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1、2020 年深度行业分析研究报告目录1、 非织造布行业细分工艺较多,下游应用广泛62、 全球非织造布产能向发展中国家转移,龙头并购提升行业集中度82.1、 全球非织造布需求量快速增长82.2、 非织造布产能向亚洲地区转移102.3、 欧美龙头占据产业链主导地位,行业集中度提升113、 国内非织造布行业竞争激烈,消费升级推动结构优化123.1、 发展历史:中国非织造布产能稳步扩张123.2、 结构变化:水刺、高端纺粘非织造布产品增速更高143.3、 竞争格局:国内中低端产能过剩,高端产能不足183.4、 疫情影响:非织造布需求增加,部分产品价格波动较大194、 非织造布需求空间打开,未来存发展机
2、会204.1、 纺织行业升级,产业用纺织品企业发展可期204.2、 医疗用非织造布需求将进一步增长244.3、 消费升级,个人卫生护理对非织造布需求快速提升265、 疫情催化短期业绩,龙头长期发展可期305.1、 诺邦股份315.2、 延江股份33图表目录图 1:我国国民经济行业分类中非织造布所在位置6图 2:非织造布产业链结构7图 3:非织造布行业的上下游情况7图 4:非织造布使用的纤维原材料占比(2017 年)8图 5:非织造布主要原材料类型8图 6:20 世纪 80-90 年代全球非织造布需求量快速增长9图 7:2009-2013 年全球非织造布需求增长9图 8:2015 年亚洲非织造布
3、消费占比最高9图 9:2015 年亚洲市场中国、印度、日本的非织造布消费占比9图 10:全球非织造布的生产量快速扩张10图 11:2016 年全球非织造布产量分布(%)11图 12:2016 年亚洲各国非织造布产量及增速11图 13:2016 年全球非织造布龙头的市占率情况12图 14:中国非织造布产量当月值(万吨)13图 15:中国规模以上非织造布企业产量持续增长13图 16:近年来我国非织造布市场规模保持增长13图 17:近年来我国粘胶短纤价格变化情况(元/吨)14图 18:近年来我国聚丙烯价格变化情况(元/吨)14图 19:我国非织造布行业收入增速有所下滑14图 20:我国非织造布行业利
4、润总额增速有所下滑14图 21:2018 年中国不同非织造布工艺的产量分布15图 22:近年来中国非织造布细分领域产量增速15图 23:2010-2019 年水刺非织造布产量及增速16图 24:近年来中国纺粘非织造布产量及增速17图 25:近年来各类纺粘非织造布占比变化17图 26:2018 年中国各类纺粘非织造布产量17图 27:我国非织造布企业数量呈增长趋势19图 28:近年来我国纺粘法非织造布产能利用率不高19图 29:2020 年疫情发生后我国口罩产能快速增长19图 30:医用防护口罩 SMS 结构示意图19图 31:2019 年我国产业用纺织品增速高于纺织行业21图 32:2050
5、年全球产业用纺织品纤维加工量占比情况22图 33:我国产业用纺织品纤维加工量占比处于较低水平22图 34:我国产业用纺织品研发投入占收入比重23图 35:2010-2014 年全球医用非织造布市场规模(亿美元)25图 36:我国医用非织造布渗透率处于较低水平(2016 年)25图 37:近年来我国纺织品当月出口金额及同比增速26图 38:我国一次性卫生用品市场规模快速增长27图 39: 2016 年全球一次性卫生护理用品市场结构28图 40:2018 年中国一次性卫生护理用品市场结构28图 41:近年来中国卫生巾和护垫的消费量及增速28图 42: 近年来中国婴儿纸尿裤总消耗量及增速29图 43
6、:近年来中国婴儿纸尿裤市场规模及增速29图 44:2018 年中国纸尿裤市场中高端品牌占据主导29图 45:中国成人失禁用品的消耗量及增长情况30图 46:近年来中国 60 岁及以上人口走势30图 47:近年来公司收入增长情况31图 48:近年来公司归母净利润增长情况31图 49:近年来延江股份前五大客户销售收入占比34图 50:近年来公司收入情况及增速35图 51:近年来公司净利情况及增速35表 1:不同非织造布工艺适用于不同细分领域7表 2:全球非织造布产业发展历程8表 3:2016 年全球前十大非织造布生产商11表 4:2016 年中国非织造布龙头销售额与国际同行对比12表 5:水刺非织
7、造布分类及用途16表 6:2018/19 年中国非织造布行业 10 强企业18表 7:纺织行业按用途分类情况20表 8:产业用纺织品行业发展的重点领域21表 9:非织造布相对于传统纺织品具有三大优势22表 10:我国水刺非织造设备来源及现状23表 11:国内非织造布生产设备较国外先进水平有较大差距(2017 年)23表 12:美国纺织服装企业向高端化升级24表 13:卫生护理用主要非织造布产品26表 14:不同卫生护理用品使用的非织造布原料不同27表 15:诺邦股份收入分拆预测(单位:百万元)32表 16:延江股份收入分拆预测(单位:百万元)36非织造布被广泛用于医疗卫生、土工建筑、个人护理、
8、装饰装修等领 域,2020 年新冠肺炎疫情发生后,下游医护用品需求显著增加,纺粘、 水刺、熔喷等非织造布需求快速增长,相关上市公司受到市场关注。我国非织造布产业从 20 世纪 90 年代起快速发展,近年来市场规模增 速高于纺织产业平均水平,但与发达国家相比仍有较大成长空间,未来在 下游消费释放以及龙头技术升级等推动下,龙头企业发展可期。本篇报告 将从非织造布产业链、全球发展历史、国内行业动态及发展趋势、细分领 域等方面进行详细探讨。1、非织造布行业细分工艺较多,下游应用广泛非织造布又被称为无纺布,所用原料主要为炼制石油时产生的副产品聚乙烯和聚丙烯塑料颗粒,经高温熔融、喷丝等过程得到短纤维或长丝
9、, 再经过摩擦、抱合、粘合,或者这些方法的组合进行定向或随机排列,制成 的片状物、纤网或絮垫,因不需要纺织但具备布的外观和某些性能而被称为 “非织造布”。图 1:我国国民经济行业分类中非织造布所在位置棉纺织及印染精加工制 造 业国 民 经 济 行 业 分 类毛纺织及染整精加工 麻纺织及染整精加工纺丝绢纺织及印染精加工 织业化纤织造及印染精加工针织或钩针编织物及其制品制造 非织造布制造非家用纺织制成品制造(产业用纺织制成品制造)家用纺织制成品制造绳、索、缆制造 纺织带和帘子布制造篷、帆布制造其他非家用纺织制成品制造资料来源:国家统计局,非织造布的生产主要包括基材制造、后道加工等环节,具体包括纤维
10、准 备、成网、加固、后整理四个环节,即将高聚物切片、短纤维及长丝等纤维 通过气流或机械方式联结成网,再经过水刺、针刺或热轧等方式加固,最后 经过后整理制成无编织的布料。下游企业对非织造材料进行进一步加工形成 手术服、卫生巾、纸尿裤、湿巾等各类制品,销售给终端消费者。非织造布行业上游主要为化工行业,下游主要包括医疗卫生、个人护理、 工程、汽车内饰等不同领域的制品企业或终端品牌商。图 2:非织造布产业链结构图 3:非织造布行业的上下游情况干法 成网上游聚丙烯纤维、聚酯纤维、粘胶纤维等 非织造材料固结后 等处理基材制造中游无纺布行业相关制品 原料纤维网湿法成网销售渠道直销模式、代理模式、电子商务下游
11、医疗卫生、土工建筑、农业、包装、工业、汽车工业、服装、家居装饰、其他资料来源:诺邦股份招股说明书,资料来源:中元咨询,按细分工艺流程的不同,非织造布行业可分为纺粘、针刺、水刺化学粘 合、热粘合等细分领域,不同原料和工艺生产出的非织造布具有不同性能, 因而下游应用的领域也有差异。例如纺粘非织造布强度高、耐高温、手感较 差,被应用于医用防护服、包装布、箱包布、汽车内饰等;水刺非织造布具 有透气、柔软、吸湿、强度高等特性,可应用于医用材料、化妆棉、湿巾等 产品。表 1:不同非织造布工艺适用于不同细分领域类型定义/流程优、缺点应用领域湿法/干法水刺对短纤维梳理后将高压细微水柱形成 的水针(0.08-0
12、.12mm)喷射到一层或 多层纤维网上,使纤维相互缠结,使纤 网得以加固。聚合物直 接成网纺粘,PP 产品多用于用即弃的包覆材料、医用、卫生材料、土工布;PET 产 品用于农用、包装、过滤材料。干法针刺梳理短纤维梳并铺网成型,送入预针刺 机,经若干次密布于针板的机针进行高 频机械穿刺,将蓬松的纤网加固成布。纤维较粗、布料比较厚、强度大,表面有细小针孔、透气性好,工艺相对 简洁、边料可回收利用,加工成本低污染小。用作土工合成材料、过滤材料、汽车 内饰及室内装潢材料等生产。湿法/干法化学粘合分浸渍法、喷胶法、热溶法等。由干法 梳理成网,再施加化学品或添加低溶点 纤维而进行粘合。工艺简单、生产成本相
13、对低,产品蓬 松、絮状、强度相对较低。填充料、复合材料等。湿法/干法热风对短纤维梳理后,纤网中加入纤维状或 粉状热熔粘合加固材料,纤网再经过加 热熔融冷却加固成布。产品卫生性能指标好、能超低克重生 产,产品规格相对较少。面热粘合表 面光滑、点热粘合相对蓬松尿布、卫生巾等卫生材料。,透气、柔软、轻质,更接近传统纺织应用领域相比较其他生产工艺更为 品,强度高、不易起毛、悬垂性好 广泛、环保,产品门类丰富,手术服、抗菌、环保;缺点是生产流程复杂纱布等医用卫生材料,湿巾等美容护对水质要求高、能耗较大。 在熔融状态下从喷丝孔将聚合物挤出,、肤、清洁材料,工业基布材料、过滤材料等。产品强度高、拉伸能力强、
14、不起毛,通过气流对熔体进行冷却,使熔体拉伸介于纺织品、纸张、塑料片之间,产 成纤度为 15m40m 的连续长丝, 铺放到网帘上,再经过粘合、加固而成 品种类相对单一,手感、纤网均匀度常见工序包括纺丝、拉伸、成网。较差。资料来源:诺邦股份招股说明书,非织造布的原材料主要包括聚丙烯(丙纶)、聚酯(涤纶)、粘胶纤维、 丙烯酸纤维及聚酰胺纤维,2017 年使用量占比分别为 63%、23%、8%、2%、 1.5%,各类原料的使用比例不同会影响非织造布的特性和用途。在 2000 年 以前,粘胶纤维在非织造布生产中使用最多,2000 年后聚丙烯及聚酯在卫 生吸收材料及医用非织造布的生产中实现推广,并逐步占据
15、主导地位。图 4:非织造布使用的纤维原材料占比(2017 年)图 5:非织造布主要原材料类型天然 纤维植物纤维:棉花、麻等聚丙烯(丙纶) 聚酯(涤纶) 粘胶其他纤维 丙烯酸 聚酰动物纤维:羊毛、蚕丝等纺 织 纤 维化学 纤维再生 纤维合成纤维人造蛋白质纤维:大豆、棉花纤维等 人造纤维素纤维:粘胶、铜氨纤维 人造无机纤维:玻璃、金属纤维聚氯乙烯(氯纶) 聚酰胺(锦纶6、锦纶66) 聚丙烯晴(腈纶) 聚氨基甲酸酯(氨纶) 聚丙烯(丙纶) 聚酯(涤纶) 聚乙烯醇(维纶)资料来源:中国产业信息网,资料来源:中国产业用纺织品协会,非织造布产业链上游主要为丙纶纤维、涤纶纤维、粘胶纤维等原辅料供 应商,属于
16、发展成熟、产销规模大的基础化工行业,原材料供应比较分散, 对上游议价能力不强。非织造布企业主要采用成本加成法定价,但基础化工 行业受原油价格等波动影响较大,原材料价格波动较大短期内会影响非织造 布企业盈利能力。2、全球非织造布产能向发展中国家转移,龙头并 购提升行业集中度非织造布行业是纺织服装产业中的“后起之秀”,从全球来看尽管工业 化生产历史不超过 70 年,但在欧美发达国家中已实现大规模应用,包含非 织造布在内的产业用纺织品在纺织产业纤维用量占比已超过 40%,其中非织 造布在产业用纺织品中的占比达 50%-60%。2.1、全球非织造布需求量快速增长表 2:全球非织造布产业发展历程非织造布
17、的工业化生产起源于美国,20 世纪 50 年代前,非织造布产业 处于萌芽期,主要生产粗厚的絮垫类产品,生产规模小、产品单一。20 世纪 60 年代,化纤工业的进步推动了非织造布技术的革新和推广,非织造布产量开始提高,品种快速增加。到 70 年代后期,非织造布生产工艺取得突破性 进展,产品性能显著提升,应用领域延伸到卫生、医用、建筑、包装、交通 等多个领域,在需求扩张带动下实现快速发展。时间阶段特征20 世纪 50 年代前萌芽期原料以纺织厂下脚料、再生纤维等天然纤维为主,多使用现成的纺织设备,主要生产絮垫类 产品,大部分产品没有经过后整理加工,用途较为简单初级。20 世纪 50-60 年代发展初
18、期企业开始进行商业化生产,主要采用干法和湿法技术,大量使用化纤尤其是粘胶纤维,后整 理加工技术发展,非织造布产量迅速提升,产品种类增加,开始替代传统纺织品。20 世纪 70 年代后快速发展期聚合法生产技术诞生,生产工艺进一步完善,非织造布种类延伸,应用快速扩展到卫生、医 用、建筑、包装、交通、护理等多个领域,需求快速增加,产量也快速增长。资料来源:中华纺织网,从需求来看,技术的革新推动非织造布性能不断优化,应用领域持续增 加,产品的需求量快速提升。1983 年全球非织造布消费量仅为 80 万吨,1985 年增至 110 万吨,到 1998 年已达 240 万吨,非织造布成为产业用纺织品行 业中
19、发展最快的细分领域,20 世纪 80-90 年代年均复合增长率在 8%以上。 2000 年后医用、个人护理等下游产品快速放量,非织造布需求保持增长,2013 年全球非织造布需求量达 1029 万吨,同比增 5.71%。 以纺粘无纺布为例,据 Smither Pira 统计,2018 年全球纺粘无纺布市场规模估计为 127 亿美元,预计 2023 年可达 183 亿美元,2018-23 年复合年增长率为 7.6%。纺粘无纺布在医疗领域使用量不断增长,尤其亚太地区 收入增加、一次性产品消费增长推动对了纺粘无纺布的需求。图 6:20 世纪 80-90 年代全球非织造布需求量快速增长图 7:2009-
20、2013 年全球非织造布需求增长全球非织造布需求量(万吨)3001200全球非织造布需求量(万吨)同比增速25%250100020%20060040020015%10%5%051988199800%200920013资料来源:中华纺织网,资料来源:全球非织造布行业运行形势分析,从全球结构来看,随着中国经济的崛起,亚洲已经超越欧洲和北美成为 非织造布需求最大的区域,2010-15 年消费量的年均增长率为 10.7%,2015 年亚洲占全球非织造布消费量的 43.1%,其中中国、印度和日本合计消费占 比约占亚洲市场的 77%。图 8
21、:2015 年亚洲非织造布消费占比最高图 9:2015 年亚洲市场中国、印度、日本的非织造布消费占比43.10%56.90%23.00%56.80%10.50%中国亚洲印度其他日本其他9.70%资料来源:中国产业用纺织品行业协会,资料来源:中国产业用纺织品行业协会,2.2、非织造布产能向亚洲地区转移生产方面,在技术进步及需求增长带动下全球非织造布产能快速扩张。1940 年全球非织造布产量仅为 35 万吨,1986 年达 100 万吨,1995 年增至 220 万吨,2011 年已超过 700 万吨,美国、西欧和日本的非织造布生 产线持续扩张,21 世纪后亚洲、南美地区产能也快速增长。据 Smi
22、thers Pira 统计,2017 年全球非织造布产能为 1010 万吨,市场 规模达 423 亿美元,预计 2022 年,全球非织造布产量将达 1360 万吨,市 场规模为 574 亿美元。预计全球产能年增长率约为 6%8%,欧洲、北美地 区的产能增长率约为 3%5%,新增投资主要分布在亚洲地区。图 10:全球非织造布的生产量快速扩张全球非织造布生产量(万吨)0002000520022E资料来源:全球非织造布行业运行形势分析,Smithers Pira 预测,在非织造布行业发展前期,美国、欧洲及日本地区
23、的厂商作为先驱率先 崛起,占据了绝大多数市场份额,1983 年美国、西欧、日本的非织造布产 量分别占全球的 53%、34%、10%。随着中国人力、土地等低成本优势显现, 欧美国家的非织造布厂商开始把生产线转移至中国,或者将生产环节外包以 降低成本,研发设计及营销团队则留在国内。2000 年后中国非织造布产业 快速扩张,已成长为全球最大的非织造布生产国、消费国和出口国。目前全球非织造布的产能主要集中在亚洲、北美、欧洲,2016 年三地 的非织造布产量占比为 50%、25%、22%,其中北美和欧洲地区的产量小幅 增长、均超过 230 万吨。亚洲市场方面,2016 年中国非织造布产量达 535.4
24、万吨,保持两位数增长;日本首次出现下滑,产量为 34 万吨,同比下降 0.6%, 行业发展较为成熟;印度、印度尼西亚等新兴国家产量实现快速增长,增长 率约为 17%。图 11:2016 年全球非织造布产量分布(%)图 12:2016 年亚洲各国非织造布产量及增速3%22%50%25%600500亚洲400北美300欧洲其他2001000中国日本韩国印度印度尼西亚18%非织造布产量(万吨)同比增速16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%资料来源:中国产业用纺织品行业协会,资料来源:中国产业用纺织品行业协会,2.3、欧美龙头占据产业链主导地位,行业集中度提升在行业发展初期,全球非织造布产
25、业较为分散,90 年代后全球非织造布 企业通过兼并、联合、重组,实现了生产能力提升,龙头企业逐步脱颖而出。 2000 年后美国化纤行业通过兼并收购淘汰了 5000 多家中小企业,市场集中 度得以提升。2014 年 Avintiv 收购了 Fiberweb 和 Compania Providencia 等 公司成为全球销售额最高的非织造布企业,但随后被 Berry Plastics 收购,后者 2015 年销售额位居行业首位。2017 年全球第四大非织造布生产商 Ahlstrom(奥斯龙)与特种纸公司明士克集团合并成为专注于纤维解决方案 的公司。表 3:2016 年全球前十大非织造布生产商排名公
26、司名称国别非织造布销售额(亿美元)1Berry Plastics(贝里塑料)美国202Performance Materials (科德宝)德国173Kimberly-Clark (金佰利)美国134Ahlstrom- Munksj(奥斯龙-明士克)芬兰12.55DuPont (杜邦)美国106Fitesa (飞特适)巴西7.257Johns Manville (佳斯迈威)美国7.088Glatfelter (格莱富特)美国5.899Suominen (苏敏芬)芬兰4.7510TWE Group (罗曼)德国4.40资料来源:中国产业用纺织品协会,经过多轮兼并重组,全球非织造布市场龙头初现。英
27、国 Smithers Pira 公司统计 2016 年全球非织造布市场规模为 374 亿美元,估计 2020 年将增 至 508 亿美元。我们测算 2016 年 Berry Plastics 市占率约为 5.35%,前十 大企业市占率合计 27.47%,主要龙头也在持续拓展新的生产线,例如 Avgol、 Fitesa、Berry 等公司增加纺粘线,水刺、湿法成网等生产线也有扩张。图 13:2016 年全球非织造布龙头的市占率情况1%1%2%2%2%3%3%5%73%5%Berry PlasticsPerformance MaterialsKimberly-ClarkAhlstrom DuPon
28、t Fitesa3Johns ManvilleGlatfelter Suominen TWE Group其他资料来源:中国产业用纺织品协会,Smithers Pira,全球非织造布行业竞争格局尚未形成垄断,后发企业仍有赶超机会。目 前龙头企业主要分布在美国、欧洲等地,收入规模显著高于中国非织造布企 业,但收入排前十名以外的企业规模差距不大,中国企业在迅速崛起并占据 市场份额。如 2016 年英国非织造布制造商 Low&Bonar 实现收入 4.07 亿美元,位 居全球第 11 位,中国非织造布企业浙江金三发、广东俊富集团分别实现收 入 3.65、2.47 亿美元,位居全球 14、22 位,与
29、Low&Bonar 收入差距较小, 未来有机会成长为全球行业龙头。随着国内非织造布龙头快速增加产能及技 术投资,未来收入规模仍有望进一步提升。表 4:2016 年中国非织造布龙头销售额与国际同行对比全球排名公司名称国别非织造布销售额(亿美元1Berry Plastics(贝里塑料)美国20.002Performance Materials (科德宝)德国17.003Kimberly-Clark (金佰利)美国13.0011Low&Bonar英国4.0714浙江金三发中国3.6522广东俊富集团中国2.47资料来源:CNITA, 注:排名为公司在全球非织造布产品销售额排名。3、国内非织造布行业竞
30、争激烈,消费升级推动结 构优化3.1、发展历史:中国非织造布产能稳步扩张中国非织造布产业起步较晚,但发展十分迅速。上世纪 70 年代后期我 国非织造布产业开始萌芽,1978 年全国非织造布产量仅为 3000 吨左右。 90 年代后期,中国非织造布产业迎来快速发展,广东、浙江、江西、湖南等 省的企业从国外引进生产线进行扩张,1997 年全国非织造布产量接近 29 万吨。2000 年后非织造布产业投资保持快速增长,非织造布产量逐年攀升。 受经济增速下行以及革基布、交通工具用纺织品等下游需求增速放缓等影响,近年来我国非织造布行业产量增速有所放缓,但仍高于纺织行业平均水平。据中国产业用纺织品协会统计,
31、2019 年全行业规模以上企业非织造 布产量为 503 万吨、同增 9.9%,产量保持稳步扩张。图 14:中国非织造布产量当月值(万吨)图 15:中国规模以上非织造布企业产量持续增长无纺布产量当月值(万吨)中国无纺布产量(万吨)6070050600405003040020300102---------9 2010 2011 201
32、2 2013 2014 2015 2016 2017 2018资料来源:Wind,注:2016 年 9 月后 Wind 停止更新无纺布产量数据。资料来源:智研资讯,非织造布通常被制成各类制品用于终端消费,也有部分经过简单加工后 出口国外。近年来中国非织造布的消费量快速增长,收入的提高、消费升级 拉动国内用户对一次性卫生用品、个人清洁用品及厨卫清洁用品等的消费, 建筑建材等领域新材料的应用也增加了非织造布的需求。图 16:近年来我国非织造布市场规模保持增长无纺布市场规模(亿元)同比增速(右轴)120016%100080014%12%10%6008%6%4004%2002%00%201220132
33、00172018资料来源:智研资讯,非织造布行业需求增长较快、发展前景较好,但整体来看行业门槛不高, 投资几千万到 1 亿元购置成熟生产线、配套厂房及人工即可投入生产,前几 年良好的发展前景也吸引投资大幅增加、产能快速扩张,行业竞争加剧,产 品平均价格下降影响企业业绩增长,尤其是中低端领域出现重复建设、产能 过剩的情况。此外我国非织造布企业以代工制造为主,产品价格及盈利能力 容易受到上游粘胶短纤、聚丙烯等原料价格波动影响。图 17:近年来我国粘胶短纤价格变化情况(元/吨)图 18:近年来我国聚丙烯价格变化情况(元/吨) 市场价:粘胶短纤:1.5D/38mm20,00018
34、,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0002013-01-012013-05-012013-09-012014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-01014,000 市场价:聚丙烯(T30S):
35、全国12,00010,0008,0006,0004,0002,0002013-12-012014-04-012014-08-012014-12-012015-04-012015-08-012015-12-012016-04-012016-08-012016-12-012017-04-012017-08-012017-12-012018-04-012018-08-012018-12-012019-04-012019-08-012019-12-012020-04-010资料来源:Wind,资料来源:Wind,因此由于行业产能扩张较快、竞争激烈,近年来非织造布产品价格有所 下滑,此外石油价格下跌后聚
36、丙烯、涤纶短纤等原料价格下降也导致产品价 格下滑,影响收入、利润增速。2019 年我国非织造布行业规模以上企业收 入达 1563.5 亿元,同增 1.90%,利润总额 82.0 亿元,同比下降 3.8%。图 19:我国非织造布行业收入增速有所下滑图 20:我国非织造布行业利润总额增速有所下滑06004002000非织造布制造主营收入(亿元)同比增速2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 201925%20%15%10%5%0%02002011 2012 2013 2014 2015 201
37、6 2017 2018 201930%非织造布制造利润总额(亿元)同比增速25%20%15%10%5%0%-5%-10%资料来源:国家统计局,资料来源:国家统计局,3.2、结构变化:水刺、高端纺粘非织造布产品增速更高从生产工艺来看,据2018 年中国非织造布行业运行报告,纺粘法 非织造布产量约占行业总产量的 50%,是发展最成熟、应用最广泛的非织造 布生产技术。其次是针刺非织造布,约占全部产量的 23%。我国水刺非织造 布的发展起步于 1994 年,近年来发展较快,2018 年产量占比 11%。图 21:2018 年中国不同非织造布工艺的产量分布22.96%16.13%50.09%10.82%
38、纺粘非织造布针刺非织造布其他水刺非织造布资料来源:中国产业用纺织品协会,整体来看非织造布产品下游应用广泛,近年来医卫用品、个人清洁用品 等消费实现较快发展,带动我国非织造布行业持续升级。从产品结构来看, 水刺非织造布在性能、工艺等方面更为先进,2013 年后中国水刺非织造布 产量增速持续高于行业平均、产量占比提升;此外,从细分领域来看,非织 造布行业中产量占比最大的纺粘布行业同样出现结构优化,2010 年后性能 更为优异、定位高端的复合材料纺粘(SMS)非织造布增速高于纺粘非织造 布整体增速,产量占比持续提升。3.2.1、需求旺盛,水刺非织造布得到较快发展与其他工艺相比,水刺生产技术更为先进,
39、工艺流程短,加工过程无需 粘合剂,成网工艺比较安全。产品方面水刺非织造布综合了纺织、造纸、塑 料和皮革四大柔性材料的优点,具有无污染、透气、质轻、吸湿、抗菌等特 点,是非织造布的高端品种,适用于医疗、卫生、抹布等领域。从行业增速 来看,作为国家产业政策重点鼓励发展的行业之一,水刺非织造布增长率高 于其他细分品类。图 22:近年来中国非织造布细分领域产量增速水刺纺粘针刺25%20%15%10%5%0%200019资料来源:中国产业用纺织品协会,需求方面,水刺非织造布被广泛应用于湿巾、家用擦拭材料等一次性消 费品及美容护肤品市场,并作为医用材料向高端手术
40、衣、医用口罩等医疗卫表 5:水刺非织造布分类及用途生领域以及节能环保领域延伸。卫生材料类(一次性抹布)是水刺非织造布 产量最大、增长最快的应用领域。此外,部分水刺布用于汽车、合成革基布、 建筑、过滤等其他方面。产品种类下游主要产品及用途水刺非织造布卫生材料类民用清洁类民用卫生擦拭布、湿巾、面膜、婴儿用品等医疗卫生类一次性医用床单、医用敷料、消毒湿巾、酒精片等装饰装潢类制作合成革、地板革、汽车内饰、衬布、墙布等工业用材类建筑工程材料、净化滤布、工业擦拭布等资料来源:金春股份招股说明书,近年来下游卫生擦拭布、湿巾、面膜、婴儿纸尿布等需求快速增长,带 动水刺非织造布产量快速提升。2018 年中国水刺
41、布产量为 64.26 万吨,较 2010 年 23.20 万吨增长 176.98%,年均增长 13.58%,相较非织造布行 业整体增幅显著,在非织造布市场中占比持续提高。图 23:2010-2019 年水刺非织造布产量及增速水刺非织造布产量:万吨增速8025%7020%605015%403010%205%1000%2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019资料来源:卓创资讯,3.2.2、持续升级,纺粘非织造布高端产品占比提升中国纺粘非织造布起步时间最早,发展最为成熟,目前产量占非织造布 行业的近 50%。2018 年中国纺粘布产量达 30
42、2 万吨,同增 5.38%,增速有 所放缓。2018 年纺粘布产能同增 6.28%达 446 万吨,生产线同增 65 条至 1477 条,生产企业同减 24 家至 503 家,其中产量超过 1 万吨的企业 69 家,25 万吨的企业 19 家,超过 5 万吨的企业 5 家,行业竞争格局有所优化。图 24:近年来中国纺粘非织造布产量及增速3503002502001501005016%纺粘无纺布产量(万吨)增速14%12%10%8%6%4%2%00%2001620172018资料来源:中国纺熔非织造布信息网,从纺粘非织造布的产品结构变化来看,2018 年 PP 纺粘布1、PET 纺粘 布、SMS 复合布产量分别为 199 万吨、35 万吨、63 万吨,PP 纺粘布占比 处于下降趋势,PET 纺粘布、SMS 复合布占比持续增加。