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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 金科文化金科文化（300459）公司研究报告公司研究报告 2020 年 03 月 08 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 03 月 06 日收盘价 （元） 3.80 52 周股价波动（元） 2.26-9.56 总股本/流通 A 股（百万股） 3544/2269 总市值/流通市值（百万元） 13465/8621 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 市场表市场表

2、现现 Table_QuoteInfo -51.38% -38.38% -25.38% -12.38% 0.62% 13.62% 2019/3 2019/62019/9 2019/12 金科文化海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） -4.5 10.8 26.7 相对涨幅（%） -10.6 10.6 20.6 资料来源：海通证券研究所 Table_AuthorInfo 分析师:郝艳辉 Tel:(010)58067906 Email: 证书:S0850516070004 分析师:毛云聪 Tel:(010)58067907 Email: 证书:S0850518080001 分

3、析师:孙小雯 Tel:(021)23154120 Email: 证书:S0850517080001 分析师:陈星光 Tel:(021)23219104 Email: 证书:S0850519070002 以汤姆猫以汤姆猫系列系列为核心，打造全栖为核心，打造全栖 IP 运营运营 商商 Table_Summary 投资要点：投资要点： 公司简介：剥离传统化工业务，全面公司简介：剥离传统化工业务，全面转型移动转型移动互联网互联网。公司成立于 2007 年 6 月，原主要从事精细化工产品的研发、生产和销售。2016 年，公司通过收购 杭州哲信，进军互联网领域， 2018 年，公司实现控股全球著名互联网企

4、业 Outfit 7，拥有“会说话的汤姆猫家族”IP 系列产品版权。2019 年公司将旗 下化工业务全部出售，转型成为单一主营的移动互联网企业。 围绕围绕“会说话的汤姆猫家族”“会说话的汤姆猫家族” ，打造，打造全栖全栖 IP 运营商运营商。自 2017 年底完成对“会 说话的汤姆猫家族”的收购后，公司围绕 Talking Tom 系列 IP 着力将公司打 造成全栖 IP 生态运营商， 线上通过移动互联网应用、 动漫影视提升用户流量， 实现广告和游戏变现，线下通过衍生品与 IP 授权业务、主题乐园、汤姆猫之 家等连锁业态，近距离触达用户，实现 IP 的深度变现。通过线上业务和线下 业务的同步推

5、进，公司形成了线上线下协同发展的互联网文化产业生态链。 汤姆猫汤姆猫 IP 系列应用表现亮眼系列应用表现亮眼。公司自 2010 年推出会说话的汤姆猫等第 一代产品以来，相继推出了超过 20 款休闲移动应用，全球累计下载量超过 100 亿次，月活跃用户数超过 3.7 亿人次，庞大的活跃用户基数已维持超过 9 年。在继续运营原 IP 系列移动应用的同时，公司持续研发新产品，产品储备 丰富。产品变现方面，公司探索出了成熟的广告变现模式。公司通过自身的 移动应用产品，与 App Store、Facebook、Google Play 等平台进行运营合 作， 并与全球数十家知名的营销服务商进行对接合作，

6、包括 Applovin、 Goole、 Twitter、Smaato、穿山甲广告联盟等知名广告服务商。 盈利预测与估值分析盈利预测与估值分析。我们预计公司 2019-2021 年 EPS 分别为-0.68、0.26、 0.30 元。2019 年公司净利润出现大幅亏损，主要系商誉、应收账款和长投等 资产减值，为一次性影响，考虑到 2019 年公司化工业务实现剥离，杭州哲信 商誉减值以及不良应收账款等项目的减值出清，公司财报质量将得到较大程 度优化，未来业务将更多地集中于以汤姆猫为核心的 Outfit 7，经营情况有望 获得改善，参照可比公司，我们给予公司 2020 年 20-23 倍动态 PE，

7、对应合 理价值区间为 5.2-5.98 元/股。首次覆盖给予公司优于大市评级。 风险提示：风险提示：游戏政策不确定性；IP 衍生品落地不及预期；限售股权解禁风险。 主要财务数据及预测主要财务数据及预测 Table_FinanceInfo 2017 2018 2019E 2020E 2021E 营业收入(百万元) 1396 2725 2149 2434 2791 (+/-)YoY(%) 56.1% 95.2% -21.1% 13.3% 14.6% 净利润(百万元) 394 842 -2400 911 1063 (+/-)YoY(%) 92.2% 113.8% -385.0% 138.0% 16.

8、6% 全面摊薄 EPS(元) 0.11 0.24 -0.68 0.26 0.30 毛利率(%) 45.2% 70.9% 81.4% 79.7% 80.0% 净资产收益率(%) 4.2% 12.5% -58.2% 18.1% 17.4% 资料来源：公司 2017-2018 年年报，海通证券研究所 公司研究金科文化（300459）2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目目 录录 1. 彻底剥离化工业务，全面转型移动互联网 . 5 2. 行业分析：游戏行业增速回暖，疫情推升线上娱乐需求 . 7 2.1 游戏行业增速回暖，手游依然为核心增长引擎 . 7 2.2 疫情推升线上娱乐需求 . 9 3.

9、 以汤姆猫为核心，打造全栖 IP 运营商 . 9 3.1 以“会说话的汤姆猫家族”为核心的全栖 IP 运营商 . 9 3.2 汤姆猫 IP 系列应用表现亮眼 . 10 3.3 基于汤姆猫 IP 的衍生开发 . 12 4. 盈利预测与估值分析 . 14 5. 风险提示 . 15 财务报表分析和预测 . 16 pOpQrRrNqNrPmOnMqPuNnO7NaO8OoMqQpNmMiNmMtQiNoPqQ6MnMqQwMnNmPxNnOoR 公司研究金科文化（300459）3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录图目录 图 1 公司发展历程 . 5 图 2 2015-2018 公司营业收

10、入及同比增速 . 5 图 3 2015-2018 公司归母净利润及同比增速 . 5 图 4 2015-2018 公司扣非归母净利润及同比增速 . 6 图 5 2015-2018 公司毛利率及净利率（%） . 6 图 6 2015-2019H1 公司移动互联网业务收入及占比 . 6 图 7 2015-2019H1 公司化工业务收入及占比 . 6 图 8 2015-2019H1 公司收入构成（%） . 6 图 9 2016-2019H1 公司游戏发行收入及同比增速. 6 图 10 2019Q1-Q3 公司营业收入及同比增速 . 7 图 11 2019Q1-Q3 公司归母净利润及同比增速（%） .

11、7 图 12 2019Q1-Q3 公司扣非归母净利润及同比增速 . 7 图 13 2019Q1-Q3 公司毛利率及净利率 . 7 图 14 2015-2019 年中国游戏市场实际销售收入及增长率 . 8 图 15 2015-2019 年中国游戏用户规模及增长率 . 8 图 16 中国移动游戏市场实际销售收入及增长率 . 8 图 17 中国移动游戏用户规模及增长率 . 8 图 18 2020 移动互联网典型行业使用时长占比（%） . 9 图 19 2020 手机游戏行业用户日人均使用时长（分钟） . 9 图 20 2020 春节假期前后典型手游日活跃用户规模（万人） . 9 图 21 2020

12、春节期间手游行业日人均使用时长（分钟） . 9 图 22 2019 全球下载量 TOP10 游戏及公司 . 10 图 23 “会说话的汤姆猫”IP 业务 . 10 图 24 汤姆猫飞车游戏宣传图 . 11 图 25 会说话的汤姆猫家族动画登陆中央电视台少儿频道 . 12 图 26 汤姆猫 2020 春夏新品“派对明星”系列 . 13 图 27 汤姆猫 2020 春夏新品“我是冠军”系列 . 13 图 28 汤姆猫亲子主题乐园杭州店开业 . 13 图 29 会说话的汤姆猫荣登喜马拉雅“新锐主播”榜首 . 14 公司研究金科文化（300459）4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表目录表目

13、录 表 1 公司部分已上线游戏中国地区排名 . 11 表 2 公司部分储备游戏. 11 表 3 可比公司盈利预测及估值表 . 14 表 4 金科文化主营业务各分项收入预测与假设（百万元） . 14 公司研究金科文化（300459）5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 彻底彻底剥离化工业务，剥离化工业务，全面全面转型转型移动互联网移动互联网 精细化工起家，成功转型移动互联网。精细化工起家，成功转型移动互联网。公司成立于 2007 年 6 月，原主要从事氧系 漂白助剂 SPC 和 TAED 等精细化工产品的研发、生产和销售。2015 年 5 月，公司在深 交所上市。2016 年 6 月

14、，公司收购杭州哲信，进军互联网领域。2017 年 3 月，公司成 立浙江金科汤姆猫网络科技有限公司，同年 8 月全资收购杭州逗宝和上虞码牛，获得其 合计持有的全球著名互联网高科技企业 Outfit 7 56%的股权。2018 年 4 月，公司完成对 Outfit 7 的全资控股。2019 年上半年，公司将子公司浙江金科日化原料有限公司 100% 股权全部售出，不再持有化工业务相关资产。移动互联网文化产业业务成为公司目前唯 一的主营业务。 图图1 公司公司发展历程发展历程 资料来源：公司官网，海通证券研究所 业务转型带来公司营业收入和净利润大幅提升业务转型带来公司营业收入和净利润大幅提升。公司

15、2018 年实现营业收入 27.25 亿元，2016-2018 年年均复合增速 75.23%；归母净利润 8.42 亿元，2016-2018 年 年均复合增速 158.98%；扣非归母净利润 8.16 亿元，2016-2018 年年均复合增速 160.11%。 图图2 2015-2018 公司营业收入及同比公司营业收入及同比增速增速 0 20 40 60 80 100 0 5 10 15 20 25 30 20018 营业收入（亿元，左轴）同比（%，右轴） 资料来源：wind，海通证券研究所 图图3 2015-2018 公司归母净利润及同比公司归母净利润及同比增速增速 0

16、 50 100 150 200 250 300 350 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 20018 归母净利润（亿元，左轴）同比（%，右轴） 资料来源：wind，海通证券研究? 2007.6 2015.5 2019.6 2017.3 2016.6 2017.8 2018.4 公司成立，主 要从事精细化 工业务 在深交所 上市 收购杭州哲 信，进军互联 网领域 间接收购 Outfit 7 56% 的股权 彻底剥离化工业 务， 主营移动互联 网文化产业业务 成立浙江金科 汤姆猫网络科 技有限公司 全资控股 Outfit 7 公司研究金科文化（300459）6 请务必阅

17、读正文之后的信息披露和法律声明 图图4 2015-2018 公司扣非归母净利润及同比公司扣非归母净利润及同比增速增速 0 50 100 150 200 250 300 350 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 20018 扣非归母净利润（亿元，左轴）同比（%，右轴） 资料来源：wind，海通证券研究所 图图5 2015-2018 公司毛利率及净利率公司毛利率及净利率（%） 0 20 40 60 80 20018 毛利率净利率 资料来源：wind，海通证券研究所 业务转型带来收入结构变动，业务转型带来收入结构变动，移动互联网移动互联网成主要收入来

18、源。成主要收入来源。公司自 2016 年进军移 动互联网领域以来，移动互联网业务收入占比迅速攀升。2018 年，公司移动互联网业 务收入 19.08 亿元，同比+175.49%，占总收入比重 70.01%，同比+20.41pct。其中， 广告业务收入占比最高，2018 年收入 10.43 亿元，同比+676.03%，占总收入比重 38.29%。 而游戏收入受版号发放政策的影响大幅下降， 公司 19H1 游戏发行收入仅 1.96 亿元，较 2018 年同期-44.38%。 图图6 2015-2019H1 公司移动互联网业务收入及占比公司移动互联网业务收入及占比 0 20 40 60 80 0 5

19、 10 15 20 25 2001819H1 移动互联网业务收入（亿元，左轴） 占比（%，右轴） 资料来源：wind，海通证券研究所 图图7 2015-2019H1 公司化工业务收入及占比公司化工业务收入及占比 0 20 40 60 80 100 120 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2001819H1 化工业务收入占比（%，右轴） 资料来源：wind，海通证券研究所 图图8 2015-2019H1 公司收入构成公司收入构成（%） 0 20 40 60 80 100 2001819H1 广告业务占比游戏发行业务占比 其

20、他移动互联网业务占比化工业务占比 资料来源：wind，海通证券研究所 图图9 2016-2019H1 公司游戏发行收入及同比公司游戏发行收入及同比增速增速 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 0 1 2 3 4 5 6 20019H1 游戏发行收入（亿元，左轴）同比（%，右轴） 资料来源：wind，海通证券研究所 剥离化工业务致公司剥离化工业务致公司 2019 年年 Q3 营收下滑，营收下滑，但但利润率利润率有所有所提升。提升。公司 19Q3 营业 收入 4.71 亿元，同比-25.06%；归母净利润 1.90 亿元，同比-5.72%；扣非归母净利润 1.

21、85 亿元，同比-7.43%。公司营业收入下滑主要是由于 2019 年上半年彻底剥离化工业 务所致。 公司研究金科文化（300459）7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图图10 2019Q1-Q3 公司营业收入公司营业收入及同比及同比增速增速 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 0 1 2 3 4 5 6 7 8 19Q119Q219Q3 营业收入（亿元，左轴）同比（%，右轴） 资料来源：wind，海通证券研究所 图图11 2019Q1-Q3 公司归母净利润及同比公司归母净利润及同比增速增速（%） -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 0 1 2 3 1

22、9Q119Q219Q3 归母净利润（亿元，左轴）同比（%，右轴） 资料来源：wind，海通证券研究所 图图12 2019Q1-Q3 公司扣非归母净利润及同比公司扣非归母净利润及同比增速增速 -45 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 0 1 2 3 19Q119Q219Q3 扣非归母净利润（亿元，左轴）同比（%，右轴） 资料来源：wind，海通证券研究所 图图13 2019Q1-Q3 公司毛利率及净利率公司毛利率及净利率 0 20 40 60 80 100 19Q119Q219Q3 毛利率净利率 资料来源：wind，海通证券研究所 受商誉减值影响，受商誉减值影响，

23、2019 年业绩大幅亏损年业绩大幅亏损。根据公司 2019 年业绩预告，公司上年 度预计亏损 23.95 亿元24 亿元，同比下滑 384.42%385.01%。业绩亏损主要是由 于游戏版号总量控制、版号审核趋严、国内电信运营商增值业务的行业整治等宏观政策 环境影响，子公司杭州信哲业绩不及预期，而出现商誉减值。此外，公司也对资产负债 表中的应收账款、无形资产、长期股权投资等项目进行减值测试，并预计进行相应资产 减值处理。我们认为随着杭州哲信商誉减值以及不良应收账款等项目的减值出清，公司 财报质量将得到较大程度优化，未来业务将更多地集中于以汤姆猫为核心的 IP 公司 Outfit 7，经营情况有

24、望获得改善。 2. 行业分析：游戏行业增速回暖，疫情推升线上娱乐需求行业分析：游戏行业增速回暖，疫情推升线上娱乐需求 2.1 游戏行业增速回暖游戏行业增速回暖，手游依然为核心增长引擎，手游依然为核心增长引擎 2019 年游戏行业整体增速回暖，手游依然为核心增长引擎。年游戏行业整体增速回暖，手游依然为核心增长引擎。根据游戏工委数据， 2019 年国内游戏市场规模为 2308.8 亿元（同比+7.7%，2018 年同比+5.3%） ，用户规 模为 6.4 亿人（同比+2.5%，2018 年同比+7.3%） ，其中移动游戏市场规模为 1581.1 亿 元（同比+18%，2018 年同比+15.4%）

25、 。整体行业和移动游戏规模相较上一年均出现回 暖，我们认为主要与游戏版号放开，年初至今众多优质游戏陆续上线变现有关。2019 年移动游戏占整体游戏比重达 68.5%，依然为占比最大的细分品类，此外电脑客户端游 戏 2019年市场规模为 615.1亿元 （同比-0.7%） ， 页游市场规模为 98.7亿元 （同比-22%） ， 继续维持下滑趋势。 公司研究金科文化（300459）8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图图14 2015-2019 年中国游戏市场实际年中国游戏市场实际销售收入及增长率销售收入及增长率 资料来源：中国音数协游戏工委（GPC）&国际数据公司（IDC） ，海通证券研

26、究所 图图15 2015-2019 年中国游戏用户规模及增长率年中国游戏用户规模及增长率 资料来源：中国音数协游戏工委（GPC）&国际数据公司（IDC） ，海通证券研究所 图图16 中国移动游戏市场实际销售收入及增长率中国移动游戏市场实际销售收入及增长率 资料来源：中国音数协游戏工委（GPC）&国际数据公司（IDC） ，海通证 券研究所 图图17 中国移动游戏用户规模及增长率中国移动游戏用户规模及增长率 资料来源：中国音数协游戏工委（GPC）&国际数据公司（IDC）海通证券 研究所 游戏用户游戏用户整体增速仍在放缓，付费率和整体增速仍在放缓，付费率和 ARPU 值提升是未来重点。值提升是未来重

27、点。2019 年移动游 戏用户规模为 6.2 亿人（同比+3.2%） ，按照 19 年移动游戏市场规模计算 ARPU 值为 255 元，相比 18 年 ARPU 值 223 元提升了 14.3%，可见当前移动游戏市场增长主要依 靠 ARPU 提升来拉动。我们认为 ARPU 提升原因在于：1）用户付费习惯持续养成且愿 意在游戏中投入的金额持续增加；2） 王者荣耀等高 DAU 手游引入 Battle Pass 新机 制，撬动玩家付费率和 ARPU 值提升；3）游戏内的激励视频等广告机制为更多休闲游 戏采纳，增加了广告收入。我们认为用户红利见顶后，提升 ARPU 值将是收入持续增 长的重要方式。 公

28、司研究金科文化（300459）9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2.2 疫情推升线上娱乐需求疫情推升线上娱乐需求 春节叠加疫情，春节叠加疫情，推动在线推动在线娱乐娱乐市场市场爆发爆发。受疫情影响，2020 年春节期间人们的线 上娱乐时长明显增加。根据 QuestMobile 提供的数据，2020 年春节期间，在移动互联 网使用总时长中，短视频使用时长占比 17.3%，较平日+2.1%；手机游戏使用时长占比 12.2%， 较平日+3.7%。 手游的用户规模较平日增长 30%， 人均单日使用时长 159 分钟， 较平日增长 17.8%。其中，王者荣耀春节当天的用户规模达到 9535 万人

29、，较平日增长 超过 30%；春节期间人均单日使用时长 194 分钟，较去年同期增长近 75%。和平精英 等其他游戏也有一定增长。 图图18 2020 移动互联网典型行业使用时长占比（移动互联网典型行业使用时长占比（%） 资料来源：QuestMobile2020 中国移动互联网“战疫”专题报告 ，海通 证券研究所 注： 2020 年平日指 2020 年 1 月 2 日-8 日， 2020 年春节指 2020 年 1 月 24 日-2 月 2 日 图图19 2020 手机游戏行业用户日人均使用时长手机游戏行业用户日人均使用时长（分钟）（分钟） 资料来源：QuestMobile2020 中国移动互联

30、网“战疫”专题报告 ，海 通证券研究所 注：2020 年平日指 2020 年 1 月 2 日-8 日，2020 年春节指 2020 年 1 月 24 日-2 月 2 日 图图20 2020 春节假期前后典型手游日活跃用户规模（万人）春节假期前后典型手游日活跃用户规模（万人） 资料来源：QuestMobile2020 中国移动互联网“战疫”专题报告 ，海通 证券研究所 图图21 2020 春节期间手春节期间手游行业日人均使用时长游行业日人均使用时长（分钟）（分钟） 资料来源：QuestMobile2020 中国移动互联网“战疫”专题报告 ，海 通证券研究所 注：2019 年春节指 2019 年

31、2 月 4 日-10 日，2020 年春节指 2020 年 1 月 24 日-2 月 2 日 3. 以汤姆猫为以汤姆猫为核心，打造全栖核心，打造全栖 IP 运营商运营商 3.1 以“会说话的汤姆猫家族”为核心的全栖以“会说话的汤姆猫家族”为核心的全栖 IP 运营商运营商 “会说话的汤姆猫家族”是由全球著名互联网高科技企业 Outfit 7 创造的世界知名 IP。Outfit 7 自 2010 年上线第一款移动应用会说话的汤姆猫以来，不断丰富“家族” 成员。目前的“家族”成员包括冒险乐观的汤姆猫、优雅自信的安吉拉、淘气可爱的金 杰猫、睿智的狗狗本、呆萌的汉克狗、激情的鹦鹉皮埃尔、快乐的河马 Hi

32、ppo 等诸多受 人喜爱的卡通形象。 公司全资子公司 Outfit 7 是全球知名的家庭娱乐和亲子互动应用开发公司，业务覆 公司研究金科文化（300459）10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 盖欧盟、美国、中国、俄罗斯、巴西、印度等全球众多国家和地区。Outfit 7 创造了“会 说话的汤姆猫家族”这一全球知名 IP，主要产品在世界范围内有庞大的用户基础，被 Applovin、Google、Twitter 等国际主流广告服务商列为优先广告发布平台。根据 App Annie 发布的数据，2019 年， Outfit 7 在全球游戏公司下载量排行榜中位列第四，在中 国 iOS 游戏下载量

33、排名中位列第八， 在印度的 iOS 与 Google Play 游戏综合下载量排名 中位列第一，在俄罗斯、印度尼西亚的 iOS 与 Google Play 游戏综合下载量排名中位列 第四。 图图22 2019 全球下载量全球下载量 TOP10 游戏及公司游戏及公司 资料来源：199IT 援引 App Annie2019 年全球移动应用报告 ，海通证券研究所 自 2017 年底完成对“会说话的汤姆猫家族”的收购后，公司围绕 Talking Tom 系列 IP 着力将公司打造成全栖 IP 生态运营商，线上通过移动互联网应用、动漫影视提升用 户流量，实现广告和游戏变现，线下通过衍生品与 IP 授权业

34、务、主题乐园、汤姆猫之家 等连锁业态，近距离触达用户，实现 IP 的深入变现。通过线上业务和线下业务的同步推 进，公司形成了线上线下协同发展的互联网文化产业生态链。 图图23 “会说话的汤姆猫”“会说话的汤姆猫”IP 业务业务 资料来源：公司 2019 年半年度报告，海通证券研究所 3.2 汤姆猫汤姆猫 IP 系列应用表现亮眼系列应用表现亮眼 原原 IP 系列移动应用继续保持强劲竞争力。系列移动应用继续保持强劲竞争力。公司自 2010 年推出会说话的汤姆猫 等第一代产品以来，相继推出了超过 20 款休闲移动应用，全球累计下载量超过 100 亿 次，月活跃用户数超过 3.7 亿人次，庞大的活跃用

35、户基数已维持超过 9 年。其中，2013 年发行的我的汤姆猫 、2014 年发行的我的安吉拉 、2016 年发行的汤姆猫跑酷 等产品，目前仍活跃在各大应用市场的下载及月活榜单。根据 App Annie 的数据统计， 公司研究金科文化（300459）11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 我的汤姆猫在 2018 年、2019 年均入围了俄罗斯、越南等国家和地区的游戏月活前 十榜单，而汤姆猫跑酷也在 2018 年和 2019 年位列中国游戏月活前十。 在继续运营原在继续运营原 IP 系列移动应用的同时，公司持续研发新产品。系列移动应用的同时，公司持续研发新产品。2018 年，公司发行 了汤姆

36、猫战营 、 汤姆猫摩托艇 2 、 安吉拉时尚泡泡 、 汤姆猫弹弹乐 、 汤姆猫 叠叠糕 、 汤姆猫快跑 、 我的汤姆猫 2 、 果冻爆爆乐等。其中，2018 年 11 月上 线的我的汤姆猫 2在全球 100 余个国家和地区的角色扮演类手游榜单中位列第一。 2019 年 6 月，公司发行了汤姆猫英雄跑酷 ，该游戏一经推出就跻身全球 96 个国家 iOS 动作游戏免费榜的前 10 位。2020 年 1 月，公司首款弹射对战手游汤姆猫大冒险 上线国内安卓平台，目前表现良好。 表表 1 公司部分已上线游戏中国地区排名公司部分已上线游戏中国地区排名 应用应用 上线上线时间时间 类别类别 游戏总榜排名（免

37、费）游戏总榜排名（免费） 分类排名分类排名 我的汤姆猫 2 2018.9 模拟游戏 40 6 汤姆猫跑酷 2016.5 动作游戏 66 16 汤姆猫英雄跑酷 2020.1 休闲游戏 91 25 汤姆猫的摩托艇 2 2018.3 休闲游戏 196 54 我的安吉拉 2014.12 模拟游戏 208 34 我的汤姆猫 2013.11 模拟游戏 252 43 我的汉克狗 2016.12 模拟游戏 488 88 资料来源：七麦数据，榜单排名截止 2020 年 2 月 18 日 14:50，海通证券研究所 此外，公司游戏储备丰富。此外，公司游戏储备丰富。在研和测试中的产品包括 IP 首款赛车竞技类游戏汤

38、姆 猫飞车 、3D 射击动作游戏汤姆猫荒野派对 、养成类游戏Talking Tom Friends 、 跑酷游戏Talking Tom Flight 、休闲竞技抛射手游汤姆猫弹弹奇兵 、休闲竞技类游 戏汤姆猫乱斗小队等多个游戏产品。 表表 2 公司部分储备游戏公司部分储备游戏 应用应用 类别类别 产品进展产品进展 汤姆猫飞车 赛车竞技类 测试中 汤姆猫荒野派对 3D 射击动作类 测试中 Talking Tom Friends 养成类 在研 Talking Tom Flight 跑酷类 在研 汤姆猫弹弹奇兵 休闲竞技抛射类 在研 汤姆猫乱斗小队 休闲竞技类 在研 资料来源：公司2020 年 2 月 6 日、7 日投资者关系活动记录表 ，TapTap，海通证券研究所 图图24 汤姆猫飞车游戏宣传图汤姆猫飞车游戏宣传图 资料来源：公司官网，海通证券研究所 公司研究金科文化（300459）12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 产品变现方面， 公司探索出了成熟的广告变现模式。产品变现方面， 公司探索出了成熟的广告变现模式。 公