基础软件OPM情况 原图定位 基础软件 OPM 比应用软件高,对宏观也有抗性,但近年来也出现了下滑情况。我们发现基础软件 OPM 长期高于应用软件 Low Single Digit,这可能是毛利率传导的结果。其在 2008 年金融海啸中也表现出了较强的抗性,主要还是因为软件的商业模式。近年来其 OPM 同样出现了下降,我们认为与应用软件类似,主要是因为大量未盈利的公司上市所导致。