三棵树2020-2023H1营业收入及增速 原图定位 三棵树收入逆势上行,盈利能力再创新高,全品类收入提升,新兴赛道高速发展。2023 年上半年公司实现营收 57.36 亿元,同比+21.86%,归母净利润为 3.11 亿元,同比+223.95%;23Q2 单季度实现营收 36.83 亿元,同比+22.39%,归母净利润 2.84 亿元,同比+111.09%。二季度利润创历史新高的原因主要是:1. 今年在保交楼政策驱动下竣工需求端保持稳健,利于涂料销售;2. 公司费用率不断优化,同比下降 1.8 个百分点至 19.9%,下降主因是销售费用率同比减少 2%;3.钛白粉、树脂等原材料价格持续下行,产品价格相对稳定,毛利率得以持续改善。分产品看,公司上半年墙面涂料收入同比增长 15%,收入占比约 57%,其中家装墙面漆、工程墙面漆收入分别同比增长 11%、17%;基辅材同比增长 51%收入占比约为 19%;防水材料同比增长 51%,收入占比约为 17%,其中防水卷材、防水涂料收入增速分别为 33%、86%,各类品种均保持正增长,基辅材、防水材料保持高速增长。