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1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 海南发展海南发展（002163） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 11 月月 17 日日 投资投资评级评级 行业行业 建筑材料/其他建材 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 20.62 元 目标目标价格价格 21.52 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 803.55 流通A 股股本(百万股) 803.47 A 股总市值(百万元) 16,569.20 流通A 股市值(百万元) 16,567.62 每股净资产(元) 0.89 资产负债率(%) 78.93 一年内

2、最高/最低(元) 25.50/4.25 作者作者 刘章明刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S01 李华丰李华丰 分析师 SAC 执业证书编号：S01 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 产业链完整的幕墙骨干企业，背靠海发控协同优势凸显产业链完整的幕墙骨干企业，背靠海发控协同优势凸显 一一、玻璃幕墙行业先发者玻璃幕墙行业先发者，25 年间逐步发展壮大年间逐步发展壮大 海南发展前身为中航三鑫，于 1995 年创立，历经 25 年的发展，已在国内 幕墙工程行业中占领领先地位。2020 年 5 月 28 日，海南控股成为公司控 股股东

3、，海南省政府国有资产监督管理委员会成为公司的实际控制人。 二二、三大主线业务持续向好，背靠海发控强势进军地产领域三大主线业务持续向好，背靠海发控强势进军地产领域 1）幕墙与内装工程幕墙与内装工程：重点项目包括政府公建、高层建筑、购物中心等， 业务范围覆盖全国乃至港澳、东南亚、欧美、中东、西亚等国家及地区。 2）光伏玻璃）光伏玻璃：拥有完整的研发、采购、生产、销售、售后服务体系，持 续推进智能制造与生产线自动化改造，主要产品高品质光伏玻璃具有优良 的产品品质和良好的客户口碑。3）矿业和）矿业和特种玻璃深加工特种玻璃深加工：拥有石英砂 矿开采业务和建筑玻璃、电子玻璃垂直完整的产业链，产品类型多元，

4、质 量体系完备，且具备特种/普通玻璃生产线设计与工程技术输出能力。4） 地产项目：地产项目：背靠海发控强势进军地产，公司承建国善实业旗下海口核心 CBD 区域建设商业办公综合体项目建设。 三三、海发控承担海南建设使命，资源丰富且实力突出海发控承担海南建设使命，资源丰富且实力突出 海发控股成立于 2005 年， 是海南省政府为了引进大项目， 带动省外资金投 资海南，推进省内重大项目实施，促进海南经济发展而设立的综合性投资 控股公司。公司拥有雄厚的资产规模公司拥有雄厚的资产规模，成立仅仅 15 年，资产总额已从成 立之初的 5 亿元发展到 2018 年底达到 562 亿元，净资产 353 亿元，拥

5、有 土地总面积约 7.5 万亩。 四、四、行业红利释放，海南发展凭借自身核心竞争力占据先发优势行业红利释放，海南发展凭借自身核心竞争力占据先发优势 1）公司是幕墙行业的先驱者，公司是幕墙行业的先驱者，也是我国研究玻璃技术领域主力军之一也是我国研究玻璃技术领域主力军之一。 技术优势为公司打造了良好的品牌形象， 产业链协同下公司优势更加凸显。 近年来，政府战略性公建项目为幕墙业务提供给机遇，玻璃深加工产品市 场规模扩大为公司带来发展红利。2）海发控注资给公司带来协同效应，海发控注资给公司带来协同效应， 与强者同行共享海南发展红利。与强者同行共享海南发展红利。依托海发控平台，公司有望共享海南发展 红

6、利。 协同效益能助力公司在海南获取更多大型业务资源， 抢占市场份额。 五、盈利预测和估值假设五、盈利预测和估值假设 我们预计 20-22 年间公司的营业收入为 52.02/56.79/62.61 亿元，净利润为 5758/5549/6442 万元， 当前股价对应 PE 倍数分别为 288/299/257 倍。考虑 到海南发展主业优势突出，产业链协同优势明显，成长空间大，故我们以 2020 年 3.8 倍 PS 给与目标价格 21.52 元，给与“买入”评级。 风险风险提示提示：健康安全环保监管风险，安全事故风险，业务转型不及预期风 险等。 财务数据和估值财务数据和估值 2018 2019 20

7、20E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 4,776.78 4,703.67 5,201.63 5,679.25 6,260.58 增长率(%) 3.75 (1.53) 10.59 9.18 10.24 EBITDA(百万元) 384.93 360.91 186.75 211.36 234.85 净利润(百万元) 32.65 51.22 57.58 55.49 64.42 增长率(%) (457.09) 56.89 12.41 (3.62) 16.09 EPS(元/股) 0.04 0.06 0.07 0.07 0.08 市盈率(P/E) 507.51 323.49 287.77 29

8、8.58 257.19 市净率(P/B) 24.34 24.81 22.84 21.22 19.60 市销率(P/S) 3.47 3.52 3.19 2.92 2.65 EV/EBITDA 12.36 13.14 93.02 77.51 73.21 资料来源：wind，天风证券研究所 -10% 57% 124% 191% 258% 325% 392% -032020-07 海南发展其他建材 沪深300 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 玻璃幕墙行业先发者，玻璃幕墙行业先发者，25 年间逐

9、步发展壮大年间逐步发展壮大. 3 1.1. 25 年历经风雨，前进路程中扩张与调整并存 . 3 1.2. 从管理层控股到国资控股，背靠海发控实力进一步壮大 . 4 1.3. 围绕主力业务提效经营管理，低迷期后业绩稳健回暖 . 5 1.3.1. 营业收入：总体营收维持相对稳定，主力业务幕墙工程稳健扩张 . 5 1.3.2. 毛利率：市场环境影响，毛利率呈现下降后回升趋势. 5 1.3.3. 费用率：制度建设助力费率稳步下降，技术创新加强研发投入力度加大. 5 1.3.4. 净利率：归母净利润扭亏为盈，归母净利率同步回升. 6 1.3.5. 现金流量：坚持现金为王，现金状况健康可控 . 6 2.

10、三大主线业务持续向好，背靠海发控强势进军地产领域三大主线业务持续向好，背靠海发控强势进军地产领域 . 7 2.1. 幕墙与内装工程：幕墙领域骨干，内装近年渐强 . 7 2.2. 光伏玻璃业务：持续推进智能化与自动化，产品品质优良口碑良好 . 8 2.3. 矿业和特种玻璃深加工：产品类型多元，质量体系完备 . 9 2.4. 地产项目：背靠海发控强势进军地产，未来大有可为 . 9 3. 海发控承担海南建设使命，资源丰富且实力突出海发控承担海南建设使命，资源丰富且实力突出 . 9 3.1. 海发控为促进海南经济发展而设立，资产雄厚业务多元 . 9 3.2. 国有资本导向作用显著，金融、产业资本互联互

11、通 . 10 4. 行业红利释放，海南发展凭借自身核心竞争力占据先发优势行业红利释放，海南发展凭借自身核心竞争力占据先发优势 . 11 4.1. 幕墙行业机遇凸显，发展思路清晰且效益显著 . 11 4.1.1. 技术优势打造品牌形象，标志性工程构建正循环 . 12 4.1.2. 产业链协同优势凸显，内装业务依托幕墙业务延伸发展 . 13 4.2. 玻璃深加工领域研发能力卓越，智能化生产推动产品优势进一步扩大 . 13 4.3. 大股东注资带来协同效应，与强者同行共享海南发展红利 . 14 5. 盈利预测及估值假设盈利预测及估值假设 . 15 6. 风险提示风险提示 . 16 图表目录图表目录

12、图 1：公司发展历程 . 3 图 2：公司股权结构（截至 2020 年三季度） . 4 图 3：近年公司营业收入基本稳定 . 5 图 4：幕墙工程业务为公司收入主力 . 5 图 5：公司幕墙工程业务收入稳步提升 . 5 图 6：近年公司毛利率有所回升 . 5 图 7：公司期间费用率稳步降低，研发费用率成上升趋势 . 6 图 8：公司现金流状况健康 . 6 图 9：公司期末现金余额持续增长（百万元） . 6 图 10：公司研发中心架构 . 14 oPqPnNoQqRtPnMmOrMsNqNaQdN9PnPoOoMqQeRoPpOkPrQwO6MrQoRxNrRoQuOsRnR 公司报告公司报告

13、| | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 表 1：中航三鑫控制权转让前后交易方持股比例变化 . 4 表 2：公司承建的高层建筑幕墙项目 . 7 表 3：公司特种玻璃深加工产品 . 9 表 4：海发控子公司简介 . 10 表 5：海发控参与项目（部分） . 11 表 6：公司承建的机场、会场幕墙项目 . 12 表 7：海南发展盈利预测 . 15 表 8：海南发展可比公司估值 . 15 1. 玻璃幕墙行业先发者玻璃幕墙行业先发者，25 年间逐步发展壮大年间逐步发展壮大 海控南海发展股份有限公司，前身为中航三鑫股份有限公司海控南海发展股份有限公司，前身为中航三鑫股

14、份有限公司。公司创立于 1995 年，总部 设在深圳， 于 2007 年成功在深交所中小板挂牌上市。 公司主营业务涉及幕墙与内装工程、 光伏玻璃、矿业与特种玻璃深加工等三大领域，是国家高新技术企业。公司现拥有 1 个国 家级特种玻璃重点实验室、2 个省级特种玻璃研发平台、3 家国家高新技术企业，1 家深圳 市高新技术企业；在海南、安徽蚌埠、惠州大亚湾、深圳、珠海、上海、北京、成都等地 建立现代化科研生产基地。 在国内建筑幕墙领域，公司起步较早、技术领先，在国内建筑幕墙领域，公司起步较早、技术领先，承建的工程获得包括“鲁班奖” 、 “建筑 装饰奖” 、 “詹天佑奖” 、 “国家优质工程银质奖”在

15、内的多项国家奖项。在光伏玻璃与玻璃在光伏玻璃与玻璃 深加工领域，公司具备较强的产品研发能力和工程设计能力深加工领域，公司具备较强的产品研发能力和工程设计能力，拥有“三鑫” 、 “中航特玻” 、 “精美特” 、 “SGT”等注册商标，其中“三鑫”商标在 2018 年被认定为“深圳知名品牌” 。 1.1. 25 年历经风雨，前进路程中扩张与调整并存年历经风雨，前进路程中扩张与调整并存 海南发展前身为中航三鑫股份有限公司，于海南发展前身为中航三鑫股份有限公司，于 1995 年创立，历经年创立，历经 25 年的发展，已在国内年的发展，已在国内 幕墙工程行业中占领领先地位。幕墙工程行业中占领领先地位。在

16、 25 年的发展历程中，公司经历了形势的变化也经历了 行业的兴衰，进行了业务的蓬勃扩张也进行了产业的延伸发展，总体发展历程如下： 图图 1：公司发展历程公司发展历程 资料来源：招股说明书，公司公告，天风证券研究所 起步阶段起步阶段：1995 年，中航三鑫创立，总部设在深圳。2002 年，公司被认定为深圳市高新 技术企业。2004 年-2006 年，公司的经营规模和市场占有率连续三年位居国内建筑幕墙行 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 业前三名。 扩张阶段扩张阶段： 2007 年 8 月 23 日， 中航三鑫在深交所中小板挂牌上市，

17、募集的资金用于 Low-E 节能玻璃生产线项目和大亚湾三鑫节能幕墙生产基地的建设中，两大项目都已于两年后建 成、投产，大大提升了公司幕墙产品的加工能力。2008 年，公司参股组建“海南中航特玻 材料有限公司” ，增资扩股控股子公司“深圳市三鑫精美特玻璃有限公司” ，为拓展海外市 场还成立了“三鑫（香港）有限公司” 。 调整阶段调整阶段： 2012 年-2014 年， 在欧债危机、 欧美光伏 “双反” 和国内房地产调控的背景下， 国内光伏行业和平板玻璃行业均处困境。公司积极推动战略转型、产业结构调整和产品升 级，开始涉入航空材料产业。2015 年，公司加强研发体系建设，海南中航特玻申报的“特 种

18、玻璃国家重点实验室”正式被国家科技部批准立项，成为海南省唯一获批的企业国家重 点实验室。2017 年，公司明确幕墙工程与通航机场建设、光伏玻璃与光伏工程、特种玻璃 深加工及技术为重点发展的三大产业，并着重专注做精、做强幕墙产业。 拓展阶段拓展阶段：2020 年，海南省发展控股有限公司收购公司 27.12%股权并取得公司控制权，公 司更名为海控海南发展股份有限公司。 1.2. 从管理层控股到国资控股从管理层控股到国资控股，背靠海发控实力进一步壮大，背靠海发控实力进一步壮大 2020 年年 5 月月 28 日，海南控股成为公司控股股东，海南省政府国有资产监督管理委员会成日，海南控股成为公司控股股东

19、，海南省政府国有资产监督管理委员会成 为公司的实际控制人为公司的实际控制人。截至 20 年三季度，海南省发展控股有限公司（海发控）持有公司 27.12%的股份。公司原控股股东中航通用飞机有限责任公司及其下属子公司中国贵州航空 工业（集团）有限责任公司、深圳贵航实业有限公司以非公开协议转让方式将其合计持有 的中航三鑫的 27.12%的股份转让给海南省发展控股有限公司。在转让股份后，深圳贵航实 业有限公司和中国通用飞机有限责任公司所持有的公司股份保持不变，十大股东中其余的 七名股东则均增持了公司的股份。此前公司原名此前公司原名中航三鑫中航三鑫，于于 2007 年年 8 月月 23 日在深交日在深交

20、 所挂牌上市。所挂牌上市。费元文、高练兵、王金林、张桂先均为公司管理层成员。 图图 2：公司股权结构（截至公司股权结构（截至 2020 年三季度）年三季度） 资料来源：Wind，天风证券研究所 表表 1：中航三鑫控制权转让前后交易方持股比例变化中航三鑫控制权转让前后交易方持股比例变化 股东名称股东名称 发行前股本结构发行前股本结构 发行后股本结构发行后股本结构 股数（股） 占比 股数（股） 占比 海南省发展控股有限公司 0 0.00% 217,934,203 27.12% 中航通用飞机有限责任公司 18,962,651 2.36% 8,035,500 1.00% 中国贵州航空工业（集团）有限责

21、任公司 107,847,117 13.42% 0 0.00% 深圳贵航实业有限公司 110,377,651 13.74% 11,217,716 1.40% 合计 237,187,419 29.52% 237,187,419 29.52% 资料来源：公司公告，天风证券研究所 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 1.3. 围绕主力业务提效经营管理，低迷期后业绩稳健回暖围绕主力业务提效经营管理，低迷期后业绩稳健回暖 1.3.1. 营业收入：总体营收维持相对稳定，主力业务幕墙工程稳健扩张营业收入：总体营收维持相对稳定，主力业务幕墙工程稳健扩张

22、 近年来公司营收略有起伏，总体来说维持相对稳定。近年来公司营收略有起伏，总体来说维持相对稳定。2016-2018 年公司营业总收入呈现小 幅攀升的趋势，由 2016 年的 44.83 亿元上升至 2018 年的 47.77 亿元，2019 年营收下降至 47.04 亿元，相对于 18 年下降了 1.53%。16-19 年 CAGR 为 1.61%，年营业总收入基本维持 在 47 亿元上下，营收总体维持在相对稳定的水平。 从营业收入的业务构成来看，幕墙工程和特玻材料为公司最主要的两类业务，贡献了公司从营业收入的业务构成来看，幕墙工程和特玻材料为公司最主要的两类业务，贡献了公司 80%以上的营收。

23、以上的营收。其中幕墙工程业务营收在 16-18 年占总营收的比例维持在 60%左右，19 年幕墙工程业务收入在营收中的占比更是进一步上升至 72%。从幕墙工程业务营收的绝对 值来看，幕墙工程业务营收上升更稳定且幅度更大，16-19 年持续上升且 CAGR 为 6.70%。 图图 3：近年近年公司营业收入公司营业收入基本稳定基本稳定 图图 4：幕墙工程业务为公司收入主力幕墙工程业务为公司收入主力 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图图 5：公司幕墙工程业务收入稳步提升公司幕墙工程业务收入稳步提升 图图 6：近年公司毛利率有所回升近年公司毛利率有所回升 资料来

24、源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.3.2. 毛利率：市场环境影响，毛利率呈现下降后回升趋势毛利率：市场环境影响，毛利率呈现下降后回升趋势 受原材料价格上涨和产品市场价格下降影响，公司在受原材料价格上涨和产品市场价格下降影响，公司在 17、18 年毛利率有所下降。年毛利率有所下降。17 年公 司整体毛利率为 12.41%，较 16 年下降 1.52pct，17 年公司整体毛利率下降主要是因为建筑 玻璃深加工产品市场价格下降和原材料价格上涨的双重压力以及光伏玻璃价格的大幅下 滑。18 年国家 531 政策削减光伏发电补贴导致光伏玻璃市场价格进一步下降，公司 18

25、 年 毛利率为 9.94%，较 17 年下降 2.47pct。18 年后公司毛利率回升。19 年毛利率为 12.26%， 同比上升 2.32%；20 年 Q1-Q3 毛利率为 16.23%。 1.3.3. 费用率：制度建设助力费率稳步下降，技术创新费用率：制度建设助力费率稳步下降，技术创新加强研发投入力度加大加强研发投入力度加大 16-19年期间费用率稳步降低。年期间费用率稳步降低。 公司16-19年期间费用率分别13.05%/12.91%/12.06%/9.60%， 19 年期间费用率相较 18 年下降 2.46pct，有明显下降，主要因为公司加强制度体系建设， 降低了管理费用率。 同时，公

26、司同时，公司加强技术创新，研发费用率加强技术创新，研发费用率呈呈逐年上升逐年上升趋势趋势。公司 18 年研发费用率为 1.76%， 19 年研发费用率为 2.61%，20 年 Q1-Q3 研发费用率为 3.22%，呈现逐年上升的趋势，主要 4,483.13 4,603.94 4,776.78 4,703.67 2,948.64 -1.23% 2.69% 3.75% -1.53% -4.76% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 0 2,000 4,000 6,000 2001920Q1-Q3 营业总收入（百万元）yoy 62.5%61.6%62.9% 72.4

27、% 25.1%28.3%27.2% 17.9% 8.5% 6.9%7.2%7.0% 1.9%2.3%2.4%3.0% 0.9%0.3%0.5%0.5% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 20019 幕墙工程特玻材料幕墙玻璃制品幕墙门窗制品家电玻璃制品 2,801.95 2,838.27 3,005.77 3,403.64 0 2,000 4,000 20019 幕墙工程业务收入（百万元） 13.93% 12.41% 9.94% 12.26% 16.23% 0% 5% 10% 15% 20% 2001920Q1-Q3

28、 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 是因为公司不断加强光伏玻璃、建筑玻璃、电子玻璃等产品与技术的研发，提升幕墙施工 的技术与产品的研发能力，持续推进智能制造与生产线自动化改造。 图图 7：公司期间费用率稳步降低公司期间费用率稳步降低，研发费用率成上升趋势，研发费用率成上升趋势 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.3.4. 净利率：归母净利润扭亏为盈，归母净利率同步回升净利率：归母净利润扭亏为盈，归母净利率同步回升 归母净利润扭亏为盈，实现后续快速增长。归母净利润扭亏为盈，实现后续快速增长。公司 16 年实现归母净利润 546 万

29、元；17 年出 现亏损，归母净利润为-914 万元，原因主要是原材料价格上升和产品市场价格下降影响公 司盈利能力；18 年扭亏为盈，实现归母净利润 3265 万元，主要是通过强化运营提高幕墙 产业订单收入。19 年归母净利润为 5122 万元，同比增长 56.89%。20 年 Q1-Q3 归母净利 润增长更加迅猛，同比增长 1068.62%。 图图 8：归母净利润扭亏为盈归母净利润扭亏为盈 图图 9：归母净利率快速回升归母净利率快速回升 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.3.5. 现金流量：坚持现金为王，现金状况健康可控现金流量：坚持现金为王，现金状况

30、健康可控 公司狠抓现金流，整体现金流量状况健康。19 年，公司加强对应收款项的管理工作，经营 活动现金净流量为 4.70 亿元，降低带息负债的规模，筹资活动现金净流量为-3.26 亿元。 期末现金余额不断上升，19 年末现金余额为 7.72 亿元。 图图 8：公司现金流状况健康公司现金流状况健康 图图 9：公司期末现金余额持续增长公司期末现金余额持续增长（百万元）（百万元） 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 13.05% 12.91% 12.06% 9.60% 11.52% 3.21%3.14%2.50%1.99% 2.53% 6.40% 6.22% 5.

31、12% 3.57% 4.50% 0.00%0.00% 1.76% 2.61% 3.22% 3.44% 3.56% 2.68% 1.44% 1.28% 0% 5% 10% 15% 2001920Q1-Q3 期间费用率销售费用率管理费用率研发费用率财务费用率 5.46 -9.14 32.65 51.22 48.02 102.37% -267.44% 433.88% 56.89% 1068.62% -500% 0% 500% 1000% 1500% -20 0 20 40 60 2001920Q1-Q3 归母净利润（百万元）yoy 0.12% -0.20%

32、 0.68% 1.09% 1.63% -0.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2001920Q1-Q3 274.29 541.03 526.68 469.98 85.73 -38.44 -3.74 -24.81 13.05 -50.58 -359.92 -507.27 -353.36 -326.02 -40.42 -600 -400 -200 0 200 400 600 2001920Q1-Q3 经营活动现金净流量（百万元）投资活动现金净流量（百万元） 筹资活动现金净流量（百万元） 437.53 464.25 616.89 77

33、2.43 764.97 0 200 400 600 800 1,000 2001920Q1-Q3 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 2. 三大主线业务持续向好，背靠海发控强势进军地产领域三大主线业务持续向好，背靠海发控强势进军地产领域 2.1. 幕墙与内装工程幕墙与内装工程：幕墙领域骨干，内装近年渐强：幕墙领域骨干，内装近年渐强 公司的幕墙与内装工程主要包括幕墙工程、装饰装修等，公司的幕墙与内装工程主要包括幕墙工程、装饰装修等，以深圳、北京、上海、珠海为核 心区域，重点项目包括政府公建、高层建筑、购物中心等，业

34、务范围覆盖全国乃至港澳、 东南亚、欧美、中东、西亚等国家及地区。 公司控股子公司三鑫科技，是国内知名的幕墙骨干企业，在国内行业综合实力排名前列。公司控股子公司三鑫科技，是国内知名的幕墙骨干企业，在国内行业综合实力排名前列。 多年来，公司专注于高端幕墙工程的设计、生产、施工、维护服务等，拥有较强的上下游 产业链配套实力。作为深圳市高新技术企业，三鑫科技具有建筑幕墙工程设计专项甲级、 施工壹级资质、建筑装修装饰工程专业承包一级资质、建筑工程施工总承包三级资质。 公司施工技术水准高，是机场航站楼幕墙的领军企业，公司施工技术水准高，是机场航站楼幕墙的领军企业，也是也是高高层建筑层建筑玻璃幕墙工程玻璃幕

35、墙工程的先行的先行 者者。公司擅长大空间、复杂结构、复杂异型、超高层等高技术幕墙的设计、施工，承建了 北京大兴机场、上海浦东国际机场卫星厅、北京首都机场 T3、广州白云机场、深圳宝安机 场 T3、泰国曼谷机场等 40 多座国内外重点机场的幕墙工程。在高层建筑幕墙领域，公司 承建了珠海中心大厦、珠海 IFC、深圳岗厦 350、东莞国贸、天津 117 等幕墙工程。 表表 2：公司承建的高层建筑幕墙项目公司承建的高层建筑幕墙项目 序序 号号 地址地址 高层建筑名称高层建筑名称 建筑高建筑高 度度 幕墙面积幕墙面积 序序 号号 地址地址 高层建筑名称高层建筑名称 建筑建筑 高度高度 幕墙面积幕墙面积

36、1 天津 天津 117 大厦 598m 73000 50 西安 西安环球中心一期（裙 楼） 181m 36000 2 东莞 东莞国贸 440m 90000 51 深圳 招商证券大厦 180m 50000 3 迪拜 公园塔酒店 377m 140000 52 天津 中国移动深圳信息大 厦 180m 40000 4 深圳 岗厦河园片区 375 塔楼 375m 80000 53 天津 君隆广场（奥斯汀酒 店） 180m 31000 5 珠海 珠海 IFC 337m 62300 54 哈尔滨 科技创新大厦 180m 65000 6 珠海 十字门商务区标志 性塔楼 324m 57500 55 上海 中信泰

37、富财富广场 180m 70000 7 澳大 利亚 Australia108 319m 78000 56 深圳 招商银行深圳分行大 厦 170m 67000 8 长沙 国金中心 310m 160000 57 成都 天府时代广场 170m 80000 9 广州 富力盈凯广场 296m 60000 58 安徽 马鞍山农商行 165.6 m 57700 10 深圳 汇德大厦 270m 52904 59 珠海 珠海港澳金融中心 165 36000 11 深圳 卓越皇岗世纪中心 26m8 46600 60 长沙 广发银行大厦 161m 55000 12 深圳 前海景兴 T1 塔楼 263 266m 800

38、00 61 珠海 珠海中冶口岸大厦 160m 80000 13 东莞 长安万科广场 263m 44000 62 贵阳 喜来登贵航酒店 160m 50,000 14 深圳 侨城 1 号广场 261m 80000 63 成都 金牛万达广场 157m 270000 15 北京 三星大厦 260m 58000 64 北京 浦项中心 154m 55000 16 深圳 红土创新广场 261m 68681 65 深圳 电视中心 154m 55000 17 澳大 利亚 无限大厦 260m 27000 66 重庆 国金中心 152m 82000 18 深圳 民治更新项目 C 栋 257m 102000 67 福州 中国建设福建分行综152m 56000 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告