过去紧供给+强需求造就按揭贷款的“不可能三角” 原图定位

过去紧供给+强需求造就按揭贷款利率高、存量大、风险低的“不可能三角”，这一模式随房地产市场健康化发展或将有所改变。由于过去中国房地产市场收益率预期持续向上，住房除居住需求之外也具备一定的投资价值。为抑制地产投机现象，按揭贷款调控政策整体较为严格：在定价上面，2013 年 7 月 20 日央行就全面放开了金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率 0.7 倍的下限，但个人住房贷款利率至今仍然实施下限管理；额度方面，央行对商业银行按揭贷款投放额度实施窗口指导，2020 年底发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》分别设置了银行房地产贷款、个人住房贷款的占比上限，进一步收紧资金供给端。在旺盛的贷款需求与偏紧的资金供给下，按揭贷款在保持高速增长、风险较低的前提下，贷款利率一直维持在较高水平，而这一模式随房地产预期收益率下降、居民购房需求降温或将有所改变。