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1、强劲逆风吹袭前景电子行业 2023年展望安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。AllianzTrade行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦目录PAGE 3-5行业概览PAGE 8-9全球趋势PAGE 7产业风险PAGE 6产业优势和劣势PAGE 10付款和破产趋势PAGE 11-18市场聚焦电子行业2023年展望 2安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦行业概览全球半导体销售额数据来源:WSTS、安联研究电子行业的风向标全球半导体销
2、售额自 2022 年第二季度以来一直处于负增长状态,并在 2023 年前几个月进一步下降,同比降幅在 20%以上。这种前所未有的下降幅度是2019-2022年产业周期空前增长的结果,在这一周期中,所有增长引擎都在全速运转:IT硬件销售业绩蒸蒸日上推动销量增长 供应短缺导致价格飙升 采用5纳米制造节点的新一代芯片的推出改善了产品结构然而,这三个驱动因素现在已经减弱,消费电子产品陷入严重亏损,库存增加导致价格下降,而下一代芯片仅处于试产扩量阶段。在2021年创纪录地增长24%,随后在2022年放缓至8%之后,我们预计全球半导体销售额将在2023年下降 15%,降至4950亿美元。月度销售额应会在
3、2023 年第三季度触底,但消费电子产品的最终需求疲弱将阻碍强劲复苏。图 1:全球半导体销售额月销量(十亿美元)年变化率(%)00200000222023-30%-20%-10%0%10%20%30%40%2022年+8%2021年+24%2023年 4950亿美元电子行业2023年展望 3安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦在智能手机领域,由于北美和欧洲的消费者将旧设备换成支持 5G
4、 的新机型的速度缓慢,2022 年出货量下降了 11%。2023 年第一季度,情况进一步恶化,由于主要商品的两位数通胀,主要市场的消费者支出面临持续强劲的压力,销售额再次下滑15%。虽然到2023 年底,销量应会触底,但由于通胀上升和消费者对新设备兴趣不高,不会出现任何显著复苏。在计算机领域,新冠疫情期间笔记本计算机销量激增产生的后遗症尚未结束:在2022年下降12%之后,个人计算机(PC)的出货量在2023年第一季度急剧下降了29%,预计今年将下降13%或低于4亿台的标准。展望未来,计算机市场的年销量将保持在 4-4.5 亿台之间,与 2010 年代后期的平均水平相似。作为一个快速增长但仍然
5、是次级终端市场,服务器将保持韧性,并继续保持稳定的正增长趋势,2023年的销量将增长2%(2022年增长12%)。ChatGPT 服务引起了人们对人工智能(AI)的巨大兴趣,这为该产业带来了一个非常有前景的市场人工智能服务将需要广泛使用高性能服务器。在电视领域,2022年世界杯不足以使出货量回到正增长区间:销量下降了4%,至2.02亿台,预计到2023年将再下滑 3%。就像智能手机一样,影响全球一些最大消费市场的生活成本危机正在对非必需品产生不利影响。图 2:按产品划分的全球出货量数据来源:IDC、TrendForce、安联研究智能手机计算机服务器电视-15%-10%-5%0%5%10%15%
6、20232022202120202019电子行业2023年展望 4安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦050002500300020232022202015图 3:全球电子组件和商品贸易额(十亿美元)数据来源:Intracen、安联研究半导体智能手机计算机设备音频和视频设备-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%202320222021820172016图 4:全球电子组件和商品贸
7、易额(变化%)数据来源:Intracen、安联研究半导体智能手机计算机设备音频和视频设备电子行业2023年展望 5安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦产业优势和劣势优势创新是关键电子产业每年都会推出更多种类的设备并带来新功能。20 世纪 70 年代大型计算机、20 世纪 90 年代个人计算机、2000 年代移动电话和 2010 年代智能手机的大规模推出极大地改变了社会面貌。智能汽车和人工智能预计将成为本世纪20年代的主要推动力。半导体:数字化的基石自上世纪90年代以来,尽管半导体产业的繁荣与萧
8、条周期频繁更替,但为数字经济提供动力的半导体销售额平均每年成长8%。数字化产生的强大而长期的推动作用几乎渗透在社会的方方面面。半导体的高附加值、高利润率半导体产业由具有强大竞争实力的公司主导,而强大的竞争实力又可以转化为较高的盈利能力。半导体制造的高资本密集度和半导体设计的大量研发(R&D)支出使得该产业的进入壁垒很高。广泛的客户群 由于其多功能性,电子组件和商品拥有非常多样化的客户群。营收的大部分来自于电信(智能手机、网络设备)、计算(个人计算机、服务器)和消费电子(音频和视频设备),但传统工业部门和汽车部门也在增加其产品的电子含量。劣势半导体是周期性产业半导体产业通常会经历三到五年的增长,
9、然后是大约十二个月的调整期。由于半导体制造的惯性,供应需要时间来适应需求的变化,这迫使企业大幅降价以避免库存积压和流动性风险。尽管业界众所周知,这些周期也可能会让市场参与者措手不及,如果缺乏必要的缓冲措施,他们可能会在几个月内面临风险。电子设备对消费者支出具有高敏感性电子设备被消费者视为非必需品,在经济衰退时期往往比消费品或其他服务活动更容易受到影响。占主导地位的终端市场已经成熟智能手机和个人计算机产业的需求高峰已经过去,这意味着企业只能通过提高价格或从竞争中夺取市场份额来实现增长。电子行业2023年展望 6安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览
10、行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦产业风险地缘政治紧张局势半导体对于国防和航空航天等关键产业以及监控和人工智能等关键应用的战略意义促使政府对该产业的干预不断增加。出于经济和战略利益的考虑,美国和中国在半导体领域陷入持续的贸易争端,这严重阻碍了自由贸易并使供应链面临风险。全球军备竞赛将主导半导体制造业2021-2022年的半导体严重短缺促使许多国家重新审视其对亚洲电子产品进口的依赖,大力支持其本国产业发展。美国、日本和一些欧洲国家已宣布提供广泛的财政支持,以帮助当地企业在未来几年在其境内生产更多的电子产品。由于亚太地区既是全球最大的消费市场,又是 80%电子产品组装的所在地,我
11、们预计其在半导体制造领域的领先地位不会很快受到挑战,但其市场份额未来可能会有所下降。生产集中可能导致生产中断亚洲在该产业的主导地位也是风险之一,因为台湾、中国或韩国等主要市场制造业的任何重大中断都将对全球供应链产生直接影响。集中风险也适用于关键原材料,因为有时半导体企业会从单一一家企业甚至一家工厂采购关键原材料。在安联贸易研究范围目前覆盖的70个国家或地区中,电子产业风险评级如下:中等风险44 个国家敏感风险23 个国家高风险3 个国家即阿根廷、俄罗斯和土耳其点击此处进一步了解安联贸易的风险评估方法电子行业2023年展望 7安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指
12、定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦全球趋势从短缺到供大于求再到清库存从半导体制造业到电子产品商店的货架,整个产业都在忙于清理库存和仔细管理新订单,以适应需求下降。这一过程将导致未来几个季度营运资本要求(WCR)继续扩大,流动性风险增加。人工智能是下一个风口随着令人信服的对话机器人的大规模推出,企业和消费者对人工智能的兴趣在 2022 年底激增。随着人工智能的潜力远远超出自然语言处理的范围,未来十年,对为人工智能服务提供支持的设备和组件的需求将激增。由于推动人工智能繁荣的芯片具有非常特殊的性质,我们预计少数企业和市场将获得绝大部分额外营收。尤其是台湾将成为赢家之
13、一。还有物联网(IoT)机器、电器和设备的互联互通势头不断增强。从智能家居、联网汽车、工业自动化到医疗保健或农业领域的各种应用,物联网是简单但无处不在的通信、计算和存储芯片的主要推动力。电动汽车和电子含量不断增加更环保、更智能的汽车的兴起对电子产业来说是一大利好。根据我们的计算,在不到十年的时间里,电动汽车的平均半导体含量几乎增加了两倍,2022 年达到每辆车 720 美元左右的历史最高水平。全球汽车芯片市场规模在 2022 年首次突破了 600 亿美元大关,并在 2023 年保持正值。电子行业2023年展望 8安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业
14、概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦0050060070080020232022202001220112010复合年增长率:过去 10 年 10.1%图 5:生产的每辆汽车的平均半导体含量(美元)可持续发展更受重视电子产业每年生产数十亿台新设备,消耗大量能源和矿物。为了遵守日益严格的环境法规和日益严格的客户审查,许多产业巨头加快行动延长所售产品的使用寿命,一般采取的措施包括提供延长保修服务、承诺提供备件以及鼓励产品维修而不是产品更换。数据来源:IDC、OICA、安联研究电子行业2023年
15、展望 9安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦付款和破产趋势企业需要等待90 多天才能收到付款三分之一2023年全球企业破产数量+21%2023年亚太地区企业破产数量+12%2022年亚太地区营 运资本需求(WCR)增加9天72天我们在 2023 年 3 月发布的研究报告显示,2022 年全球上市企业的营运资本需求(WCR)增加了 9 天,周转天数达到 72 天。这是自 2008 年以来的最大年度增幅,而此前 2021 年增加了 3 天。WCR上升的原因是增长放缓、通胀上升、融资成本上升和拖欠现
16、象增多。将研究范围缩小到电子产业和亚太地区,并将相应期限更新 2023 年第一季度,我们发现情况有所恶化,与我们的分析一致。与 2022 年第一季度相比,WCR 增加了 7 天,达到 133 天,因为企业回款时间延长(应收账款周转天数增加 2 天,达到 87 天),并且库存增加(存货周转天数增加 5 天,达到 91 天)。三分之一的企业回款时间在 90 天以上。另一方面,今年 4 月发布的安联贸易全球破产指数显示,2023 年全球破产企业数量将上升 21%,2024 年将进一步上升 4%。增长放缓、盈利能力持续承压、现金缓冲减弱以及金融环境持续收紧是造成这一上升趋势的主要原因。在亚太地区,我们
17、预计今年和明年的企业破产数量将分别增加 12%和 5%。我们预计最脆弱的产业和企业面临的挑战最大,如最容易受到全球经济放缓影响的产业和企业;从中国早于预期的重新开放中受益较少的产业和企业;劳动密集型产业和最容易受到工资复苏影响的产业和企业;以及最容易受到利率上升影响的产业和企业。电子行业2023年展望 10安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦市场聚焦点击图标了解更多信息中国内地及香港特别行政区日本中国台湾马来西亚韩国新加坡电子行业2023年展望 11安联贸易(Allianz Trade)为裕利
18、安怡所提供的一系列服务的指定商标。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦市场聚焦2023GDP 增长预测+1.3%通胀预测+2.2%破产预测+12.0%破产预测+5.0%2024GDP 增长预测+1.1%通胀预测+1.5%自2010年以来,日本在全球电子产业中的地位大幅削弱,该国在全球电子贸易中的份额从2010年的5%降至2022年的2%。日本多数产业领军企业逐步退出消费电子产业,给当地的零部件生态系统造成了相当大的冲击,该生态系统一直面临着来自韩国的激烈竞争,现在又增加了来自中国的竞争。尽管如此,在硅锭、半导体制造设备和半导体化学品等关键组件和技术方面,日本仍然是半导体
19、领域的主要参与者。该公司还在该国工业机械、汽车和医疗设备等传统产业使用的电子组件领域占据优势地位。此外,鉴于半导体的战略重要性日益增强,政府正在加大对该产业的支持力度,旨在提高该国的制造业自主权。2022年,日本电子产品出口增长2%,达到480亿美元,其中80%出口到亚洲邻国。点击浏览其他市场日本12安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。电子行业2023年展望 行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦市场聚焦中国:2023GDP 增长预测+5.8%通胀预测+2.4%破产预测+4.0%破产预测+5.0%中国:2024GDP 增长预测+4
20、.5%通胀预测+2.3%香港:2023GDP 增长预测+3.3%通胀预测+2.5%破产预测+1.0%破产预测-3.0%香港:2024GDP 增长预测+3.4%通胀预测+2.5%中国内地及香港特别行政区13安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。电子行业2023年展望 行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦点击浏览其他市场中国是全球最大的电子组件和产品进出口国。2001年加入世界贸易组织后,中国一跃成为世界消费电子产品工厂,组装的商品大多以西方、韩国和日本消费品牌销售。21世纪10年代,中国品牌崛起,成为国际品牌的竞争对手,华为、小米、
21、TCL或大疆等公司成为各自产品市场的市场领导者。21世纪20年代,中国通过鼓励国内外电子制造商大规模投资于本土研发和制造能力,努力减少其制造和设计产品中使用的进口和外国技术的比例。虽然中国仍然是全球最大的智能手机、计算机和电视机出口国,但其市场份额已经见顶,目前增长主要来自提供高附加值的电子元器件(半导体)和子系统的公司。在全球消费者对电子产品兴趣下降的背景下,2022年中国内地和香港的电子产品及零部件出口额下降2%,至10,450亿美元,其中手机和计算机遭受的影响最大,手机出口额减少12%,计算机出口额减少9%。中国在该产业的最大优势在于其拥有庞大的消费电子和专业电子产品市场,并且在整个价值
22、链(产品设计、制造和组装)中具有强大的影响力。中国电子市场既具有吸引力又具有风险,从过去几年出现的大量企业破产案件即可见一斑。中国电子制造服务(EMS)企业,即负责组装消费电子产品成品的企业,正面临着来自成本较低国家的企业日益激烈的竞争。随着中国制造业工资未来持续增长,这一趋势只会加剧。政府对该产业的支持将保持强劲,对中国电子产业的未来至关重要,尤其是在使用美国技术受到越来越多限制的情况下。近几个月来,美国政府已经通过立法,阻止中国公司采用美国公司提供的先进技术,以遏制中国崛起,增长为科技超级大国。美国半导体技术在该产业中应用非常普遍,上述限制将严重影响中国企业追赶国际竞争对手的能力,并将抑制
23、其增长潜力。14安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。电子行业2023年展望 行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦市场聚焦2023GDP 增长预测+3.9%通胀预测+3.4%2024GDP 增长预测+4.3%通胀预测+2.5%马来西亚电子产业的历史可以追溯到上世纪六七十年代,当时该国试图减少对农产品和金属商品的依赖。英特尔、德州仪器、英飞凌或西部数据等主要厂商是首批在该国设立工厂的国际公司。虽然马来西亚后来扩展到计算机和手机等消费电子产品的组装,但半导体仍占其电子产品出口的四分之三以上。与新加坡非常相似,马来西亚电子产业在很大程度
24、上依赖于英特尔(Intel)、德州仪器(Texas Instruments)、英飞凌(Infineon)、西部数据(Western Digital)、意法半导体(STMicroelectronics)、伟创力(Flex)、捷普(Jabil)、新美亚电子(Sanmina)和celestial等主导企业的投资。不断增加的国际投资大大增加了当地生态系统的制造业规模,自2018年以来,马来西亚电子产品出口增长了50%以上,并在2022年突破1080亿美元大关,使马来西亚成为世界第八大电子组件和产品出口国。马来西亚点击浏览其他市场15安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指
25、定商标。电子行业2023年展望 行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦市场聚焦2023GDP 增长预测+1.7%通胀预测+4.5%破产预测+5.0%破产预测+2.0%2024GDP 增长预测+2.2%通胀预测+1.8%尽管新加坡的制造业规模不大,但在全球电子产业中占有重要地位。与中国台湾非常相似,自20 世纪 80 年代以来,新加坡一直致力于在电子产业的一个狭窄但利润丰厚的出口导向型细分市场中建立强大的影响力。虽然其产能仅占全球产能的 5%,但新加坡的电子集成电路出口约占全球出口总量的11%,其中一部分是在新加坡过境并在邻国马来西亚制造的。新加坡电子产业的一个显著特点是依
26、赖大型外国主要公司的投资,如联华电子(UMC)、格罗方德(GlobalFoundries)、恩智浦(NXP)、意法半导体集团(ST Microelectronics)、世创(Siltronic)和英飞凌(Infineon)。新加坡的电子制造产业结构较具竞争力,过去几年在升级和扩大产能方面进行了大量投资。很多国内外半导体企业也在新加坡开展研发活动。2022 年,当地半导体出口增长 8%,与全球市场持平。新加坡在国际电子贸易往来中的强大整合能力既是其最大优势,也是其主要弱点。在所有主要工业化地区(日本、欧洲和美国)都在竞相从占主导地位的半导体制造公司获取投资的时代,未来的发展在很大程度上将取决于外
27、国公司的投资决策。此外,由于新加坡的绝大多数产品是出口的,相较于国内需求巨大的市场,其更容易受到国际贸易往来中断的影响。新加坡点击浏览其他市场16安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。电子行业2023年展望 行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦市场聚焦2023GDP 增长预测+1.3%通胀预测+3.5%破产预测+28.0%破产预测+11.0%2024GDP 增长预测+2.4%通胀预测+2.3%本世纪头十年,随着消费电子巨头LG电子(LG electronics)和三星电子(Samsung electronics)的崛起,韩国电子产
28、业开始腾飞,并在2010年代进一步发展,成为世界上最大的存储半导体生产国。尽管随着国内企业进一步将生产外包到越南等其他亚洲国家,消费电子产品的出口呈明显下降趋势,但半导体却呈现出长期,动态的趋势,出口在过去十年中增长了一倍以上。就全球电子产品出口而言,韩国目前排名第四,仅次于中国,香港和中国台湾,占据 6.5%的市场份额。2022 年,韩国电子产品出口成长 5%,达到 1,670 亿美元,其中仅半导体一项就占 1,130 亿美元(3%)。然而,2023年韩国芯片出口可能萎缩多达-20%,因为内存半导体占韩国半导体出口总量的一半以上,受计算机和智能手机销售下滑的冲击最大。从更积极的角度来看,三星
29、电子目前正在加强其合同制造业务,以期在未来几年挑战台湾台积电的市场主导地位。如果成功,该合资业务将能够接触到更广泛、更多元化的客户群,从而极大地促进韩国电子产品生态系统的发展,并改善其风险状况。韩国点击浏览其他市场17安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。电子行业2023年展望 行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦市场聚焦2023GDP 增长预测+1.6%通胀预测+1.8%破产预测+7.0%破产预测-9.0%2024GDP 增长预测+2.3%通胀预测+1.3%中国是电子组件和产品的重要出口地区之一,在半导体制造领域拥有明显的技术领
30、先地位(占全球半导体出口的 17%)。台湾拥有日益壮大的半导体生态系统,特别是一些合同制造商或代工厂,即专门为芯片设计专业公司(“无晶圆厂”公司)提供制造服务的公司。一些全球最大的 EMS 企业虽然现在主要在中国内地运营,但其根源也可以追溯到台湾。2022 年,半导体出口额跃升 18%,达到 1,830 亿美元,大大超过全球半导体销售额(+8%),这反映了台湾强大的竞争实力。台湾之所以能够取得如此骄人的成绩,在于其在先进半导体制造方面的领先地位。台湾拥有全球22%的半导体晶圆产能,在10纳米级以下芯片方面的市场份额超过60%;它是除韩国外唯一拥有能够生产5纳米级芯片的晶圆厂的市场。与整个半导体
31、产业一样,台湾电子企业面临的最大风险是外部冲击,特别是美国、台湾和中国内地之间地缘政治紧张局势的升级,这将扰乱贸易流动。台湾与中国内地之间贸易环境的稳定性至关重要,因为后者吸收了台湾电子组件出口的 60%以上。此外,台湾公司的绝大部分收入来自其在中国内地的子公司。中国台湾点击浏览其他市场18安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。电子行业2023年展望 行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。这份安联贸易材料仅供参考,不应被视为提供任何具体建议。接收者应对此信
32、息进行自己的独立评估,不应仅依靠它采取任何行动。未经我们同意,不得全部或部分使用、托管、运行、复制、复制、处理、改编、翻译、出版、传播、展示和披露本材料。它不打算在禁止这样做的任何司法管辖区分发。虽然此信息被认为是可靠的,但我们并未对其进行独立验证,并且对于此信息的完整性的准确性,我们不作任何形式的陈述或保证(明示或暗示),也不承担任何责任或因使用或依赖本信息而以任何方式引起的任何损失或损害的责任。除非另有说明,否则任何观点、预测或估计如有更改,恕不另行通知。Euler Hermes Services 是一家法国简化股份公司(socit par actions simplifiee),在 Nanterre Trade and Companies Registry 注册,注册号为 414 960 377,注册办事处位于 1 place des Saisons 92048 Paris-La-Dfense Cedex。版权所有 2023 安联贸易保留所有权利。安联贸易(Allianz Trade)为裕利安怡所提供的一系列服务的指定商标。我们希望这份报告中的见解对您有所帮助。行业概览行业优势和劣势行业风险全球趋势付款和破产趋势市场聚焦