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1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 商汤科技：商汤科技：AI 跨行业跨行业落地落地领军领军 计算机行业“智能网联”系列专题 72020.9.28 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 杨泽原杨泽原 首席计算机分析师 S02 刘雯蜀刘雯蜀 计算机分析师 S01 丁奇丁奇 计算机分析师 S03 公司公司以计算机视觉以计算机视觉技术技术为起点深耕为起点深耕 AI 技术，赋能千行百业的商业化落地技术，赋能千行百业的商业化落地。我我 们认为，们认为，公司公司不断加强不断加强产品和技术产品和技术的协同迭代，增强的协同迭代

2、，增强对细分赛道的把控力，对细分赛道的把控力，作作 为为 AI 龙头龙头公司公司，有望充分受益，有望充分受益行业的高景气发展，未来成长可期。行业的高景气发展，未来成长可期。 公司概况：公司概况：以以 CV 为起点深耕为起点深耕 AI 技术技术，赋能千行百业，赋能千行百业商业化落地商业化落地。公司成立于 2014 年，是全球领先的人工智能（AI）企业。公司深耕计算机视觉（CV）技术 和深度学习原创技术，打造了涵盖智慧城市、智能手机、智能汽车、综合商业、 教育、医疗、广告等多个领域的 AI 产品与解决方案，为传统产业赋能增效。公 司创始人为来自香港中文大学工程学院的教授汤晓鸥，核心团队成员由高校科

3、 研人员、传统 IT 巨头从业者组成。截至目前，商汤科技累计融资 10 轮，总金 额超 30 亿美元，最近一轮融资在 2018 年 9 月，融资额达到 10 亿美元，投资 方为软银中国，投后估值领先全行业。公司作为 AI 龙头，有望充分受益于 AI 的高景气发展。 核心优势核心优势：技术与研发技术与研发实力实力构筑护城河构筑护城河，产品与技术协同产品与技术协同提升提升赛道把控力赛道把控力。公 司以深度学习平台为核心“大脑” ，布局人脸识别、图像识别、视频分析、自动 驾驶、医学图像分析等技术领域。截止目前，公司拥有顶级学术论文 300+，研 发人员 2000+，人工智能竞赛获奖 60+。科研成果

4、方面，60 篇论文入选 ECCV 2020，两度夺魁；62 篇论文入选 CVPR 2020，获得 NIST FRVT 2020 五项第 一； 57 篇论文入选 ICCV 2019，13 项竞赛夺冠。科研实力和技术创新能力在 AI 行业处于领先地位，为公司构筑了核心竞争壁垒。另一方面，AI 的最终目的 是实现技术在各垂直行业的场景化落地，进而赋能各行各业，公司以实现 AI 的 产品化应用为落脚点，在城市安防、移动设备、文化娱乐、汽车、金融等领域 推出产品和解决方案，不断促进产品和技术之间的优势转化，增强赛道把控力。 落地落地打法打法：规模化应用与创新应用齐发力，完善规模化应用与创新应用齐发力，完

5、善 AI 价值闭环价值闭环。一方面，规模化 应用为公司的成长提供强劲动力，另一方面，创新应用不断为公司带来业务增 量，完善 AI 应用闭环。 （1）智慧城市智慧城市：打造了面向智慧城市的“视觉中枢” ， 同时布局边缘侧产品，包括摄像机、门禁机等，共同构成智慧城市产品体系， 提升城市运行效率； （2）智能汽车：）智能汽车：包括智能车舱和智能驾驶产品，智能车舱 产品包括人脸识别认证、驾驶员分析系统、手势识别、DMS 后装软硬件一体方 案等；智能驾驶包括 ADAS 系统、L4 级别自动驾驶解决方案等，共同助推汽车 智能化。 （3）智能手机：）智能手机：提供人脸解锁、人物美颜、背景虚化、相册分类、AR

6、 增强现实、人脸 3D 重建等技术方案，不断丰富 AI 在手机领域的应用场景。在 OPPO、vivo、小米、华为、魅族、OnePlus 等手机品牌中均有落地。 （4）综合）综合 商业：商业：为零售、地产、金融等各个商业场景提供智能分析与决策方案，包括会 员人别、 人流统计、 身份识别、 行为分析等， 助力客户发掘更多的商业价值。 （5） 创新应用创新应用：AI 创新应用包括文娱、医疗、教育、广告等领域，商汤以 AI 技术为 各种创新领域赋能，以“AI+X”创造更多价值，完善 AI 价值闭环。 风险因素：风险因素： AI 技术发展不及预期；智慧城市推进速度不及预期；自动驾驶发展 速度不及预期；创

7、新业务布局不及预期 投资建议：投资建议：商汤科技是全球领先的 AI 平台公司，以 CV 为起点深耕 AI 技术，不 断加强对各细分赛道的布局把控。我们认为，公司正加速扩大 AI 技术的商业落 地，促进产品和技术之间的优势转化。作为 AI 龙头公司，有望充分受益行业的 高景气发展，并进一步巩固自身的领先地位，未来成长可期，建议对公司保持 关注。 计算机行业计算机行业“智能网联智能网联”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录目录 商汤科技：全球领先的人工智能（商汤科技：全球领先的人工智能（AI）平台型公司）平台型公司 . 1 概况：以 CV 为起点深耕 AI

8、 技术，赋能千行百业商业化落地 . 1 投融资：累计融资额超 30 亿美元，投后估值领先全行业 . 3 核心优势：打造核心优势：打造 AI 技术壁垒，加强核心赛道把控技术壁垒，加强核心赛道把控 . 5 产业链视角：AI 技术渐趋成熟，应用规模化落地不断深入 . 5 技术视角：聚焦 AI 核心技术，产学研成果显著 . 7 赛道视角：多垂直行业齐头并进，加强产品与技术协同迭代 . 10 商业落地：应用规模化落地，构筑商业落地：应用规模化落地，构筑 AI 价值闭环价值闭环 . 12 智慧城市：以云边结合的方式，提升城市运行效率 . 13 智能汽车：智能座舱+智能驾驶，推动汽车智能化发展 . 14 智

9、能手机：从人脸识别技术为核心，丰富手机应用 . 15 综合商业：提供智能分析决策，为客户发掘更多价值 . 16 创新应用：布局创新应用，完善 AI 价值闭环 . 17 海外布局：推动业务出海，加速全球发展 . 19 风险因素风险因素 . 20 投资建议投资建议 . 20 pOrOsNmQrPmQqMqNsQpRrO6MbPbRpNqQoMmMlOnNyRiNtRxObRnNvMuOpMnPuOsOsO 计算机行业计算机行业“智能网联智能网联”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图目录插图目录 图 1：商汤科技以人工智能平台能力赋能各行各业 . 1 图 2

10、：商汤科技创始团队核心成员 . 2 图 3：商汤科技发展历程 . 2 图 4：2012-2020 年 4 月中国人工智能私募股权投资市场情况. 3 图 5：人工智能发展的三次浪潮 . 5 图 6：人工智能的发展历程 . 5 图 7：中国计划在 2030 年成为 AI 大国 . 6 图 8：人工智能产业链 . 6 图 9：技术层中各类公司分庭抗礼 . 7 图 10：人脸识别产业链 . 7 图 11：商汤人工智能计算平台核心能力 . 7 图 12：商汤科技高性能异构分布式平台 . 8 图 13：商汤科技的科研成果 . 9 图 14：NIST FRVT 2020 商汤科技获得五项第一 . 10 图

11、15：ICCV2019 商汤科技获得 13 项冠军 . 10 图 16：商汤科技与北京大学建立联合实验室 . 10 图 17：2020 年“商汤奖学金”申报开启 . 10 图 18：全球人工智能企业结构. 11 图 19：人工智能企业的主要应用领域 . 11 图 20：各应用领域主要玩家图谱 . 11 图 21：云边端结合，形成信息产业闭环 . 13 图 22：SenseFoundry 城市级开放视觉平台特点 . 14 图 23：首都机场 T3 航站楼采用商汤 AI 技术实现无感测温 . 14 图 24：商汤与蓝光嘉宝服务合作落地成都公园悦府 . 14 图 25：商汤科技“智能车舱”与伟世通达

12、成合作 . 15 图 26：车辆行驶速度检测 . 15 图 27：采用商汤的 AI 技术实现背景虚化 . 16 图 28：商汤科技 3D 人脸重建 . 16 图 29：商汤科技与各大手机厂商合作情况 . 16 图 30：商汤 SenseGo 智慧商业解决方案 . 17 图 31：商汤 SenseRealty 智慧案场解决方案 . 17 图 32：商汤科技面向商业环境提供客户线下行为分析 . 17 图 33：采用商汤 AI 技术拉近与历史文化的距离 . 18 图 34：青岛西海岸新区人民医院启用商汤 CT 影像新冠状筛查系统 . 18 图 35：商汤与黄浦教育共推 AI 教育实验基地学校 . 1

13、9 图 36：商汤 SenseU 互动广告机 . 19 计算机行业计算机行业“智能网联智能网联”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表格目录表格目录 表 1：商汤科技投资历程 . 3 表 2：商汤科技融资历程 . 4 表 3：商汤科技估值在 AI 初创企业中名列前茅 . 4 表 4：商汤科技关键技术能力 . 8 表 5：商汤科技产品与解决方案 . 12 表 6：商汤科技推动业务出海 . 19 计算机行业计算机行业“智能网联智能网联”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 商汤科技商汤科技：全球领先的全球领先的人工智能人

14、工智能（AI）平台平台型公司型公司 概概况况：以以 CV 为起点为起点深耕深耕 AI 技术，赋能千行百业技术，赋能千行百业商业化落地商业化落地 公司公司是是全球领先的人工智能平台公司全球领先的人工智能平台公司，专注于计算机视觉和深度学习专注于计算机视觉和深度学习原创技术原创技术，以以人人 工智能工智能技术技术赋能多个垂直领域赋能多个垂直领域。公司自主研发并建立了全球顶级的深度学习平台和超算中 心，具备多种领先的 AI 技术，包括人脸识别、图像识别、文本识别、医疗影像识别、视频 分析、无人驾驶和遥感等。以深度学习平台为核心“大脑” ，公司深入探索多个垂直行业 领域，业务涵盖智能手机、互联网娱乐、

15、汽车、智慧城市、以及教育、医疗、零售、广告、 金融、地产等多个行业。目前，公司已与国内外 1,100 多家世界知名的企业和机构建立合 作，包括 SNOW、阿里巴巴、苏宁、中国移动、OPPO、vivo、小米、微博、万科、融创、 本田等。 图 1：商汤科技以人工智能平台能力赋能各行各业 资料来源：商汤科技官网，中信证券研究部 公司成立于公司成立于 2014 年，年，以技术起家，创始团队为香港中文大学工程学院以技术起家，创始团队为香港中文大学工程学院。目前，公司 的核心团队成员主要由两部分组成：一部分是来自麻省理工学院、香港中文大学、清华大 学、北京大学的博士、硕士等；另一部分是来自微软、谷歌、联想

16、、百度等相关领域的从 业者。公司核心团队既具备深厚的科研技术实力，又具备丰富的商业化应用能力，为公司 的业务拓展与商业变现打下坚实基础。 计算机行业计算机行业“智能网联智能网联”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 图 2：商汤科技创始团队核心成员 资料来源：公司官网，澎湃新闻，36 氪，中信证券研究部 早期公司早期公司以以 AI 技术研发为主，技术研发为主，随后不断探索随后不断探索 AI 在垂直行业的应在垂直行业的应用，加速用，加速 AI 在在各行各行 各业的各业的商业商业化化落地落地。公司以计算机视觉技术起家，2014 年，自主研发的 DeepID

17、系列人脸 识别算法准确率达 98.52%，超过 Facebook 同期发表的 DeepFace 算法，全球首次超过 人眼识别率， 突破工业化应用的红线。 随后几年内， 公司继续深耕 AI 技术尤其是 CV 技术， 在 ImageNet2015 国际计算机视觉挑战赛中，获得检测数量、检测准确率冠军，在 ImageNet2016 中，获得物体检测、视频物体检测和场景分析三项冠军，技术实力与技术 成果丰厚。近年来，公司加速实现 AI 技术的商业化应用，包括为多个手机厂商提供人脸识 别技术、为汽车厂商提供自动驾驶技术、成立智慧医疗实验室、推出人工智能教育解决方 案等，公司致力于以 AI 赋能百业，实现

18、更多领域的突破与创新。 图 3：商汤科技发展历程 资料来源：公司官网，中信证券研究部 通过投资的方式通过投资的方式辅助布局垂直行业，全面辅助布局垂直行业，全面促成促成 AI 技术的技术的商业商业应用应用落地落地。经历了技术 沉淀之后，公司开始通过布局垂直行业来实现 AI 技术的商业化，一方面，公司自身探索布 局了多种 AI 应用领域，另一方面，公司也通过一定的投资方式辅助布局细分行业。从投资 历程看，公司的投资布局集中在 2018 年和 2019 年。从公开投资布局来看，公司目前已投 资的领域包括房地产服务、医疗健康、汽车交通、智能机器人、文化娱乐等，公司正加速 计算机行业计算机行业“智能网联

19、智能网联”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 推进 AI 技术与产业的融合，以计算机视觉技术为核心，赋能各传统产业。 表 1：商汤科技投资历程 公司名称公司名称 投资时间投资时间 行业行业 轮次轮次 投资金额投资金额 Linkface 2015.12.01 企业服务 并购 未透露 新舟锐视 2016.04.20 企业服务 并购 未透露 人商鼎诚 2016.06.25 企业服务 天使轮 未透露 深网视界 2017.05.15 企业服务 并购 7530 万人民币 51VR 2017.12.05 房产服务 B 轮 2.1 亿人民币 禾连健康 2018.06.

20、21 医疗健康 B 轮 7500 万美元 苏宁体育 2018.07.19 体育运动 A 轮 6.21 亿美元 影谱科技 2018.08.07 文娱传媒 D 轮 13.6 亿人民币 特斯联 2018.10.25 企业服务 B 轮 12 亿人民币 物灵科技 2019.01.02 智能硬件 战略投资 未透露 文远知行 2019.01.04 汽车交通 A+轮 数千万美元 衡道病理 2019.01.15 医疗健康 A+轮 未透露 智元汇 2019.08.20 汽车交通 A 轮 1 亿人民币 轰轰机器人 2020.05.11 智能硬件 A 轮 3000 万人民币 资料来源：IT 桔子，天眼查，中信证券研究

21、部 投投融资融资：累计融资额超累计融资额超 30 亿美元亿美元，投后估值领先全行业，投后估值领先全行业 我国人工智能我国人工智能一级市场一级市场融资融资持续支持持续支持，科创板助推科创板助推 AI 企业迈向下一企业迈向下一发展发展阶段阶段。据亿 欧智库数据显示，2018 年，我国人工智能私募股权投资金额达到 1539 亿元，AI 投资迎来 一波小高潮。 随着 AI 的商业形态和落地场景的基本形成， 私募市场与二级市场逐渐形成衔 接，科创板或将成为 AI 企业发展的重要推动力，不断助推 AI 企业向下一个阶段发展。 图 4：2012-2020 年 4 月中国人工智能私募股权投资市场情况 资料来源

22、：亿欧智库，中信证券研究部 公司公司累计融资累计融资 10 轮，融资额超轮，融资额超 30 亿美元。亿美元。据天眼查数据显示，公司自成立以来，已 完成 10 轮融资，最近一轮融资是在 2018 年 9 月的 C+轮融资，融资额达到 10 亿美元， 投资方为孙正义的软银。回顾商汤融资历程，可以看出各大投资者对商汤发展的期待，高 通创投、阿里巴巴、淡马锡、中金公司、厚朴基金、银湖投资等众多明星投资者对公司进 计算机行业计算机行业“智能网联智能网联”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 行了投资。2017、2018 年公司的融资迎来一波小高潮，主要是由于公司处

23、于成长初期， 需要大量资金进行研发投入与扩张。随着商业落地的加速，预计公司的新融资将会更加注 重赛道把控力的提升。 表 2：商汤科技融资历程 融资时间融资时间 轮次轮次 金额金额 投投资方资方 2014.11.07 A 轮 数千万美元 IDG 资本 2016.04.01 A+轮 数千万美元 Star VC 等 2016.12.14 B 轮 1.2 亿美元 鼎晖投资、万达集团等 2017.07.11 B+轮 2.9 亿美元 赛领资本、中金公司等 2017.11.15 战略投资 数千万美元 高通创投 2017.11.28 战略投资 15 亿人民币 阿里巴巴 2017.12.26 战略投资 数千万美

24、元 松禾资本 2018.04.09 C 轮 6 亿美元 阿里巴巴、淡马锡等 2018.05.31 C+轮 6.2 亿美元 厚朴基金、富达投资、老虎基金（中国） 、银湖投资等 2018.09.10 C+轮 10 亿美元 软银中国 资料来源：天眼查，中信证券研究部 2018 年年 C+轮融资之后，估值达到轮融资之后，估值达到 60 亿美元亿美元，领跑，领跑 AI 行业行业。公司在 2018 年 9 月完 成 C+轮融资之后，估值达到 60 亿美元以上，在整个 AI 初创企业中处于领先地位。作为 计算机视觉的领军者，我们认为，商汤科技正逐步和同行竞争者甩开身位，公司有望借助 计算机视觉和深度学习领域

25、的积累， 向其他 AI 技术领域横向拓展， 并开拓更多的应用场景， 未来有望进一步巩固 AI 龙头地位。 表 3：商汤科技估值在 AI 初创企业中名列前茅 企业企业 技术技术领域领域 轮次轮次 融资金额融资金额 投后估值投后估值 商汤科技 计算机视觉 C+轮 10 亿美元 60 亿美元 云从科技 计算机视觉 战略投资 18 亿元 360 亿元 旷视科技 计算机视觉 D 轮 7.5 亿美元 40.9 亿美元 依图科技 计算机视觉 战略投资 未透露 35 亿美元 明略科技 人工智能平台 E 轮 3 亿美元 30 亿美元 地平线 AI 芯片 B 轮 6 亿美元 30 亿美元 第四范式 人工智能平台

26、C+轮 2.3 亿美元 20 亿美元 云天励飞 计算机视觉 F 轮-上市前 10 亿元 80 亿元 云知声 智能语音 D 轮 未透露 80 亿元 小盒科技 AI 教育 D 轮 1.5 亿美元 10 亿美元 Momenta 自动驾驶 C 轮 2 亿美元 10 亿美元 思必驰 智能语音 E 轮 4.1 亿元 61.5 亿元 中译语通 自然语言处理 D 轮 未透露 50 亿元 格灵深瞳 计算机视觉 战略投资 未透露 6 亿美元 燧原科技 AI 算力平台 B 轮 7 亿元 35 亿元 资料来源：IT 桔子，中信证券研究部 注：截止 2020 年 8 月 21 日 计算机行业计算机行业“智能网联智能网联

27、”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 核心优势：核心优势：打造打造 AI 技术壁垒技术壁垒，加强加强核心核心赛道赛道把控把控 产业链视角：产业链视角：AI 技术渐趋成熟，应用规模化落地不断深入技术渐趋成熟，应用规模化落地不断深入 1956 年的达特茅斯会议上，几位计算机科学家首次提出了“人工智能”的概念，在 此后的几十年里，人工智能的发展经历了两起两落，从从 2013 年起由于深度学习算法的出年起由于深度学习算法的出 现，人工智能产业第三次浪潮开启。现，人工智能产业第三次浪潮开启。在过去的几年里，AI 的发展如火如荼，如果说 2016 是 AI 产业化

28、元年，2017 是 AI 产业化布局之年的话，从从 2018 年起，年起，AI 已进入应用规模化已进入应用规模化 落地的阶段落地的阶段。科大讯飞董事长刘庆峰表示，未来 3 至 5 年是人工智能最关键的格局确定窗 口期。在这 3 至 5 年，谁能让人工智能应用真正形成规模、让应用落地，谁就能在未来智 能产业中占领先机。 人工智能的发展历程可以概括为：计算人工智能的发展历程可以概括为：计算感知感知认知。认知。人工智能已经跨过了能存 会算（快速计算和记忆存储能力）的计算智能，正在处于能听会说、能看会认（视觉、听 觉、触觉等感知能力）的感知智能阶段。深度学习技术使机器的感知智能得到很好的发展， 并推动

29、人工智能迈向能理解会思考的认知智能。 图 5：人工智能发展的三次浪潮 图 6：人工智能的发展历程 资料来源：艾瑞咨询，中信证券研究部 资料来源：科大讯飞官网，中信证券研究部 人工智能有望开启新一轮产业革命。人工智能有望开启新一轮产业革命。 在 2017 年五月份举行的百度十二届联盟峰会上， 李彦宏就已经提出了“人工智能时代已经到来”的断言，他在会议上强调“互联网只是前 菜，人工智能才是主菜，因为它们对整个社会的改变在本质上不是一个量级的。 ”我们认 为，如果说互联网的出现拉近了人和人之间的距离，真正使人类变成一个整体，那么人工 智能的出现才是真正革命性地突破，实现人与物的交流，使人类和世界变成

30、一个整体。随 着 AlphaGo 等具有较大影响力的应用逐步落地， 产业界与资本界均对人工智能未来的前景 充满期待，希望人工智能开启新一轮产业革命，大型公司也纷纷展开“AI 军备竞赛” 。 计算机行业计算机行业“智能网联智能网联”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 图 7：中国计划在 2030 年成为 AI 大国 资料来源：新一代人工智能发展规划，中信证券研究部 人工智能产业链包括基础层、技术层和应用层。人工智能产业链包括基础层、技术层和应用层。其中：1）基础层是指对 AI 提供支撑 性服务的硬件平台，包括芯片、传感器、数据和服务、生物识别、云计算等；

31、2）技术层 是指实现计算机感知和认知的程序算法，主要包括机器学习、计算机视觉、语音及自然语 言处理等；3）应用层是指将人工智能是现在垂直领域的应用，包括工业机器人、服务机 器人、智能医疗、智能金融等。 图 8：人工智能产业链 资料来源：艾瑞咨询，中信证券研究部 技术层主要是参与核心技术层主要是参与核心 AI 算法的研发算法的研发，需要过硬的科研与技术实力，目前格局初定。，需要过硬的科研与技术实力，目前格局初定。 基础层需要解决人工智能运作所需要 “运算平台” ，并为之提供“数据资源” 。基础层需 要大量资金、人力、核心数据的持续投入，竞争门槛较高，往往是巨头的游戏。而技术层 主要参与对核心 A

32、I 算法领域的研发，研究算法和通用技术（NLP、ML、CV 等） ，需要具 计算机行业计算机行业“智能网联智能网联”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 备强大的科研实力，在我国市场上，微软亚洲研究院、百度深度学习实验室作为两大巨头 在机器学习界的 “代言人” ， 同时也有诸如商汤科技、 科大讯飞这样的 AI 公司 “绽放异彩” 。 图 9：技术层中各类公司分庭抗礼 图 10：人脸识别产业链 资料来源：艾瑞咨询，中信证券研究部 资料来源：Wind，中信证券研究部 技术视角：聚焦技术视角：聚焦 AI 核心技术，核心技术，产学研产学研成果成果显著显著 商汤科

33、技在技术层脱颖而出，尤其在计算机视觉领域领导地位凸显商汤科技在技术层脱颖而出，尤其在计算机视觉领域领导地位凸显。商汤科技在 ILSVRC、ActivityNet、MOT Challenge、Cityscapes Challenge 以及 KITTI 等计算机视觉 领域的各类权威测试中取得过多项冠军。 公司自研公司自研人工智能计算平台，人工智能计算平台，为技术研究为技术研究提供强劲的计算能力支持。提供强劲的计算能力支持。人工智能计算平 台是公司各种技术研究的底座，为人脸识别、图像处理与分析等技术提供算力、框架、存 储等底层支持。该运行超过万片 GPU 芯片，集合多种存储后端，针对 AI 应用特点

34、进行专 门的优化，支持海量数据高速读写，采用 InfiniBand 高速网络互连，轻量级虚拟化，同时 搭载自研训练框架 SenseParrots、高性能存储、高性能异构计算等关键技术。 图 11：商汤人工智能计算平台核心能力 资料来源：商汤科技官网，中信证券研究部 计算机行业计算机行业“智能网联智能网联”系列专题系列专题 72020.9.28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 公司公司在“运算平台”在“运算平台”上借力英伟达， “算法上借力英伟达， “算法+GPU”二者建立平台级合作伙伴关系。”二者建立平台级合作伙伴关系。商 汤科技从成立起便立足于算法领域的突破，投入超过 4000 万搭建

35、深度学习超算平台，曾 凭借 1207 层神经网络赢得 ImageNet 2016 三项冠军。 在 2017 年 GPU 开发者和行业大会 (GTC)上，商汤科技和英伟达携手发布两款基于 NVIDIA 嵌入式运算平台的智能视频分析 产品。 “顶尖算法“顶尖算法+GPU 运算”成就商汤科技在计算机视觉领域的地位。运算”成就商汤科技在计算机视觉领域的地位。 图 12：商汤科技高性能异构分布式平台 资料来源：商汤科技官网，中信证券研究部 基于人工智能计算平台，布局多领域、多方向前沿研究，不断拓展技术基于人工智能计算平台，布局多领域、多方向前沿研究，不断拓展技术维度维度。公司以 原创技术体系为根基，深度学习平台为核心“大脑” ，布局人脸