2023H1恒安国际(品牌七度空间)卫生巾 原图定位 2023 年核心五省毛利率同比提升,看好公司盈利持续改善。2023H1 公司在川渝地区毛利率为 51.6%,较 2022 全年毛利率提升 2.2pct,在云贵陕地区毛利率为 52.4%,较 2022全年毛利率提升 0.9pct。2023 年公司在核心五省毛利率有所提升,主要系 2022 年中推出的中高端“大健康”系列产品销售较好,售价提升推动公司毛利率提升。参考恒安国际(品 公司深度 牌七度空间),2023H1 恒安卫生巾毛利率为 61.8%,百亚与其盈利水平仍有一定差距。伴随中高端的“大健康”系列产品销售占比持续提升,看好公司在核心五省毛利率持续改善。