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1、短期内校车销量难以实现高速增长。校车属性特殊,存在使用性低、运营成本高、盈利困难等问题。购置满足国标标准的校车成本和运营成本(包括司机、保险、燃油、维修)均比较高,且校车的专用属性导致其使用效率较低,无法转作他用,考虑折旧的话,一辆校车需要运营至少 10 年才能收回成本。截止目前,校车方面的补贴和扶持相对较少,因此即使校车保有量潜在空间可观,短期内校车的销量仍难以实现高速增长。由于去年同期基数较低,我们预计 2021 年中大客销量恢复性增长,预计 2021-2023 年销量增速分别为 25.0%、5.0%、 5.0%,大中校车的销量分别为 6061、6364、6683 辆。市场高度集中,宇通占
2、据半壁江山。国内校车市场的参与者非常少,市场高度集中。2020年大中校车中,宇通和中通 2 家已经占据了 77.02%的市场份额。宇通作为我国最早布局校车的车企,早在 2005 年就已经研发校车,2007 年就率先成立了校车管理部,2008 年组织了专业队伍,并在 2009 年参加了国家有关部门组织的中小学校车安全技术条件的制订工作。宇通在先发优势的基础上,凭借产品性价比优势和更强的盈利能力,实现了市场份额从 2013 年的 39.36%向 2020 年的 60.68%的飞跃。公交:2021 年需求回暖,宇通市场份额有望提升空间:2021 年需求回暖,公交市场稳健2009 年 1 月,由科技部、财政部、发改委、工信部主导的“十城千辆”推广工程启动,拉开了我国新能源客车发展的序幕。由于电池续航里程与比能量受限,新能源客车的发展以公交优先。据交强险数据,新能源公交自 2013 年起开始放量