1、 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 07 月月 28 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（首次覆盖首次覆盖） 研究所 证券分析师： 卢昊 S0350520050003 证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 联系人 ： 袁帅 S0350120060022 打造打造精。

2、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/行业深度行业深度报告报告 2020年年07月月06日日 化工 周期巡礼之 MDI：高壁垒高毛利的大宗化学品 评级评级：增持（维持）增持（维持） 分析师 谢楠 执业证书编号：S0740519110001 Email： 基本状况基本状况 上市公司数 334 行业总市值(百万元) 30。

3、电子特气：未来已来，成长可期电子特气：未来已来，成长可期 电子化学品系列报告之一电子化学品系列报告之一 证券分析师 ：陈元君 执业证书编号：S0600520020001 联系邮箱： 联系电话： 2020年8月17日 证券研究报告 第一章第一章 受益于半导体产业转移受益于半导体产业转移，国产替代推升电子特气需求：国产替代推升电子特气需求：电子特气广泛应用于半导体生 产工艺各个。

4、证券分析师证券分析师 刘永来刘永来投资咨询资格编号投资咨询资格编号：S02S02 邮箱：邮箱： 证券研究报告证券研究报告 原油直接制化学品（原油直接制化学品（COTCCOTC）：游戏规则变革者）：游戏规则变革者 20202020年年0909月月1010日日 请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款 行业评级行业评级 石油石化石油石化 中性（维持。

5、发挥了重要作用。
印度的农用化学品工业是世界第四大工业。
印度政府的愿景是到2025年将印度经济转变为5万亿美元的经济体。
如果农业和相关部门要在5万亿美元经济体中贡献与目前相同的总增值比例，那么到2025年，它们需要以9.3% 的复合年增长率增长，这几乎是这些部门在2015-2020年期间3.8% 的复合年增长率的2.5倍。
本文确定了三个主要的增长手段：1.通过促进国内消费、出口和消费者意识以及增加技术干预。
2.重点关注提高印度的农用化学品生产，并研发改善产品供应。
3.为农用化学品部门创造有利的政策环境，以促进增加农用化学品出口。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：普华永道：农用化学品的作用：到2025年实现5万亿美元经济的愿景。

6、推动国内的化工产品消费。
在未来十年内，有了正确的技术、投资和政策，这个行业有可能从2018年的1250亿美元增长到2025年的3000亿美元。
这很可能推动印度化学品贸易逆差从2018年的200亿美元逆转为2025年的300亿美元贸易顺差。
最后，印度化学工业的发展可以为印度经济直接和间接增加1000万个就业机会。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：波士顿咨询公司（BCG）：印度成为全球化学品大国： 21世纪20年代的愿景。

7、共贡献了全球化学品销售额的近40%。
然而，在2008年经济衰退之后，化学工业的重心转移到了中国。
中国在全球化学品销售中的份额从2009年的24.1%增长到2019年的40.6%。
印度化学品行业未来增长的四大驱动力1.国内消费强劲增长化学品消费与GDP增长密切相关，印度目前的人均消费量(约110美元)，与其他发达市场相比显著落后(如图)，增长空间巨大。
随着强劲的长期GDP前景、不断增长的中产阶级和日益增长的城市化进程，印度国内化学品消费在未来十年内可能会快速增长。
2.中国+1战略势头强劲随着全球化工企业寻求降低供应链风险，人们对印度等市场的兴趣不断增强，这些市场可能为中国提供一种既有弹性又互补的替代品。
印度已经从这一趋势中受益，部分化工行业如农用化学品、染料和颜料的出口需求增加。
随着国内企业进一步装备，以满足这一需求趋势，这一出口机会可能会进一步增长。
3. 拥有熟练的人力资源和强大的劳动力成本优势印度拥有丰富的熟练劳动力，该国是全球培养STEM(科学、技术、工程、数学)毕业生最多的国家之一。
每年，印度250多万毕业生中有30%以上获得STEM学位。
在六大化工生产国中，印度的劳动力成本最低。
在生产力调整之后，印度的劳动力成本仍然是中国的1/3(如图)。
这些因素有助于以成本效益高的方式扩大印度的化工生产规模。
2020年制造业劳动力成本比较(美元/小时)。

8、印度正迅速成为专业和农用化学品采购和合同制造的首选目的地。
在国内市场，化学品在农业和其他终端市场的渗透程度较低，加上这些市场的加速增长和不断变化的需求模式，有助于为制造商创造有利的需求前景石油化工：推动自给自足的积木和中间产品投资机会预计未来十年，印度国内需求将以8%左右的复合年增长率增长，将需要各种石化产品的新增产能。
目前石油化工产品在印度化学品进口中占有相当大的份额，其中Petchem中间体(如苯乙烯、环氧乙烷、环氧丙烷等)的产能缺口最大。
印度石化供需(百万公吨)特种化学品：国内终端市场的强劲增长和出口潜力提供了巨大的投资机会在国内市场，印度在大多数特种化学品领域的渗透仍然不足。
然而，不断增长的人口、不断上升的城市化和不断增长的收入水平正在推动所有关键终端市场的强劲增长(如图)。
这预示着国内特种化学品的需求前景良好。
印度特种化学品终端市场的渗透率与增长率在出口市场，印度凭借其低成本的制造业、熟练劳动力的供应、知识产权保护的声誉和强大的流程优化能力建立了强大的市场。
特种化学品已经占印度化学品出口总量的50%以上。
然而，印度特种化学品出口仍占全球特种化学品贸易的不到5%。
随着全球化学品供应链在大流行后的重大转变，以及全球化学品参与者可能采用中国+1战略，印度在扩大全球出口方面有着巨大的净空。
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9、础关键石化产品总产量的59%特种化学品占印度化工和石化产品市场的22%。
特种化学品需求预计2019-22年度复合年增长率为12%。
特种化学品公司正在寻求进口替代品，同时探索出口机会，以加快其业务2019年至2023年间，石化需求预计将录得7.5%的复合年增长率，其中聚合物需求增长8%印度农用化学品市场的年复合增长率预计将达到8%，到22财年将达到37亿美元，到25财年将达到47亿美元化学工业市场规模(十亿美元)印度是农业化学品净出口国和第13大杀虫剂和消毒剂出口国。
由于低成本制造、受过技术培训的人力、季节性国内需求、产能过剩、有竞争力的价格和在非专利农药生产方面的强大存在，该国的出口有所增加农业部门需求的增长正在推动印度农用化学品的增长2020年10月，政府敦促农用化学品行业的参与者为农民的利益制定新的全球标准分子，而行业组织印度农作物协会(CropLife India)则呼吁制定稳定的政策和监管制度，以促进该行业的增长按农药分类的农化市场细分(2018- 2019年)文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：印度品牌价值基金会：印度化工行业发展报告。

10、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋体;fontsize: 19px2020年12 月，普华永道联合印度工商联合会发布了2020年第九届农用化学品大会的报告：农用化学品的作用：到202。

11、p styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体波士顿咨询公司spanBCG发布了报告印度成为全球化学品大国： 21世纪。

12、p从下属子公司经营范围和主营业务情况可以看出，公司已成功实现研发生产销售 一体化的产业链搭建：联泓销售联泓盛锦与联鸿科技的业务性质均为化工产品的销售，联泓研究院负责相关产品的研发，而江苏超力的主营业务是利用减水剂大单体生产聚羧酸减水剂，而减。

13、p印度的化学品行业是世界上最大的行业之一，预计到20242025年，其产量将达到3000亿美元。
印度正在成功地实施多个中央州一级的激励和集群计划，这些计划从全球生态系统中获得了巨大的响应。
为促进对该行业的投资，政府正在该国实施四个石油化工和。

14、p印度已经崛起为世界领先经济体，其GDP在过去十年中以平均7的速度增长。
与全球经济一样，新冠肺炎疫情对印度经济的影响也很严重。
印度的政府采取了积极的措施，如宣布经济刺激计划实施全国封锁和启动疫苗接种运动，使国家朝着v型复苏迈进。
此外，印度的。

15、p 电子化学品:考虑到下游客户营收增速快以及2020 年38的增速，我们认为未来三年电子化学品业务50的增速是合理的。
1以胜宏科技为代表的现有客户未来三年营收增速快：2020 年，公司来自于第一大客户胜宏科技的营收为 4977.9 万元，较。

16、欢迎来到GPCA成员对话系列引领新现实的活动后报告。
本报告概述了在与波士顿咨询集团BCG合作举办的四次会议中，主持人演讲者和与会者分享的活动思想领导力和独特知识。
pp在爆发时，COVID19大流行创造了一个全新的环境，化学工业在过去的一年。

17、双氟磺酰亚胺锂LiFSI是一种性能优良的新型锂盐，2012 年由日本触媒率先量产，具 有较强的热稳定性低温性能导电率，但由于技术壁垒较高，因此产量较少，价格较 高。
LiFSI 主要用于三元锂电池的电解质或添加剂，受技术难度以及成本因素影响，。

18、板块估值及个股行情上周基础化工板块上涨0.99，沪深300指数下跌1.09，基础化工板块跑嬴大盘2.08个百分点，涨跌幅居于所有板块第13位。
涨幅居前永太科技安纳达云天化ST双环江苏索普;跌幅居前:永利股份柳化股份回天新材巨化股份新纶科技。

19、美国美术和装饰艺术古董和古董收藏品市场。
作为卓越的高端市场，LiveAuctioneers 允许拍卖商实现运营效率和投标人通过在线拍卖获得广泛的外部物品公司自2002年成立以来，LiveAuctioneers 已成功将投标人与北美 6,00。

20、在本次更新中，我们的工业集团提供了关于全球化工和特殊材料行业当前市场趋势和并购动态的评论和分析。
对于化工企业的卖家来说，尽管市场环境变得越来越难驾驭，但它仍然极具吸引力。
越来越挑剔和纪律严明的买家组合，是在企业资产负债表和私人股本干粉资本充。

21、几年前，在20世纪金融危机的余波中，化学工业似乎陷入了困境但它正悄然进入十年的经济衰退期重组和再投资。
许多化工公司正在升级其业务，转而利用页岩气繁荣的优势，页岩气减少了石化成本.美国的成本和开放的机会。
在整个行业中，公司合并并整合了他们的投。

22、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 PCB 化学品龙头，锂电材料及回收打开成长空间化学品龙头，锂电材料及回收打开成长空间 . 1 聚焦精细化工领域，成就 PCB 化学品龙头 . 1 股权结构稳定集中，股权激励夯实发展根基 . 2 锂。

23、为了满足这一需求，传统上专注于石油和煤炭的矿业公司正在抛售对这两种燃料的兴趣，并试图增加对面向未来的大宗商品的敞口。
点击这里阅读全文。
美国化学委员会的供应链调查发现，供应链问题已对2021年美国化学制造商的运营产生了有害影响。

24、虽然这些都是重要的步骤，但气候变化和环境意识的严峻现实要求该行业做出更多努力。
首先，该领域的大大小小的企业可以采取全面的方法来实现ESG，并努力在环境指标上表现得更好。
把重点放在ESG和可持续性的有形利益上可能也会有所帮助，因为这可能有助于。

25、品牌比以往任何时候都更需要在发现和交易引擎中保持强大和持续的存在，而消费者正是在这些引擎中促进了电子市场的发展，但它们的竞争也越来越激烈，发现成本也在不断上升。
虽然2022年的剧本仍在编写中，但我们知道，品牌未来在亚马逊和电子市场上的成功将。