1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 天味食品天味食品（603317） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 24 日日 投资投资评级评级 行业行业 食品饮料/食品加工 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 40.8 元 目标目标价格价格 54 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 413.16 流通A 股股本(百万股) 41.。

2、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 传媒行业 快手 9 年发展复盘，3 亿 DAU 是如何 养成的 短视频系列报告之一 核心观点核心观点 4G 技术普及后，短视频 APP 是近 2 年用户数、用户停留时长增长最快的 应用，为了把握互联网流量最新变化趋势及逻辑，我们将对两大短视频/直 播平台抖音和快手进行系列研究。
本篇报告对快手过去 9 年的增长策略和 组。

3、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业深度报告深度报告 工业工业 | 机械机械 推荐推荐（维持维持） 他山之石：复盘他山之石：复盘JLGJLG、吉尼五十年发展史、吉尼五十年发展史 2020年年07月月16日日 高空作业平台行业专题系列之二高空作业平台行业专题系列之二 上证指数上证指数 3361 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 381 9.8 总市值（亿元） 37680 5.。

4、术的创新发展提供基础网络资源支撑，已成为促进生产生活数字化、网络化、智能化发展的核心要素，吸引世界发达国家的广泛关注和大力投入。
近年来，我国紧抓全球网络信息技术加速创新变革、信息基础设施快速演进升级的历史机遇，全力推进下一代互联网部署应用，为经济社会发展和网络强国建设提供有力支撑。
然而，IPv4 向 IPv6 网络的升级演进是一个长期、持续的过程，现阶段已部署上线的 IPv6 业务仍相对有限，IPv6 部署应用过程中的网络安全风险尚未完全显现。
此种客观情况对IPv6 新环境下的网络安全防御工作而言是挑战也是机遇，与传统网络安全防御攻击方更为被动的形势相比，在 IPv6 环境中，攻防双方正处于同一起跑线上。
我们更应高度重视下一代互联网演进升级中存在的安全风险，加快提升 IPv6 网络安全防护能力，构建形成 IPv6 网络安全防护主动局面。
我院联合安天科技股份有限公司、北京蓝汛通信技术有限责任公司、北京天融信网络安全技术有限公司、北京知道创宇信息技术股份有限公司、北京神州绿盟信息安全科技股份有限公司、华为技术有限公司、杭州安恒信息技术股份有限公司、奇安信科技集团股份有限公司、上海观安信息技术股份有限公司、深信服科技股份有限公司、深圳市腾讯计算机系统有限公司、网宿科技股份有限公司、亚信科技（成都）有限公司、中国电信集团有限公司、中国联合网络通信集团有限公司、中国移动通信集团有。

5、乏等因素，叠加新冠疫情的双重影响，出让需求将进一步扩大。
供给提升将致使资产交易折价率扩大。
复杂交易架构案例呈上升趋势2020年初，君联资本、昆仲资本两笔复杂交易的相继完成，预示着我国对PE二级市场的认知正逐渐升级。
目前国内PE二级市场中,简单份额转让交易占比87%，而复杂交易如份额/资产打包、接续基金、基金重组等由于操作难度高，具备估值定价及交易执行能力的管理人较少，目前处于蓝海状态。
PE二级生态有待进一步完善PE二级市场对于买方管理人从项目挖掘到估值定价、交易执行的经验及能力均提出了较高要求，人才储备和生态环境还有待进一步完善。
报告核心要点国内PE二级市场渗透率较低，有较大提升空间对标全球PE二级市场占VC/PE市场的渗透率(7%)，我国2019年整体PE二级市场的渗透率仅为0.5%。
未来市场规模存在较大提升空间。
供给端需求叠加新冠疫情，PE二级资产/份额交易折价率或将扩大从国内供给端来看，受存量VC/PE基金密集到期、金融机构违约、中小企业融资难、自然人流动性匮乏等因素，叠加新冠疫情的双重影响，出让需求将进一步扩大。
供给提升将致使资产交易折价率扩大。
复杂交易架构案例呈上升趋势2020年初，君联资本、昆仲资本两笔复杂交易的相继完成，预示着我国对PE二级市场的认知正逐渐升级。
目前国内PE二级市场中,简单份额转让交易占比87%，而复杂交易如份额/资产打包、接续基金、基金重组等由于操作。

6、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 传媒行业 快手 9 年发展复盘，3 亿 DAU 是如何 养成的 短视频系列报告之一 核心观点核心观点 4G 技术普及后，短视频 APP 是近 2 年用户数、用户停留时长增长最快的 应用，为了把握互联网流量最新变化趋势及逻辑，我们将对两大短视频/直 播平台抖音和快手进行系列研究。
本篇报告对快手过去 9 年的增长策略和 组。

7、CBM来鼓励投资。
2018年9月，政府批准了财政激励措施，以吸引投资和技术来改善油田的复苏，预计未来20年将生产碳氢化合物500亿卢比。
市场概况和发展趋势石油需求预计将从2019年的5270万/桶在2040年增长580万/桶。
石油需求从去年的5.11亿桶增长至2019年的5.27亿桶，增长3.11%。
印度的快速经济增长正在带来更大的产出，这反过来又增加了石油对生产和运输的需求。
在20财年，原油进口从19财年的453万桶增加到454亿/桶。
图1 印度石油消耗量(2016-19年)显著的趋势和策略BM的政策被设计为自由主义和投资者友好型的。
CBM的第一次商业生产于2007年7月开始，每天的产量约为7.2万立方米。
2019-20年的产量为6.5544万立方米。
UCG技术于19世纪首次在美国和20世纪初在印度被广泛使用。
UCG是目前唯一可行的技术，可以以经济和环保的方式利用深层不可开采煤层的能源。
相对于表面气化，它将资本支出、运营成本和产出天然气费用降低了25-50%。
经济增长的驱动因素由于经济强劲增长，印度的能源需求预计将快于所有主要经济体的能源需求。
因此，印度的能源需求占全球能源需求的百分比预计将从2017年的近6%到2040年升至11%。
原油消费量预计将从2017年的2.2156万吨到2040年增长3.60%至5亿吨。
预计到2040年，天然气消费量将从2018年的5810万吨增加到2。

8、货店的购物者将更加注意甚至许多其他商品和服务也开始争夺钱包价格。
制造商和零售商正在努力挽留在新冠疫情期间获得的新买家，渴望随着供需关系恢复到新的平衡状态，从而改善他们的份额。
一、许多类别和消费者的需求超过供应购物者们愿意付钱，送货费，以及会员费用于添加在类似Instacart和DoorDash的平台上方便和巩固旅行。
图1 2020年动量增长/过道百分比复合年增长率(16 -19)vs.体积加速二、优胜者利用快速定价诊断来量化定价诊断通常可以帮助在品牌竞争价值地位的背景下量化品牌的价格杠杆。
当机会在其他地方时，使公司免于不必要的价格变动。
图2 选择示例定价风险/奖励评估价格点的批量销售率指数三、领导者按渠道定制包装尺寸产品进行优化赢得制造商的因素是零售商的购物者观点和与零售商合作，将合适的包装，价格和促销推向市场。
图3客户示例优化价格包渠道架构四、给零售商和制造商的建议1.制造商高频率地细粒度监控价格弹性，以利用供应受限的环境中的定价机会。
持续跟踪促销效果并将直接投资用于提供最高的回报。
了解跨渠道和消费者的价格组合机会，以及评估潜在的发展，尤其是电子商务与店内竞争。
在推动产品销售的同时，确保适当的开盘价和有价值的产品优质和超优质产品。
管理价值与主流之间以及两者之间的折衷差距主流和高端品牌。
推动场合并进行创新以实现价值。
2.零售商吸引并留住对价格不太敏感而更多的全。

9、p长三角和珠三角的手续费净收入仍有提升空间nbsp;pp贷款的区域结构分布看，长三角占比57.4，中西部占比19.2，环渤海13.8，珠三角9.对比当地的收入结构数据看，长三角以及珠三角的手续费净收入仍有提升的空间。
nbsp;pp将平台。

10、p智慧金融行业上游重点产业分析nbsp;pp1AI 芯片服务nbsp;ppAI 芯片是人工智能的大脑，不仅驱策智能产品的创新，还加速了数据算法算力在各类场景应用落地。
目前 AI 芯片主要分为主要类型有 CPU中央处理器GPU图形处理器FPG。

11、p资本投入助力医药创新pp重大新药创制科技重大专项对于推动中国研发跨越式发展实现由医药大国向医药强国转变方面起到了重要的引领和催生作用。
作为中国中长期科技发展计划的重要组成部分， 重大新药创制科技重大专项于2008年启动，通过十一五和十二五。

12、p公司：航空钣金龙头，卡位航空零部件核心赛道pp全业务条线布局，精准卡位航空部件装配核心赛道pp子公司德坤航空是航空零部件的综合服务供应商，与成飞等主机厂有着紧密的合作关系。
2018年，德坤航空开始负责下游主机厂商航空金属零部件的机械加工制。

13、p部装处于产业链顶端，技术积累涉密级别要求高，铸就了较高的进入壁垒。
加工装配步骤越往下游越接近总装环节，其涉密级别也就越高技术难度越大生产资质越难获取。
飞机自动化装配技术的实施牵涉到从设计零件制造工艺装备甚至紧固件的选用等所有环节，需要对前。

14、p上世纪90年代，IBM的深蓝在国际象棋比赛中击败了国际象棋大师加里卡斯帕罗夫;今天，IBM的沃森超级计算机在危险边缘节目中击败了参赛者。
十年前，工人们担心工作被外包到海外;如今，像ODesk和LiveOps这样的公司可以在云端组建团队来完。

15、p从 2018 年推出会员服务，到 2020 年会员付费业务实现营收 3.2 亿元，知乎在知识付费领域离走通盈利模式更近一步。
作为综合性的问答平台，通过平台内高质量内容获取收入一直是知乎较为理想的盈利模式，事实上自成立以来知乎也从未停止在知。

16、越南仍是外国直接投资的首选目的地，并享受自由贸易协定的税收优惠： 为了提高利润率，跨国集团强劲推动生产基地迁移，原因是：1中国劳动力成本增加;2中美贸易战和贸易关系紧张加剧;3Covid19疫情及 2020年全球供应链中断，导致生产链集中在。

17、除玉米外其他替代原料有限。
除了玉米外，甘蔗和白糖也可以用作原料，但成本 较高，白砂糖和玉米淀粉糖的价差一直维持在 2000 元吨以上，经济效益有限。
此外，国内蔗糖一直有相当大的供需缺口，长年需要从海外进口，原料大规模采 购本身也不容易。
除。

18、多家大型本土药企每年研发费用达到10亿元以上，研发投入占营业收入比10以上。
领先本土药企在海内外建立多个研发中心，建立完整的自主创新体系。
过去三年本土药企研发上市的I类新药逐步增加，分别达到了10个2018年12个2019年和15个2020。

19、爱玛客配餐和设施管理服务通过获取服务合同提供服务，合同期限多为固定，且多数超过一年。
其中，教育体育和娱乐场馆服务合同需要较大资本投资，但相应固定期限较长，通常为 5 到 15 年。
制服服务盈利模式为自主生产制服产品，通过直销和租赁两大方式经。

20、更大的不确定性源于低收入国家国内债务市场的不透明性。
报告发现，只有41的政府使用基于市场的拍卖作为发行国内债务的主要渠道。
此外，即使使用拍卖，最多也会向投资者透露一些零散的信息。
好消息是这些问题可以解决。
这项研究列出了一份详细的建议清单，按。

21、分析低收入发展中国家的公共债务就像解决p皿有很多回国皮埃克酒店西. 40的LIDC没有公布任何主权债务数据由最后两夜缸s 不同出版物中披露的公共债务数据显示，整个南部地区的GDP差异高达30回， 与模具相关的相关记录扭曲。
利基斯。
超过15个。

22、南亚是全人类五分之一人口和几乎一半生活在贫困中的人的家园，也是一个截然不同的地区：从受冲突影响的地区到充满活力的民主国家，从人口膨胀到老龄化社会，从能源到能源全球公司面临的危机。
本系列探讨了一个地.。

23、2021年城市综合开发市场总结暨2022年发展展望北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司数量诚可贵，质量价更高片区综合开发作为践行新型城镇化理念的一类具有中国特色的大型投资项目，2021年在数量和规模上保持了快速的增长，这反映了在当前投融资体制下。

24、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 TableMainInfo TableTitle 2022.03.232022.03.23 美美妆妆百年百年知知兴替兴替，各领风骚数十年各领风骚数十年 日本美业百年发展史复盘。