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1、从 2021 年初以来的数据来看,国内手游投放素材数呈下滑态势。根据 DataEye数据,2021 年 1-5 月,手游日均投放素材数从 11 万组以上下降至 7.5 万组左右,加之疫情缓解,各大游戏公司投放策略逐渐理性和在线教育广告投放受限等因素,可以判断当下买量市场供需关系已较去年同期大幅缓解。另外,公司还采用了更多高效的买量方式。例如,聘请游戏主播对其游戏进行直播,直观展示游戏画面,具备更强感染力。玩家如若想自行开始游戏,全程仅需三次点击:“查看详情”、“立即下载”和各大应用商店的“下载”图表。从直播效果来看,弹幕和主播的感染力加简便的下载方式构成了引流闭环,买量效率或因此提升。2021
2、H1 业绩预告初步证明了我们对业绩拐点初现的判断。公司预计 2021Q2盈利 6.6-7.3 亿元,基本处于历史次高位臵。另外,根据公司公告,公司 2021Q1的销售费用投入已逐步回收,随着后续的成熟运营,前期投入将逐步实现收益。存量游戏方面,去年上半年公司主要运营的成熟期游戏,对应的销售费用增长率与营业收入增长率相当。同时,从年度维度来看,公司全年业绩仍处于高速成长赛道中,在 2020 年较高的买量压力下,公司归母净利润增速仍超 30%。2021H2 将要上线的重点游戏是斗罗大陆:魂师对决,其定档于 7 月 22 日。斗罗大陆:魂师对决是腾讯动画正版授权的 3D 游戏,通过 3D 视角和实时
3、天气系统等打造 1:1 真实的斗罗世界。公司对斗罗大陆:魂师对决已打磨多年,游戏品质有望超越前作。目前游戏公测已进入倒计时,TapTap 预约数超过 30 万,公司相关开发人员也已入驻 TapTap,定时披露开发者公告并与玩家互动。我们认为,公司已从多款游戏上部分证明了自己的研发能力,当下不应仍以纯买量的标签来评价公司。年内公司重点产品节奏为季度,同时推出部分次重点产品,平滑业绩并创造增量,因此我们对公司全年业绩回归或超越以往峰值较有信心。另外,公司在斗罗大陆:魂师对决上线后,将拥有量三款同 IP 游戏,有利于推广的规模效应。除了斗罗大陆:魂师对决外,公司目前在研的重点游戏有七款,包括代号 BR,为一款 SLG 产品;最后的原始人,为回合制卡牌产品;代号修仙,为修仙题材类产品以及代号 DL等。公司总储备项目达到 50 余款。