1、 1 T a 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 兆易创新（兆易创新（603986）电子 布局布局 DRAM 存储，盈利持续提升存储，盈利持续提升 投资要点：投资要点： 供需缺口持续，供需缺口持续，NOR Flash步入上行周期步入上行周期 NOR Flash下游需求多点开花， NOR Flash市场今明两年将持续供需剪刀 差。

2、 证券研究报告 / 公司深度报告 利基利基存储存储核心核心厂厂家，家，受益受益 Nor 上行上行周期周期 报告摘要报告摘要： 2019 年以来，公司主营业务 Nor Flash 全球市占率不断攀升，至 2019Q3 已达 18.3%，排名全球第三。
我们看好公司未来主营业务与 其他业务持续保持高增长势头，主要基于以下观点： 大厂减大厂减产产致致 Nor Flash。

3、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海海 外外 研研 究究 行行 业业 专专 题题 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId TMT 推荐（维持）推荐（维持） relatedReport 相关报告相关报告 理性的业绩增长， 感性的估值 预期-2020.06.26 产能利用率维持高位， 毛利率 持续改善-2020.。

4、 5G时代的计算与存储新基建 王方林 华夏幸福产业研究院 5G时代流量爆发，加速IDC、CDN、MEC建设 核心网 传输网 基站/小基站 传输网 终端应用 室内区域、建 筑、车辆、工 厂、港口、智 慧园区等 3. MEC 靠近终端应用 的计算、存储、 处理的网络 2. CDN CDN提供动静 态内容加速和 安全加速 1. IDC 5G时代，流量需求将加速IDC、CDN和MEC的需求 新场景带来新流。

5、能化目标的推进，企业产生的数据将持续增长，数据呈海量、多元发展趋势;多云和云-边-端等部署环境更加复杂，2019年全球用于云基础架构的硬件支出将超过传统数据中心基础构支出，占比达到52.9% ;在应用层面，企业对数据的实时性和可靠性的要求越来越高，根据IDC预测，2019年中国全闪存阵列市场将同比增长52.3%，达到7.6亿美元，分布式存储系统也将在2019年取得61.0%的同比增长，并在未来五年(2019-2023年)保持23.2%的年复合增长率;企业也将更加重视数据价值的挖掘，以提供优质的产品和服务。
2019年，新数据时代已经来临。

6、动、用不好成为运营商数据应用最普遍的难题。
应对难题的方法通常为：改变 Silo 模式，重定义数据架构；借力闪存升级，重定义数据性能和可靠性；软硬双管齐下，重定义数据密度；打破数据壁垒，重定义数据价值。
本白皮书给出了 5G 时代运营商数据基础设施的目标网架构。
华为数据基础设施具备融合、智能和开放的特性。
华为通过“一池一湖”重新定义运营商的数据基础设施架构，通过全闪存存储 OceanStor Dorado 重定义性能和可靠性，通过 OceanStor 分布式存储重新定义数据密度，通过 FusionData 解决方案重定义数据价值。
面向未来，对于时延敏感型数据，运营商的 IT 架构还会进一步向智能边缘演进，但是由于业务的不确定性和下沉的高成本，边缘下沉并不会一步到位，而是会分步骤逐步下沉。

7、资料，希望能够在各个行业的数字化转型过程中提供有效赋能。
1、基础设施的云化自人类社会诞生以来，先后经历了农业经济、工业经济、网络经济等时代。
今天，我们迎来了由IT经济、DT经济、智能经济所组成的数字经济时代。
根据联合国2019年数字经济报告的统计，数字经济的规模约占全球生产总值的4.5%至15.5%之间，其中中国和美国是引领世界数字经济发展的首要力量。
正如水之于农业经济时代，电之于工业经济时代一样，在数字经济时代，数据正在成为新的自然资源、新的战略资源。
中国工程院院士、阿里云创始人王坚在其在线一书中认为，数据正在改变商业的本质。
根据IDC的相关预测，全球数据圈将从2018年的33ZB增至2025年的175ZB，实现5倍以上的增长。
预计到2025年，中国数据圈将增至48.6ZB，占全球数据圈的27.8%。
多方数据的汇聚以及对数据“存储-使用-管理” 的全生命周期支撑能力、全方位的数据安全体系和健全的数据生态环境、以数据为中心实现数据价值最大化是以存储、计算、网络等基础设施所需要解决的重要问题。
而今天，云计算已经在关键技术和应用规模上实现对传统基础设施的超越，基础设施全面云化的进程已将开启。
2、核心技术互联网化作为分布式处理、并行处理和网格计算融合发展的云计算从2006年正式诞生，时至今日，云计算已经成为一门独立的学科。
今天，大数据、物联网和人工智能。

8、时市场的3至5倍。
本报告主要总结了以下内容：1.电气化动力系统(即机载能量存储系统)已经获得了更广泛的接受，相对于固定能量存储系统，其能量使用量大约增加了5到10倍。
2.分析师预计，随着轻型电动汽车在近期市场占据主导地位，2030年的移动存储需求为0.8至3.0太瓦时。
3.预计到2030年，固定储能(不包括抽水蓄能)的年度全球部署量将超过300千兆瓦时，与电网相关的存储复合年增长率为27% ，用于仓库物流和数据中心等工业应用的复合年增长率为8% 。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：美国能源部：能源存储巨大挑战：能源存储市场报告PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
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9、更多的第一方数据，这进一步突出了数字体验的重要性。
下一个优先考虑的是身份和联系。
即使是拥有第一方客户数据的组织也经常发现它们在系统之间支离破碎、孤立无援。
将这些数据整合到一个客户周围的关键是通过身份或者可以分配给一个人的各种ID和属性。
以下哪一项最能描述到目前为止，您的组织为解释与隐私相关的数据限制的增加所做的优先努力?88%的受访者表示收集和存储第一方数据是未来6 - 12个月的首要任务，84%的受访者表示集成和连接第一方数据是未来6 - 12个月的首要任务。
在未来6到12个月，您的组织收集和存储更多的第一方数据的优先级有多大?营销组织现在应该准备长期的准备战略和计划，开始调整他们的资源和未来的投资。
第一步是对第三方的依赖程度和可用的内部能力进行深思熟虑的评估。
这也是组织在各个层次上对这些新主题进行自我教育的时候，比如新的趋势、新的术语、新的数据源和可用的新解决方案。
接下来，需要做出关键的投资决策。
这可能包括建立一个私有身份图，以便组织对其第一方数据有更多的控制。
大多数公司应该专注于新的体验策略，即通过私有身份图构建第一方数据资产。
74%的受访者表示，由于越来越多的数据限制，他们正在增加对技术和供应商解决方案的投资。
您的组织计划如何投资技术或供应商解决方案，以应对日益增长的数据限制?文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权。

10、分区限制以及每个提案的具体经济性。
成功的自存储项目的许多人口统计和位置参数与零售需求相似，因此，自存储开发人员越来越发现自己正在与杂货店/药店锚定的购物中心争夺良好位置。
二、2021年销售速度提高根据Yardi Matrix针对美国主要市场的销售报告，自助存储销售市场在2021年起步缓慢。
与第一季度相比，2020年的销售额从155种资产下降到99种，下降幅度超过36%。
当然，随着疫情停产在全国范围内开始，2020年第一季度结束了。
三、资本化率与利息率受疫情驱动的市场不确定性和相应的经济衰退影响，利差触及2021年第一季度以来的最大差距后，CAP利率再次跌至历史低位。
巨大的资金流入了自助仓储市场，这是因为资产类别在一个被证明对几乎所有其他商业房地产资产类型都具有挑战性的市场中大放异彩，尤其是仓储和工业资产。
四、自助存储市场更新(2021年春季)设施的另一种流行的非接触式选择是使用自助服务终端。
通过信息亭操作的设施与呼叫中心链接，客户可以在其中与设施异地经理之一直接通话。
通常，这意味着该位置没有现场管理员，并且所有操作都可以在自助服务终端上完成租赁签名，获取密码，甚至购买锁。
即使最近10年期美国国债利率上升，由于对自我存储的需求似乎一直处于历史高位，人头币仍处于压缩状态。
自助仓库买家群体的不断增长，加上市场中大量的资本和股权，使它成为了我们所见。

11、新一代存储助推产业智能升级 1 新一代存储助推产业智能升级 01 数字化浪潮冲击传统存储 在 IoT 领域，到 2020 年，全球 IoT 连接设备数量将达到 260 亿台，市场规 模将达到 1.9 万亿美元（Gartner 数据）。
在中国“十三五”国家信息化规划中， 明确指出了积极推进 IoT 发展的具体行 动指南。
据预测，到 2030 年，IoT 可以 为中国创造高达 1.8 万亿美元的 G。

12、存储芯片研究框架 NOR深度报告 证券研究报告 半导体行业 2021年1月19日 目录 一NOR Flash投资逻辑框架 NOR Flash产业链：成熟制程产业链 NOR Flash的供需展望：供需失衡，涨价持续 NOR Flash投资地图。

13、p公司主要从事半导体封测电子制造服务和计量系统业务，半导体封测业务主要包括DRAMFlash 等存储器的封装和测试，以及相关的存储器模组制造，电子制造服务业务主要包括硬盘零组件智能手机医疗电子系统新能源汽车电子系统新能源超级电容模块等各类高。

14、p1970 年代后期，Mostek 击败 Intel，成为 DRAM 市场最大厂商。
1973 年美国其他厂商例如德州仪器Mostek由德州仪器的前员工于 1969 年创立日本厂商 NEC 等先后进入 DRAM 市场，德州仪器推出成本更低的 。

15、p全球并列第一大汽车 MCU 厂家，至 2011 年以来一直在减少自有晶圆厂产能，持续提升代工比例。
代工主要合作伙伴为台积电联电和世界先进。
为追求产品先进性，瑞萨率先将 28nm 工艺用于汽车 MCU，并内嵌 Flash 闪存。
由于逻辑电路。

16、 MCU：全球主要供应商以国外厂家为主，行业集中度相对较高，以瑞萨电子恩智浦德州仪器意法半导体等厂商占据主导地位。
根据公司公告显示，从 MCU 整体市场空间来看，消费类 MCU 含无线产品约占 20，工业类 MCU 约占 25，汽车类 M。

17、近年来，汽车电子化电动化智能化趋势呈现加速brpp新能源汽车行业扶持政策陆续出台，电动化势不可挡。
截至 2020 年，全国新能源汽车产量已达 136.60 万辆。
据 Canalys 预测，到 2021 年，中国新能源汽车销量将达 190 。

18、通过开拓新的下游市场，北京君正近几年营收保持稳健增长，从 2015 年的 0.7 亿增加至 2019 年的 3.4 亿，4 年复合增长 48.其中，微处理器芯片和智能视频芯片两大业务线均有相对较好的表现，特别是智能视频芯片逐渐成为公司。

19、三可穿戴物联网浪潮推动公司迅速发展1工艺不断优化，NOR Flash 性价比持续提升NOR Flash 的主流基础工艺包括浮栅 ETOX 和电荷俘获的SONOS 工艺结构，ETOX技术由于编程电压高，集成复杂，一般需要在基本逻辑工艺基础上再。

20、我们从供需情况判断NOR Flash 此轮高景气仍将持续：TWSAMOLED5G 和汽车电子等有望短中长期接续拉动NOR Flash 需求，而产能方面如前文所述在短期一两年内较难开出，因此供给紧缺和涨价情况仍有望持续。
同时从龙头厂商的展望来。

21、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 兆易创新兆易创新603986 CH MCU 和存储业务驱动业绩增长和存储业务驱动业绩增长 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级 首评首评: 买。

22、Storage Futures Study: Four Phases Framework and ModelingJune 22, 2021Speakers: Paul Denholm, Four Phases Lead AuthorWil。

23、解决方案2022 年 1 月行而不辍，未来可期英特尔携手 H3C ONEStor 构建全新软件定义存储解决方案企业数字化转型的根本是企业商业模式的创新，伴随而来的是企业数据的爆发式增长。
传统存储方案无法满足企业业务发展的需求，暴露出存储资源。

24、 1 公司报告公司报告公司深度研究公司深度研究 东芯股份东芯股份688110电子 立足中小容量存储，稳步迈向高端大容量立足中小容量存储，稳步迈向高端大容量 投资要点：投资要点： 东芯股份是专注于中小容量 NANDNORDRAM 和 MCP 。