1、p 马化腾在腾讯内部刊物三观中提到：一个令人兴奋的机会正在到来，移动互联网十年发展，即将迎来下一波升级，我们称之为全真互联网。
这是一个从量变到质变的过程，它意味着线上线下的一体化，实体和电子方式的融合。
虚拟世界和真实世界的大门已经打开，无论。

2、公司情况：核心业务堡垒之夜 堡垒之夜于2017年上线，凭借吃鸡建造社交等综合玩法以及对年轻人喜好的准确把握，在欧美地区迅速火爆，成为了现象级游戏。
官方于2020年5月宣布注册人数已经突破3.5亿。
根据Epic与苹果诉讼所提交的资料显示，堡。

3、 QD工作室的首款有影响力的互动式电影游戏暴雨在2010年2月18日问世，该作主打悬疑冒险题材，并获得2010年CNN年度最佳游戏Gamespy年度最佳游戏奖等众多奖项。
至2013年，该作累计销量达到300万套;截至2017年3月2018年。

4、从厂商应对来看，主流游戏厂商积极拥抱政策监管。
根据游戏工委的数据，在国家新闻出版署发布关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知后，会员单位积极响应，截至 8 月 31 日当日傍晚，就有 41 家游戏公司响应，截至 9 月7 日，。

5、1底层技术：元宇宙作为互联网行业发展的长期趋势，需要通信芯片云计算 AI区块链等多项底层技术支撑。
1通过 5G云计算技术支撑大规模用户同时在线，提升元宇宙的可进入性。
作为互联网发展的长期趋势，元宇宙将是更大规模的参与式媒介，同时交互的用户数。

6、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
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科技巨头布局元宇宙系列报告科技巨头布局元宇宙系列报告 8 8：MMetaverseetaverse，游戏先游戏。

7、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
通信行业 行业研究 深度报告 数字藏品弱化了 NFT的二次交易属性，更符合监管要求。
NFT与数字。

8、用户体验正在改变。
面对面分屏游戏已经为大规模分布的网络游戏提供了一条通向全球的道路。
虚拟和增强现实原语让玩家沉浸在越来越真实的替代和无边界的数字世界中。
商业模式正在演变。
通过实体游戏销售实现的货币化已经让位于通过游戏购买和广告实现的免费游戏。

9、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 科技科技 CES1:关注关注元宇宙和云游戏元宇宙和云游戏等等新品新品 华泰研究华泰研究 消费电子消费电子 增持增持 维持维持 行业行业走势图走势图 资料来源：。

10、2022 年深度行业分析研究报告 I目录目录1 1何为元宇宙何为元宇宙.11.1 概念的提出.11.2 元宇宙爆发原因.11.3 元宇宙的定义.41.4 元宇宙对现实的作用.51.4.1 元宇宙存在的必要性.51.4.2 元宇宙的发展将有效。

11、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 传媒传媒 元宇宙引领游戏元宇宙引领游戏,社交社交,电商应用变革电商应用变革 华泰研究华泰研究 传媒传媒 增持增持 维持维持 行业行业走势图走势图 资料来源：W。

12、2022 年深度行业分析研究报告 2 正文目录正文目录 游戏引擎：第三方引擎占比提升，元宇宙等领域加速拓展游戏引擎：第三方引擎占比提升，元宇宙等领域加速拓展 . 3 引擎助力游戏模块化开发，自研与商用分化 . 3 第三方商业引擎占比持续提升。

13、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 26 传媒传媒 2022 年 02 月 20 日 投资评级：投资评级：看好看好维持维持 行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 行业周报继续聚焦元宇宙和冬奥会产业链，关 注体育 IP 价 。

14、玩家通过玩游戏赚钱的想法并不新鲜。
从历史上看，玩家的这种货币化尝试违反了发布者的服务条款。
公司不愿意缓和和规范玩家对玩家的交易。
然而，事情正在发生变化。
围绕 NFT 的炒作和 Axie Infinity 等成功案例意味着许多 AAA 。

15、2022 年深度行业分析研究报告 2 正文目录正文目录 元宇宙应用对硬件提出更清晰的需求，将推动人机交互逐步升级元宇宙应用对硬件提出更清晰的需求，将推动人机交互逐步升级 . 3 从人机交互发展史来看，当前我们处在什么阶段 . 3 低操作门槛。

16、 行业专题报告行业专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 27 大步迈进元宇宙时代，产业链投资机会在哪里大步迈进。

17、动视暴雪动视暴雪ATVI.OATVI.O：全球游戏龙头：全球游戏龙头的的IPIP变迁史与元宇宙时代的进击变迁史与元宇宙时代的进击证券研究报告证券研究报告 公司深度公司深度信息技术信息技术 传媒传媒研究助理：陈永晟研究助理：陈永晟顾佳顾佳S1。