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1、区域区域研究报告研究报告 1 上海市及下辖各区经济财政实力与债务研究(2023)公共融资部 李叶 经济实力:经济实力:作为我国经济中心城市和长三角区域中心城市,上海市具有显著的集聚、辐射功能,在区域发展中起到突出的引领带动作用,经济总量规模持续领先,现代服务业优势突出、战略性新兴产业增势强劲,在人才集聚、产业优化、技术进步、制度创新等方面保持标杆水平。2022 年,上海市经济发展受公共卫生事件及复杂严峻的国内外形势的影响很大,特别是突发封闭管理对二季度经济运行造成显著冲击,上半年 GDP 增速转为-5.7%,随后因复工复产加快推进,降幅逐季收窄,前三季度和全年 GDP 增速分别为-1.4%和-
2、0.2%,全年主要行业中仅金融业和信息产业仍呈较好增长态势。当年上海市投资和消费均负增长,增速分别为-1.0%和-9.1%,对外经济受外需转弱、公共卫生事件导致产能受限等多重因素影响四季度走弱,但全年维持增长态势(3.2%)。此外,当年上海市常住人口净流出近 14 万人。随着年底防疫政策转向,2023 年来,上海市经济发展逐步恢复向好,前三季度 GDP 增长 6.0%,第二、第三产业增加值分别同比增长 4.2%和6.6%,由于国际环境严峻复杂、有效需求仍显不足、部分行业企业仍面临不少困难,经济持续恢复的基础仍需巩固。上海市下辖各区功能规划和产业发展定位区分较为清晰,中心城区重点发展包括金融服务
3、、专业服务、现代商贸、文化创意等产业的高端服务业;郊区重点打造以战略性新兴产业、先进制造业为代表的高端产业集群。从人均经济指标看,中心城区和浦东新区整体经济发达程度仍显著高于郊区。从 GDP 增长情况看,2022 年上海市下辖各区 GDP 多数呈负增长态势,郊区负增长面以及下降幅度整体大于中心城区,其中浦东新区(1.1%),中心城区中的黄浦区(0.4%)、徐汇区(0.5%)、杨浦区(2.1%)、长宁区(0.4%)和郊区中的奉贤区(0.4%)保持增长。从经济规模看,上海市下辖各区经济总量极差很大,2022 年 GDP 规模的两个极点仍为浦东新区(16013.40 亿元)和崇明区(404.16 亿
4、元),其余各区均处于 1000-3000 亿元左右区间。其中,中心城区中黄浦区、静安区和徐汇区 GDP 规模在2500-3000 亿元左右区间,为第一梯队;杨浦区和长宁区 GDP 规模在 2000 亿元左右,为第二梯队;普陀区和虹口区 GDP 规模超 1200 亿元,为第三梯队,和其他中心城区差距较大。郊区中,闵行区和嘉定区 GDP 规模在 2800 亿元左右,规模也在中心城区第一梯队水平;松江区和宝山区 GDP 规模在 1700 亿元水平,接近中心城区第二梯队;青浦区、奉贤区和金山区 GDP 规模在 1100-1400 亿元之间,也和中心城区第三梯队水平相近;崇明区 GDP 规模略超 400
5、 亿元,排名最末。总体看,除两个极点外的各区 GDP 规模可划分为 3 个档次:2500 亿元以上、区域区域研究报告研究报告 2 1800 亿元左右和 1200 亿元左右。根据上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标纲要,全市“十四五”期间 GDP 年均增长率目标在 5%左右。从重点规划看,“长三角一体化发展”、“上海大都市圈”、“浦东高水平改革开放”、“五大新城建设”等区域规划可为上海市及其下属区域经济发展提供良好的政策环境。财政实力:财政实力:上海市财力稳健雄厚,收入结构以一般公共预算收入为主,全市一般公共预算收入规模仅次于广东省、江苏省和浙江省,在全国主要城市中处于绝对
6、领先地位,收入质量和自给情况好,对非税收入、上级补助收入和债务收入的依赖度低。但在公共卫生事件和新出台的组合式减税降费政策影响下,2022 年上海市一般公共预算收入自然口径同比下降 2.1%至 7608.2 亿元,特别是二季度收入下降 48.1%,三、四季度收入随着经济企稳回升而逐步恢复,当季收入分别增长 9.3%和 47.2%。从行业结构看,金融业、工业、信息服务业收入分别增长4.5%、2.1%和 0.4%;批发零售业和住宿餐饮业收入分别下降 2.6%和 63.4%。2023年上半年度,上海市全市一般公共预算收入累计完成 4619.4 亿元,同比增长21.7%,受上年同期基数较低及 2023
7、 年来增值税留抵退税金额减少等因素拉动,增速快速回升,但从两年情况来看,收入尚未恢复到 2021 年同期水平,两年平均下降 1.2%。上海市市级财力强,市对区财政转移支付力度大,区级自给率总体仍不高,其中中心城区转移支付规模显著小于郊区。2022 年,浦东新区和中心城区自然口径下的一般公共预算收入均保持增长,而郊区则普遍出现较大程度下降,产业和税源结构导致的增速差异明显。中心城区中虹口区(17.2%)和普陀区(10.0%)增长突出,其中虹口区航运和金融两大主导产业税收贡献凸显,占区级税收的比重约 61.3,航运和财富管理等主导产业创税增加;普陀区智能软件、研发服务、科技金融等重点培育产业逆势增
8、长,现代服务业占区级税收比重超过 60%,创历史新高。郊区中除宝山区(0.5%)和奉贤区(0.8%)外,其余各区一般预算收入自然口径均出现不同程度下降,金山区(-21.2%)、崇明区(-16.6%)和松江区(-11.5%)降幅达两位数。2023年1-9月,除崇明区一般公共预算收入大幅下降22.2%以外,其余各区一般公共预算收入呈不同程度增长,整体看中心城区增幅显著大于郊区,中心城区中除静安区和黄浦区外,增幅均呈两位数增长,处于各区前列;郊区中仅有闵行区增幅为两位数,松江区、奉贤区和金山区增幅在 2%出头,相对较小。同期浦东新区一般公共预算收入增幅为 7.7%,处于中游水平。从下辖各区一般公共预
9、算收入规模看,2022 年,浦东新区一般公共预算收入为 1192.49 亿元,在千亿元以上,收入规模在全市处于绝对领先地位;排名次之的闵行区一般预算收入为 307.30 亿元,与浦东新区的差距大;其后的静安、黄区域区域研究报告研究报告 3 浦、嘉定、徐汇、奉贤、松江和青浦七区一般公共预算收入在 200-300 亿元之间;其余各区收入规模在 100-200 亿元之间。上海市城市建设相对完善,产业发展相对成熟,对土地财政的依赖度不高,但近年供地节奏加快,全市政府性基金预算收入与一般公共预算收入之比于2019 年来逐年回升,2022 年为 53.12%,但上海市财力对基金收入的依赖程度仍相对合理。2
10、022 年,上海市政府性基金预算收入在上年高基数情形下仍进一步增长至 4041.5 亿元,但市级和浦东新区、虹口区、静安区、长宁区和杨浦区基金收入分别较上年减少 74.2 亿元、72.6 亿元、173.2 亿元、68.0 亿元、3.5 亿元和1.0 亿元,收入下降的主要为中心城区。中心城区中黄浦区增量最大,达 138.8 亿元。郊区基金收入均较上年增加,其中闵行区增量为 108.4 亿元;涉及五大新城板块的嘉定区、松江区、青浦区和奉贤区增量分别为 154.4 亿元、43.8 亿元、40.8亿元和 19.0 亿元;金山区增量为 1.3 亿元。从上海市各批次土地集中出让情况看,根据中指指数,202
11、3 年 1-9 月上海市共计出让住宅用地 43 宗,实现成交总价 1162.47 亿元,同比下降 57.2%。其中,闵行区、青浦区、松江区、浦东新区和嘉定区土地出让总价占比相对高,分别为24%、15%、12%、12%和 11%,以上五区土地出让总价合计占比达 74%;其次为宝山区、奉贤区和普陀区,占比分别为 8%、8%和 6%,以上八区土地出让总价合计占比达 95%,除浦东新区外均为郊区,郊区中仅崇明区当期未出让住宅土地。同期中心城区中仅杨浦区、徐汇区和静安区出让住宅土地,土地出让总价占比分别为 2%、2%和 1%,占比相对小。整体看,浦东新区和郊区仍为出地主力,中心城区土地成交每亩均价和成交
12、楼面均价仍显著高于郊区。债务状况:债务状况:上海市地方政府债务管理规范、严格,债务总量规模控制得当。截至 2022 年末,上海市政府债务余额为 8538.6 亿元,较上年末增长 16.1%,远低于财政部核定的上海市 2022 年政府债务限额 11303.1 亿元。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比,2022 年末上海市地方政府债务余额是其当年一般公共预算收入的 1.12 倍。2022 年末上海市政府债务余额虽增幅扩大,但上海市财力对地方政府债务的覆盖程度仍好,政府债务规模适度,风险可控。上海市下辖各区政府债务整体处于低水平,其中金山区、崇明区和杨浦区债务水平相对较高。2022 年末
13、,仅浦东新区(-3%)和中心城区的静安区(-4%)、长宁区(-3%)和普陀区(-2%)债务余额下降,中心城区中杨浦区(0%)和虹口区(1%)债务余额增幅小,黄浦区(18%)和徐汇区(19%)债务余额增幅大;郊区债务余额增幅均在两位数,主要在 15%-25%左右的区间,崇明区(73%)增幅最为突出,崇明区往年未使用限额空间较大,但 2022 年几乎用足。从限额空间看,杨浦区、嘉定区、奉贤区、金山区和崇明区政府债务余额占限额的比重在区域区域研究报告研究报告 4 90%以上,债务增量空间已不大。上海市已发债城投企业带息债务及存量债券整体规模相对小,主要集中于市本级和浦东新区。一、一、上海市上海市经济
14、与财政实力分析经济与财政实力分析 (一)(一)上海市上海市经济实力分析经济实力分析 2022 年,上海市经济年,上海市经济运行运行受公共卫生事件及复杂严峻的国内外形势的影响受公共卫生事件及复杂严峻的国内外形势的影响很大,特别是突发封闭管理对二季度经济运行造成显著冲击,上半年很大,特别是突发封闭管理对二季度经济运行造成显著冲击,上半年 GDP 增速增速转转负负,随后因复工复产加快推进,降幅逐季收窄,随后因复工复产加快推进,降幅逐季收窄,但但全年全年 GDP 仍略有下降仍略有下降,主,主要行业中仅金融业和信息产业仍呈较好增长态势。当年上海市投资和消费均负要行业中仅金融业和信息产业仍呈较好增长态势。
15、当年上海市投资和消费均负增长,对外经济受海外需求收缩和其他国家产能恢复、公共卫生事件导致产能受增长,对外经济受海外需求收缩和其他国家产能恢复、公共卫生事件导致产能受限等多重因素影响限等多重因素影响而而走弱,但全年维持增长态势。随着年底防疫政策转向,走弱,但全年维持增长态势。随着年底防疫政策转向,2023年来,上海市经济发展逐步恢复向好,年来,上海市经济发展逐步恢复向好,但但由于国际环境严峻复杂、有效需求仍显由于国际环境严峻复杂、有效需求仍显不足、部分行业企业仍面临不少困难,经济持续恢复的基础仍需巩固。不足、部分行业企业仍面临不少困难,经济持续恢复的基础仍需巩固。上海市地处长江三角洲冲积平原,我
16、国南北弧形海岸线中心点,长江和钱塘江入海汇合处,交通便利,腹地广阔,是一个良好的江海港口,土地面积为 6340.5平方公里。根据中共中央、国务院印发的 长江三角洲区域一体化发展规划纲要,长三角一体化规划范围包括上海市、江苏省、浙江省、安徽省全域(总面积 35.8万平方公里)。以上海市,江苏省南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、盐城、泰州,浙江省杭州、宁波、温州、湖州、嘉兴、绍兴、金华、舟山、台州,安徽省合肥、芜湖、马鞍山、铜陵、安庆、滁州、池州、宣城 27 个城市为中心区(总面积 22.5 万平方公里),辐射带动长三角地区高质量发展。以上海青浦、江苏吴江、浙江嘉善为长三角生态绿色一体化发
17、展示范区(总面积约 2300 平方公里),示范引领长三角地区更高质量一体化发展。以上海临港等地区为中国(上海)自由贸易试验区新片区,打造与国际通行规则相衔接、更具国际市场影响力和竞争力的特殊经济功能区。作为我国经济中心、长三角城市群中心城市,上海市区位条件及战略地位突出,具有显著的集聚辐射功能,在全国经济建设和社会发展中具有十分重要的地位和作用。区域区域研究报告研究报告 5 图表图表 1.长三角一体化发展范围长三角一体化发展范围 资料来源:国家发改委 2022 年末,上海市常住人口总数为 2475.89 万人,较上年末减少约 13.54 万人,人口自然增长率降低、老龄化率升高和外来常住人口减少
18、为主要原因;其中,年末户籍常住人口增加 12.19 万人至 1469.63 万人,外来常住人口减少 25.73 万人至 1006.26 万人,外来常住人口占常住人口总数的 40.64%。比之上海市城市总体规划(2017-2035 年)中提出的“到 2035 年上海市常住人口控制在 2500 万左右”,未来人口增量空间小。按常住人口计算,2022 年上海市人均 GDP 较上年增长近 4%至 18.04 万元,与捷克水平相当,超过葡萄牙、沙特、希腊等国家。2022 年,上海市实现地区生产总值(GDP)4.47 万亿元,位居全国各省(自治区、直辖市)第 11 位。按可比价格计算,上海市地区生产总值同
19、比下降 0.2%。分季度看,全市 GDP 一季度同比增长 3.1%,受二季度突发公共卫生事件影响,上半年 GDP 同比下降 5.7%;但随着复工复产加快推进,前三季度 GDP 同比降幅收窄至 1.4%,全年降幅进一步收窄至 0.2%。从三次产业构成看,2022 年上海市分别实现三次产业增加值 96.95 亿元、1.15 万亿元和 3.31 万亿元,同比分别增长-3.5%、-1.6%和 0.3%。上海市三产占比高,2022 年三产占比为 74.1%,较上年提高 0.4 个百分点。地区生产总值中,公有制经济增加值为 2.07 万亿元,同比增长 2.3%;非公有制经济增加值为 2.39 万亿元,同比
20、下降 2.3%。非公有制经济增加值占地区生产总值的比重为 53.6%。区域区域研究报告研究报告 6 图表图表 2.2008-2022 年年上海市上海市地区生产总值及增速变动情况地区生产总值及增速变动情况1 资料来源:上海市政府网站,新世纪评级整理 图表图表 3.2022 年年上海市上海市与全国其他省市与全国其他省市地区生产总值地区生产总值及增速对比及增速对比 资料来源:Wind,新世纪评级整理 2023 年前三季度,上海市实现地区生产总值 3.3 万亿元,按可比价格计算,同比增长 6.0%,经济发展总体延续恢复向好态势,第一、第二产业增加值分别同比增长 2.1%、4.2%,第三产业增加值增长
21、6.6%。由于国际环境严峻复杂、有效需求仍显不足、部分行业企业仍面临不少困难,经济持续恢复的基础仍需巩固。产业构成方面,上海市已形成以现代服务业为主体、战略性新兴产业为引领、先进制造业为支撑的现代产业体系。从上海市地区生产总值的行业构成看,上海市主要行业大类包括工业,金融业,批发和零售业,房地产业,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,交通运输、仓储和邮政业,旅游产业等,2022 年上述行业分别实现增加值 10794.54 亿元、8626.31 亿元、5068.50 亿元、1 依据地区生产总值核算制度和第四次全国经济普查结果,国家统计局统一对 2018 年各省市地区生产总值初步核算
22、数进行了修订,修订后的数据显示,2018 年上海市地区生产总值(GDP)为 36011.82 亿元,比原初步核算数增加 3331.95 亿元,增幅为 10.2%。修订后的第一产业增加值为 104.78 亿元,比重为 0.3%;第二产业增加值为 10360.78 亿元,比重为 28.8%;第三产业增加值为 25546.26 亿元,比重为 70.9%。-2.000.002.004.006.008.0010.0012.00010,00020,00030,00040,00050,0002008年2010年2012年2014年2016年2018年2020年2022年上海市地区生产总值亿元上海市第三产业增
23、加值亿元上海市地区生产总值增速%-右轴-4-20246020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000广东江苏山东浙江河南四川湖北福建湖南安徽上海河北北京陕西江西重庆辽宁云南广西山西内蒙古贵州新疆天津黑龙江吉林甘肃海南宁夏青海西藏2022年地区生产总值亿元2022年地区生产总值增速%区域区域研究报告研究报告 7 3788.56 亿元、3619.21 亿元、2894.12 亿元、1914.53 亿元和 874.02 亿元,同比分别增长-1.5%、5.2%、-9.7%、6.2%、0.9%、0.2%、-8.1%和-42.3%,其中批发和零售业,交通运输、仓
24、储和邮政业,旅游产业增速相对低。战略性新兴产业发展方面,2022 年上海市战略性新兴产业增加值为 10641.19 亿元,同比增长 8.6%,占上海市生产总值的比重为 23.8%,其中,工业战略性新兴产业增加值为 3741.92亿元,同比增长 6.6%;服务业战略性新兴产业增加值为 6899.27 亿元,同比增长9.8%。图表图表 4.2022 年年上海市主要行业增加值相对上海市主要行业增加值相对占比占比及增速情况(单位:及增速情况(单位:%)数据来源:上海市政府网站,新世纪评级整理 注:根据统计公报,旅游产业增加值是依据若干行业的有关资料进行跨行业核算的,不能将其与上海市生产总值中其他行业的
25、增加值进行简单加总,否则会造成重复计算。此处作图仅供参考。工业发展上,2022 年上海市实现工业增加值 1.08 万亿元,同比下降 1.5%,呈下降态势,但降幅较上半年和前三季度分别收窄 10.7 个和 1.6 个百分点。从工业总产值看,2022 年四个季度规模以上工业总产值分别增长 4.8%、-24.3%、13.1%和 0.2%,呈 V 型走势,全年累计下降 1.1%。全市规上工业总产值继续保持 4 万亿量级,战略性新兴产业总产值占规上工业总产值比重提高到 43%,占比较上年提高 2.4 个百分点,科创引领产业高质量发展效能进一步显现。从工业企业盈利情况看,2022年规模以上工业企业实现利润
26、总额 2788.19亿元,同比下降 11.7%;实现税金总额1841.67亿元,同比增长0.5%;规模以上工业企业亏损面为25.3%。根据 上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标纲要和上海市先进制造业发展“十四五”规划,提出以集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业为引领,大力发展电子信息、生命健康、汽车、高端装备、先进材料、时尚消费品六大重点产业,构建“3+6”新型产业体系。2022年,上海市出台 上海市推进高端制造业发展的若干措施,聚焦保障空间载体、加强资金支持、拓展市场空间、优化综合生态 4 个方面,提出共 25 条政策举措,以建设现代化产业架构为目标,初步构建起“2
27、+(3+6)+(4+5)”的现代化产业工业金融业批发和零售业信息传输、软件和信息技术服务业房地产业租赁和商务服务业交通运输、仓储和邮政业旅游产业-50-40-30-20-10010工业金融业批发和零售业信息传输、软件房地产业租赁和商务服务业交通运输、仓储旅游产业区域区域研究报告研究报告 8 架构,即以制造业数字化转型和绿色低碳转型为引领,三大先导产业创新突破、六大重点产业集群深耕提升、四大新赛道产业加快拓展、五大未来产业前瞻布局的新型产业体系。2022 年集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业“上海方案”102 项任务全部落地,全年全市三大先导产业制造业产值同比增长 11.1%。上海市工业基
28、础扎实,全市园区数量多、分布广,既具备产业集聚优势,又具备资源分散布局优势。上海市内共有国家级开发区 15 个、市级开发区 26 个,其中 38 个为工业类开发区2。园区经济对上海市工业经济的贡献突出,根据上海市经济和信息化委员会发布的信息,2022 年 1-11 月,上海市产业园区完成规上工业产值 2.94 万亿元,占全市工业企业的 80.3%;实现规上工业企业利润总额近2642 亿元,占全市规上工业企业利润的 84%。临港产业区、国际汽车城、上海金桥经济技术开发区、上海浦东康桥工业园区、上海松江经济技术开发区、上海松江综合保税区、上海嘉定工业园区、张江高科技园区、上海化学工业经济技术开发区
29、、陆家嘴金融贸易区等 10 家开发区工业生产突破千亿规模,产业集聚效应凸显。图表图表 5.上海市特色产业园区示意图上海市特色产业园区示意图 资料来源:上海市经济和信息化委员会 上海市定位为“五个中心”,即国际经济、金融、航运、贸易中心和具有全 2 非工业类开发区为陆家嘴金融贸易区、佘山国家旅游度假区和虹桥经济技术开发区。区域区域研究报告研究报告 9 球影响力的科技创新中心。与之关联的现代服务业是上海经济增长的重要引擎。金融方面,上海市金融市场体系完善,市场交易活跃度高,金融业增加值占地区生产总值的比重高。上海国际金融中心建设“十四五”规划明确“十四五”时期上海国际金融中心总体建设目标;提出深化
30、落实“金融 30 条”,出台实施全球资产管理中心、金融科技中心、国际绿色金融枢纽、国际再保险中心建设支持政策,加快打造人民币跨境使用枢纽、国际金融人才高地、金融营商环境高地。2022 年,上海市金融业增加值为 8626.31 亿元,增长 5.2%,为当年上海市主要的经济增长点,占上海市 GDP 总量的比重达 19.3%;全年金融市场交易总额2932.98 万亿元,增长 16.8%,增速同比提高 6.4 个百分点,其中上海证券交易所有价证券、中国金融期货交易所和银行间市场成交额分别增长 7.6%、12.6%和23.8%。2022 年末,上海市中外资金融机构本外币各项存款余额 19.23 万亿元,
31、比年初增加 1.65 万亿元;贷款余额 10.31 万亿元,比年初增加 0.71 万亿元。截至 2022 年末,上海证券市场首发募资额全球第一,现货黄金交易量、原油期货市场规模等均位居世界前三;上海持牌金融机构总数增加到 1736 家,其中外资金融机构 539 家,占比超 30%。截至 2022 年末,38 家外商独资和合资私募证券管理人中有 32 家落户上海。贸易方面,2022 年上海市实现商品销售总额 16.45 万亿元,同比下降 7.1%,其中,零售业销售额 1.26 万亿元,同比下降 6.8%。当年全市口岸货物贸易总额为 10.4 万亿元,同比增长 3.5%,占全球比重提高到 3.6%
32、左右,保持世界城市首位。同年,上海自贸区实现商品销售总额 6.30 万亿元,同比下降 4.3%;实现服务业营业收入 0.87 万亿元,同比增长 3.4%。上海市作为区域中心城市,保持了很强的交通枢纽功能,国际航运中心竞争力强。2022 年,上海市交通运输受公共卫生事件影响大,部分货运量和客运量指标呈下降态势,全年完成港口货物吞吐量 73227.16 万吨,同比下降 5.7%;上海浦东、虹桥两大国际机场全年共起降航班 32.70 万架次,下降 43.7%;实现进出港旅客 2889.00 万人次,下降 55.8%。尽管受到外部环境的不利影响,上海市依托良好的港航基础条件和产业聚集优势,航运中心枢纽
33、地位仍稳固,2022 年,上海港集装箱吞吐量达到 4730.30 万国际标准箱,连续 13 年位列全球第一;上海市在新华波罗的海国际航运中心发展指数的排名仍保持世界第三,仅次于新加坡和伦敦。交通基础设施建设方面,目前浦东国际机场四期扩建工程正在稳步推进,比邻的铁路上海东站也已开工建设,建成后将有力支持浦东机场的空铁联运,继亚洲最大的虹桥综合交通枢纽后,在浦东新区打造起规模更宏大的交通枢纽。科技创新中心(简称“科创中心”)建设也是上海市重要战略目标。2018 年1 月发布的上海市城市总体规划(2017-2035 年)首次并称科创中心和“四个区域区域研究报告研究报告 10 中心”为“五个中心”,并
34、提出“2020 年建成具有全球影响力的科技创新中心基本框架”的目标愿景,根据 2022 年初的政府工作报告,上海“五个中心”建设深入推进,“四大功能”进一步强化。根据 2022 年全国科技经费投入统计公报,2022 年上海市研究与试验发展(R&D)经费支出 1981.6 亿元,R&D 经费投入强度为 4.44%,远高于全国水平(2.54%),在各省(市)中位居第 2,仅次于北京市(6.83%)。上海市科技创新能力强,科技体制机制创新持续进步,2022 年每万人口高价值发明专利拥有量达 40.9 件,较上年增加 6.7 件;有效期内高新技术企业数突破2.2万家。从科创板上市企业看,2022年末科
35、创板累计上市企业501家,其中上海上市企业 78 家;上海市科创板上市企业总市值 1.42 万亿元,居全国首位。从经济增长的动力结构看,2022 年上海市投资增速为-1.0%,较上年下降 9.1个百分点,其中工业投资同比增长 0.6%、房地产开发投资同比下降 1.1%、城市基础设施投资同比下降 7.9%,较上年分别下降 7.6 个百分点、8.3 个百分点和 13.7个百分点,仅工业投资勉强维持增长;全年社会消费品零售总额 1.64 万亿元,同比下降 9.1%,较上年下降 17.5 个百分点;全年货物进出口总额 4.19 万亿元,同比增长 3.2%,较上年下降 13.3 个百分点。整体看,202
36、2 年公共卫生事件对上海市投资和消费都造成沉重打击,对外经济受外需转弱、公共卫生事件导致产能受限等多重因素影响四季度走弱,但全年维持增长态势。2023 年来,上海市投资和消费显著恢复,1-9 月,上海市固定资产投资同比增长 25.0%,其中工业投资同比增长 14.0%、房地产开发投资同比增长 25.3%、城市基础设施投资同比增长15.2%;实现社会消费品零售总额 1.38 万亿元,同比增长 16.1%。同期,上海市实现进出口总额 3.17 万亿元,同比增长 2.7%,其中出口总额 1.30 万亿元,同比增长 3.9%;进口总额 1.87 万亿元,同比增长 1.8%。图表图表 6.2022 年以
37、来上海市投资、消费和进出口增长情况(单位:年以来上海市投资、消费和进出口增长情况(单位:%)数据来源:上海市政府网站,新世纪评级整理 房地产市场方面,2022 年,上海市房地产开发投资转为负增长,完成投资指标指标2022年年第一季度第一季度2022年年上半年度上半年度2022年年前三季度前三季度2022年年全年全年2023年年第一季度第一季度2023年年上半年度上半年度2023年年前三季度前三季度全社会消费品零售总额增速全社会消费品零售总额增速-3.8-16.1-10.7-9.15.223.516.1#批发零售业零售额批发零售业零售额-3.4-14.6-9.4-7.94.521.414.4#住
38、宿餐饮业零售额住宿餐饮业零售额-8.7-33.1-24.8-22.414.355.739.6全社会固定资产投资总额增速全社会固定资产投资总额增速3.3-19.6-8.6-1.013.637.225.0#工业工业3.1-21.1-5.90.614.034.314.0#房地产房地产3.1-16.8-8.1-0.514.538.726.9#城市基础设施城市基础设施2.6-38.1-23.3-7.9-6.821.515.2进出口总额增速进出口总额增速14.6-0.65.63.23.511.42.7#进口进口8.9-3.81.1-0.56.99.11.8#出口出口23.84.813.19.0-1.415
39、.23.9区域区域研究报告研究报告 11 4979.54 亿元,下降 1.1%。其中住宅投资保持增长,当年全市住宅投资 2771.80亿元,增长 3.7;办公楼投资和商业用房分别投资 695.81 亿元和 416.17 亿元,分别下降 9.4和 18.6。2022 年,全市房屋在建规模微增,全年房屋施工面积增长 0.3%,新开工面积和竣工面积分别下降 23.6%和 38.8%。同年,新建房销售面积转为负增长,但其中住宅销售面积增长 4.8;二手存量房买卖登记面积1426.93 万平方米,下降 43.98。房屋交易价格方面,剔除征收安置住房和共有产权保障住房等保障性住房后的市场化新建住宅的区域均
40、价分别为:内环线以内11.92 万元/平方米;内外环线之间 9.38 万元/平方米;外环线以外 4.85 万元/平方米。内环线以外新房价格涨幅较大。图表图表 7.2020-2022 年上海市房地产市场相关数据(单位:年上海市房地产市场相关数据(单位:%)指标指标 2020 年年 2021 年年 2022 年年 数额数额 增速增速 数额数额 增速增速 数额数额 增速增速 房地产开发投资(亿元)房地产开发投资(亿元)4698.75 11.0 5035.18 7.2 4979.54-1.1 其中:住宅 2418.79 4.3 2673.95 10.5 2771.80 3.7 房屋施工面积(万)157
41、40.34 6.3 16627.90 5.6 16678.19 0.3 其中:房屋新开工面积 3440.62 12.3 3845.97 11.8 2939.74-23.6 房屋竣工面积 2877.78 7.8 2739.55-4.8 1676.40-38.8 新建房屋销售面积新建房屋销售面积(万万)1789.16 5.5 1880.45 5.1 1852.88-1.5 其中:住宅 1434.07 5.9 1489.95 3.9 1561.51 4.8 存量房网签面积存量房网签面积(万万)2495.43 19.9-其中:住宅 2246.23 24.4-二手存量房买卖二手存量房买卖登记登记面积(面
42、积(万万)2546.17 21.3 2880.07 13.1 1426.93-43.98 剔除共有产权住房和动迁安置住房等保障性住房后的剔除共有产权住房和动迁安置住房等保障性住房后的市场化新建住宅的区域均价市场化新建住宅的区域均价(万元)(万元)其中:内环线以内 11.85 6.5 12.36 4.3 11.92-3.6 内外环线之间 8.30 9.5 8.47 2.0 9.38 10.7 外环线以外 4.02-0.7 4.30 7.0 4.85 12.8 数据来源:上海市政府网站,新世纪评级整理 根据上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标纲要,全市“十四五”期间 GDP
43、年均增长率目标在 5%左右。从重点规划看,“长三角一体化发展”、“上海大都市圈”、“浦东高水平改革开放”、“五大新城建设”等区域规划可为上海市及其下属区域经济发展提供良好的政策环境。(二)(二)上海市上海市财政实力分析财政实力分析 突发突发公共卫生事件公共卫生事件和新出台的组合式减税降费政策和新出台的组合式减税降费政策影响影响下,下,2022 年上海市年上海市一般公共预算收入自然口径同比一般公共预算收入自然口径同比小幅小幅下降,下降,其中其中二季度收入二季度收入大幅大幅下降,三、四季下降,三、四季度收入逐步恢复;当年基金收入保持高基数下的增长,首次超过度收入逐步恢复;当年基金收入保持高基数下的
44、增长,首次超过 4000 亿元,土亿元,土地供应规模继续扩大,对全市财力形成支撑。地供应规模继续扩大,对全市财力形成支撑。2023 年上半年度,上海市全市一年上半年度,上海市全市一般公共预算收入般公共预算收入增速增速受上年同期基数较低及受上年同期基数较低及 2023 年来增值税留抵退税金额减少年来增值税留抵退税金额减少区域区域研究报告研究报告 12 等因素拉动等因素拉动而而快速回升,但从两年情况来看,收入尚未恢复到快速回升,但从两年情况来看,收入尚未恢复到 2021 年同期水平年同期水平;2023 年前三季度土地出让下降显著,财力有所承压。年前三季度土地出让下降显著,财力有所承压。近三年上海市
45、全市财政收入合计数逐年增长。从全市财力构成看,2022 年一般公共预算收入总计仍是上海市财政收入合计的最重要来源,一般公共预算收入总计占财政收入合计的比重为 66.2%,较上年变化不大,其中一般公共预算上级补助收入和一般债务收入或因公共卫生事件和留抵退税影响下税收收入不达预期以及支出需求增大的双重影响下大幅增长;同年政府性基金预算收入总计在高基数下继续增长,专项债务收入大幅增长。总体看,2022 年上海市全市财力中上级补助收入3和债务收入4贡献有所提升,占财政收入合计的比重分别为 7.7%和10.2%,依赖程度仍相对小。上海市全市财力较集中于市级,2022 年市级财政收入合计为 0.86 万亿
46、元,占全市财政收入合计的比重为 49%,较上年提升约 1 个百分点,主要系上级补助收入和债务收入增加引起,全市上级补助收入和债务收入均为市级收入。图表图表 8.2020-2022 年上海市年上海市财政财政收入收入构成构成情况(单位情况(单位:亿元:亿元)财政指标财政指标 2020 年年 2021 年年 2022 年年 全全市市 市市级级 全全市市 市市级级 全全市市 市市级级 财政收入合计财政收入合计 15167.5 8251.2 15364.6 7404.2 17633.3 8640.8 一般公共预算收入总计一般公共预算收入总计 9855.8 5611.4 10084.7 5375.3 11
47、677.3 6286.8 其中:一般公共预算收入 7046.3 3295.1 7771.8 3528.0 7608.2 3415.9 上级补助收入 1119.3 1119.3 996.8 996.8 1348.1 1348.1 一般债务收入 540.4 540.4 443.1 443.1 787.9 787.9 政府性政府性基金预算收入总计基金预算收入总计 5126.1 2501.0 5086.8 1886.5 5685.6 2145.0 其中:政府性基金预算收入 3175.0 900.0 3769.0 940.0 4041.5 865.8 上级补助收入 278.6 278.6 8.2 8.2
48、 3.3 3.3 专项债务收入 1214.4 1214.4 768.0 768.0 1014.2 1014.2 国有国有资本经营预算资本经营预算收入总计收入总计 185.6 138.8 193.1 142.4 270.4 209.0 其中:国有资本经营预算收入 166.7 125.4 175.1 130.5 195.0 144.9 注:财政收入合计=一般公共预算收入总计+政府性基金预算收入总计+国有资本经营预算收入总计 数据来源:上海市预决算公开数据,新世纪评级整理 2022 年,上海市全市实现一般公共预算收入 7608.2 亿元,按自然口径计算同比下降 2.1%,扣除留抵退税因素后同口径同比
49、增长 3.9%。其中,税收收入为6349.2 亿元,同口径增长 3.2%,自然口径下降 3.9%;税收比率为 83.45%,较上年略有下降。2022 年,上海市一般公共预算收入在经历上半年大幅回落后,自下半年开始,随着经济企稳回升,呈逐步恢复增长态势。按自然口径分季度看,一季度,在各项促进经济增长举措的效应下,收入实现 10.9%的增长;二季度,受 3 为一般公共预算和政府性基金预算的上级补助收入合计数。4 为一般债务收入和专项债务收入合计数。区域区域研究报告研究报告 13 突如其来的公共卫生事件冲击,叠加国家新出台的组合式减税降费政策,特别是大规模留抵退税政策的实施,当季收入下降 48.1%
50、;进入三季度后,一系列稳增长政策效应逐步显现,当季收入增长 9.3%;四季度,收入延续恢复增长态势,当季收入增长 47.2%。从行业结构看,金融业、工业、信息服务业收入分别增长 4.5%、2.1%和 0.4%;批发零售业和住宿餐饮业收入分别下降 2.6%和 63.4%。图表图表 9.2020-2022 年上海市全市一般公共预算收入构成年上海市全市一般公共预算收入构成及增长及增长情况情况(单位:亿元,(单位:亿元,%)指标指标 2020 年年 2021 年年 2022 年年 金额金额 金额金额 金额金额 增速增速 金额金额 增速增速 一般公共预算收入一般公共预算收入 7046.3 0.8 777
51、1.8 10.3 7608.2-2.1 税收收入税收收入 5841.9-1.1 6606.7 13.1 6349.2-3.9 其中:增值税 2285.7 5.4 2485.9 8.8 1907.2-23.3 企业所得税 1394.3-4.4 1694.4 21.5 1917.8 13.2 个人所得税 670.4-21.6 860.8 28.4 950.0 10.4 城市建设维护税 267.5 3.0 302.7 13.2 361.9 19.6 房产税 198.7 1.4 222.0 11.7 237.1 6.8 印花税 99.1 3.2 122.7 23.8 127.9 4.2 土地增值税 4
52、97.7-2.1 464.2-6.7 482.1 3.9 契税 380.1 10.6 410.4 8.0 320.1-22.0 非税收入非税收入 1204.4 15.3 1165.1-3.3 1259.0 8.1 数据来源:上海市预决算公开数据,新世纪评级整理 2022 年上海市全市一般公共预算收入规模位列全国各省市第 4 位,与上年持平,次于广东省、江苏省和浙江省。2022 年上海市一般公共预算收入仍以税收收入为主,税收比率为 83.45%,税收比率指标仍位列全国各省市前列,仅次于北京市(85.17%),收入质量及稳定性好。图表图表 10.2021-2022 年年上海市上海市与全国其他省市一
53、般公共预算收入及税收占比情况与全国其他省市一般公共预算收入及税收占比情况 数据来源:Wind,新世纪评级整理 近年来,上海市坚持党政机关过紧日子,优化财政支出结构,保障重点领域支出,全力支持就业、医疗、教育、养老、托育、文化等方面的民生保障工作。0%20%40%60%80%100%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000广东江苏浙江上海山东北京四川河南河北安徽山西福建陕西湖北湖南江西内蒙古辽宁重庆云南贵州天津新疆广西黑龙江甘肃吉林海南宁夏青海西藏2021年一般公共预算收入亿元2022年一般公共预算收入亿元2021年税收占比-右轴2022年税收占
54、比-右轴区域区域研究报告研究报告 14 2022 年,上海市一般公共预算支出为 9393.2 亿元,同比增长 11.4%。其中城乡社区支出、教育支出、社会保障和就业支出、卫生健康支出占一般公共预算支出的比重分别为 15.2%、12.0%、11.9%和 13.9%。当年上海市财政自给率(一般公共预算收入/一般公共预算支出)为 81.0%。财政运行处于紧平衡状态,财政收入增长趋缓和刚性支出需求旺盛之间的矛盾较为突出。从政府性基金预算收支决算情况看,2015-2022 年上海市全市政府性基金预算收入呈先降后升态势,分别为 2312.2 亿元、2295.0 亿元、1960.6 亿元、2095.4亿元、
55、2418.1 亿元、3175.0 亿元、3769.0 亿元和 4041.5 亿元,2022 年收入在上年高基数情形下仍进一步增长,其中国有土地使用权出让收入为 3798.7 亿元,同比增长 7.7%,为调整后预算数的 135.7%,占政府性基金收入的比重为 94.0%。比之同年度一般公共预算收入,全市政府性基金预算收入与一般公共预算收入比率由 2015 年的 41.9%逐年下降至 2018 年的 29.5%,2019 年来逐年回升至 2022年的 53.12%,但财力对基金收入的依赖仍相对合理。2022 年全市政府性基金预算支出为 3736.5 亿元,同比增长 4.7%。图表图表 11.201
56、5-2022 年年上海市全市政府性上海市全市政府性基金预算收入基金预算收入情况情况(单位:亿元,(单位:亿元,%)数据来源:上海市预决算公开数据,新世纪评级整理 土地出让方面,2020 年上海市提出“加快经营性用地出让节奏,夯实土地供应计划,适当增加年度土地供应量”。2021 年上海市八部门联合印发关于促进本市房地产市场平稳健康发展的意见,提出“完善土地市场管理,优化土地供应结构,增加商品住房用地供应,特别是在郊区轨道交通站点周边、五大新城(南汇、松江、嘉定、青浦、奉贤新城)加大供应力度;坚持房地联动机制,引导企业理性拿地,稳定土地价格”,同年上海市实行住宅用地出让“两集中”试点。2020-2
57、022年,全市土地成交面积分别为 1839.1 万平方米、2119.0 万平方米和 1498.9 万平方米,同年分别实现土地成交总价 3142.4 亿元、3143.5 和 3311.9 亿元。主要因住宅用地成交均价提升,2022 年土地成交均价从之前五年的 1.50 万元/平方米左右提升至 2.21 万元/平方米。2022 年溢价率继续下降至 2.82%,较上年下降 1.16 个百0%10%20%30%40%50%60%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年政府性基
58、金预算收入政府性基金预算收入/一般公共预算收入区域区域研究报告研究报告 15 分点,略高于 2018-2019 年的近乎底价成交水平。图表图表 12.2016-2022 年上海市土地年上海市土地出让出让成交情况成交情况 数据来源:Wind,新世纪评级整理 根据中指数据,2023 年 1-9 月,上海市共推出各类用地规划建筑面积 1853.99万,同比下降 19.98%;成交规划建筑面积 1250.77 万,同比下降 48.5%;成交楼面均价为 1.02 万元/,同比下跌 18.56%;平均溢价率为 6.98%,较上年同期增长 4.06 个百分点;实现土地出让金 1270.45 亿元,同比下降
59、58.06%。从国有资本经营预算收支决算情况看,2022 年上海市全市国有资本经营收入为 195.0 亿元,为预算的 136.3%,同比增长 11.4%。其中,利润收入为 159.5亿元,同比增长 6.6%;股利、股息收入 35.0 亿元,同比增长 40.6%。上海市国资实力雄厚,地方国有企业资产总额、营业收入和利润总额约占全国地方国企的1/7、1/9 和 1/6。2022 年末,上海市国有资产总量达到 3.60 万亿元,增长 4.3%,其中市属企业国有资产总量为 2.81 万亿元,增长 4.1%;区属企业国有资产总量为 0.80 万亿元,增长 4.9%。2022 年(末),上海市地方国有企业
60、资产总额为 28.01万亿元,增长 6.6%;归母所有者权益 4.90 万亿元,增长 5.0%;实现营业收入3.81 万亿元,下降 4.8%;实现利润总额 0.25 万亿元,下降 30.5%。2022 年,上汽集团、绿地集团、中国太保、浦发银行、上海建工、上海医药等 6 家国企入围世界 500 强,保持全国地方国资第一;上港集团、申通地铁集团、锦江国际集团、机场集团等 5 家国企进入全球行业排名前三。截至 2022 年底,上海市地方国有控股上市公司 96 家,总市值 2.34 万亿元,国有股市值近万亿元。上海市为国资国企重镇,国有资源丰富,国资国企改革走在全国前列,管理体系完善,国资经营收入对
61、全市财力的贡献相对其他省市处于高水平,可增强全市财力弹性。2023 年上半年度,上海市全市一般公共预算收入累计完成 4619.4 亿元,同比增长 21.7%,受上年同期基数较低及 2023 年来增值税留抵退税金额减少等因素拉动,增速快速回升,但从两年情况来看,收入尚未恢复到 2021 年同期水平,012305001,0001,5002,0002,5002016年2018年2020年2022年土地成交面积(万)土地成交均价(万元/)02040608005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002016年2018年2020年2022年土地成交总价(亿元)溢价率(%)区域区域
62、研究报告研究报告 16 两年平均下降 1.2%;全市一般公共预算支出完成 4314.2 亿元,同比增长 13.2%。政府性基金收支方面,2023 年上半年度,全市政府性基金收入累计完成 1144.7亿元,同比增长 8.9%;同期,全市政府性基金支出累计完成 1099.7 亿元,同比下降 18.2%。2023 年上半年度,上海市政府一般债券和专项债券发行同比显著减少,相应收入分别为 137.0 亿元和 324.0 亿元,扣除同期政府债券还本支出后净收入分别为 78.2 亿元和 253.2 亿元。2023 年 1-8 月,上海市一般公共预算收入累计完成 5997.7 亿元,同比增长 14.9%;一
63、般公共预算支出累计完成 5521.2 亿元,同比增长 8.1%。二、二、下辖各下辖各区区经济与财政实力分析经济与财政实力分析 因闸北区于 2015 年并入静安区,2016 年崇明县撤县设区,目前上海市下辖16 个区。按历来较为普遍的市郊划分标准,上海市各区中黄浦、徐汇、长宁、静安、普陀、虹口和杨浦 7 区为中心城区,除浦东新区外的其余 8 区为郊区,浦东新区因其特殊性,属于半中心城区半郊区。空间规划上,根据 2013 年初发布的上海市主体功能区规划,上海市划分为都市发展新区、都市功能优化区、新型城市化地区和综合发展生态区。其中,都市发展新区指浦东新区,定位为全市“四个中心”及科创中心的核心功能
64、区、战略性新兴产业主导区和国家改革示范区;都市功能优化区包括黄浦区、徐汇区、长宁区、静安区、普陀区、虹口区、杨浦区、宝山区和闵行区,主要目标是促进服务业和制造业的融合;新型城市化地区包括嘉定区、金山区、松江区、青浦区和奉贤区,在重点工业区优化提升产业能级;综合发展生态区即崇明区,以休闲、生态居住为特色。图表图表 13.上海市主体功能区划分图上海市主体功能区划分图 资料来源:上海市政府文件 区域区域研究报告研究报告 17 根据上海市城市总体规划(2017-2035 年),上海市提出优化城市空间布局,落实主体功能区战略,构建开放紧凑的市域空间格局,逐步形成“一主、两轴、四翼,多廊、多核、多圈”的空
65、间结构和“主城区新城新市镇乡村”的城乡体系。“一主、两轴、四翼”,即:主城区以中心城为主体,沿黄浦江、延安路-世纪大道两条发展轴引导核心功能集聚,并强化虹桥、川沙、宝山、闵行 4 个主城片区的支撑,提升主城区功能能级,打造全球城市核心区。“多廊、多核、多圈”,即强化沿江、沿湾、沪宁、沪杭、沪湖等重点发展廊道,完善嘉定、松江、青浦、奉贤、南汇等 5 个新城综合性节点城市服务功能,培育功能集聚的重点新市镇,构建公共服务设施共享的城镇圈,实施乡村振兴战略,实现区域协同、城乡统筹和空间优化。2021 年 9 月,上海市规划资源局公布 上海市国土空间近期规划(2021-2025年),提出加快形成“中心辐
66、射、两翼齐飞、新城发力、南北转型”的市域空间新格局,并提出 5 个近期任务和目标:一是提升主城区能级和对外辐射能力;二是加快新城向独立的综合性节点城市目标发力;三是推进东西两翼国家战略承载区的高质量建设;四是推动南北两侧金山宝山地区转型升级;五是全面建设崇明世界级生态岛。上述 5 点也是上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标纲要中关于“优化功能布局,塑造市域空间新格局”的内容。图表图表 14.上海市上海市市域市域规划范围图和规划范围图和空间结构空间结构图图 资料来源:上海市城市总体规划(2017-2035 年)从各区人口分布看,根据 上海市第七次全国人口普查主要数据公报,2
67、020区域区域研究报告研究报告 18 年 11 月 1 日零时,中心城区人口为 668.37 万人,占比 26.9%;浦东新区人口为568.15 万人,占比 22.8%;郊区人口为 1250.57 万人,占比 50.3%。与 2010 年第六次全国人口普查相比,中心城区人口所占比重减少 3.4 个百分点,浦东新区人口所占比重增加 0.9 个百分点,郊区人口所占比重增加 2.5 个百分点。郊区中,仅奉贤区和崇明区常住人口占比呈下降态势。结合主体功能区规划,中心城区均属于都市功能优化区,人口密度远高于其他区,而郊区中的闵行区和宝山区次之,两区也被划为都市功能优化区,且在城市总体规划中定位为主城片区
68、。2021 年末,上海市常住人口小幅增加,以浦东新区及郊区流入为主,中心城区净流出居多;郊区中金山区和崇明区也净流出,其中崇明区人口流出规模较大。2022 年末,上海市常住人口减少 13.54 万人,中心城区当年人口普遍净流出。图表图表 15.上海市下辖各区上海市下辖各区人口人口情况情况(单位:万人、百分点、万人(单位:万人、百分点、万人/平方公里)平方公里)数据来源:上海市政府网站,新世纪评级整理(一)(一)下辖各下辖各区区经济实力分析经济实力分析 上海市下辖各区功能规划和产业发展定位区分较为清晰,中心城区上海市下辖各区功能规划和产业发展定位区分较为清晰,中心城区重点发重点发展包括金融服务、
69、专业服务、现代商贸展包括金融服务、专业服务、现代商贸、文化创意等产业的高端服务业、文化创意等产业的高端服务业;郊区重;郊区重点打造以战略性新兴产业、先进制造业为代表的高端产业集群。点打造以战略性新兴产业、先进制造业为代表的高端产业集群。2022 年上海市年上海市下辖各区下辖各区 GDP 普遍呈负增长态势,仅浦东新区,中心城区中的黄浦区、徐汇区、普遍呈负增长态势,仅浦东新区,中心城区中的黄浦区、徐汇区、杨浦区、长宁区和郊区中的奉贤区保持增长,郊区负增长面以及下降幅度整体大杨浦区、长宁区和郊区中的奉贤区保持增长,郊区负增长面以及下降幅度整体大于中心城区。于中心城区。中心城区和浦东新区整体经济发达程
70、度仍显著高于其余郊区,其中中心城区和浦东新区整体经济发达程度仍显著高于其余郊区,其中浦东新区以其浦东新区以其“五个中心五个中心”核心功能区的特殊战略定位核心功能区的特殊战略定位,继续作为上海市辖区发继续作为上海市辖区发展的典范展的典范,此外受益于打造社会主义现代化建设引领区的政策,后续发展将伴随,此外受益于打造社会主义现代化建设引领区的政策,后续发展将伴随更为优越的政策条件和行政资源更为优越的政策条件和行政资源。为增强郊区对中心城区的疏解能力为增强郊区对中心城区的疏解能力,上海市出上海市出常住人口常住人口人口占比较人口占比较六普的变动六普的变动人口密度人口密度常住人口常住人口人口增量人口增量常
71、住人口常住人口人口增量人口增量-上海市上海市2487.09/0.392489.432.342475.89-13.54-浦东新区568.150.90.47576.778.62578.21.43黄浦区66.2-0.23.2458.21-7.9950.78-7.43静安区97.57-0.82.6596.6-0.9794.05-2.55徐汇区111.31-0.22.03111.480.17109.85-1.63杨浦区124.25-0.72.04123.05-1.20119.92-3.13长宁区69.31-0.21.8169.570.2668.46-1.11普陀区123.98-0.62.26124.36
72、0.38/虹口区75.75-0.73.2371.48-4.27/闵行区265.350.10.72267.321.97268.881.56嘉定区183.4310.40185.482.05189.343.86松江区190.970.80.32193.882.91195.451.57宝山区223.520.70.82225.011.49227.192.18青浦区127.140.40.19129.272.13126.56-2.71奉贤区114.09-0.10.17114.710.62112.63-2.08金山区82.280.10.1481.52-0.7682.370.85崇明区63.79-0.50.056
73、0.73-3.06/郊区郊区城郊分类城郊分类地区地区七普(七普(2020.11.1)2021年末年末2022年末年末中心城区中心城区区域区域研究报告研究报告 19 台台“五大新五大新城城”建设方案建设方案,旨在打造独立综合性节点城市旨在打造独立综合性节点城市,郊区发展将在人口郊区发展将在人口、产产业导入,业导入,配套建设等方面迎来进一步的发展机遇。配套建设等方面迎来进一步的发展机遇。上海市下辖各区经济总量极差很大,2022 年 GDP 规模的两个极点仍为浦东新区(16013.40 亿元)和崇明区(404.16 亿元),其余各区均处于 1000-3000 亿元左右区间。其中,中心城区中黄浦区、静
74、安区和徐汇区 GDP 规模分别为 3023.05亿元、2627.97 亿元和 2557.91 亿元,在 2500-3000 亿元左右区间,为第一梯队;杨浦区和长宁区 GDP 规模在 2000 亿元左右,为第二梯队;普陀区和虹口区 GDP规模超 1200 亿元,为第三梯队,和其他中心城区差距较大。郊区中,闵行区和嘉定区 GDP 规模分别为 2880.11 亿元和 2768.30 亿元,规模也在中心城区第一梯队水平;松江区和宝山区 GDP 规模在 1700 亿元水平,接近中心城区第二梯队;青浦区、奉贤区和金山区 GDP 规模在 1100-1400 亿元之间,也和中心城区第三梯队水平相近;崇明区 G
75、DP 规模略超 400 亿元,排名最末。总体看,除两个极点外的各区 GDP 规模可划分为 3 个档次:2500 亿元以上、1800 亿元左右和 1200亿元左右。从 GDP 增长情况看,2022 年上海市下辖各区 GDP 多数呈负增长态势,仅浦东新区(1.1%),中心城区中的黄浦区(0.4%)、徐汇区(0.5%)、杨浦区(2.1%)、长宁区(0.4%)和郊区中的奉贤区(0.4%)保持增长。当年金山区(-7.9%)、松江区(-4.3%)和崇明区(-4.3%)GDP 下降幅度相对较大,其余 GDP 负增长的各区降幅主要在 2%左右。图表图表 16.2022 年年上海市下辖各区上海市下辖各区地区生产
76、总值地区生产总值及其及其增速增速情况情况 数据来源:上海市政府网站,新世纪评级整理 规模(亿元)规模(亿元)增速(%)增速(%)2022年增速变动年增速变动占比(%)占比(%)-上海市上海市44653 -0.20-8.3/-浦东新区160131.1-8.936%黄浦区30230.4-6.67%静安区2628-1.5-7.76%徐汇区25580.5-7.66%杨浦区20772.1-2.25%长宁区19220.4-10.84%普陀区1248-1.7-6.53%虹口区1260-2.3-13.33%闵行区2880-2.2-10.26%嘉定区2768-0.6-6.76%松江区1750-4.3-10.84
77、%宝山区1771-0.5-7.04%青浦区1334-1.9-8.03%奉贤区13710.4-8.93%金山区1118-7.9-15.43%崇明区404-4.3-8.31%郊区郊区城郊分类城郊分类地区地区地区生产总值(地区生产总值(2022)中心城区中心城区区域区域研究报告研究报告 20 从人均地区生产总值指标5看,2022 年上海市下辖各区中除宝山区(7.80 万元)和崇明区(6.66 万元)外,其余各区人均生产总值均高于全国水平(8.57 万元)。16 个区中 5 个区在上海市人均生产总值(18.04 万元)以上,分别为黄浦区、长宁区、静安区、浦东新区和徐汇区;其余各区在全市平均水平以下,其
78、中闵行区、青浦区、普陀区、松江区、宝山区和崇明区人均地区生产总值不到上海市平均水平的 60%。整体看,中心城区人均地区生产总值普遍高于郊区,但普陀区人均地区生产总值位列第 13 位,属中心城区中最低;嘉定区人均地区生产总值位列第 8 位,属郊区中最高。图表图表 17.2022 年年上海市下辖各区上海市下辖各区人均地区生产总值人均地区生产总值情况情况 数据来源:上海市政府网站,新世纪评级整理 从上海市产业空间布局和各区产业定位看,现代服务业方面,根据上海市服务业发展“十四五”规划,按照“中心辐射、两翼齐飞、新城发力、南北转型”的城市功能优化和空间布局规划导向,坚持中心城区服务业提能级、强密度,郊
79、区服务业显特色、促转型的基本思路,“十四五”期间着力构建“一核、两带、三极、多片区”的服务业空间格局,形成点线串联、功能辐射的现代服务业发展网络。其中,“一核”即中央活动区,依托中心城区服务业集聚发展基础,以现代商务楼宇为主要载体,突出总部经济、楼宇经济和街区经济,发展办公、金融、商务、商业、文化、创意、休闲、旅游等综合性、多元化、高品质服务功能;“两带”为南北向打造沿黄浦江两岸现代服务业活力滨江带和东西向打造以延安路-世纪大道为轴线的服务业创新发展带;“三极”为强化临港新片区、长三角生态绿色一体化发展示范区、虹桥国际开放枢纽等国家战略承载区域的发展引擎作用,打造“十四五”服务业开放创新的强劲
80、活跃增长极。先进制造业方面,根据上海市先进制造业发展“十四五”规划,以中心城区重点发展高附加值都市型产业和生产性服务业,郊区重点发展先进制造业,5 因虹口区、普陀区和崇明区未披露 2022 年末常住人口,使用 2021 年末常住人口替代计算所得;全国人均生产总值为官方披露数据。0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.00黄浦区长宁区静安区浦东新区徐汇区虹口区杨浦区嘉定区金山区奉贤区闵行区青浦区普陀区松江区宝山区崇明区2022年各区人均生产总值万元2022年上海市人均生产总值万元2022年全国人均生产总值万元区域区域研究报告研究报告 21 形成“一极战略引领、三
81、带支撑发展、新城持续发力、特色载体驱动”的产业布局结构。其中,“一极”为发挥临港新片区政策集成优势,积极融入全球科技和产业创新网络,增强全球资源配置能力,大力发展集成电路、人工智能、生物医药、航空航天等重点产业,构建现代化产业体系,打造面向未来的高端产业基地。“十四五”时期,临港新片区力争对全市制造业增长贡献率达到 1/3 以上,成为全市制造业发展的战略增长极;“三带”为形成沿江、沿湾、沪西三条高端产业集群发展带。沿江高端产业集群发展带主要涉及浦东北部、宝山和崇明长兴岛,积极承担国家战略任务,布局芯片、大飞机、船舶海工等关键领域;沿湾高端产业集群发展带,从临港新片区沿杭州湾北岸延伸到奉贤、金山
82、,奉贤重点发展美丽健康和智能新能源汽车,金山重点发展新材料、智能装备、生命健康、信息技术等;沪西高端产业集群发展带主要涉及嘉定、青浦、松江、闵行,嘉定重点发展汽车、智能传感器、医疗设备等,青浦重点发展信息技术、北斗导航、现代物流等,松江重点发展智能制造装备、集成电路、生物医药等,闵行重点发展高端装备及航天、人工智能、健康医疗等。图表图表 18.上海市下辖各区产业定位上海市下辖各区产业定位 城郊城郊分类分类 地区地区 产业定位产业定位-浦东新区 集成电路、生物医药、人工智能、航空、高端装备、汽车、金融服务、航运贸易、信息服务、文化创意 中心城区中心城区 黄浦区 金融服务、专业服务、商贸文旅 静安
83、区 时尚消费、专业服务、数据智能 徐汇区 人工智能、生命健康、文化创意 长宁区 在线新经济、航空服务、时尚创意 杨浦区 在线新经济、科技服务、现代设计、文化创意 虹口区 航运服务、资产管理、节能环保服务 普陀区 智能软件、研发服务、科技金融 郊区郊区 闵行区 高端装备、航空航天、人工智能、生物医药 嘉定区 汽车、智能传感器、物联网、高性能医疗设备、精准医疗 松江区 智能制造装备、工业互联网、新一代电子信息、生物医药、旅游影视 宝山区 邮轮、新材料、机器人、智能硬件、生物医药 青浦区 信息技术、现代物流、会展旅游、北斗导航 奉贤区 美丽健康、新能源智能网联汽车 金山区 新材料、信息技术、高端智能
84、装备、生命健康 崇明区 现代绿色农业、生态旅游、船舶、海洋工程装备 资料来源:上海市政府网站 从各区产业发展现状看,2022 年,浦东新区地区生产总值和规模以上工业总产值均在万亿规模以上,其中地区生产总值 1.60 万亿元,增长 1.1%;规模以上工业总产值 1.34 万亿元,增长 4.0%,为上海市工业增长作出显著贡献。根据2022 年浦东新区政府工作报告,浦东新区制定出台集成电路、生物医药、人工智区域区域研究报告研究报告 22 能等先导产业专项规划和细分产业发展行动方案,“中国芯”“创新药”“蓝天梦”“未来车”“智能造”“数据港”六大硬核产业稳步发展,其中集成电路产业规模达到约 2300
85、亿元,同比增长超过 20%;生物医药产业规模达到 3382 亿元;国产C919 大型客机完成首架交付,CR929 远程宽体客机首架开工建造,中国首艘全球最大江海联运型液化天然气船实现交付,第二艘国产大型邮轮开工建造;汽车制造实现工业产值 4064.28 亿元,同比增长 12.1%;数字产业加快发展,人工智能相关产业规模达到近 1400 亿元,上海数据交易所挂牌产品超 700 个。新增 4家市级特色产业园区,战略性新兴产业制造业产值占工业总产值比重达到 51.2%。浦东新区作为上海市国际经济、金融、贸易和航运中心核心承载区,近年来金融中心能级持续提升,浦东新区持牌类金融机构总量达到 1173 家
86、、约占全市 2/3,金融要素市场和基础设施约占全市 90%;贸易中心规模持续扩大,贸易结构多元,货物贸易稳定增长,专业管理咨询、通信服务等服务贸易加快发展,占全市约 50%;总部经济加快发展,新增跨国公司地区总部 30 家,累计跨国公司地区总部达到419 家;航运中心功能持续巩固,集装箱吞吐量 4279 万标箱,支撑上海港集装箱吞吐量保持全球第一;高端航运服务业稳步发展,航运融资租赁、航运保险、海事法律与仲裁等功能性机构加快落户,各类航运企业超过 1 万家。2021 年 4 月中共中央国务院发布 关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见,浦东新区的战略地位进一步提升,后
87、续发展将伴随更为优越的政策条件、更开放的营商环境和更高的政府治理水平。中心城区三产优势明显,三产占比排名前 6 位的区均为中心城区,仅杨浦区排名靠后,但杨浦区烟草业占比高,若不含烟草业,杨浦区三产占比为 87.4%,排名可升至第 7 位。中心城区主要以现代商贸业、专业服务业、信息服务业、金融服务业、航空及物流业等第三产业为拉动经济增长的主要驱动力。黄浦、静安、长宁、虹口、徐汇和普陀六区 2022 年三产占比均在 90%以上。图表图表 19.2022 年上海市下辖各区年上海市下辖各区三次三次产业产业增加值占比增加值占比情况情况 注:根据下辖各区统计局公开信息整理 0%20%40%60%80%10
88、0%黄浦静安长宁虹口徐汇普陀浦东崇明青浦杨浦闵行宝山松江嘉定金山奉贤第一产业增加值第二产业增加值第三产业增加值区域区域研究报告研究报告 23 中心城区以外被纳入都市功能优化区的宝山区和闵行区三产占比在 60%以上,二产占比均接近 35%,仍有一定的工业经济占比。具体来看,宝山区黑色金属冶炼和压延加工业贡献突出,此外通用设备制造业、金属制品业、化学原料和化学制品制造业、汽车制造业等占比较高,2022 年宝山区工业增加值 560.82 亿元,同比增长 0.6%,全年规模以上工业战略性新兴产业完成总产值 723.84 亿元,增长 7.9%,占全区规模以上工业总产值的比重为 27.5。2022 年闵行
89、区实现工业增加值 921.76 亿元,同比下降 5.3%,主导产业包括通信设备、计算机及其他电子设备制造业、通用设备制造业、电子机械及器材制造业、化学原料及化学制品制造业,2022 年四个重点行业完成工业总产值 1872.92 亿元,下降 4.8%,占全区工业总产值的比重为 51.0%;全年新能源、高端装备、生物医药、新一代信息技术、新材料、新能源汽车、节能环保等工业战略性新兴产业完成规模以上工业总产值 1822.30 亿元,下降 0.7%,占全区规模以上工业总产值比重为 52.4%。新型城市化地区范围内的嘉定、金山、松江、青浦和奉贤 5 区中,除青浦区2022 年三产占比(67.94%)相对
90、较高外,其余 4 区三产占比均位于尾部,工业制造业占比较高。其中,金山区 2022 年在地规上工业产值为 2340.57 亿元,下降 13.4%;属地规上工业产值完成 1586.10 亿元,下降 7.8%。在地规上工业企业包括属地规上工业企业和上海石化等 20 家企业,从属地产值看,智能装备、生命健康、新材料和信息技术 4 个产业集群共完成工业产值 1262.43 亿元,下降3.1%,占属地工业产值比重为 79.6%;工业战略性新兴产业产值实现 731.58 亿元,下降 6.8%,占在地工业总产值比重为 31.3%。松江区三大优势产业为电子信息业、现代装备业和都市型工业,2022 年上述产业实
91、现工业总产值 3607.83 亿元,占全区规模以上工业总产值的比重为 80.2%;战略性新兴产业实现工业总产值 2969.71 亿元,占全区规模以上工业总产值的比重为 66.0%。嘉定区以汽车制造业为主导产业,2022 年实现汽车制造业产值 3855.4 亿元,同比增长 6.0%,占全区规模以上工业总产值的 69.8%;全区战略性新兴产业实现工业产值 1500.1 亿元,增长 9.7%,占全区规上工业总产值的 27.2%。青浦区和奉贤区行业相对较为分散,其中青浦区以通用设备制造业、汽车制造业等十大行业为支柱,2022 年十大行业完成工业总产值 1314.63 亿元,下降 5.9%,占全区规模以
92、上工业总产值的78.0%;奉贤区全年实现工业增加值 861.2 亿元,增长 2.4%,重点行业包括新能源、汽车配件和电子信息等八大重点行业。2021 年,上海市规划和自然资源局发布了嘉定新城、松江新城、青浦新城、奉贤新城、南汇新城各自的总体城市设计和“十四五”规划建设行动方案,提出了各自的目标定位。五大新城建设会在十四五期间进入实质性加速推进阶段,为打造独立综合性节点城市,所涉地区将在人口、产业导入,配套建设等方面迎来进一步的发展机遇。区域区域研究报告研究报告 24 图表图表 20.上海市五大新城功能上海市五大新城功能定位定位 嘉定新城嘉定新城 青浦新城青浦新城 松江新城松江新城 奉贤新城奉贤
93、新城 南汇新城南汇新城 总总体体目目标标 以汽车研发及制造为主导产业,发展为具有独特人文魅力、科技创新力、辐射长三角的现代化生态园林城市 以创新研发、商务贸易、旅游休闲功能为支撑,建设具有江南历史文化底蕴的生态型水乡都市和现代化湖滨城市 科技创新策源与高端产业引领的科创之城,高铁时代“站城一体”与“四网融合”的枢纽之城,互联互通与智慧智能的数字之城,绵厚历史与新时代文明交相辉映的人文之城,人与自然和谐共生的生态之城 新片区西部门户、南上海城市中心、长三角活力新城,使奉贤新城成为新青年集聚地、新产业爆发地、新江南呈现地 离 岸 在 岸 业 务 枢纽、开放创新高地、宜业宜居城区的滨海未来城 支支撑
94、撑产产业业“汽车制造领跑+智能传感领航+精准医疗领先”的特色产业体系 生物医药产业、氢能产业、新材料、人工智能产业、电子信息产业 以智能制造装备为主导,做大新一代电子信息、旅游影视等特色产业,培育生物医药、工业互联网等新兴产业 生命健康主导产业、医美服务特色产业、创新服务支撑产业 聚 焦 硬核 科技 产业、高端前沿产业,大 力 发展 集成 电路、人工智能、生物医药、航空航天等重点产业 资料来源:五大新城总体城市设计(公众版),新世纪评级整理 从经济增长的驱动因素看,消费方面,2022 年,社会消费品零售总额规模在千亿以上的区共 6 个,分别为浦东新区(3599.53 亿元)、闵行区(1844.
95、58 亿元)、嘉定区(1525.90 亿元)、静安区(1480.70 亿元)、黄浦区(1353.62 亿元)和徐汇区(1056.43 亿元)。主要受公共卫生事件影响,2022 年各区社会消费品零售总额同比均下降,其中中心城区降幅整体大于郊区,降幅较大的区如黄浦区(-14.7%)、徐汇区(-14.5%)、闵行区(-12.5%)、长宁区(-12.3%)、杨浦区(-11.2%)、虹口区(-10.1%)、静安区(-9.9%)中除闵行区外均为中心城区。图表图表 21.2022 年上海市下辖各区年上海市下辖各区消费消费总额及总额及增长增长情况情况 注:根据下辖各区统计局公开信息整理 从投资规模看,2022
96、 年上海市投资规模最大的区仍为浦东新区,其次为闵行区、青浦区、宝山区、奉贤区、嘉定区和松江区,投资额在 500-700 亿元区间,-16-14-12-10-8-6-4-2005000250030003500浦东闵行嘉定静安黄浦徐汇宝山普陀松江杨浦长宁奉贤青浦金山虹口崇明2022年社会消费品零售总额亿元2022年社会消费品零售总额同比增速%区域区域研究报告研究报告 25 虹口区、黄浦区、崇明区和长宁区投资额相对小,在 300 亿元以下。总体看新型城市化地区投资体量普遍大于都市功能优化区,郊区投资体量普遍大于中心城区。从投资增速看,2022 年上海市各区固定资产投资增速6差异
97、仍很大,其中,浦东新区同比增长 11.4%,增速位于各区首位,中心城区投资增速整体显著高于郊区,中心城区中仅普陀区(-2.2%)呈负增长态势;郊区中仅嘉定区(2.8%)保持增长,其余各区均呈负增长态势,降幅在两位数的区包括崇明区(-22.8%)、闵行区(-15.6%)、松江区(-14.6%)和宝山区(-14.2%)。图表图表 22.2022 年年上海市下辖各区上海市下辖各区投资投资总额及总额及增长增长情况情况 注:根据下辖各区统计局公开信息整理,其中黄浦区未披露投资增速 进出口方面,从规模看,浦东新区进出口总额仍最大,2022 年为 2.46 万亿元,远超其他各区合计进出口总额;其次为松江区(
98、3365 亿元)和闵行区(2350亿元);嘉定区、黄浦区、奉贤区、徐汇区、金山区、宝山区进出口总额约在 1000-1700 亿元水平;其余各区在千亿元以下,其中普陀区(356 亿元)、杨浦区(301亿元)和崇明区(145 亿元)进出口总额相对较小。2022 年上海市下辖各区进出口总额同比增速7极差很大,金山区、杨浦区和奉贤区呈两位数增长,静安区、长宁区和宝山区呈负增长态势。(二)下辖各(二)下辖各区区财政实力分析财政实力分析 1.下辖各下辖各区区一般公共预算分析一般公共预算分析 上海市市级财力强,市对区财政转移支付力度大,区级自给率总体仍不高,上海市市级财力强,市对区财政转移支付力度大,区级自
99、给率总体仍不高,其中中心城区转移支付规模显著小于郊区。其中中心城区转移支付规模显著小于郊区。2022 年,浦东新区和中心城区自然年,浦东新区和中心城区自然口径下的一般公共预算收入均保持增长,而郊区则普遍出现较大程度下降,产业口径下的一般公共预算收入均保持增长,而郊区则普遍出现较大程度下降,产业和税源结构导致的增速差异明显。和税源结构导致的增速差异明显。2023 年年 1-9 月,除崇明区一般公共预算收入月,除崇明区一般公共预算收入大幅下降外,其余各区一般公共预算收入呈不同程度增长,整体看中心城区增幅大幅下降外,其余各区一般公共预算收入呈不同程度增长,整体看中心城区增幅 6 黄浦区固定资产投资增
100、速数据未获得,以下增速统计中不包括黄浦区。7 闵行区和松江区 2022 年进出口增速数据未获得,以下增速统计中不包括上述两区。-25-20-15-10-50510152025-3000-0003000浦东闵行青浦宝山奉贤嘉定松江徐汇静安金山杨浦虹口黄浦崇明长宁普陀2022年固定资产投资额亿元2022年固定资产投资额同比增速%区域区域研究报告研究报告 26 显著大于郊区,中心城区中除静安区和黄浦区外,增幅均呈两位数增长,处于各显著大于郊区,中心城区中除静安区和黄浦区外,增幅均呈两位数增长,处于各区前列;郊区中仅有闵行区增幅为两位数,松江区、奉贤区和金山区增幅相对较区
101、前列;郊区中仅有闵行区增幅为两位数,松江区、奉贤区和金山区增幅相对较小。小。上海市市级一般公共预算收入占全市一般公共预算收入的比重较高,2022年,上海市市级一般公共预算收入为 3415.9 亿元,占全市一般公共预算收入的比重为 44.9%;下辖各区一般公共预算收入合计为 4192.27 亿元,占全市一般公共预算收入的比重为 55.1%。从下辖各区一般公共预算收入规模看,上海市下辖各区财力差距较显著。2022 年,浦东新区一般公共预算收入为 1192.49 亿元,在千亿元以上,收入规模在全市处于绝对领先地位;排名次之的闵行区一般预算收入为 307.30 亿元,与浦东新区的差距大;其后的静安、黄
102、浦、嘉定、徐汇、奉贤、松江和青浦七区一般公共预算收入在 200-300 亿元之间;其余各区收入规模在 100-200 亿元之间。从一般公共预算收入构成看,2022 年上海市下辖各区税收比率除青浦区(78%)、普陀区(76%)和松江区(76%)外均在 80%以上,收入质量普遍较高。其中,虹口区、浦东新区、嘉定区、徐汇区、长宁区税收比率在90%以上。2022 年,上海市全市一般公共预算收入呈下降态势(-2.1%),但浦东新区和中心城区自然口径下的一般公共预算收入均保持增长,而郊区则普遍出现较大程度下降,产业和税源结构导致的增速差异明显。中心城区中虹口区(17.2%)和普陀区(10.0%)增长突出,
103、其中虹口区航运和金融两大主导产业税收贡献凸显,占区级税收的比重约 61.3,航运和财富管理等主导产业创税增加;普陀区智能软件、研发服务、科技金融等重点培育产业逆势增长,现代服务业占区级税收比重超过 60%,创历史新高。郊区中除宝山区(0.5%)和奉贤区(0.8%)外,其余各区一般预算收入自然口径均出现不同程度下降,金山区(-21.2%)、崇明区(-16.6%)和松江区(-11.5%)降幅达两位数。图表图表 23.2022 年年上海市下辖各区上海市下辖各区一般公共预算收入及税收收入情况一般公共预算收入及税收收入情况 数据来源:上海市下辖各区财政决算报告等公开资料,新世纪评级整理-30%-20%-
104、10%0%10%20%30%0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.00浦东 闵行 静安 黄浦 嘉定 徐汇 奉贤 松江 青浦 虹口 宝山 长宁 杨浦 普陀 崇明 金山2022年税收收入亿元2022年非税收入亿元2022年一般公共预算收入增长%2022年税收收入增长%区域区域研究报告研究报告 27 图表图表 24.2022 年年上海市下辖各区上海市下辖各区一般公共预算收入一般公共预算收入/GDP 情况情况 数据来源:上海市下辖各区财政决算报告等公开资料,新世纪评级整理 从一般公共预算自给情况看,2022 年,长宁区(89.6%)、静安区(86
105、.1%)和虹口区(82.2%)一般公共预算自给率最高,在 80%以上;其后为奉贤区、徐汇区和黄浦区,一般公共预算自给率在 70%-80%之间;浦东新区、闵行区和松江区在 60%-70%之间;其余各区除崇明区(23.8%)和金山区(45.8%)外,其一般公共预算自给率在 55%-60%之间。上海市对各区财政转移支付力度加大,2022年,上海市对各区财政转移支付为 1414.8亿元(含中央转移支付分配区部分 296.2亿元),同比增长 29.2%,其中市级一般性转移支付为 840.0 亿元,专项转移支付为 278.6 亿元。其中,崇明区、浦东新区、闵行区、奉贤区、松江区和宝山区所获转移支付规模分别
106、为 226.7 亿元、206.5 亿元、112.7 亿元、111.9 亿元、103.1亿元和 101.5 亿元,在百亿元以上,崇明区所获转移支付规模尤为突出。整体看郊区所获转移支付规模普遍高于中心城区。图表图表 25.2022 年年上海市上海市各区一般各区一般公共预算自给公共预算自给情况情况及及所获上级所获上级转移支付情况转移支付情况 数据来源:上海市下辖各区财政决算报告等公开资料,新世纪评级整理 2023 年 1-9 月,除崇明区一般公共预算收入大幅下降 22.2%以外,其余各区一般公共预算收入呈不同程度增长,整体看中心城区增幅显著大于郊区,中心城7.4%16.2%6.9%30.2%0.0%
107、5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%浦东闵行静安黄浦嘉定徐汇奉贤松江青浦虹口宝山长宁杨浦普陀崇明金山0%20%40%60%80%100%120%长宁静安虹口奉贤徐汇黄浦浦东闵行松江普陀嘉定青浦宝山杨浦金山崇明2022年一般公共预算自给率2021年一般公共预算自给率0.050.0100.0150.0200.0250.0崇明浦东闵行奉贤松江宝山金山青浦杨浦嘉定普陀静安虹口徐汇长宁黄浦市级一般性转移支付市级专项转移支付中央转移支付分配区区域区域研究报告研究报告 28 区中除静安区和黄浦区外,增幅均呈两位数增长,处于各区前列;郊区中仅有闵行区增幅为两位数,松江区、奉贤区
108、和金山区增幅在 2%出头,相对较小。同期浦东新区一般公共预算收入增幅为 7.7%,处于中游水平。图表图表 26.2023 年年 1-9 月月上海市下辖各区一般公共预算收上海市下辖各区一般公共预算收入入情况情况 数据来源:上海市下辖各区预算执行情况等公开资料,新世纪评级整理 2.下辖各下辖各区区政府性基金预算分析政府性基金预算分析 上海市城市建设相对完善,产业发展相对成熟,对土地财政的依赖度不高,上海市城市建设相对完善,产业发展相对成熟,对土地财政的依赖度不高,但近年供地节奏加快,但近年供地节奏加快,全市政府性基金预算收入与一般公共预算收入之比于全市政府性基金预算收入与一般公共预算收入之比于20
109、19 年来逐年回升,年来逐年回升,但上海市财力对基金收入的依赖程度仍相对合理。但上海市财力对基金收入的依赖程度仍相对合理。2022 年,年,上海市政府性基金预算收入在上年高基数情形下仍进一步增长,但市级和浦东上海市政府性基金预算收入在上年高基数情形下仍进一步增长,但市级和浦东新区、虹口区、静安区、长宁区和杨浦区基金收入较上年减少,收入下降的主要新区、虹口区、静安区、长宁区和杨浦区基金收入较上年减少,收入下降的主要为中心城区为中心城区,郊区基金收入均较上年增加。从上海市各批次土地集中出让情况看,郊区基金收入均较上年增加。从上海市各批次土地集中出让情况看,2023 年年前三季度前三季度上海市上海市
110、土地出让显著下降,土地出让显著下降,浦东新区和郊区仍为出地主力,中浦东新区和郊区仍为出地主力,中心城区土地成交每亩均价和成交楼面均价仍显著高于郊区。心城区土地成交每亩均价和成交楼面均价仍显著高于郊区。2022 年,上海全市基金收入仍保持高基数下增长,但市级和浦东新区、虹口区、静安区、长宁区和杨浦区基金收入分别较上年减少 74.20 亿元、72.61 亿元、173.18 亿元、67.96 亿元、3.49 亿元和 1.00 亿元,主要为中心城区,其中虹口区和静安区受土地供应影响降幅很大。中心城区中黄浦区增量最大,达 138.78 亿元。郊区基金收入均较上年增加,其中闵行区增量为 108.40 亿元
111、;涉及五大新城板块的嘉定区、松江区、青浦区和奉贤区增量分别为 154.43 亿元、43.77 亿元、40.78亿元和 18.99 亿元;金山区增量仅 1.27 亿元,整体财力水平处于尾部。从绝对规模看,2022 年浦东新区以 701.59 亿元的收入规模仍位列第一;其次为闵行区、嘉定区、黄浦区、普陀区和青浦区,收入规模在 200-300 亿元左右区间;再次为松江区、静安区、杨浦区、奉贤区、徐汇区和宝山区,收入规模在100-200 亿元之间;崇明区、金山区、虹口区和长宁区收入规模仍处于尾部,分(35)(25)(15)(5)5152535(700)(600)(500)(400)(300)(200)
112、(100)00500600700浦东闵行静安黄浦徐汇嘉定青浦松江奉贤虹口宝山长宁普陀杨浦金山崇明2023年1-9月一般公共预算收入亿元2023年1-9月一般公共预算收入增长%区域区域研究报告研究报告 29 别为 92.37 亿元、60.06 亿元、52.98 亿元和 33.77 亿元。图表图表 27.2022 年年上海市下辖各区上海市下辖各区政府性基金预算收入情况政府性基金预算收入情况 数据来源:上海市下辖各区财政决算报告等公开资料,新世纪评级整理 因上海市下辖各区政府性基金预算收入年度间变动相对大,对地方财力的贡献程度年度间也存在较大波动,2022 年各区政府性基金预算
113、收入与一般公共预算收入比的均值为 81%,中位数为 73%,郊区因基金收入增加,该比率普遍上升。普陀区、杨浦区、嘉定区和青浦区政府性基金预算收入与一般公共预算收入比超过 100%,分别为 177%、118%、113%和 106%;其余各区该比率均在 100%以下,财力对基金收入的依赖度不高。图表图表 28.2021-2022 年年上海市下辖各区上海市下辖各区政府性基金预算收入政府性基金预算收入与一般公共预算收入比与一般公共预算收入比 数据来源:上海市下辖各区财政决算报告等公开资料,新世纪评级整理 2023 年 1-9 月,上海市各区政府性基金收入未完全披露。上海市各区政府性基金预算收入主要由国
114、有土地使用权出让收入构成,受区域土地出让情况影响较大。从上海市各批次土地集中出让情况看,2023 年 1-9 月上海市共计出让住宅用地 43 宗,实现成交总价 1162.47 亿元,同比下降 57.2%。其中,闵行区、青浦区、松江区、浦东新区和嘉定区土地出让总价占比相对高,分别为 24%、15%、12%、12%和 11%,以上五区土地出让总价合计占比达 74%;其次为宝山区、奉贤区和(200)(100)00500600700800浦东 闵行 嘉定 黄浦 普陀 青浦 松江 静安 杨浦 奉贤 徐汇 宝山 崇明 金山 虹口 长宁2022年增量亿元2022年政府性基金预算收入亿元
115、0%50%100%150%200%普陀杨浦嘉定青浦闵行黄浦松江崇明奉贤宝山静安徐汇浦东金山虹口长宁2022年政府性基金预算收入/2022年一般公共预算收入2021年政府性基金预算收入/2021年一般公共预算收入区域区域研究报告研究报告 30 普陀区,占比分别为 8%、8%和 6%,以上八区土地出让总价合计占比达 95%,除浦东新区外均为郊区,郊区仅崇明区未出让土地。同期中心城区中仅杨浦区、徐汇区和静安区出让土地,土地出让总价占比分别为 2%、2%和 1%,占比相对小;其余中心城区未有土地出让。整体看,浦东新区和郊区仍为出地主力,中心城区土地成交每亩均价和成交楼面均价仍显著高于郊区。图表图表 2
116、9.2023 年年 1-9 月月上海市下辖各区上海市下辖各区土地集中出让情况土地集中出让情况 数据来源:中指数据,新世纪评级整理 三、三、上海市上海市及下辖各及下辖各区区债务状况分析债务状况分析 (一)上海市(一)上海市政府政府债务状况分析债务状况分析 上海市地方政府债务管理规范、严格,债务总量规模控制得当。上海市地方政府债务管理规范、严格,债务总量规模控制得当。2022 年末,年末,上海市政府债务余额虽增幅扩大,但上海市财力对地方政府债务的覆盖程度仍上海市政府债务余额虽增幅扩大,但上海市财力对地方政府债务的覆盖程度仍好,债务规模适度,政府债务风险可控。好,债务规模适度,政府债务风险可控。截至
117、 2022 年末,上海市政府债务余额为 8538.6 亿元,较上年末增长 16.1%,其中,地方政府债券余额 8537.3 亿元,占比为 99.98%;当年政府债务限额为11303.1 亿元,较上年增加 700.0 亿元;2022 年末上海市政府债务余额占限额的比重为 75.5%,较上年末上升 6.1 个百分点。按级次分,市级债务余额为 2519.1亿元,较上年末增长 29.3%;区级债务余额为 6019.5 亿元,较上年末增长 11.3%。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比,2022 年末上海市地方政府债务余额是其当年一般公共预算收入的 1.12 倍。2022 年末上海市政府债务
118、余额虽增幅扩大,但上海市财力对地方政府债务的覆盖程度仍好,债务规模适度,政府债务风险可控。推出宗数推出宗数成交宗数成交宗数成交面积成交面积同比(同比(%)-浦东新区11.008.087.0-72.0135.019%2511.001.555普陀区3.002.016.0-76.070.729%7346.004.417杨浦区1.001.03.0-84.022.713%14015.007.4310徐汇区2.001.02.0-94.019.114%14251.008.559静安区2.001.01.0-98.07.24%11323.006.798黄浦区-长宁区-虹口区-闵行区7.006.070.0-16.
119、0279.392%6088.003.9810青浦区9.006.068.0-18.0170.274%3436.002.489松江区5.004.065.0-27.0139.871%2736.002.156嘉定区8.005.051.0-65.0130.850%3697.002.588宝山区4.003.038.0-24.093.581%4706.002.488奉贤区6.005.052.0-16.088.656%2178.001.696金山区2.001.08.0-79.05.710%838.000.708崇明区-土地宗数(宗)土地宗数(宗)规划建筑面积(万)规划建筑面积(万)成交总价成交总价/2022年
120、政府性基金预算收入年政府性基金预算收入成交每亩成交每亩均价(万元/亩)均价(万元/亩)成交楼面成交楼面均价(元/)均价(元/)成交总价成交总价(亿元)(亿元)中心城区中心城区郊区郊区城郊分类城郊分类地区地区平均溢价率平均溢价率(%)区域区域研究报告研究报告 31 图表图表 30.2022 年末年末各地各地地方政府债务余额地方政府债务余额及其及其与与一般公共预算收入对比一般公共预算收入对比8 数据来源:各省市地方政府债券信息披露文件,新世纪评级整理 2022 年,上海市发行地方政府债券 1802.1 亿元,较上年增加 591.0 亿元,包括新增债券 781.0 亿元(其中:一般债券 234 亿元
121、、专项债券 547 亿元),主要用于轨道交通等基础设施及配套项目,旧区改造等保障性住房项目,污染防治等生态环保项目,教育、医疗卫生等社会事业项目;再融资债券 1021.1 亿元,主要用于置换存量债务、偿还当年到期地方政府债券本金。2023 年前三季度,上海市发行地方政府债券 1119.60 亿元,其中新增债券 617.0 亿元、再融资债券 502.60亿元。财政部下达上海市 2023 年可发行新增债券额度 617.0 亿元,截至 2023 年9 月末已全部完成发行。期末上海市地方政府债券余额为 8921.10 亿元。图表图表 31.2022 年及年及 2023 年前三季度年前三季度各地各地地方
122、政府债券发行情况地方政府债券发行情况9 数据来源:各省市政府债券发行文件,新世纪评级整理 从已发债城投企业带息债务10看,2023 年 9 月末上海市城投债存续企业 2022年末带息债务余额为 4584.50 亿元,是当年末政府债务余额的 53.7%,是上海市2022 年一般公共预算收入的 60.3%,相对规模处于全国各省升序排列的上游水 8 图中计划单列市单独列示,相关省份的地方政府债务余额与一般公共预算收入已作相应扣除。9 图中计划单列市单独列示,相关省份的地方政府债务余额与一般公共预算收入已作相应扣除。10 口径为 2023 年 9 月末 Wind 口径存续城投债企业的 2022 年末带
123、息数据,下同。024681005,00010,00015,00020,00025,000广东*江苏山东*四川浙江*河北湖南河南湖北安徽贵州云南江西北京福建*重庆陕西广西内蒙古天津上海辽宁*新疆*黑龙江吉林山西甘肃海南青岛青海宁波大连深圳宁夏厦门西藏2022年末政府债务余额亿元2022年末政府债务余额/一般公共预算收入-右轴05,00010,00015,00020,00025,00030,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000广东*山东*河南四川江苏浙江*河北湖北北京湖南安徽江西云南福建*重庆贵州广西陕西上海新疆*辽宁*吉林甘肃天津内蒙古山西黑龙江海南深圳
124、青岛宁波青海大连厦门宁夏西藏2022年地方政府债券发行额亿元2023年前三季度地方政府债券发行额亿元2023年9月末地方政府债券余额亿元-右轴区域区域研究报告研究报告 32 平。图表图表 32.各省市城投企业带息债务情况各省市城投企业带息债务情况 资料来源:Wind,新世纪评级整理(二)下辖各(二)下辖各区区债务状况分析债务状况分析 上海市下辖各区政府债务整体处于低水平,上海市下辖各区政府债务整体处于低水平,其中金山区、崇明区和杨浦区债其中金山区、崇明区和杨浦区债务水平相对较高。务水平相对较高。上海市已发债城投企业带息债务及存量债券整体规模相对小,上海市已发债城投企业带息债务及存量债券整体规模
125、相对小,主要集中于市本级和浦东新区。主要集中于市本级和浦东新区。上海市下辖各区政府债务压力总体不大。从 2022 年末债务余额增长态势看,仅 4 个区债务下降,分别为浦东新区(-3%)和中心城区的静安区(-4%)、长宁区(-3%)和普陀区(-2%),中心城区中杨浦区(0%)和虹口区(1%)增幅小,黄浦区(18%)和徐汇区(19%)增幅大;郊区增幅均在两位数,主要在 15%-25%左右的区间,崇明区(73%)增幅最为突出,崇明区往年未使用限额空间较大,但 2022 年几乎用足。从限额空间看,杨浦区、嘉定区、奉贤区、金山区和崇明区政府债务余额占限额的比重在 90%以上,债务增量空间已不大。从 20
126、22 年末各区政府一般债务余额与其当年一般公共预算收入之比看,仅嘉定区(1.06)、奉贤区(1.40)、崇明区(2.54)和金山区(3.42)在 1 倍以上。从 2022 年末各区政府专项债务余额与其当年政府性基金预算收入之比看,中心城区中仅黄浦区(1.81)、静安区(1.93)、杨浦区(2.93)和虹口区(5.63)在 1倍以上;郊区中仅崇明区(1.13)、奉贤区(1.15)和金山区(1.51)在 1 倍以上。从 2022 年末各区政府债务余额与其当年一般公共预算收入和政府性基金预算收入合计之比看,金山区(2.73)、崇明区(1.94)和杨浦区(1.94)债务压力相对较大,但处于可控水平。0
127、246810020,00040,00060,00080,000100,000江苏浙江四川山东湖南湖北安徽江西陕西河南重庆福建天津广西贵州广东云南北京河北上海新疆吉林甘肃山西辽宁内蒙古黑龙江海南西藏青海宁夏2021年末城投带息债务亿元2022年末城投带息债务亿元2021年末城投带息债务/一般公共预算收入-右轴2022年末城投带息债务/一般公共预算收入-右轴区域区域研究报告研究报告 33 图表图表 33.2022 年年(末)(末)上海市下辖各区政府债务数据上海市下辖各区政府债务数据及相关指标及相关指标(单位:亿元)(单位:亿元)数据来源:上海市下辖各区财政决算报告等公开资料,新世纪评级整理 从区域
128、城投企业带息债务情况看,上海市 2023 年 9 月末城投债存续企业2022 年末带息债务余额合计为 4584.50 亿元,主要集中于市本级和浦东新区,分别为 1511.98 亿元和 1416.89 亿元,分别占全市城投债存续企业 2022 年末带息债务余额的 33.0%和 30.9%,合计占比为 63.9%。其次为黄浦区、奉贤区和静安区,城投债存续企业带息债务余额分别为 402.71 亿元、283.78 亿元和 282.62 亿元,分别占全市城投债存续企业带息债务余额的 8.8%、6.2%和 6.2%,合计占比为21.1%。其余各区城投债存续企业带息债务规模相对小,且青浦区和崇明区 2023
129、年 9 月末无城投债存续企业,宝山区 2023 年 9 月末城投债存续企业未披露 2022年度数据,故该口径下的城投带息债务余额为 0。与一般公共预算收入规模相比,上海市 2023 年 9 月末城投债存续企业 2022 年末带息债务余额是 2022 年上海市全市一般公共预算收入的 0.60 倍,债务负担相对轻。下辖各区中黄浦区、奉贤区、浦东新区和静安区城投债存续企业带息债务规模相对较大,带息债务余额分别是其 2022 年一般公共预算收入的 1.47 倍、1.28 倍、1.19 倍和 1.01 倍,其余各区 2023 年 9 月末城投债存续企业 2022 年末带息债务余额与其 2022 年一般公
130、共预算收入之比均在 1 倍以下。一般债务一般债务专项债务专项债务余额合计余额合计余额增长余额增长余额/限额余额/限额一般债务/一般债务/一般预算一般预算专项债务/专项债务/基金收入基金收入余额/(一余额/(一般+基金)般+基金)-上海全市上海全市3541.34997.38538.616%76%0.501.240.77-上海市级上海市级795.61723.52519.129%69%0.231.990.59-浦东新区498.2290.8789.0-3%60%0.420.410.42黄浦区30.6452.4483.018%76%0.111.810.92静安区90.6329.1419.7-4%67%0
131、.321.930.93徐汇区69.677.2146.819%56%0.310.570.41杨浦区110.9496.4607.30%94%0.772.931.94长宁区62.031.293.2-3%72%0.400.920.49普陀区92.2260.7352.9-2%85%0.671.070.92虹口区92.0298.5390.51%82%0.515.631.66闵行区211.3243.8455.115%72%0.690.810.75嘉定区243.8159.4403.214%94%1.060.610.82松江区87.9106.0193.922%63%0.400.540.46宝山区109.386.
132、6195.916%88%0.630.750.68奉贤区312.2182.7494.926%99%1.401.151.30青浦区63.563.3126.828%69%0.290.280.28金山区361.890.9452.722%100%3.421.512.73崇明区309.8104.8414.673%97%2.541.131.94郊区郊区城郊分类城郊分类地区地区2022年(末)政府债务余额年(末)政府债务余额中心城区中心城区区域区域研究报告研究报告 34 图表图表 34.上海市本级和下辖各区上海市本级和下辖各区城投城投债存续债存续企业企业带息债务情况带息债务情况 资料来源:Wind,新世纪评级
133、整理 2022 年以来,上海市城投债发行规模在全国各省市中处于中下游,2022 年及 2023 年前三季度全市城投债发行额分别为 465.54 亿元和 386.12 亿元,在全国各省市发行规模降序排列中均位列第 19 位。从城投企业存量债券看,2023 年 9月末上海市城投企业存量债券余额为 1414.83 亿元,在全国各省市城投债余额降序排列中位列第 19 位。2023 年 9 月末上海市存量城投债集中于市本级、浦东新区和静安区,三者存量城投债券余额分别为 293.40 亿元、498.18 亿元和 216.21亿元,分别占全市存量城投债券余额的 20.7%、35.2%和 15.3%,合计占比
134、为 71.2%。与一般公共预算收入规模相比,上海市下辖各区存量城投债券规模均相对较小,2023 年 9 月末存量城投债券余额与 2022 年一般公共预算收入之比最高的为静安区、奉贤区和浦东新区,分别为 0.77 倍、0.43 倍和 0.42 倍,其余各区该比率均在 0.30 倍以下(含)。图表图表 35.上海市下辖各区城投债余额情况上海市下辖各区城投债余额情况 资料来源:Wind,新世纪评级整理 0.000.200.400.600.801.001.201.401.6002004006008001,0001,2001,4001,600市本级 浦东黄浦奉贤静安长宁嘉定普陀杨浦徐汇虹口金山闵行松江2
135、023年9月末城投债存续企业2022年末带息债务余额亿元2023年9月末城投债存续企业2022年末带息债务余额/2022年一般公共预算收入倍0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.9000500600市本级 浦东静安奉贤嘉定长宁黄浦普陀杨浦徐汇金山松江虹口闵行宝山2023年9月末城投债余额亿元2023年9月末城投债余额/2022年一般预算收入区域区域研究报告研究报告 35 免责声明:本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果,版权归新世纪评级所有,新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可,任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载,需注明出处为新世纪评级,且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担,新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。