1、请务必阅读正文后的重要声明部分 TablTableStockInfoeStockInfo 2021 年年 01 月月 26 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 首次首次 当前价： 308.00 元 中国中免中国。

2、正极远期产能达 20万吨。
截至 20年上半年，公司正极产能 6万吨，拥有长沙宁乡和宁夏三个生产基地。
根据公司官网信息，正极远期产能达 20万吨，其中大长沙 10万吨项目一期一阶段 1 万吨已经于 18 年投产，后续产能根据出货量和客户需求。

3、宠物食品消费升级趋势明显，宠物健康对功能性宠物食品和零食提出更多要求。
相比普通零食，功能性零食拥有更多的功效以解决宠物健康问题，诸如口腔消化免疫关节等问题，对比去宠物医院或者特定宠物用品，给宠物刷牙，使用起来更加方便直接。
相比购买特效功能。

4、智能手机多摄渗透率持续增加。
根据 Frostamp;Sullivan 统计，全球智能手机后置双摄及多摄三摄及以上的渗透率呈现持续上升趋势。
后置双摄智能手机自2015 年初具规模以来，于2018 年渗透率达到高峰，占据40.0的份额。
此后，。

5、混凝土由水泥砂石水外加剂掺合料按一定比例混合而成，其中外加剂成本占比 不足 5，但对于混凝土的质量至关重要，不仅能改善混凝土拌合物的流动性提高混凝土性 能，还可节约水泥用量或水用量。
混凝土外加剂一般分为减水剂和其他功能性外加剂，其中按照。

6、空气悬架系统已经逐步成为新能源汽车平台主流配置。
受益于新能源汽车高景 气度，空悬系统有望迎来黄金发展期。
空气悬挂控制系统在空气悬挂结构的基础上 增加了高度传感器加速传感器控制线路与电子控制单元。
与传统的钢制汽车悬挂 系统相比，空气悬挂系统。

7、公司专业生产制造法兰及锻件，是国内领先的高端锻件供应商。
公司前身江阴市恒润法兰有限公司，成立于 2003 年 7 月，总部位于江苏江阴。
2011 年公司整体变更为股份有限公司，2017 年在上海交易所完成上市。
公司主营辗制环形锻件锻制法兰。

8、1519 年受益于公司对食品电商发展机遇的把握以及线下加盟业态的快速拓展，公司营收与利润快速增长： 公司营收 1519 年 CAGR 达 25.1 ，其中直营加盟线上 CAGR 分别为0.129.845.5;公司归母净利扣非归母净利 15。

9、 初步发展时期20002009 年：由于家居建材单体店销售受阻，部分家具企业开始扩大经营范围，并尝试大型卖场经营模式。
这一时期，连锁家居商场以直营商场为主，通过自建租赁等方式获得商场物业，并承担物业管理招商品牌推广产品促销等业务。
2000。

10、原料药 CDMO：前后端业务协同加强，带来板块能力快速提升brpp公司原料药 CDMO 业务根据服务项目所处阶段不同，分为 CMO 业务和 CRO 业务。
CMO业务主要服务临床三期及商业化项目，是公司自成立以来的核心与优势业务，通过不断升。

11、新建产线基本满足宽幅玻璃生产，大尺寸组件玻璃供应有保障。
210 六列组件宽度约为1.3 米，而原有玻璃产能按照生产 1 米宽度玻璃设计，大尺寸组件需求的提升，给玻璃的供应带来一定挑战。
但随着主流光伏玻璃企业陆续突破原片生产的宽度瓶颈，目前。

12、微生态制剂业务市场稳定，为公司目前主要收入来源pp据公司公告，我国生物制药产业自上世纪80 年代起步以来，行业利润水平稳步提高，已成为医药行业中发展最快利润水平最高的领域之一。
尽管我国生物制药产业快速增长，但发展起步相对较晚，行业技术水平。

13、教育信息化 2.0 政策详细指出，国家财政性教育经费占国内生产总值比例不低于4，各级政府教育信息化经费不低于教育经费的 8;学习应用覆盖全体适龄学生，多媒体教育设备需每个班级配备。
据国家统计局估计，2019 年我国 GDP 为99.09 。

14、自主研发打造精品，成为建筑信息化行业领军pp公司建筑信息化软件品种丰富，施工安全计算软件全国领先pp建筑信息化软件品种丰富，产品覆盖工程建设全阶段。
建筑信息化软件主要包括施工系列和造价系列两大类，产品覆盖计价算量资料管理和安全计算，通过软。

15、中美贸易摩擦叠加新冠疫情影响，元器件供应国产化诉求愈发强烈。
中美贸易摩擦背景下，国内终端厂商为了供应链安全，主动寻找被动元器件国内厂商。
叠加新冠疫情影响，国外元器件厂商缺货涨价以及境外物流问题频出，相比之下国内企业表现出强劲的复工态势，进。

16、公司自2017 年开启自营化转型，2020 年公司自营店铺数占比 80，贡献营收 72，经销店铺数占比20，贡献营收仅我们认为，自营化有助于打通消费者门店库存设计生产全流程信息传输，打造更具效率的柔性供应链。
另外，自营化有利于稳固公司。

17、仙鹤股份成立于 1997 年，历经 20 余年发展成 为业内产品矩阵最为齐全 生产规模最大的纸基功能材料绝对龙头， 20 年末公司共有 110 万吨纸产能含合营公司夏王 10 万吨浆产能。
公司产品分为七大系列，涵盖日用消费 系列食品与医疗包。

18、产业版图持续扩张展现企业战略眼光，并购高效整合促进公司业绩增长。
上海韦尔半导体股份有限公司成立于 2007 年 5 月，初期专注于半导体设计和研 发业务。
2013 年公司收购香港华清和北京京鸿志从而扩展业务至半导体分销领 域。
2014 年。

19、技术门槛助力公司打开海外涂覆隔膜市场，松下有望成为业绩增长新动能。
根据下游对特定 性能的要求和锂电池隔膜产品的定位，需要使用不同的涂覆技术。
动力电池高能量密度高倍率 长续航里程等趋势下，隔膜的导电性和耐热性的要求更高。
以行业内常规数据为例，。

20、KA 渠道收入占比逐年提高，重点发展 KA 大客户。
近年来，随着消费者生活水平不断提高，品牌意识和健康护理意识不断增强，越来越多的消费者习惯从大型连锁超市购买卫生护理用品。
公司顺应消费者消费习惯的改变，与 KA 客户开展联动合作，带动了公司。