1、万联证券 请阅读正文后的免责声明 Table_MainInfo 证券研究报告证券研究报告| |银行银行 板块板块估值底部估值底部 防御防御价值凸显价值凸显 同步大市同步大市（维持） 银行银行行业行业投资策略投资策略报告报告 日期：2020 年 03 月 03 日 行业核心观点：行业核心观点： 2020 年银行板块的营收和净利润增速放缓， 但是总体保持基本稳定， 预计全年增速 5.5%-6%。

2、证券研究报告行业研究机械设备 机械设备 1 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 CATL 投资上下游利好投资上下游利好锂电设备锂电设备， 工业自动化、工业自动化、 工工 程机械景气持续程机械景气持续 增持（维持） 1.推荐组合推荐组合 【三一重工】【三一重工】 【中联重科中联重科】 【杭可科技杭可科技】 。

3、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 杭可科技 审慎增。

4、70%的高管报告称，正在重新考虑自己的供应链战略和全球足迹。
在2020年5月的一项后续调查中，三分之一的受访者认为需求的可变性和准确预测的难度是关键问题。
28%的受访者表示，单一采购或使用无法持续的投入是一个问题。
略高于25%的受访者认为交付周期长或“及时”库存是脆弱性。
根据2020年5月的调查，93%的全球供应链领导者表示，他们计划采取措施提高供应链的弹性(见图)。
此外，44%的企业高管表示，提高弹性比实现短期储蓄更重要。
建立弹性的计划行动操作选择可以增加或减少对冲击的脆弱性该研究指出，准时生产、从单一供应商采购以及依赖少量替代品的定制投入，可能会加剧外部冲击带来的任何干扰，并可能延长公司从冲击中恢复的时间。
此外，供应网络的地理集中也会降低弹性。
研究发现，有180种贸易产品(2018年价值1340亿美元)，其中一个国家占出口的大部分。
这项研究调查了四个行业(汽车、制药、航空航天、计算机和电子)的数十位专家，以了解冲击发生的频率。
调查对象报告说，他们的行业平均每3.7年经历一个月或更长时间的“实质性中断”。
更短的中断甚至更频繁地发生。
该研究随后分析了23个产业价值链，以确定它们在特定类型冲击下的风险敞口(见图)。
通信设备价值链在所分析的冲击集合中具有最高的风险敞口。
作为一个交易量大、地理位置集中的价值链，它可能会陷入贸易争端，而且它的大。

5、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 全球视角下重新看设备商及发展关键点全球视角下重新看设备商及发展关键点 中兴通讯000063投资价值分析报告2020.12.25 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 报告报告重点分析运营。

6、光伏高效电池龙头，大尺寸将迎超额收益 10 30 70 110 150 00820 爱旭股份沪深300 51 100 100 100 100 1.223.54.8327.931.6431.9128.97 28.11 第。

7、TCL 入主盘活发展，光伏半导体齐头并进 买入维持买入维持 中环股份中环股份是一家是一家致致力力于于半导体和半导体和光伏光伏新能源产业新能源产业的的高新技术企业。
高新技术企业。
公司拥有独特 的半导体材料节能型半导体器件和新能源材料高效光伏电。

8、pstrongTWS增势不减,扣式电池盈利空间可观strongppstrong无绳化锂电化及生产应用技术共同驱动，TWS成长潜力巨大，各大厂商加速布局strong。
2016年9月，苹果发布AirPods一代，开启真无线蓝牙耳机市场，带动产业。

9、p光伏行业：十四五向好，2021 年全球需求预计 160180GW，需关注产业链 价格反馈带来的装机量波动。
pp长远来看，碳中和背景下，结合当前经济发展环境及政策趋势，能源安全 清洁化转型将是十四五我国重要的能源战略，可再生能源也将在十四五。

10、2020 年，随着下游应用端对于双面组件发电增益的认可，以及受到美国豁免双面组件 201 关税影响，双面组件市占份额较 2019 年提升 15.7个百分点至 29.在双面组件渗透率大幅提升的背景下，光伏玻璃供需偏紧，2020下半年价格。

11、2.3. 氧化物薄膜全固态锂电池：小微型电池领域实现商业化应用pp薄膜全固态锂电池主要通过磁控溅射方式商业化。
薄膜全固态锂电池主要是指以 LiPON 为电解质的锂电池，工作原理与传统锂电池相同，是重点研究的氧化物全固态锂电池体系，1992。

12、专注锂电后段设备制造，是全球领先的后段设备龙头公司。
公司实际控制人 曹骥先生于 1984 年创办杭可仪2015 年并入杭可科技，1998 年前后杭可仪即 开始研发锂电池充放电机。
发展至今，公司始终致力于各类可充电电池，特别是 锂离子电池的。

13、收入结构影响综合毛利率，费用率存在进一步降低的空间。
公司毛利率高于 35，净利率高于 1近年来，受到单 GWh 设备投资额下降等因素的影响，公司毛利率和净利率出现小幅的下滑。
2020 年前三季度的毛利率和净利率分别为 36.4215.。

14、随着光伏行业快速发展技术持续迭代，光伏设备亦处于增长周期。
2018 年，我国受531 新政影响，新增装机容量有所下降，但因光伏产品价格下降，带动了其他国家新增装机规模上升，使当年全球新增装机规模保持了小幅增长，也拉动了全球光伏设备投资的增。

15、公司铜产量快速增长。
2019 年，公司鲁库尼 3 万吨电积铜项目建成投产，当年铜产 品产量突破产能和原材料供应限制，同比增长 83至 71376 吨含受托加工 3681 吨。
2020 年公司铜产量进一步增长至 98633 吨含受托加工 1。

16、在电子电器领域，公司有两款重要的产品，其一电气绝缘用聚酯薄膜主要作为各种电 机马达包括空调冰箱的压缩机槽间匝间的绝缘材料，干式变压器线圈之间以及槽 间的隔断绝缘材料等。
公司生产的电气绝缘用膜具有电气绝缘性能耐热性能优异，二甲 苯萃取值低等特。

17、股权架构：国资入股，股权激励覆盖超9 成员工股权结构：多家知名投资机构入股，技术团队专业背景丰富。
公司股东较为分散， 2020 年定增发行后2021 年 7 月发行完毕，公司第一大股东上海创投持股比例为15.67，目前无实际控制人，重要决策。

18、 1 证券研究报告 2021 年 11 月 29 日 公司研究公司研究 民营电力设备龙头，受益民营电力设备龙头，受益于于新型电力系统建设新型电力系统建设 思源电气002028.SZ投资价值分析报告 买入买入首次首次 电网设备龙头，助力全球电。

19、中泰证券研究所 专业领先深度诚信 证 券 研 究 报 告 2022.01.10 全面拥抱新技术 2022年光伏设备投资策略 CONTENTSCONTENTS 目录目录 C CCONTENCONTENTSTS 专业领先深度专业领先深度诚信诚信。