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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Gemini 引爆多模态 AI 概念，数据要素景气度向上 计算机行业周报 本周观点本周观点:一、一、GeminiGemini 引爆多模态引爆多模态 AIAI 概念概念，多模态发展加速多模态发展加速 当地时间 12 月 6 日，谷歌宣布发布其目前功能最强大的人工智能模型 Gemini1.0。Gemini 是基于Transformer decoder 构建的原生多模态大模型，目前有三个版本：功能最强大的 Gemini Ultra，适用于多任务的最佳模型 Gemini Pro 和适用于端侧设备的 Gemini Nano，Pixel 8 Pro 成为全球首款搭载

2、 Gemini Nano 的智能手机。Gemini Ultra 在 MMLU（大规模多任务语言理解数据集）测试中首次超越人类专家，在 32 个多模态基准中取得 30 个 SOTA，可以泛化并无缝理解、组合和操作不同类型的信息，同时识别理解文本、图像、音频、视频和代码五种信息。据财联社报道，谷歌旗下的人工智能助手 Bard 已添加了部分 Gemini1.0 模型的技术，明年年初有望完全融入。多模态技术可以提高人机交互的效率和质量，用户可以更自然、更直观地与计算机进行交互。作为多模态应用重要场景的机器人领域方面，多模态技术可以帮助机器人实现更加精确、高效、协调的动作控制，从而提高机器人的工作效率和

3、质量。此前，谷歌大模型 PaLM-E 驱动的机器人可以执行长跨度任务、执行规划任务、在给定图像的情况下讲述笑话等，Gemini 有望应用于完善机器人任务层的实践当中，推动人形机器人等细分产业加速商用，相关领域公司望迎来机遇。二、二、数据要素政策持续加码，点亮数字经济新征程数据要素政策持续加码，点亮数字经济新征程 随着国家对于数据要素的重视程度不断增加，顶层设计有望在年底加速出台。国家数据局挂牌运作后，在进行人才招揽的同时密集调研，公共数据政府指导定价管理办法即将落地，数据要素流通将实质性加速。数据要素政策引导和支撑力度由浅入深，呈现“点到即止-探索试验-落地推行-深化发展”的态势。多地出台数据

4、 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：刘泽晶分析师：刘泽晶 邮箱： SAC NO：S02 联系电话：分析师：赵宇阳分析师：赵宇阳 邮箱： SAC NO：S06 联系电话：-14%-4%7%18%29%39%2022/122023/032023/062023/092023/12计算机沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 Table_Date 2023 年 12 月 09 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 要素流通交

5、易政策和方案，完善数据资产交易体系框架，提高场内交易活跃度，构建富有活力的数据要素市场。国家数据局大力推动公共数据资源开发利用，加快数据市场化配置改革。12 月 8 日数据资源入表服务联合体重磅发布全国首个数据资源入表白皮书，为推进数据资源入表贡献集体智慧。三、投资建议三、投资建议 受益标的：AI+AI+多模态多模态：焦点科技、万兴科技、虹软科技、掌阅科技、科大讯飞、美图公司；AI+AI+应用：应用：润达医疗、金山办公、福昕软件、汉得信息、彩讯股份 AIAI 一体机：一体机：开普云、恒为科技、软通动力、云从科技、科大讯飞、安恒信息；服务器：服务器：中国长城、神州数码、拓维信息、四川长虹、天源迪

6、科、高新发展等；电源：电源：泰嘉股份、杰华特、欧陆通、科华数据；数据要素：数据要素：数据运营商：中科江南、上海钢联、云赛智联、电科数字、万达信息、中远海科；数据加工：拓尔思、开普云、久远银海；国资云及数据开发商：太极股份、深桑达、易华录；三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通。四、四、风险提示风险提示 核心技术水平升级不及预期的风险，AI 伦理风险，政策推进不及预期的风险，中美贸易摩擦升级的风险。盈利预测与估值盈利预测与估值 资料来源：资料来源：windwind、华西证券研究所、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。注：朗新科

7、技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 正文目录 1.本周热点：Gemini 引爆多模态 AI概念，数据要素景气度向上.4 2.Gemini 引爆多模态 AI概念，数据要素景气度向上.5 2.1.Gemini 引爆多模态 AI 概念，多模态发展加速.5 2.2.数据要素政策持续加码，点亮数字经济新征程.9 2.3 投资建议.13 3.本周行情回顾.14 3.1 行业周涨跌及成交情况.14 3.2 个股周涨跌、成交及换手情况.1

8、5 3.3 核心推荐标的行情跟踪.17 3.4 整体估值情况.18 4本周重要公告汇总.19 5.本周重要新闻汇总.20 6.历史报告回顾.26 7.风险提示.28 图表目录 图表 1 输入找规律的图形.5 图表 2 Gemini 给出的回答.5 图表 3 MMLU 测试结果.6 图表 4 MMMU 测试结果.6 图表 5 Pika AI 内容编辑.6 图表 6 Pika AI 尺寸调整.6 图表 7 SVD 外部评估结果.7 图表 8 Motion Brush 效果演示.7 图表 9专业运镜效果演示.7 图表 10 PixelDance 生成视频原理.8 图表 11PixelDance 零样

9、本视频生成性.8 图表 12 Emu Video 文生视频原理.8 图表 13 JUICE 评估结果.8 图表 14 MT-Bench评估模型在开放性问题上的性能.9 图表 15 lpacaEval 评估模型遵循用户指令的能力.9 图表 16 全球数据交易行业市场规模，2021-2030 年预测.10 图表 17 数据要素推动 GDP增长原理.10 图表 18 中国经济增长来源分解（2000-2023年）.10 图表 19 公共数据授权运营平台技术要求团体标准解读.11 图表 20 数据要素相关政策梳理.13 图表 21 申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）.14 图表 22 申万一级行业指数

10、涨跌幅（%）（2023年初至今）.15 图表 23 计算机行业周平均日成交额（亿元）.15 图表 24 申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）.16 图表 25 申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）.16 图表 26申万计算机行业日均成交额前五（亿元）.17 图表 27 申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）.17 图表 28 本周核心推荐标的行情.17 图表 29 申万计算机行业估值情况（2010年至今）.18 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 1.1.本周热点：本周热点：GeminiGemi

11、ni 引爆多模态引爆多模态AIAI 概念，数据要素景气度概念，数据要素景气度向上向上 一、一、GeminiGemini 引爆多模态引爆多模态 AIAI 概念，多模态发展加速概念，多模态发展加速 当地时间 12 月 6 日，谷歌宣布发布其目前功能最强大的人工智能模型Gemini1.0。Gemini 是基于 Transformer decoder 构建的原生多模态大模型，目前有三个版本：功能最强大的 Gemini Ultra，适用于多任务的最佳模型 Gemini Pro 和适用于端侧设备的 Gemini Nano，Pixel 8 Pro 成为全球首款搭载 Gemini Nano 的智能手机。Gem

12、ini Ultra 在 MMLU（大规模多任务语言理解数据集）测试中首次超越人类专家，在 32 个多模态基准中取得 30 个 SOTA，可以泛化并无缝理解、组合和操作不同类型的信息，同时识别理解文本、图像、音频、视频和代码五种信息。据财联社报道，谷歌旗下的人工智能助手 Bard 已添加了部分 Gemini1.0 模型的技术，明年年初有望完全融入。多模态技术可以提高人机交互的效率和质量，用户可以更自然、更直观地与计算机进行交互。作为多模态应用重要场景的机器人领域方面，多模态技术可以帮助机器人实现更加精确、高效、协调的动作控制，从而提高机器人的工作效率和质量。此前，谷歌大模型 PaLM-E 驱动的

13、机器人可以执行长跨度任务、执行规划任务、在给定图像的情况下讲述笑话等，Gemini 有望应用于完善机器人任务层的实践当中，推动人形机器人等细分产业加速商用，相关领域公司望迎来机遇。二、二、数据要素政策持续加码，点亮数字经济新征程数据要素政策持续加码，点亮数字经济新征程 随着国家对于数据要素的重视程度不断增加，顶层设计有望在年底加速出台。国家数据局挂牌运作后，在进行人才招揽的同时密集调研，公共数据政府指导定价管理办法即将落地，数据要素流通将实质性加速。数据要素政策引导和支撑力度由浅入深，呈现“点到即止-探索试验-落地推行-深化发展”的态势。多地出台数据要素流通交易政策和方案，完善数据资产交易体系

14、框架，提高场内交易活跃度，构建富有活力的数据要素市场。国家数据局大力推动公共数据资源开发利用，加快数据市场化配置改革。12 月 8 日数据资源入表服务联合体重磅发布全国首个数据资源入表白皮书，为推进数据资源入表贡献集体智慧。三、投资建议三、投资建议 受益标的：AI+多模态：焦点科技、万兴科技、虹软科技、掌阅科技、科大讯飞、美图公司 AI+应用：润达医疗、金山办公、福昕软件、汉得信息、彩讯股份 AI 一体机：开普云、恒为科技、软通动力、云从科技、科大讯飞、安恒信息；服务器：中国长城、神州数码、拓维信息、四川长虹、天源迪科、高新发展等；电源：泰嘉股份、杰华特、欧陆通、科华数据；数据要素：数据运营商

15、：中科江南、上海钢联、云赛智联、电科数字、万达信息、中远海科；数据加工：拓尔思、开普云、久远银海；国资云及数据开发商：太极股份、深桑达、易华录；三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 2.2.GeminiGemini 引爆多模态引爆多模态 AIAI 概念，数据要素景气度向上概念，数据要素景气度向上 2 2.1.1.GeminiGemini 引爆多模态引爆多模态 AIAI 概念，多模态发展加速概念，多模态发展加速 日前，谷歌发布公司史上功能最强大的多模态 AI，G

16、emini1.0，消息一经发布谷歌股价涨超 5%，总市值超 1.7 万亿美元，并带动了多模态 AI 概念爆发，截止 12月 7 日收盘纳指科技 ETF 涨超 2.27%，截至 12 月 8 日午间收盘，苏州科达、网达软件涨停，云从科技涨超 9%，昆仑万维、声讯股份、三六零涨超 8%，竞业达、科大讯飞、拓尔思等股纷纷冲高。反映了大家对多模态技术突破的高度关注。（一）Gemini1.0：原生多模态 AI 语言理解能力首超人类 区别以前的多模态大模型只是将纯文本、纯视觉和纯音频模型拼接在一起，Gemini 从一开始就在不同模态上进行训练，可以实现无缝理解和推理各种模态的输入内容。这也意味着 Gemi

17、ni 可以用和人类一样的方式理解我们周围的世界，并且吸收任何类型的输入和输出无论是文字，还是代码、音频、图像、视频。图表 1 输入找规律的图形 图表 2 Gemini 给出的回答 资料来源：Google DeepMind，华西证券研究所 资料来源：Google DeepMin，华西证券研究所 在 MMLU（大规模多任务语言理解数据集）测试中，Gemini Ultra 以 90.0%的高分，首次超过了人类专家。MMLU 测试包括 57 个学科，如数学、物理、历史、法律、医学和伦理，旨在考察世界知识和解决问题的能力。在这 50 多个不同学科领域中的每一个中，Gemini 都和这些领域最好的专家表现

18、的一样好。谷歌为 MMLU 设定的新基准，让 Gemini 在回答复杂问题前，能够更仔细地发挥推理能力，相比于仅依赖于直觉反应，这种方法带来了显著提升。在新的 MMMU 基准测试中，Gemini Ultra 也取得了 59.4%的高分，这一测试包括了跨越不同领域的多模态任务，这些任务需要深入的推理过程。图像基准测试中，Gemini Ultra的表现也超过了之前的领先模型，而且，这一成就是在没有 OCR 系统帮助的情况下实现的！种种测试表明，Gemini 在多模态处理上表现出了强大的能力，并且在更复杂的推理上也有着极大潜力。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 1

19、9626187/2 1/2 01 902 28 16:59 图表 3 MMLU 测试结果 图表 4 MMMU 测试结果 资料来源：Google DeepMind，华西证券研究所 资料来源：Google DeepMin，华西证券研究所 （二）多模态 AI 应用相继发布，多模态大模型引领 AI 领域发展 在 Gemini1.0 发布引起高度关注前，海内外已有多家企业接连推出了多模态AI 应用，并且同步展现出了不错的实测性能。11 月 29 日，Pika 1.0 正式发布，它是对标 Runway Gen-2 的 AI 视频生成平台，功能包括：文本生成视频、图像生成视频功能，只需要输入简单的文本描述，

20、或上传图像配合文字，就可以创建高质量的视频；视频风格转换；对视频内容进行编辑，更改或者增加图片里面的元素，还能够更改视频的宽高比尺寸等。图表 5 Pika AI 内容编辑 图表 6 Pika AI 尺寸调整 资料来源：新智元，华西证券研究所 资料来源：新智元，华西证券研究所 11 月 24 日，Stability AI 发布了最新生成式视频模型 Stable Video Diffusion 并宣布对外开源，其不仅支持基于文本、图像生成视频，还能提供强大的多视图 3D 先验，模型以前馈方式生成图像的多个视图，仅需要较小的算力需求，性能还同步优于基于图像的方法。Stable Video Diffu

21、sion 以两种图像到视频模型的形式发布，能够以 3-30 帧/s 的可定制帧速率生成 14 和 25 帧的视频，并且从官方发布的外部评估结果来看，在两种帧数标准下，SVD 都比 Runway 和 Pika 更受用户喜欢。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 图表 7 SVD 外部评估结果 资料来源：机器之心，华西证券研究所 11 月 23 日，Adobe 对外宣布已完成收购印度 AI 初创公司 Rephrase AI，后者在生成式 AI 音视频技术、文本到视频生成工具方面的专业知识预期将有效扩展 A

22、dobe 的生成式视频功能。11 月 21 日，Runway 发布了动态笔刷 Motion Brush，在操作上，仅需拖动鼠标对着静态图像“刷一刷”，便可使指定区域“动起来”，从而得到一段动画视频，并且用户可以自由选择不连贯的区域，还能控制元素运动的方向和存续状态，从实测效果来看，动画稳定性与连贯性仍有较大的进步空间。同步上线的功能还包括风格预设，即 26 个无需复杂提示便可直接选用的视频滤镜，以及能够配合 Motion Brush 使用的大师级运镜效果。图表 8 Motion Brush 效果演示 图表 9 专业运镜效果演示 资料来源：量子位，华西证券研究所 资料来源：量子位，华西证券研究所

23、 11 月 18 日，字节跳动发布了基于扩散模型的文&图生视频模型 PixelDance，其同时结合了文本和图像指令，旨在丰富视频场景，提升细节质量和动态效果。其指令范式为，其中第一帧图像指令用于描述视频的主要场景，最后一帧图像指令则用于训练和推理。从评测结果来看，在 MSR-VTT 数据集上，PixelDance 在 FVD 和 CLIPSIM 方面均超过了其他 T2V 方法，证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 8 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 达到了领先水平。图表 10 PixelDance 生成视频原理 图表 11PixelD

24、ance 零样本视频生成性 资料来源：灵度智能，华西证券研究所 资料来源：灵度智能，华西证券研究所 11 月 16 日，Meta 发布了基于扩散模型的文生视频模型 Emu Video。其生成原理是先根据提示词生成图像，再依据图像和文本的强化条件生成视频，即将模型预测聚焦于图像未来如何演变，对比直接基于文本生成视频，这一方法能够有效保留文生图模型的视觉多样性、风格与质量，从而在相同预训练条件下超越 T2V 方法的生成效果。从 JUICE（研究者自行设计的稳健评估方案）评估结果来看，Emu Video 在质量和文本还原度上显著优于 Pika 和 Runway Gen-2 等商业解决方案在内的所有前

25、期工作。图表 12 Emu Video 文生视频原理 图表 13 JUICE 评估结果 资料来源：机器之心，华西证券研究所 资料来源：机器之心，华西证券研究所 （三）口袋大模型端侧 AI 创新周期开启 谷歌大模型 Gemini 家族中适用于端侧设备的 Gemini Nano 可以在安卓设备上本地离线运行，谷歌最新一代高端旗舰机 Pixel 8 Pro 成为全球首款搭载 Gemini Nano 的端侧设备。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 9 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 12 月 8 日，著名开源生成式 AI 平台 stabili

26、ty.ai 在官网开源了 30 亿参数的大模型 StableLMZephyr3B。Zephyr3B 专用于手机、笔记本等移动设备，主打参数小、性能强、算力消耗低的特点，可自动生成文本、总结摘要等，在 MT Bench 和AlpacaEval 等平台上进行的基准测试中，StableLM Zephyr 3B 表现出色，显示出其在生成上下文相关、通顺且语言准确的文本方面的卓越能力。在测试中，它与其他一些更大的模型（如 Falcon-4b-Instruct、WizardLM-13B-v1、Llama-2-70b-chat 和 Claude-V1）相媲美。图表 14 MT-Bench 评估模型在开放性问

27、题上的性能 图表 15 lpacaEval 评估模型遵循用户指令的能力 资料来源：AI 万花筒，华西证券研究所 资料来源：AI 万花筒，华西证券研究所 生成式 AI 与端侧 AI 的发展倒逼智能设备硬件性能升级。芯片龙头争先推出支持生成式 AI 的处理器，英特尔、高通都推出了专为 AI 移动端而生的芯片；苹果的新一代 M3 系列芯片中，M3Max 支持开发数十亿参数 AI 模型。终端设备方面，AI 手机陆续发布，在华为 Mate60、小米 14、vivoX100 发布会中，主机厂均重点介绍了其 AI 功能，预计在 2024 年三星 S24 等高端手机发布会中，其高斯 AI 模型也将是主打功能；

28、头部 PC 品牌均对 AI PC 进行了相应布局，联想首款 AI PC 已面世，苹果积极促进 5G 芯片在 MacBookPro 产品线上的落地，以满足 AI PC 时刻在线的需求，惠普、宏碁等品牌的AI 笔记本预计在 2024、2025 年陆续推出。2 2.2.2.数据要素政策持续加码，点亮数字经济新征程数据要素政策持续加码，点亮数字经济新征程 据2023 年中国数据交易市场研究分析报告显示，2021-2022 年，中国数据交易行业市场规模由 617.6 亿元增长至了 876.8 亿元，年增长率约为 42%，增速明显。经上海数据交易所预测，未来中国数据行业市场规模仍将保持稳步增长态势，到 2

29、025 年中国数据行业市场规模有望达到 2046 亿元，到 2030 年中国数据行业市场规模有望达到 5155.9 亿元，2025-2030 年复合增长率约为 20.3%。未来十年中国数据交易市场规模年复合增长率远高于全球数据交易市场 CAGR 水平，同步反映出我国数据要素市场蓬勃的发展潜力。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 10 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 图表 16 全球数据交易行业市场规模，2021-2030 年预测 资料来源：2023 年中国数据交易市场研究分析报告，头豹研究院，华西证券研究所 数据要素作为数字经济增长的

30、新动能，具有深刻的理论逻辑、实践逻辑、现实逻辑、历史逻辑，构成国家基础战略资源。从理论逻辑来看，根据索洛模型：Y=DAF(K,L)或其劳动增强样式：Y=F(K,DAL)，人均产出（人均资本）的稳态增长率取决于涵盖数据要素使能其中的技术进步。从实践逻辑来看，数据要素能够有效提升一二三产业的发展质量，体现在农业上，数据可以推动农业科学化经营决策，辅助精细化农业生产全面展开，并可支撑农产品质量安全追溯；体现在制造业上，数据可以驱动企业通过对生产、制造、供应等各个环节进行实时监测和数据分析来不断优化调整生产，并可支撑制造业新模式新业态加速落地；体现在服务业上，生产性服务业通过对用户信息、用户反馈等进行

31、数据分析，能够提升服务精准性和服务质量，生活性服务业则能够依托数据提高服务供给规模、效率和质量。从现实逻辑来看，充分发挥数据要素作用构成高质量发展的必然要求；随着传统生产要素的经济增长贡献持续减弱，数据要素受到了我国中央政府的高度重视，2020 年 4 月，中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见正式发布，确立了数据作为第五大生产要素的核心地位；对比其他生产要素，数据具有虚拟使能、无限收敛、智能即时、泛在赋能特性，能够通过带动间接资本投入、弹性组合其他要素并增强其生产价值等方式来推动落实高质量发展。从历史逻辑来看，据中国数据要素市场发展报告(2021-2022)数据显示，数

32、据要素对当期 GDP 的贡献率呈稳定上升态势，截至 2021 年，该值达 14.7%，较 2015 年上升了大约 2.7pct。图表 17 数据要素推动 GDP 增长原理 图表 18 中国经济增长来源分解（2000-2023 年）证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 11 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 资料来源：中国数据要素市场发展报告(2021-2022)，华西证券研究所 资料来源：中国数字经济发展研究报告(2023 年)，华西证券研究所 对此，我国政府及相关部门高度重视，陆续推出了一系列举措来加快完善数据要素交易流通市场建设。20

33、23 年 3 月，党中央决定组建国家数据局，10 月 25 日，国家数据局正式揭牌。国家数据局的使命是促进数据的合规高效流通使用，并赋能实体经济。其工作重点包括构建适应数据特性的基础制度，涉及数据要素产权、流通、分配、治理等各个方面。全面包括完善数据基础制度体系、促进数据流通交易和开发利用、推动数据基础设施建设、强化数据安全治理，并推进数据领域科技创新与国际合作。随着数字经济不断向前发展，对数据基础设施提出了新的要求，要求构建能够促进数据流通利用并发挥数据价值效用的设施，包括网络、算力、数据流通、数据安全等多个方面的技术和设施。2023 年 11 月 23 日，在第二届全球数字贸易博览会上，国

34、家工业信息安全发展研究中心宣布发布公共数据授权运营平台技术要求(T/CECC 024-2023)团体标准，该标准由中国电子商会管理。其涵盖了数据登记、授权、流通的全流程，并从功能、性能、运维、安全及互联互通等五个方面设定了技术要求。此标准的推出将对激发公共数据的价值和促进数字经济的健康发展发挥积极作用。根据国家工业信息安全发展研究中心公众号，中心接下来将推广这一标准，并继续在公共数据标准体系建设、管理规范制定和行业融合应用方面开展工作，以支持数据要素市场的发展。图表 19 公共数据授权运营平台技术要求团体标准解读 资料来源：国家工业信息安全发展研究中心，华西证券研究所 2023 年 11 月

35、23 日，国务院批复了支持北京深化国家服务业扩大开放综 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 12 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 合示范区建设工作方案，支持北京积极创建数据基础制度的先行区。这包括推动建立健全数据产权、流通和交易、收益分配及治理制度，制定数据交易标准和负面清单，加强公共数据的开放和第三方多元主体的数据开发利用。此外，方案还包括降低数据再加工成本，建设世界级知识产权数据库，进行数据出境安全评估以及探索制定 自动驾驶、生物基因等行业数据的分类指南和重要数据目录。通过金融科技创新监管工具和全链条“沙盒监管”等措施，充分发挥数

36、字技术和数据要素的作用，提升金融科技的创新能力及其对民众和企业的利益。2023 年 11 月 25 日，国家数据局局长刘烈宏在 2023 全球数商大会上宣布，国家数据局将有望重点推进“数据要素 X”行动，这一举措旨在与相关部门协作，充分发挥数据要素的乘数效应。该行动将从供需两端发力，在智能制造、商贸流通、交通物流、金融服务和医疗健康等若干重点领域加强场景需求牵引。此举旨在打通数据流通的障碍、提升数据供给质量，以及推动数据要素与其他要素的结合，从而催生新的产业、业态、模式、应用和治理方式。通过这一行动，刘烈宏希望能够促进数据的有效供应、流通和应用，将中国的数据基础资源优势转化为经济发展的新优势，

37、并推动数据在各种不同场景中发挥出其多样化的乘数效应。2023 年 11 月 25 日，中国正式启用了数据交易链，该链由七家省级数据交易机构共同发起并建立，包括上海数据交易所、浙江大数据交易中心等。此外，郑州、湖南、青岛、苏州等省市级交易机构也作为第二批加入，共同推进数据要素市场的“可信通”计划。这一计划旨在通过合作开展制度共创、标准共制等工作，实现数据交易的标准化和生态互联，促进全国范围内的数据流通和交易。我们认为，随着数据交易链正式启用和未来“数据要素 X”行动的展开，将会加强数据要素行业场景需求牵引，打通流通障碍、提升供给质量，推动数据要素与其他要素结合，催生新产业、新业态、新模式、新应用

38、、新治理。2023 年 12 月 7 日，国家数据局局长刘烈宏一行调研广州数据交易所，并出席产业数商交流会。刘烈宏局长指出数据要素关键是要促进流通，要参与到社会化大生产中。要重视数商培育，数据流通交易要发挥数据要素乘数效应，促进供需两端发力，力求做到产业链协同、不同领域的复用和数据多样性的融合，实现从量变到质变。他强调，数据交易所要积极推动探索性工作，打造可信流通环境，解决场内合规、供需匹配与可控可管可追溯等机制问题。2023 年 12 月 8 日，四川省第三届数智化工匠人才大赛暨数据要素发展推进会在遂宁举行。大会上，数据资源入表服务联合体重磅发布全国首个数据资源入表白皮书，通过组建包括会计事

39、务机构、律师事务所、数据安全厂商、大数据厂商、数据资产评估机构和相关科研院所等生态联盟的方式，发挥各家所长，为客户提供专业的一站式数据资源入表解决方案，全方位助力数据资源入表。依托生态联盟体系分业务分流程助力企业数据资源合规入表。2023 年 12 月 8 日，在第二届数字政府建设峰会开幕式上，国家数据局局长刘烈宏表示，国家数据局将大力推动公共数据资源开发利用，加快数据市场化配置改革。落实产权分置制度，明确公共数据授权运营的合规政策和管理要求，厘清数据供给、使用、管理的权责义务，探索公共数据产品和服务的价格形成机制，让公共数据“供得出”；加快建设安全可信的数据基础设施，发展数据空间、高速数据网

40、，推动匿名化、联邦学习、多方安全计算等隐私计算和区块链技术应用，增强数据利用可信、可控、可计量能力，让公共数据“流得动”；针对行业发展痛点堵点，实施“数据要素”行动计划，形成一批服务经济社会发展的典型应用场景，充分发挥公共数据的乘数效应，让公共数据“用得好”。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 13 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 图表 20 数据要素相关政策梳理 资料来源：公开资料整理，华西证券研究所 2 2.3.3 投资建议投资建议 受益标的：AI+多模态：焦点科技、万兴科技、虹软科技、掌阅科技、科大讯飞、美图公司；AI+应用：润

41、达医疗、金山办公、福昕软件、汉得信息、彩讯股份 AI 一体机：开普云、恒为科技、软通动力、云从科技、科大讯飞、安恒信息；服务器：中国长城、神州数码、拓维信息、四川长虹、天源迪科、高新发展等；电源：泰嘉股份、杰华特、欧陆通、科华数据；数据要素：国资云及数据开发商：太极股份、深桑达、易华录；三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通；数据运营商：上海钢联、云赛智联、电科数字、万达信息、中远海科；数据加工：拓尔思、开普云、久远银海。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 14 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 3.3.本周行情回顾本周行情回顾 3

42、3.1.1 行业周涨跌及成交情况行业周涨跌及成交情况 本周本周市场市场略有下降略有下降，计算机位列第计算机位列第4 4位。位。本周沪深300指数下降2.40%，申万计算机行业周降幅0.05%，高于指数2.35个pct，在申万一级行业中排名第4位。图表 21 申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）资料来源：Wind，华西证券研究所 2022023 3年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级3131个行业中排名第个行业中排名第3 3名，超额收益名，超额收益为为2 26.56.50 0%。年初至今申万计算机行业累计上涨14.30%，在申万一级31个行业中排名第3位，沪深

43、300下降12.20%，高于指数26.50个百分点。-5-4-3-2-10123传媒(申万)通信(申万)采掘(申万)计算机(申万)有色金属(申万)公用事业(申万)钢铁(申万)交通运输(申万)综合(申万)家用电器(申万)石油石化(申万)电子(申万)银行(申万)化工(申万)电气设备(申万)煤炭(申万)纺织服装(申万)非银金融(申万)医药生物(申万)环保(申万)建筑装饰(申万)社会服务(申万)食品饮料(申万)美容护理(申万)机械设备(申万)汽车(申万)商业贸易(申万)房地产(申万)轻工制造(申万)国防军工(申万)建筑材料(申万)证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 15

44、19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 图表 22 申万一级行业指数涨跌幅（%）（2023 年初至今）资料来源：Wind，华西证券研究所 图表 23 计算机行业周平均日成交额（亿元）-40-30-20-通信(申万)传媒(申万)计算机(申万)电子(申万)汽车(申万)石油石化(申万)煤炭(申万)家用电器(申万)机械设备(申万)采掘(申万)纺织服装(申万)非银金融(申万)公用事业(申万)医药生物(申万)钢铁(申万)建筑装饰(申万)轻工制造(申万)轻工制造(申万)国防军工(申万)银行(申万)有色金属(申万)综合(申万)交通运输(申万)食品饮料(申万)化工(申

45、万)社会服务(申万)建筑材料(申万)房地产(申万)电气设备(申万)商业贸易(申万)证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 16 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 资料来源：Wind，华西证券研究所 3 3.2.2 个股周涨跌、成交及换手情况个股周涨跌、成交及换手情况 本周计算机板块表现本周计算机板块表现较为较为突出，整体交投仍然活跃。突出，整体交投仍然活跃。321只个股中，112只个股上涨，198只个股下跌，11只个股持平。上涨股票数占比34.89%，下跌股票数占比61.68%。行业涨幅前五的公司分别为:信雅达、网达软件、国源科技、当虹科技

46、、苏州科达。跌幅前五的公司分别为：左江科技、万集科技、古鳌科技、法本信息、天迈科技。图表 24 申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）图表 25 申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）-50%-30%-10%10%30%50%70%90%0500025002021/1/82021/2/82021/3/82021/4/82021/5/82021/6/82021/7/82021/8/82021/9/82021/10/82021/11/82021/12/82022/1/82022/2/82022/3/82022/4/82022/5/82022/6/82022/7/82022/8

47、/82022/9/82022/10/82022/11/82022/12/82023/1/82023/2/82023/3/82023/4/82023/5/82023/6/82023/7/82023/8/82023/9/82023/10/82023/11/82023/12/8周平均日成交额（亿元）,左轴环比变动,右轴 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 17 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 从周成交额的角度来看，从周成交额的角度来看，浪潮信息、软通动力、科大讯飞、万兴

48、科技、中科曙光位列前五。从周换手率的角度来看，从周换手率的角度来看，真视通、万集科技、思特奇、万兴科技、科创信息位列前五。图表 26申万计算机行业日均成交额前五（亿元）图表 27 申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 3 3.3.3 核心推荐标的行情跟踪核心推荐标的行情跟踪 本周板块整体呈现略微下跌的情况下，我们的8 只核心推荐标的 3 只上涨。其中涨幅最大的为用友网络，涨幅 4.55%，跌幅最大的为恒生电子，跌幅为-4.23%。图表 28 本周核心推荐标的行情 40.77 27.95 23.98 22.57 18.44

49、01020304050信雅达网达软件国源科技当虹科技苏州科达-28.30-23.93-14.11-11.66-9.83-30-20-100左江科技万集科技古鳌科技法本信息天迈科技30.80 25.24 23.47 23.11 22.23 010203040浪潮信息软通动力科大讯飞万兴科技中科曙光26.02 24.80 20.27 18.97 18.43 0102030真视通万集科技思特奇万兴科技科创信息 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 18 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 序号序号 股票代码股票代码 公司简称公司简称 总市值总市值

50、（亿元）（亿元）收盘价收盘价（元）（元）周涨跌幅周涨跌幅（%）日均成交额日均成交额（亿元）（亿元）换手率换手率（%）1 300674.SZ 宇信科技 119.61 16.83-1.29 2.07 1.76 2 002230.SZ 科大讯飞 1121.95 48.45 2.69 23.47 2.33 3 300682.SZ 朗新科技 186.66 17.02-1.56 1.01 0.56 4 600570.SH 恒生电子 559.74 29.46-4.23 6.44 1.15 5 300454.SZ 深信服 351.81 84.39-2.10 1.51 0.66 6 600588.SH 用友网络

51、 613.28 17.94 4.55 3.03 0.51 7 688083.SH 中望软件 125.96 103.84-4.12 0.90 1.26 8 300496.SZ 中科创达 383.80 83.45 1.64 4.60 1.53 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：1、区间收盘价指本周最后一个交易日的收盘价，复权方式为前复权。2、朗新科技为华西计算机&通信联合覆盖 3 3.4.4 整体估值情况整体估值情况 从估值情况来看，SW 计算机行业 PE（TTM）从 2018 年低点 37.60 倍升至 64.44倍，高于 2010-2023 年历史均值 56.49 倍，行业估值高于历史中

52、枢水平。图表 29 申万计算机行业估值情况（2010 年至今）资料来源：Wind，华西证券研究所 007080902016-06-302017-09-292018-12-282020-03-272020-12-042021-01-082021-02-102021-03-192021-04-232021-05-282021-07-022021-08-062021-09-102021-10-152021-11-192021-12-242022-01-282022-03-112022-04-152022-05-202022-06-242022-07-292022-09-0920

53、22-10-142022-11-182022-12-232023-02-032023-03-102023-04-142023-05-192023-06-212023-07-282023-09-012023-10-062023-11-102023-12-032023-12-08PE(TTM)2010年至2023年均值 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 19 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 4本周重要公告汇总本周重要公告汇总 1 1、股权激励、股权激励 【开普云开普云】20232023 年第二期限制性股票激励计划（草案）年第二期限制性股

54、票激励计划（草案）本激励计划拟向激励对象授予 168.00 万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 6,751.824 万股的 2.49%。其中首次授予 134.70 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的 2.00%，首次授予部分占本次授予权益总额的 80.18%；预留 33.30 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的 0.49%，预留部分占本次授予权益总额的 19.82%。首次授予的限制性股票的考核年度为 2024-2026 年三个会计年度，对应业绩考核目标为：以2022年为基数，第一个归属期营业收入增长54%或净利润增长 53%，第二个归属期营业收入增长 69

55、%或净利润增长 69%，第三个归属期营业收入增长 86%或净利润增长 86%。【华测导航】【华测导航】20232023 年限制性股票激励计划（草案）年限制性股票激励计划（草案）本激励计划拟向激励对象授予不超过 1,650.00 万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 543,503,053 股的 3.0359%,其中首次授予 1,500.00 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的 2.7599%，占限制性股票拟授予总额的90.91%；预留 150.00 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的 0.2760%，预留部分占限制性股票拟授予总额的 9.09%。激励计划首次

56、及预留授予部分限制性股票的授予价格为 25 元/股。【新致软件】【新致软件】2023 2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法年限制性股票激励计划实施考核管理办法 为保证上海新致软件股份有限公司(以下简称“公司”)2023 年限制性股票激 励计划(以下简称“本激励计划”)的顺利进行，进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性，有效地将股东利益、公司利 益和员工个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，在充分保障股 东利益的前提下，按照收益与贡献匹配的原则，根据中华人民共和国公司法 中华人民共和国证券法 上市公司股权激励管理办法 上海证券交易所科创 板

57、股票上市规则 科创板上市公司自律监管指南第 4 号股权激励信息披露 等有关法律、法规和规范性文件以及上海新致软件股份有限公司章程的规定，并结合公司的实际情况，特制定上海新致软件股份有限公司 2023 年限制性股 票激励计划实施考核管理办法。2 2、股份增减持、股份增减持 【新晨科技新晨科技】关于持股关于持股 5%5%以上股东股份减持计划实施完毕的公告以上股东股份减持计划实施完毕的公告 公司持股 5%以上股东李福华先生计划自减持计划以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持其直接持有的公司股份不超过 3,000,000 股。李福华先生于 2023 年 6 月至 2023 年 11 月，以集中竞价交易方

58、式累计减持公司股份1,956,300 股，本次减持计划已实施完毕。【致尚科技致尚科技】关于拟收购深圳西可实业有限公司关于拟收购深圳西可实业有限公司 52%52%股权并签署意向协议的公告股权并签署意向协议的公告 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 20 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 公司于 2023 年 12 月 7 日召开公司第二届董事会第十五次会议，审议通过了关于拟收购深圳西可实业有限公司 52%股权并签署意向协议的议案，根据公司战略发展需要，公司拟以现金不超过 13,000 万元人民币收购西可实业 52%股权并签署意向协议。最终

59、交易价格以具有证券期货相关从业资格的评估机构出具的评估价值作为定价参考依据，由甲乙双方在正式股权转让交易文件中确定。双方签署正式协议前，公司尚需履行相关会议审议程序。5 5.本周重要新闻汇总本周重要新闻汇总 1 1、亿嘉和：与腾讯云就具身智能机器人技术等领域合作进行深入探讨亿嘉和：与腾讯云就具身智能机器人技术等领域合作进行深入探讨 从亿嘉和获悉，近日，腾讯云计算（北京）有限责任公司副总裁陈平带队抵达亿嘉和产业园进行合作交流，并代表腾讯云与亿嘉和科技股份有限公司就双方战略合作进行深入探讨。双方表示，将基于自身优势资源，在具身智能机器人前沿技术共探开发、人工智能“平台+生态”行业探索及落地（包括智

60、慧能源、智慧工业、智能清洁）、云平台技术深入合作等领域全方位展开深度合作。其中，在双方交流中，对于未来人形机器人的应用前景均表示高度认可与期待。以面向未来技术创新为出发点，将充分发挥腾讯在人工智能领域的混元大模型、强化学习等技术实力，结合亿嘉和在机器人领域应用场景及核心技术的优势，聚焦具身智能人形机器人方向，深度合作、共同推进人工智能和人形机器人的融合。（来源：证券时报）2 2、云星宇云星宇 1212 月月 8 8 日北交所上会：近日北交所上会：近 3 3 年毛利率年毛利率 17%17%左右，逐年下降至左右，逐年下降至 13.66%13.66%被被问询问询 挖贝研究院资料显示，云星宇是一家智慧

61、交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务。招股书显示，公司执行过多项包含跨海大桥和山体隧道在内的机电系统集成大型复杂项目，包括浙江上虞至三门高速公路机电系统集成、浙江乍嘉苏高速公路机电系统集成及双辽至洮南高速公路建设项目、四川省雅泸高速隧道机电系统集成等。据了解，云星宇申报材料于 2023 年 8 月 24 日获北交所受理，仅经过一轮问询。问询中共有 12 问，包括“进一步分析各业务毛利率变动的原因”等。数据显示，2020 年度-2022 年度及 2023 年 1-6 月，公司综合毛利率分别为 19.16%、17.47%、16.20%和 13.

62、66%，同期同行业可比公司平均水平则在 24%-25%之间。（来源：挖贝）3 3、引领引领 PCPC 芯片持续创新芯海科技聚焦行业高算力需求，推动本土产业链价值增芯片持续创新芯海科技聚焦行业高算力需求，推动本土产业链价值增长长 得益于 Windows 更新周期以及支持 AI 和基于 Arm 的设备出现等利好因素，Canalys 最新报告指出，预计 2024 年全年全球 PC 市场出货量将达到 2.67 亿台，同比增长 8%，也就是说届时出货量水平将恢复至 2019 年的水平。PC 产业周期上行，产业链上游龙头企业亦具备估值底部的复苏预期。同时叠加半导体产业整体景气度恢复，其中高价值环节的自主化

63、和需求持续释放将受到市场集中关注。芯海科技目前与英特尔 PC 生态进行了深度融合。此前芯海科技两款 EC 芯片连续获得 Intel PCL 认证。今年 7 月，芯海科技更是与英特尔签署合作项目备忘录，双方将共同推动本土 PC 供应链的建设，促进 PC 产品生态创新。（来源：科创板日报）4 4、腾讯姚振：车云一体，助力汽车产业智能化下半场腾讯姚振：车云一体，助力汽车产业智能化下半场 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 21 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 在“第二届软件定义汽车国际峰会”上，腾讯智慧出行解决方案总经理姚振发表了题为车云一

64、体，助力汽车产业智能化下半场的主题演讲，并分享了腾讯面向汽车产业的整体业务布局和产品进展。姚振在演讲中表示：“腾讯不造车、不做硬件，专注在平台端、云端、车端提供基础设施，帮助汽车企业建立一体化的链接和融合。”目前，腾讯助力汽车企业的业务布局，可以概括为三个方向：第一，提供基础云平台、自动驾驶云平台等基建设施，助力企业高效降本；第二，提供智能座舱、智能网联、智能营销等解决方案，助力车企在智能化领域持续创新，探索创新服务模式；第三，提供专业的安全合规服务，助力企业锻造韧性，实现可持续发展。（来源：TechWeb）5 5、谷歌已将下一代谷歌已将下一代 AIAI 模型模型 GeminiGemini 发

65、布时间推迟至明年发布时间推迟至明年 1 1 月月 据外媒报道，谷歌已将其下一代人工智能（AI）模型 Gemini 的发布时间推迟到了明年 1 月。据外媒报道，在谷歌“发现该 AI 模型不能可靠地处理一些非英语查询”后，谷歌 CEO 桑达尔皮查伊（Sundar Pichai）做出了推迟发布 Gemini的决定。外媒称，谷歌在 2023 年的 I/O大会上详细介绍了最新的PaLM 2 和 Gemini。据说，Gemini 是谷歌迄今为止打造的最强大的对话式人工智能，它被描述为一个可以处理多种数据的多模式人工智能聊天机器人，具有理解和生成文本、图像和其他类型内容的能力。（来源：TechWeb）6 6

66、、人工智能很快会超越人类智能？黄仁勋和人工智能很快会超越人类智能？黄仁勋和 LeCunLeCun 意见不同意见不同 在 OpenAI 的 ChatGPT 诞生一年之际，全球顶尖人工智能领域的科技公司领导人开始讨论人工智能何时可以超越人类。但他们的意见似乎相差很远。Meta 首席科学家杨立昆（Yann LeCun）近日在 Meta 公司为基础人工智能研究团队举行的 10 周年媒体庆典上表示，人工智能要“进化”到人类智能的水平之前，可能还需要经历很多年“猫狗水平”的人工智能。他预测，当前的人工智能系统距离达到某种人类的感知能力还需要几十年的时间。而就在上周，黄仁勋在纽约举行的 DealBook 大

67、会上预测，未来 5 年内人工智能将有望在某种程度上达到与人类智能相当的水平。黄仁勋称，AI在许多脑力密集型任务上可以击败人类。黄仁勋表示，大模型的发展速度虽然很快，但这并不等同于 AGI，虽然它们很相关。他说道：“科技行业距离通用人工智能还有数年时间的原因之一是，尽管机器学习目前擅长识别和感知等任务，但它还无法执行多步推理，这对公司和研究人员来说是首要任务，每个人都在为此努力，技术的发展很快。”（来源：IT 之家）7 7、微软表示微软表示 Copilot Copilot 在摘掉预览的帽子之后，将继续成为您的日常在摘掉预览的帽子之后，将继续成为您的日常 AI AI 伴侣，伴侣，提供提供 AI A

68、I 驱动的网络聊天体验驱动的网络聊天体验 微软今天发布新闻稿，于今年 2 月推出 Copilot（此前叫 Bing Chat 和 Bing Chat Enterprise）预览版以来，成为了很多人的日常 AI 伴侣，现在摘掉预览的帽子，正式上线。微软表示 Copilot 在摘掉预览的帽子之后，将继续成为您的日常 AI 伴侣，提供 AI 驱动的网络聊天体验。（来源：新浪财经）8 8、阿里云通过核心产品打造了一系列解决方案，支持金融机构在核心业务领域的阿里云通过核心产品打造了一系列解决方案，支持金融机构在核心业务领域的全面数字转型全面数字转型 阿里云通过核心产品打造了一系列解决方案，支持金融机构在

69、核心业务领域的全面数字转型。全面转型主要体现为四个方向，分别是围绕超级 App 的客户体验升级、全公司的数据治理、核心系统云原生分布式改造和全面一体化云技术架构升级。其中，证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 22 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 阿里云发布的“金融级云原生”以经典云原生技术为基础，并针对金融行业需求研发的一整套技术体系，从而支持金融机构建设既符合行业标准和监管要求、又具备云原生技术优势的“新型 IT 架构”。（来源：IT 之家）9 9、三星等存储大厂减产效果奏效！内存大涨价三星等存储大厂减产效果奏效！内存大涨价 存储芯

70、片大厂减产保价策略奏效，Q4 合约价报价优于市场预期，DDR5 上涨 15-20%，DDR4 上涨 10-15%，DDR3 上涨 10%，涨幅优于原先预估的 5-10%。台湾工商时报近日报道还指出，随着三星、SK 海力士等国际存储器大厂减产幅度扩大，美光减产更是将持续到 2024 年。业界预期，在供给减少，加上 AI 带动需求推波助澜下，存储器市场转扬态势确立，尤其 DDR5 正迈向主流规格之路，更是助攻市场需求的要角。据悉，DDR、LPDDR、GDDR 是基于 DRAM 的三种内存规范或标准。DDR 因其性能和成本优势成为目前 PC 和服务器端主流内存。2020 年 7 月，JEDEC(固态

71、技术协会)正式发布新一代主流内存标准 DDR5 SDRAM 的最终规范。为满足对高效内存性能日益增长的需求，DDR5 相比其前身 DDR4 实现了性能的大幅提升，具体为传输速度更快、能耗更低、稳定性提高、内存密度更大和存取效率提高等。（来源：IT 之家）1 10 0、知网知网 AI AI 生成文本检测新专利公布，提高论文代写判定效率生成文本检测新专利公布，提高论文代写判定效率 近期，以 ChatGPT 为代表的新一代人工智能技术迅猛发展，尤其对学生教育和出版模式产生颠覆式影响，业界已经有部分作者使用 AI 来帮助撰写论文，甚至出现了 AI 代写现象。爱企查 App 显示，近日，同方知网数字出版

72、技术股份有限公司申请的“一种 AI 生成文本的检测方法、装置、介质及设备”专利公布。摘要显示，该发明可以判定待检测文本是否为 AI 生成文本，从而能够自动检测文本是否为 AI 生成文本，不仅检测效率高，而且不受审核人员的主观影响，使得检测结果更加准确。（来源：IT 之家）1 11 1、建设银行：已启动手机银行适配鸿蒙版本建设银行：已启动手机银行适配鸿蒙版本 App App 的建设工作的建设工作 有投资者向建设银行询问是否开始也做鸿蒙系统应用的开发：考虑到鸿蒙系统下一代和安卓应用不兼容，国内互联网厂商已经开始招聘鸿蒙系统开发工程师，请问公司是否开始也做鸿蒙系统应用的开发？对此，建设银行回复已启动

73、适配工作：我行在持续积极跟进华为鸿蒙系统的发展情况，现已启动手机银行适配鸿蒙版本 App 的建设工作，以保证手机银行相关服务在华为鸿蒙系统的后续版本中持续可用。（来源：IT 之家）1 12 2、乐聚人形机器人“夸父”发布：搭载开源鸿蒙，多地形行走还能跳乐聚人形机器人“夸父”发布：搭载开源鸿蒙，多地形行走还能跳 乐聚机器人宣布推出机器人新品 夸父，号称是“国内首款可跳跃、可适应多地形行走的开源鸿蒙人形机器人”。该机器人搭载深开鸿基于开源鸿蒙研发的 KaihongOS，采用全栈开源设计，运动控制器全面开源，可接入轨迹规划、反馈控制、状态估计等模块。乐聚人形机器人“夸父”的步态算法号称全面适配沙地、

74、草地、障碍等多地形，还支持 20cm 跳跃高度。此外，乐聚人形机器人“夸父”采用自研一体化关节，峰值扭矩达 360Nm，额定转速为 150rpm；手臂有 14 个自由度，腿部有 12 个自由度。感知方面，该机器人可搭载多种开鸿传感器，配有深度摄像头，还可搭配多种末端配件二次开发，并对接主流大模型。（来源：IT 之家）1 13 3、黄仁勋：英伟达将与软银等日本公司合作推动人工智能研发黄仁勋：英伟达将与软银等日本公司合作推动人工智能研发 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 23 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 12 月 5 日消息，据外媒

75、报道，当地时间周一，英伟达CEO 黄仁勋表示，英伟达将与软银等日本公司合作，加快对生成式人工智能（AI）的研发。他还表示，英伟达与日本公司之间的合作计划还将涉及云服务提供商 Sakura Internet Inc.和日本电报电话公司（Nippon Telegraph and Telephone）。除此之外，黄仁勋还在当地时间周一表示，由于需求非常高，英伟达将尽最大努力优先满足日本对 GPU 的需求。（来源：TechWeb）1 14 4、IBMIBM 发布首台模块化量子计算机发布首台模块化量子计算机 Quantum System TwoQuantum System Two 12 月 5 日消息，

76、据外媒报道，在当地时间周一举行的年度 IBM Quantum Summit上，IBM 发布了 IBM Quantum System Two，这是该公司首台模块化量子计算机。该公司表示，IBM Quantum System Two 是 IBM 下一代量子计算系统架构的基础，它将可扩展的低温基础设施和经典运行时服务器与模块化量子比特控制电子设备相结合。位于纽约约克敦高地的首台 IBM Quantum System Two 已开始运行，它配备了三个 IBM Heron 处理器和支持控制电子设备。IBM 声称，Heron 拥有 133 个量子比特，是迄今为止性能最好的量子处理器。与之前的 IBM 量子

77、芯片相比，它在量子比特质量和错误率方面都有了显著提高。（来源：TechWeb）1 15 5、AI AI 平台平台 Hugging Face Hugging Face 现现 API API 令牌漏洞，黑客可获取微软、谷歌等模型库令牌漏洞，黑客可获取微软、谷歌等模型库权限权限 安全公司 Lasso Security 日前发现 AI 模型平台 Hugging Face 上存在 API 令牌漏洞，黑客可获取微软、谷歌、Meta 等公司的令牌，并能够访问模型库，污染训练数据或窃取、修改 AI 模型。IT 之家从安全公司报道中获悉，由于平台的令牌信息写死在 API 中，因此黑客可以直接从 Hugging

78、Face 及 GitHub 的存储库（repository）获得平台上各模型分发者的 API 令牌（token），安全人员一共从上述平台中找到 1681 个有效的令牌。经过一步分析资料，安全人员获得了 723 家企业组织的帐号，其中包括 Meta、微软、谷歌、VMware 及 Hugging Face 官方等。其中 655 个令牌具有写入权限，其中 77 个还能写入多个组织，令研究人员得以全权控制多家知名公司的模型库，例如 Pythia 的 EleutherAI、Meta Llama 2、Bloom 的 BigScience Workshop。（来源：IT 之家）1 16 6、算力行业发展报告

79、：到算力行业发展报告：到 20252025 年深圳打造中国算网城市标杆年深圳打造中国算网城市标杆 深圳市工业和信息化局近日印发了深圳市算力基础设施高质量发展行动计划(2024-2025)。行动计划的目标，是到 2025 年，全市基本形成空间布局科学合理，规模体量与极速先锋城市建设需求相匹配，计算力、运载力、存储力及应用赋能等方面与数字经济高质量发展相适应，绿色低碳和自主可控水平显著提升的先进算力基础设施布局，构建通用、智能、超算和边缘计算协同发展的多元算力供给体系，打造“多元供给、强算赋能、泛在连接、安全融通”的中国算网城市标杆。（来源：中研网）1 17 7、黄仁勋称华为是强大对手，英伟达将为

80、中国特供新产品黄仁勋称华为是强大对手，英伟达将为中国特供新产品 英伟达首席执行官黄仁勋表示，在生产最好的人工智能芯片的竞赛中，华为是英伟达非常强大的竞争对手之一。他透露，英伟达将确保面向中国市场的新芯片符合出口限制，黄仁勋强调，中国市场对英伟达的销售额贡献约 20%，公司将持续遵守所有适用的贸易法规，并为中国市场提供一套符合美国最新规定的新产品。他补充说，英伟达需要寻求市场的建议，并正在进行相关研究以更好地满足中国市场的需求。（来源：CNMO 新闻）证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 24 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 1 18 8

81、、阿里巴巴将派发阿里巴巴将派发 20232023 财年年度股息，总额约财年年度股息，总额约 2525 亿美元亿美元 阿里巴巴今日早间在港交所发布公告，将首次派发 2023 财年年度股息，总额约为 25 亿美元。公告称，将向截至 2023 年 12 月 21 日香港时间及纽约时间收市时登记在册的普通股持有人和美国存托股持有人，就 2023 财年首次派发年度股息，金额分别为每股普通股 0.125 美元或每股美国存托股 1.00 美元，以美元支付。预计普通股持有人的股息支付日期将在 2024 年 1 月 11 日或前后，而美国存托股持有人的支付日期预计在 2024 年 1 月 18 日或前后。根据财

82、报披露，股息总额约为25 亿美元。（来源：TechWeb）1 19 9、苹果推出苹果推出 MLXMLX 深度学习框架：专为深度学习框架：专为 Apple SiliconApple Silicon 优化，可实现“软硬结合”优化，可实现“软硬结合”苹果今日推出了为 Apple Silicon 芯片优化的 MLX 深度学习框架，号称能够简化 Mac、iPad、iPhone 平台研究人员设计和部署模型的过程，目前苹果已经将项目发布在 GitHub 中。（来源：IT 之家）2 20 0、IBMIBM 发布发布 CondorCondor 和和 HeronHeron 量子量子 CPUCPU 一年前，科技巨头

83、 IBM 推出了量子处理器 Osprey，其运行速度为 433 个量子比特。现在，IBM Condor 的时钟数量已经达到了 1121 个量子比特。IBM 的Quantum System Two，有三个 Heron QPU，可在低于太空的温度下（即低于-270摄氏度）的近乎完美的真空中进行计算。这意味着第二系统可能在接近绝对零度的条件下运行，温度为-273.15 摄氏度，且该系统已经在 IBM 位于美国的约克镇高地研究基地投入使用。（来源：IT 之家）2 21 1、MetaMeta 牵头组建开源牵头组建开源AIAI 复仇者联盟，复仇者联盟，AMDAMD 等盟友等盟友 800800 亿美元力战亿

84、美元力战 OpenAIOpenAI英伟达英伟达 由 Meta 和 IBM 牵头，总计 50 余家科技公司、高校和机构共同成立了AI联盟（AI Alliance）。在联盟的成员里，有不少老牌科技公司：AMD，英特尔，戴尔，甲骨文，索尼，以及在 AI 浪潮之后崛起的初创公司：Hugging Face，Stability AI。成员中的高校主要来自美国，包括了很多计算机领域的知名院校，比如 UC 伯克利，耶鲁，康奈尔，UIUC，纽约大学等，也有不少在美国之外声誉很高的大学：帝国理工，苏黎世联邦理工，东京大学，希伯来大学等高校。根据 AI联盟官方的数据，这 50 多个机构汇集了每年超过 800 亿美元

85、的研发资金，研究机构的学生超过 40 万人，公司员工超过 100 万人。（来源：IT 之家）2 22 2、首份首份AI PCAI PC 产业（中国）白皮书发布定义产业（中国）白皮书发布定义 AI PCAI PC 五大特征五大特征 在首届 AI PC 产业创新论坛，联想联合 IDC 发布业内首份AI PC 产业（中国）白皮书。白皮书从 AI PC 的历史使命、基本定义、价值及产品特征，对产业生态带来的改变，以及对未来的市场发展做出概要性预测，为产业生态发展提供了框架性指导。（来源：快科技）2 23 3、“天河星逸”超算系统首次发布，性能远超“天河二号”“天河星逸”超算系统首次发布，性能远超“天河

86、二号”证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 25 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 以“超智融合，算启新篇”为主题，由中山大学国家超级计算广州中心主办的 2023 年超算创新应用大会在广州召开。会上，国家超算广州中心正式发布了新一代国产超级计算系统“天河星逸”。据介绍，“天河星逸”系统以应用为中心，采用国产计算架构、高性能多核处理器、高速互联网络、大规模存储等技术构建，在通用 CPU 计算能力、网络能力、存储能力以及应用服务能力等多方面较“天河二号”实现倍增。（来源：前瞻网）2 24 4、阿里云“云工开物”计划：给湖北阿里云“云工开物”计

87、划：给湖北 130130 多所高校大学生每人送一台云服务器多所高校大学生每人送一台云服务器 2023 阿里云湖北云峰会上，阿里云“云工开物”计划宣布持续面向湖北 130多所高校师生提供免费算力支持，给每位大学生提供一台云服务器。为了支持高校师生获得所需算力支持，目前阿里云还在与武汉大学、华中科技大学、武汉理工大学等高校商讨“云工开物”校级签约合作，全面支持学生、老师获得所需的服务器和算力资源，用于教学实践及前沿科技探索。（来源：财经网）2 25 5、谷歌发布能力最强谷歌发布能力最强 AIAI 模型模型 GeminiGemini：性能碾压：性能碾压 GPT4 GPT4 语言理解超人类语言理解超人

88、类 北京时间 7 日凌晨，Google 公司突然放出了自己“迄今为止最强大、最通用的模型”Gemini。Gemini 是一款多模态模型，可以归纳并流畅地理解、操作以及组合不同类型的信息，包括文本、代码、音频、图像和视频。第一个版本 Gemini 1.0 推出 3 款不同尺寸模型：Ultra、Pro 和 Nano。（来源：TechWeb）2 26 6、MetaMeta、微软承诺购买、微软承诺购买 AMDAMD 新型人工智能芯片新型人工智能芯片 作为英伟达作为英伟达 GPUGPU 替代品替代品 Meta、OpenAI 和微软在 AMD 投资者活动上表示，他们都将使用 AMD 最新开发的人工智能芯片

89、 Instinct MI300X。这表明，虽然英伟达的 GPU 芯片对于开发和部署 ChatGPT 等人工智能程序至关重要，但很多科技公司都在寻找替代品。（来源：网易科技）2 27 7、腾讯大股东腾讯大股东 ProsusProsus 再减持再减持 今年今年 4 4 月以来套现超月以来套现超 5050 亿美金亿美金 监管文件显示，腾讯大股东、南非 Naspers 集团荷兰子公司 Prosus 继续减持计划，于 12 月 7 日出售了 51.35 万股腾讯普通股，减持后对腾讯的持股比例降至24.99%。当地时间 11 月 29 日，Prosus 在最新业绩报告中披露，上半财年（今年4 月至 9 月

90、）已出售约 1%腾讯股份，持股比例由 26.2%降至约 25%，获得 40 亿美元收益。相关套现金额将用作回购自己公司股份。此外，10 月至 11 月 24 日期间，Prosus 进一步出售约 2622 万股腾讯股份，收益达 10 亿美元。也就是说，从今年4 月以来，Prosus 通过减持腾讯股票，已经套现超 50 亿美元。（来源：TechWeb）2 28 8、支付宝宣布启动华为鸿蒙原生应用开发支付宝宣布启动华为鸿蒙原生应用开发 支付宝、华为终端于 12 月 7 日宣布合作，基于 HarmonyOS NEXT 启动支付宝鸿蒙原生应用开发，成为又一家启动鸿蒙原生应用开发的头部平台伙伴。华为常务董

91、事、终端 BG CEO、智能汽车解决方案 BU 董事长余承东表示：“支付宝开发鸿蒙原生应用，体现了鸿蒙原生应用新的发展。HarmonyOS 作为全场景多终端操作系统，构筑的是面向万物互联的统一生态，我们号召更多有实力、有理想的伙伴来共建、共创、共享全新鸿蒙生态，共赢智能世界新机遇。”支付宝事业群总裁倪行军表示，双方的合作将进一步满足用户在不同终端、不同场景下享受智 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 26 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 慧生活服务的需求。同时，华为在支付宝小程序领域的数字化布局也有利于提升商家在两个生态中的经营效率。

92、（来源：IT 之家）2 29 9、致态发布致态发布 Ti600/TiPlus 7100 SSD 4TB Ti600/TiPlus 7100 SSD 4TB 版，售价版，售价 1299 1299 元起元起 致态今日发布 Ti600 和 TiPlus 7100 SSD 的 4TB 容量版本，售价分别为 1299 元和 1799 元。Ti600 和 TiPlus 7100 SSD 4TB 容量参数如下：Ti600 4TB 采用长江存储原厂 QLC 颗粒，支持 PCIe 4.0，顺序读取速度 7000 MB/s，顺序写入速度 6000 MB/s，随机读取速度 900k IOPS，随机写入速度 800k

93、 IOPS，耐用等级 1600TBW。TiPlus 7100 4TB 采用长江存储原厂 TLC 颗粒，支持 PCIe 4.0，顺序读取速度 7000 MB/s，顺序写入速度 6000 MB/s，随机读取速度 900k IOPS，随机写入速度 800k IOPS，耐用等级 2400TBW。（来源：IT 之家）3 30 0、AMDAMD 推出最新人工智能芯片挑战英伟达推出最新人工智能芯片挑战英伟达 股价飙升近股价飙升近 10%10%据外媒报道，截至当地时间周四美股收盘，芯片制造商 AMD 股价报收于128.37 美元，上涨 9.89%，创下自 2022 年 1 月以来的最高水平。该股的上涨结束了连

94、续三个交易日下跌的趋势，并推动该公司市值达到 2073.82 亿美元。前一天，也就是当地时间周三，AMD 在圣何塞举行的 Advancing AI 活动上推出了最新的Instinct MI300 系列人工智能（AI）芯片，该系列包括两款产品，分别是Instinct MI300A（CPU+GPU）与 Instinct MI300X（纯 GPU）。该公司表示，Instinct MI300A 已进入量产阶段，而 Instinct MI300X 则已开始出货。当地时间周三，Meta、OpenAI 和微软在该活动上表示，他们都将使用 AMD 最新的人工智能芯片 Instinct MI300X。外媒称，在

95、一些引领人工智能发展的公司的支持下，AMD 可能有望挑战人工智能芯片领导者英伟达的主导地位。（来源：TechWeb）3 31 1、英特尔：新一代酷睿英特尔：新一代酷睿 Ultra Ultra 处理器已适配国内超处理器已适配国内超 10 10 款大模型款大模型 综合财联社、每日经济新闻等报道，在 12 月 7 日的联想集团“AI PC 产业创新论坛”期间，英特尔中国区技术总经理高宇表示，新一代酷睿 Ultra 处理器已适配超 10 款国内大模型。高宇表示，英特尔作为芯片厂商，在中国有这样一句口号：要对“尺寸适合”的模型进行全适配。“大模型的行业竞争非常激烈，每一季度大概都会诞生 4-5 款新模型

96、。出现了任何新模型，英特尔承诺会第一时间派出技术团队和模型厂商共同研发，将其移植到平台上。”高宇还称，英特尔在 AI 算力解决方案上采取 XPU 策略，即 GPU、NPU 和 CPU“三重奏”。“大语言模型在英特尔 CPU 上已成功部署，运行速度流畅，未来将会在英特尔 NPU 上实现部署。英特尔会继续加强与联想集团等国内产业链的合作。”（来源：IT 之家）6.历史报告回顾历史报告回顾 一、一、云计算（云计算（SaaSSaaS）类：）类：1、云计算龙头深度：用友网络：中国企业级 SaaS 脊梁 2、云计算龙头深度：深信服：IT 新龙头的三阶成长之路 3、云计算龙头深度：深信服：从超融合到私有云

97、证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 27 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 4、云计算行业深度：飞云之上，纵观 SaaS 产业主脉络：产业-财务-估值 5、云计算行业深度：海外篇：海外 SaaS 启示录 6、云计算行业深度：港股篇：挖掘最具成长性的港股 SaaS 标的 7、云计算动态跟踪之一：华为关闭私有云和 Gauss DB 意欲何为？8、云计算动态跟踪之二：阿里云引领 IaaS 繁荣，SaaS 龙头花落谁家？9、云计算动态跟踪之三：超越 Oracle，Salesforce 宣告 SaaS 模式的胜利！10、云计算动态跟踪之四：非零基

98、式增长，Salesforce 奠定全球 SaaS 标杆地位 二、二、金融科技类：金融科技类：1、证券 IT 2B 龙头深度：恒生电子：强者恒强，金融 IT 龙头步入创新纪元 2、证券 IT 2C 龙头深度：同花顺：进击-成长的流量 BETA 3、银行 IT 龙头深度：宇信科技：拐点+弹性，数字货币新星闪耀 4、银行 IT 行业深度：分布式，新周期 5、万亿蚂蚁与产业链深度研究之一：蚂蚁集团：成长-边界-生态 6、金融科技动态跟踪之一：创业板改革细则落地，全面催化金融 IT 需求 7、金融科技动态跟踪之二：蚂蚁金服上市开启 Fintech 新时代 8、金融科技动态跟踪之三：开放三方平台，金融科技

99、创新有望迎来第二春 三、三、数字货币类：数字货币类：1、数字货币行业深度_总篇：基于纸币替代的空间与框架 2、数字货币行业深度_生态篇：大变革，数字货币生态蓝图 3、数字货币动态跟踪之一：官方首次明确内测试点，数字货币稳步推进 4、数字货币动态跟踪之二：合作滴滴拉开 C 端场景大幕 5、数字货币动态跟踪之三：BTC 大涨带来短期扰动，DCEP 仍在稳步推进 6、数字货币动态跟踪之四：启动大规模测试，深圳行动方案加速场景探索 7、数字货币动态跟踪之五：建行数字货币钱包短暂上线，测试规模再扩大 8、数字货币动态跟踪之六：深圳先行，数字货币红包试点验证 G 端场景 四、四、工业软件类：工业软件类：1

100、、工业软件龙头深度：能科股份：智能制造隐形冠军，行业 know-how 铸就长期壁垒 2、工业软件龙头深度：中望软件：进军中国工业软件的“无人区”3、工业软件行业深度：总篇：工业软件，中国制造崛起的关键 4、工业软件动态跟踪之一：三年行动计划出台，工业互联网大风再起 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 28 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 5、工业软件动态跟踪之二：工业软件为“基”，实现数字化转型 五、五、其他类别：其他类别：1、办公软件龙头深度：福昕软件：PDF 的中国名片，力争全球领先 2、协作办公领军企业：致远互联：价值未被挖掘

101、的企业 SaaS 入口 3、产业信息化龙头深度：朗新科技：做宽 B 端做大 C 端，稀缺的产业互联网平台企业 4、物联网领先企业：达实智能：2021E 18xPE 的物联网方案建设服务商，订单高景气 5、信创行业深度：总篇：信创，重塑中国IT 产业基础的中坚力量 7 7.风险提示风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。Table_AuthorTable_AuthorInfoInfo 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 29 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 分析师与研究助理简介分析师与研究助理简介 刘泽晶（

102、首席分析师）：2014-2015年新财富计算机行业团队第三、第五名，水晶球第三名，10年证券从业经验，第十一届wind金牌分析师第一名。赵宇阳（分析师）：第十届Choice最佳分析师，第十一届wind金牌分析师第一名，证券从业经验3年，主要研究AI应用软件，AI+方向。分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。评级说明评级说明 公司评级标准公司评级标准 投资投资评级评级 说明说明 以报告发布日后的 6

103、 个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15%增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%15%之间 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%5%之间 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15%行业评级标准行业评级标准 以报告发布日后的 6 个月内行业指数的涨跌幅为基准。推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过 10%中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%10%之间 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱

104、于上证指数达到或超过 10%华西证券研究所：华西证券研究所：地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址：http:/ 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 30 19626187/2 1/2 01 902 28 16:59 华西证券免责声明华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性

105、、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务

106、状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。