我们预计,锂价下一轮周期上行会提前在2025年出现 原图定位 3.4. 价格研判:成长与周期兼备,2025年或有复苏迹象 2023-2024 的供过于求格局下,锂价总体走势下行。下游产业去库与国内外锂资源产能的释放带来的供大于求的状态会延续到 2024 年,锂价将继续下行。在 24Q2 前后,由于 2023 年全年的价格下跌+产业去库,有可能因为短期供需结构性错配带来锂价小幅反弹,之后再因供过于求的关系价格再次下行。由于供给去产能和价格下跌速度超预期的影响,部分 2024 下半年投产的项目有可能供给释放会推迟。随着渗透率提升,结构化改革会提前在 2025 年中出现。