1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 交通运输交通运输 航空运输航空运输 长期发展前景较好，期待疫情后期出现超额收益长期发展前景较好，期待疫情后期出现超额收益 2020 年年 06 月月 15 日日 评级评级 推荐推荐 评级变动 维持 合理区间合理区间 6.93-8.。

2、越的地理位置可提供通道与主要国际海运航线连接。
在国际贸易中，航海运输是目前最为突出 的方式，大量货物通过遍布全国的航运中心进行运输。
南部现有的长期运营的港口如吉莱港、协福港、街梅深水港贡献了全国货物吞吐量的一半以上，而与之对应的北部港口集群主要集中在海防市，吞吐量约为30%。
在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。
基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。
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3、合国网标准的芯片CSE7780，并大规模出货进入消费类产品市场。
一站式解决方案阶段是在2011年2016年发布有效精度达到23.5位的高精度ADC芯片CS1232，处于国内领先、国际先进水平推出智慧健康一站式解决方案健康涎量方案被小米及其他头部客户使用。
信号链MCU阶段是在2017年2019年发布全球首款压力触控SoC芯片发布国内百款32位USE PD3.0MCU进入品牌家电厂商/手机领域；压力触控解决方案在小米、vivo、魅族等手机上成功商用。
继往开来阶段2020年推出红外额混枪整体方案TWS耳机压力般控芯片被头部客户采用。
未来智慧健康SOC心片升级压力触控芯片升级发布高性能32位系列MCM。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【公司研究】芯海科技-首次覆盖: ADC+MCU开拓信号链芯片星辰大海-210408(25页) .pdf。

4、p进阶性能pp伴随着汽车工业的发展，汽车玻璃行业也在茁壮成长。
发展初期，汽车玻璃的性能主要 为挡风属性，汽车使用面积逐渐提升。
现在，随着经济发展，消费升级加速，挡风玻璃 的基本属性已经无法满足不同场景对玻璃性能提出的新要求，汽车玻璃不断衍生。

5、p2020 年科慕销售收入 49.69 亿美元YoY 10.1，净利润 2.19 亿美元，实现扭亏 为盈，经调整后的 EBITDA 为 8.79 亿美元YoY 13.收入下滑主要是受到全球公 共卫生事件的影响，净利润的提升则主要受益于 。

6、p20112019 年中国工业机器人密度年复合增长率高达 4由于我国工业机器人行业仍在高速发展，生产自动化有序进行，我们认为 20202023 年中国工业机器人密度将以20复合增速增长。
预计20202023 年我国工业机器人密度将会达到。

7、p1.4 未来规划：22 年矿产铜产量或增至 80 万吨，金或增至 65pp吨pp制定 20202022 年黄金产量稳定增长，矿产铜产量翻番目标。
2020 年伊始，公司确定了 20202022三年主要矿产品产量规划目标，在黄金稳定增长的基础。

8、政策扶持保险业。
日本政府于1946年出台寿险公司新旧业务分离核算业务政策，对寿险公司旧账户进行评估，赤字部分由政府补偿。
核算结束后寿险公司依托新账户成立新公司。
相互制公司是由保单持有人所有并由持有人选举董事会领导的，不以盈利为目的的保险公。

9、PPP 项目逐步进入运营期，对公司现金流盈利模式都将产生较大影响，公司有望从工程驱动向工程与运营双轮驱动转变。
PPP 项目总投资一般包括工程建设投资，工程建设其他费用，预备费用，建设期利息等，部分项目涉及到征地拆迁及安置。
根据 PPP 项。

10、韩国证券金融公司业务广泛pp韩国证券金融公司对客户结算资金进行集中存管，既为证券金融公司带来稳定的资金来源，也可防止客户的结算资金被非法挪用。
 韩国证券金融公司向证券公司的证券抵押贷款提供融资，同时提供准承销贷款一级和二级市场的债券承销贷款。

11、公司具有强大的技术研发优势和质量优势。
公司是国家高新技术企业，拥有国家级技术中心，并设有博士后科研工作站，为涡壳的后续研发和更新提供了良好的科研平台。
截至 2020 年年末，公司共获得专利 315 项，其中发明专利 108 项。
在质量方面。

12、全国范围内，在重点的可比城市中安踏的客流回暖明显，除南京，长春，洛阳外，均略高于FILA的客流量复 合增速1疫情后，安踏在广深，西安，兰州，九江等地客流增速较高，安踏品牌市场下沉的执行力度较好，在二线， 三线市场中具有较好的品牌认知度。

13、天然钻石具有保值增值象征爱情的属性，定位高端奢侈品消费。
天然钻石的 形成时间长达数亿年，其稀缺性高保值性以及各类钻石品牌打造钻石恒久 远，一颗永流传的经典象征意义深入人心，在传统的婚恋奢侈品消费市场 仍占据优势地位。
培育钻石定位轻奢珠宝。

14、 第二，分解目标之后，华为的员工再自下而上地实施被拆分的目标。
上述三个分解目标的要求，充分确保了管理者和员工始终保持个人目标和组织目标相统一，能够让员工在实施目标时从小处着手，将复杂的问题简单化可操作化，最终保证个人和团队的高执行力。
pp。

15、 地下盐穴因具有较高的化学稳定性密封性及较低建设成本，是目前地质储存中主要的应用方式。
据IEA统计，美国拥有全球最大盐穴储氢系统，氢气储存量可达12万吨;英国拥有3个千吨级氢气储藏盐穴;德国3500吨级氢气储存盐穴将于2023年正式启动。

16、成功不止于销量，技术与品牌延伸更为关键，开启纯电反击号角。
比亚迪汉集公司技术之大成，上市以来持续热销，开启公司纯电领域突破的起点。
旗舰车型的意义不仅仅在于促进公司总体的销量，其更多将引领公司下一代车型的设计理念。
例如奔驰每 7 年将会更换。

17、消费金融公司迎来巨头入场期，逐渐从小众走向大众。
消费金融公司最初设立以城市为试点，首批 4 个城市为北京上海成都天津，2014 年新增 10 个试点城市，以一地一家为试点原则。
20142017 年是消费金融公司的设立高峰期，4 年共新增 。

18、研发投入处于领先行业，科研队伍不断壮大。
公司重视技术研发，2019 年研发费用占营收比例达 10.31，较 2018 年提升 1.44，2020 年前三季度，研发费用占营收比例继续上升，达 10.6公司重视研发体系构建，研发人员占比达。

19、2019年优酷在优酷网络剧合作平台中推送优酷网络剧合作白皮书2.0，发布了网络剧分账细则，pp分账收入会员观看时长分账收入CPM分账收入pp会员观看时长分账收入会员观看总时长剧集总时长级别单价集数系数CPM分账收入剧集商业广告收益运营成本。

20、后装市场测算:1.汽车保有量预测:根据公安部交通管理局数据，2020年全国机动车保有量达3.72亿辆，其中汽车2.81亿辆。
2015年OICA 数据全球汽车保有量12.82亿辆，同比增长率11.55，预测2020年全球汽车保有量为15.3亿。

21、典型的射频威胁模拟器 CEESIM 由美国诺格公司研制，是最早出现 的且使用最广泛的模拟器。
随着技术进步与新需求的出现，该模拟器 逐渐从专用处理器和硬件驱动系统，进化成为了利用商用现货处理器 CEESIM 最重要的 500MHz 至 40G。

22、2020年冲击世界的卫生危机对大多数国家的经济产生了极其负面的影响。
然而，对拉丁美洲的农业部门来说，今年的情况和往常一样，至少表面上是这样。
该地区许多国家，如巴西哥伦比亚墨西哥秘鲁和厄瓜多尔，报告称2020年农业部门GVA比2019年更高，。

23、电子竞技，以及全球移动设备使用量的增加，将成为未来5年数字游戏产业的主要驱动力。
移动设备使用量的增加将让所有人都更容易玩游戏，而手机游戏盈利模式的机制将让手机玩家更容易参与电子竞技。
手机游戏收益已经超过了电子游戏和主机游戏收益，东南亚和南美。