1、0 “小米代工厂”九号机器人冲刺科创板，七成收入是滑板 车 研究机构 报告主编 于百程 执笔团队 陈成 “小米代工厂小米代工厂”九号机器人九号机器人冲刺冲刺科科 创板创板，七成收入七成收入是是滑板车滑板车 2023 0 “小米代工厂”九号机器人冲刺科创板，七成收入是滑板 车 2014 年，九号机器人完成 8000 多万美金的 A 轮融资， 资方包括小米、红杉、华山、顺为等；2015 年，完成来 自 Intel 和新加坡主权基金 6000 万美金的 B 轮融资； 2017 年 10 月，完成来自国投创新及中国移动创新产业 基金的 1 亿美金 C 轮融资。 尽管自身标榜为。

2、许英博许英博 首席科技产业分析师首席科技产业分析师 黄亚元黄亚元 前瞻研究高级分析师前瞻研究高级分析师 中信证券研究部中信证券研究部 前瞻研究前瞻研究 2023年年10月月20日日 公司官网 小米小米一指连：一指连：UWB技术提升智能家居用户体验技术提升智能家居用户体验 科技先锋系列报告科技先锋系列报告151 2 2 小米发布一指连小米发布一指连UWBUWB技术技术 2023年10月13日，小米公司魔改了小米10系列手机和一系列智能家居设备，加入一指 连UWB技术，内置UWB芯片和阵列天线，借助小米自研天线排列及算法，让手机和智 能设备之间具备空。

3、机械设备机械设备/通用机械通用机械 1 / 28 石头科技石头科技（688169.SH） 2023 年 03 月 09 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2023/3/6 当前股价(元) 458.03 一年最高最低(元) 538.88/404.00 总市值(亿元) 305.35 流通市值(亿元) 71.15 总股本(亿股) 0.67 流通股本(亿股) 0.16 近 3 个月换手率(%) 230.74 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 “去小米化”生态链企业典范，盈利质量持续提升“去小米化”生态链企业典范，盈利质量持续提升 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 吕明（分析师）吕明（分析师） 证书编。

4、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 智能扫地机器人领先企业，从小米 ODM 到自主品牌 石头科技(688169) 国内智能扫地机器人领先企业，自主品牌发力推升国内智能扫地机器人领先企业，自主品牌发力推升 业绩爆发。业绩爆发。1）公司 2014 年成立，当年 9 月获得小米投资并 开始开发米家智能扫地机器人，2016-2018 年公司营业收入 CAGR 为 308%，归母净利润则由 2016 年的-1124 万元提升至 2018 年的 3.1 亿元及 2019 年前三季度的 5.8 亿元。公司以小 米扫地机器人 ODM 起家，后发展自有品牌石头系列等产品，随 着后者占比的提高，公司毛。

5、TablTable_StockInfoe_StockInfo 2023 年年 03 月月 02 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 433.00 元 石头科技（石头科技（688169） 家用电器家用电器 目标价： 539.35 元（6 个月） 家电科创板第一标的，小米生态链成员家电科创板第一标的，小米生态链成员 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：龚梦泓 执业证号：S01 电话： 邮箱： 所属行业相对指数表现所属行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 总股。

6、证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 日用消费日用消费 | 纺织纺织 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 开润股份开润股份 300577.SZ 当前股价：35.72 元 2023年年02月月25日日 从小米生态链企业向出行消费品龙头从小米生态链企业向出行消费品龙头的的进阶进阶 基础数据基础数据 上证综指 3031 总股本（万股） 21741 已上市流通股（万股） 10409 总市值（亿元） 78 流通市值（亿元） 33 每股净资产（MRQ） 3.6 ROE（TTM） 28.4 资产负债率 52.3% 主要股东 范劲松 主要股东持股比例 61.43% 股价表现股价表现 % 1m 6m 12m 绝对。

7、请务必阅读正文之后的免责条款 小米发布的小米发布的 GaN 快充是什么？快充是什么？ 新材料 GaN 专题报告2023.2.16 中信证券研究部中信证券研究部 核心观核心观点点 许英博许英博 首席科技产业 分析师 S41 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S01 徐涛徐涛 首席电子分析师 S03 袁健聪袁健聪 首席新材料分析师 S05 李超李超 首席有色钢铁分析师 S01 苗丰苗丰 前瞻分析师 S01 小米小米 2 月月 13 日新品发布会上推出明星产品日新品发布会上推出明星产品 65W GaN 充电器，引发。

8、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/家用电器与器具家用电器与器具/家用电器家用电器 证券研究报告 石头科技石头科技（688169）公司深度报告公司深度报告 2023 年 02 月 26 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 股票数据股票数据 Table_StockInfo 02 月 26 日收盘价 （元） 443.01 52 周股价波动（元） 435.06-538.88 总股本/流通 A 股（百万股） 67/16 总市值/流通市值（百万元） 29534/6882 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 石头科技:冉冉升起的清洁电器新星 2019.06.14 。

9、深圳市和讯华谷信息技术有限公司 版权所有 2011-2019 粤ICP备12056275号-13 0% 0 10000 20000 30000 5.5% 4.6% 6.5% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% -1000 9000 19000 29000 (Aurora Mobile, NASDAQ: JG) 34.3% (Aurora Mobile, NASDAQ: JG) 20198.0%16.5% CNNIC45 6.0% 6.5% 7.0% 7.5% 8.0% 8.5% 9.0% 9.5% 10.0% 10.5% 11.0% 3.9% 19.3% 21.5% 20.8% 17.6% 10.2% 6.7% top 5/ 123 45 8090 201995 CBNData201995 708090 39%37% 20193 &2019CBNData2019 9090 80 top 1 top 2 top 3 top 4 top 5 top 6 top 7 top 8 top 9 top 10 top 5123 1。

10、公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 石头科技石头科技（688169） 证券证券研究报告研究报告 2023 年年 02 月月 24 日日 投资投资评级评级 行业行业 机械设备/通用机械 6 个月评级个月评级 增持（首次评级） 当前当前价格价格 462 元 目标目标价格价格 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 66.67 流通A 股股本(百万股) 15.53 A 股总市值(百万元) 30,800.00 流通A 股市值(百万元) 7,176.64 每股净资产(元) 25.80 资产负债率(%) 31.82 一年内最高/最低(元) 538.88/448.03 作者作者 蔡雯娟蔡雯娟 分析师 SAC 执业证书编号：S1。