美国联邦基金利率对申万证券板块指数脉冲 原图定位 通过申万证券板块指数对美国联邦基金利率冲击响应的脉冲图,可以看出美国联邦基金利率对申万证券板块指数有负的冲击效应,且在第 1 期负向冲击效应达到最大,说明在第 1 期美国联邦基金利率与券商股股价的负相关性最强。在第 2 期后脉冲曲线逐渐收敛,说明美国联邦基金利率对券商股股价的冲击效应能持续 2 期。这一结果是符合经济规律的。美联储加息会使得汇率贬值,人民币资产贬值压力加大,以券商为代表的金融资产波动性更大,从而不利于券商股股价的提升。