1.美式期权

美式期权又称为选择权，是一种衍生性金融工具。是指买方向卖方支付期权费后拥有的在未来一些特定的时间点以事先规定好的价格向卖方买入或卖出一定数量的标的资产的权利，但没有买入或者卖出的义务。美式看涨期权或看跌期权是一种合约，使得期权所有者可以在未来，而不仅在到期时，按照规定的价格(行使价或执行价)K，(无义务地)在开始日期和规定的到期日之间的任何时间(到期日)T 从期权卖方那里购买或出售一些事先规定的资产(称为标的资产)S。

2.欧式期权

欧式期权(European Option)是指买家向卖家支付一定的费用后，拥有在之盾某一特定日期W之前规定好的价格向卖家出售或购买标的物的权利，但并不负有必须卖出或买进的义务，其规定只能在到期日当天才能使用该权利。欧式期权主要分为欧式看涨期权(European call option)和欧式看跌期权(European put option)标准欧式期权的定价理念能为其它奇异期权的研巧提供借鉴之处。

3.美式期权与欧式期权的区别

(1)在其他条件相同的情况下，美式期权的价值≥欧式期权的价值

期权价值=期权内在价值+时间价值

期权内在价值是指假设当前立即决定行权或弃权的期权价值，实际上是当前时点的净收入。影响期权内在价值的因素包括两项，一是执行价格，二是现行股价。

以看涨期权(买权)为例，当现行股价大于执行价格时，站在当前时点，立即行权可获利，期权内在价值=现行股价-执行价格，此时期权处于实值状态(溢价);当现行股价等于执行价格时，立即行权无意，持有者不会选择立即行权，期权的内在价值为0，此时，期权处于平价状态;当现行股价小于执行价格时，立即行权受损，持有者不会选择行权，期权内在价值为0，此时期权处于虚值状态。

不管是看涨期权还是看跌期权，期权的内在价值都是非负的。

时间价值也称为时间溢价，由于市场股价未来的变化增加了期权价值的可能性，对于美式期权而言，可行权时间越长，期权的时间溢价越高，期权的时间价值=期权价值-内在价值;期权到期日，期权的时间价值为0，期权价值=内在价值。

在其他条件均相等的情况下，美式期权由于在到期日以及到期日之前均可以选择行权或不行选，选择机会大于欧式期权，同等条件下，美式期权的时间溢价大于等于欧式期权的时间溢价。

(2)一般情况下，其他条件相同情况下，美式期权的期权价格≥欧式期权的期权价格

期权价格(权利金)是期权持有人为了获得期权(选择权)而付出的成本，价值决定价格，价格是价值的外在表现形式，价格围绕价值上下波动。因美式期权价值≥欧式期权价值，所以一般情况下，在其他条件相同的情况下，美式期权的期权价格≥欧式期权的期权价格。

(3)行权时间不同

欧式期权只能在合同约定的到期日行权，美式期权可以在到期日以及到期日之前的任何时间点行权，即美式期权意味着持有者有更高的自由度，更大的选择权。

以上梳理了美式期权、欧式期权的概念及二者的区别，希望对你有所帮助，如果你想了解更多相关内容，敬请关注三个皮匠报告的行业知识栏目。

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