图表18、LTV比例明显下降(%) 原图定位 房屋价值的涨幅大幅快于负债,居民 LTV 比例持续下降。截至 2020H,居民部门LTV 比例下降至 34.5%,而这一比例在 2009 年时为 53.9%。次贷危机后,房屋价值的涨幅明显快于按揭负债余额的涨幅。2009 年至今,房屋总价值从 20.6 万亿提升至 32.8 万亿美元,而按揭贷款余额仅从 11.1 万亿提升至 11.3 万亿美元。