答，后续将基于PaLM模型进行问答。这一升级将给Bard带来更强的处理常识推理和编程问题的能力，升级版Bard预计将在下周更新相关新进展。根据Pichai透露，Bard的升级工作正在推进中，目前谷歌的研究团队已经在测试 PaLM 模型在

141、不同领域和场景下的表现，包括教育、娱乐、健康、旅游等。他说，目前的结果令人鼓舞，PaLM 模型显示出了比 LaMDA 模型更高的质量、安全性和根基性。4.10 谷歌CV：将Transformer引入CV领域资料来源：AN IMAGE IS WORTH 16X16 WORDS:TRANSFORMERS FOR IMAGE RECOGNITION AT SCALE，Scaling Vision Transformers to 22 Billion Parameters，中信建投图图：ViTViT模型架构模型架构图图：ViTViT模型的性能随模型规模的提升或微调而提升模型的性能随模型规模的提升或微调

142、而提升通过通过ViT将将Transformer引入引入CV 领域：领域：尽管Transformer网络结构在NLP领域展现出了强大的性能和能力，但在ViT之前，其在CV领域中的效果仍远不如CNN网络结构。Google在2021年推出了ViT，其通过将图片划分为不同的部分的方式构建出了类似于文本的序列输入，而后构建出相应的部分的向量，进而可以通过Transformer结构对图像特征进行提取和分析。最终在大规模的训练数据集中展现出相较于CNN结构的模型更加强大的性能。其提出标志着Transformer模型在CV领域的应用落地。进一步探索在进一步探索在CV领域中预训练大模型的能力边界：领域中预训练大

143、模型的能力边界：2021年的研究中，其中最大版本的ViT模型（ViT-Huge）参数量为6.32亿。2023年4月，谷歌在模型架构方面进行了升级，推出了ViT的220亿参数量的版本（ViT（22B）。和GPT-2到GPT-3的变化趋势相似，其具备了强大的Zero-shot图像分类泛化能力（如下图所示，在两个下游任务中都比小参数模型更强大）。同时引入了人类反馈来使模型的能力与人类的目标相对齐，并且成功将模型公平性和稳健型控制在了一个合理的范围。图图：PaLMPaLM-E E模型可以处理丰富的下游任务模型可以处理丰富的下游任务图：图：PaLMPaLM-E E模型在混合数据训练下取得更为优异的性能模

144、型在混合数据训练下取得更为优异的性能4.11 谷歌多模态：融合PaLM和ViT推出PaLM-E资料来源：PaLM-E:An Embodied Multimodal Language Model，新智元，中信建投谷歌和柏林工业大学的团队在谷歌和柏林工业大学的团队在2023年年3月推出月推出PaLM-E，具有，具有5620亿参数量。亿参数量。PaLM-E是一个多模态具身视觉语言模型是一个多模态具身视觉语言模型(VLM)，且将多模态技术拓展到机器人控制领域。，且将多模态技术拓展到机器人控制领域。相较于之前的多模态模型，其不仅可以理解和生成图像/语言，如下左图所示，输入可以为文本、图像等不同模态信息，

145、还能够融合不同模态的知识进而生成复杂的机器人指令，例如，“从抽屉中拿取薯片”是一个包含了多个计划任务，需要机器人摄像头和机械手相互反馈配合的任务，PaLM-E模型可以将其分解为走到抽屉旁；打开最上面的抽屉；从最上面的抽屉里拿起绿色的薯片；放在柜台上等多个步骤来完成。PaLM-E具有强大的正迁移能力。具有强大的正迁移能力。即相较于单一任务数据训练出来的模型，利用不同领域的数据融合训练出来的模型具有显著的性能提高，这也证明了通过广泛的、不同模态的数据学习能够实现模型能力的增强 4.12 谷歌AI：引领上一轮AI算法发展，新一轮浪潮中面临更多挑战资料来源：Zeta Alpha，中信建投图图：2020

146、年各机构引用量前年各机构引用量前100100的的AIAI论文数量论文数量在上一轮深度学习的在上一轮深度学习的AI革命中，革命中，AI逐步达到了与人类媲美，甚至超越人类（部分场景）的水平，逐步走入大众视野，而逐步达到了与人类媲美，甚至超越人类（部分场景）的水平，逐步走入大众视野，而Google和和DeepMind是其中的的引领者。是其中的的引领者。由Google和DeepMind提出的Word2Vec、AlphaGo等模型以及sequence to sequence、深度强化学习等技术是上一轮AI革命乃至这一轮AI浪潮的开创性、奠基性工作，推动着AI技术的成熟与发展。在

147、这一轮预训练大模型的在这一轮预训练大模型的AI浪潮中，浪潮中，AI展现出在更多具体场景中强大的应用性能，逐步从学术研究走向商业化落地，展现出在更多具体场景中强大的应用性能，逐步从学术研究走向商业化落地，Google和和DeepMind也面临着了更多竞争者的挑战。也面临着了更多竞争者的挑战。Google提出的Transformer模型是这一轮预训练大模型的技术基础，其强大能力推动了各个AI细分领域的快速发展。但后续对于Transformer的进一步研究与应用中，OpenAI率先布局的Decoder-only成为更主流的路线，Google的进展相对落后。图图：20年机

148、构年机构AIAI论文发表量论文发表量Google和DeepMind分列第1和第5且Google明显领先第2名的MetaGoogle排名第1 4.13 谷歌AI：部分领域中被赶超，胜在生态完善程度更高资料来源：谷歌、微软、Meta官网，中信建投图图：谷歌：谷歌/微软微软/Meta/Meta/百度百度/华为华为AIAI布局对比布局对比在应用和商业化层面层面，谷歌错失了第一轮获取全球关注的机会：在应用和商业化层面层面，谷歌错失了第一轮获取全球关注的机会：OpenAI和微软携手，以GPT系列模型、CLIP模型等作为技术支撑，推出了ChatGPT、Dall E2为代表的多项爆款应用，率先获取了全球关注，

149、在商业化落地方面进展较快。在深度学习框架层面，在深度学习框架层面，Tensorflow在工业界地位较稳，但学术界占比下降明显：在工业界地位较稳，但学术界占比下降明显：Meta的Pytorch因其易用性逐步取代Tensorflow成为学术界中最流行的深度学习框架，同时，国产深度学习框架如PaddlePaddle和MindSpore也正在占据更多的市场份额。在芯片算力层面，谷歌和竞争对手相比进度领先：在芯片算力层面，谷歌和竞争对手相比进度领先：目前其他公司的人工智能芯片进展较慢或与英伟达的芯片之间仍存在较大差距。因而总体来看，谷歌相对于竞争对手来说核心环节布局的完整程度更高，在未来几年中仍将具有其

150、优势。Google/Google/DeepmindDeepmind微软微软/OpenAIOpenAIMetaMeta百度百度华为华为应用应用BardChatGPT/DallE2/Github CopilotBlenderBot 3文心一言盘古矿山大模型等算法模型算法模型CVCVViT（22B）Swim Transformer V2SAMVIMER-UFO 2.0盘古CV大模型NLPNLPPaLMGPT-3.5LLaMaErnie 3.0 TitanPangu-sigma多模态多模态PaLM-EMuseGPT-4Kosmos-1DallE2RA-CM3ERNIE-ViLG 2.0盘古多模态大模型

151、深度学习框架深度学习框架Tensorflow/PytorchPaddlePaddleMindSpore算力算力/芯片芯片TPUAthena（在研）/昆仑AI芯片昇腾 4.14 谷歌AI展望：顶尖团队携手突破AI上限，广阔场景助力AI落地图图：谷歌：谷歌AIAI驱动的广告服务提供六个方面的优势驱动的广告服务提供六个方面的优势在技术发展方面，Google在AI方面的布局完善程度是各家科技巨头中最高的，核心环节如人工智能芯片的自研，一方面可以与算法模型的研发相互配合实现协同发展，另一方面将有效避免AI竞争加剧后的算力供应风险。同时，随着GoogleBrain和DeepMind的合并，两大世界级AI团

152、队将共同探索AI技术的上限。在商业化应用方面，Google具有庞大、稳定且成熟的应用生态，包括有Google搜索、Chrome浏览器、安卓、YouTube等互联网时代重要的流量入口。一方面，这将给谷歌的AI发展提供海量的数据，加速相关AI技术的成熟和商业化落地，另一方面，谷歌成熟的AI技术也可以为谷歌生态中的不同环节深度赋能，增强谷歌整体业务的竞争力，例如将AIGC技术引入到谷歌的广告业务中帮助营销人员制造广告材料，以及Workspace、Google Docs 和 Gmail等应用中。展望谷歌在这一轮展望谷歌在这一轮AI浪潮中的发展，我们认为谷歌依旧是下一轮人工智能变革中不可忽视的科技巨头，

153、相关进展值得密浪潮中的发展，我们认为谷歌依旧是下一轮人工智能变革中不可忽视的科技巨头，相关进展值得密切关注。切关注。图图：GoogleGoogle DocsDocs基于基于AIAI生成内容生成内容资料来源：Google官网，中信建投 风险提示感谢陈思玥对本报告的贡献。全球宏观经济发展不及预期：全球宏观经济发展不及预期：谷歌业务遍布全球，各地区收入会受到全球宏观环境的影响造成汇率变动，可能会导致谷歌在美国本土以外地区收入不及预期。谷歌搜索被谷歌搜索被GPT带来的带来的AI技术取代：技术取代：随着微软整合GPT进入其搜索引擎Bing，传统搜素引擎的范式可能会被改变。以广告作为主要收入来源的谷歌搜索

154、业务可能会受到冲击。大模型技术发展不及预期：大模型技术发展不及预期：大模型属于先进AI算法，若后续谷歌大模型算法更新迭代效果不及预期，则会影响谷歌相关大模型演进及拓展，进而会影响其商业化落地等；数据数量与数据质量不及预期：数据数量与数据质量不及预期：大模型需要大量的高质量数据进行训练，若数据数量和质量存在短板，则会影响模型效果。大模型研发竞争激烈：大模型研发竞争激烈：美国科技大厂纷纷入局大模型研发，微软、Meta和Nvidia在大模型研发均投入了大量资金和算力、人才，相关产品表现出了很强的竞争力，大模型研发竞争越发激烈。分析师介绍分析师介绍阎贵成：阎贵成：中信建投证券通信&计算机行业首席分析师

155、，北京大学学士、硕士，专注于云计算、物联网、信息安全、信创与5G等领域研究。近8年中国移动工作经验，6年多证券研究经验。系2019-2021年新财富、水晶球通信行业最佳分析师第一名，2017-2018年新财富、水晶球通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。金戈：金戈：中信建投证券研究发展部计算机行业联席首席分析师，帝国理工学院工科硕士，擅长云计算、金融科技、人工智能等领域。于芳博于芳博：中信建投人工智能组首席分析师，北京大学空间物理学学士、硕士，2019年7月加入中信建投，主要覆盖人工智能等方向，下游重点包括智能汽车、CPU/GPU/FPGA/ASIC、EDA和工业软件等方向。评级说明评级说明投

156、资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。股票评级买入相对涨幅15以上增持相对涨幅5%15中性相对涨幅-5%5之间减持相对跌幅5%15卖出相对跌幅15以上行业评级强于大市相对涨幅10%以上中性相对涨幅-10-10%之间弱于大市相对跌幅10%以上 分析师声明分析师声明本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，

157、使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告上海品茶。本报告由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已

158、披露在报告上海品茶。一般性声明一般性声明本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化并

159、影响实际投资收益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，报告接收者应当独立评估本报告所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策，中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任。在法律法规及

160、监管规定允许的范围内，中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益，也可能在过去12个月、目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其他金融服务。本报告内容真实、准确、完整地反映了署名分析师的观点，分析师的薪酬无论过去、现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系，分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益。本报告为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本报告全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告全部或部分内容。版权所有，违者必究。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部中信建投（国际）中信建投（国际）北京东城区朝内大街2号凯恒中心B座12层电话：(8610)8513-0588联系人：李祉瑶邮箱：上海浦东新区浦东南路528号南塔2106室电话：(8621)6882-1612联系人：翁起帆邮箱：深圳福田区益田路6003号荣超商务中心B座22层电话：（86755）8252-1369联系人：曹莹邮箱：香港中环交易广场2期18楼电话：（852）3465-5600联系人：刘泓麟邮箱：charleneliucsci.hk60