1、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年07月07日 机械设备机械设备/通用机械通用机械 当前价格(元)： 437.00 合理价格区间(元)： 470.64546.96 章诚章诚 执业证书编号： S0570515020001 研究员 关东奇来关东奇来 执业证书编号： S0570519040003 研究员 李倩倩。

2、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 07 月 14 日 天智航天智航（688277.SH） 中国骨科手术导航机器人领军企业中国骨科手术导航机器人领军企业 骨科手术机器人产业化先行者骨科手术机器人产业化先行者。
天智航自主研发的骨科手术导航定位机器人是首家 获得 CFDA 核发的第三类医疗器械注册证的“骨科机器人导航定位系统”，同时也 是科技部创新医疗器械产品目录（2018）中治疗。

3、中国信息服务著名品牌 2019-2021年 中国机器人市场预测与展望数据 中 国 电 子 信 息 产 业 发 展 研 究 院 赛迪观点 预计未来三年机器人市场规模将保持27%以上的增长速度，2019年中国机器人市场 规模将超过761亿元。
从细分市场结构来看，工业机器人的规模比例仍然占据优势，但增 速放缓，服务机器人将保持快速的增长。
企业智能化改造、行业应用场景的持续优化，以 及人工智能、大数据等新。

4、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业深度深度报告报告机械机械军工军工行业行业 2020 年年 06 月月 11 日日 “温故知新”系列之工业机器人行业复盘“温故知新”系列之工业机器人行业复盘 从日德韩发展历程看中国工业机器人的未来从日德韩发展历程看中国工业机器人的未来 工业机器人工业机器人 推荐推荐 首次首次评级评级 投资要点投资要点 工业机器人诞生于工业机器人诞。

5、融合，推动了物联网的迅速发展，实现了人与人、人与物、物与物的互联互通，导致数据量呈现爆发式增长。
数据如同农业时代的土地、劳动力，工业时代的技术、资本一样，已成为数字经济时代的生产要素，而且是核心的生产要素。
数字技术出现后，网络和云计算成为必要的信息基础设施。
随着数字经济的发展，数字基础设施的概念更广泛，既包括了信息基础设施，也包括了对物理基础设施的数字化改造。
近年来，移动互联网、大数据、云计算、物联网、人工智能等信息技术的突破和融合发展促进了数字经济的快速发展。
数字经济驱动未来，数字经济成为经济社会发展的主导力量。
作为硬科技代表的机器人行业，将利用数字经济中的技术红利加速机器人的落地。
人工智能、 5G 通讯、计算的模式等都对机器人领域有着潜在而巨大的贡献。
机器人技术发展主要阶段分析2017 年，中国信息通信研究院、IDC国际数据集团和英特尔共同发布了人工智能时代的机器人 3.0 新生态白皮书，其中把机器人的发展历程划分为三个时代，分别称之为机器人1.0、机器人2.0、机器人3. 机器人 1.0（1960-2000），机器人对外界环境没有感知，只能单纯复现人类的示教动作，在制造业领域替代工人进行机械性的重复体力劳动。
机器人 2.0（2000-2015），通过传感器和数字技术的应用构建起机器人的感觉能力，并模拟部分人类功能，不但促进了机器人在。

6、水平，工业机器人销售量的CAGR达10.24%，销售额的CAGR达5.22%。
工业机器人在各地区销售情况分析美洲、欧洲、亚太地区对工业机器人的需求强劲，其中中国大陆工业机器人销量达到了14.05万台，占到全球销量的37.65%，是目前世界最大、增长最快的工业机器人市场，连续7年成为世界最大的工业机器人市场;日本、美国、韩国、德国分别为4.99、3.33、2.79、2.05万台。
前五大主要国家的工业机器人销量占全球销量的72.90%。
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数据来源长坡厚雪赛道，关注国产品牌差异化策略赶超。

7、关于自动化行业分析研究。
在工业机器人方面：我们对我国工业机器人进行了市场空间测算，以日本作为对照国，2014-2018年中国制造业GDP是日本的2.8-3.5X左右，我国工业机器人的理论保有量在2018年约为106万台左右，我国工业机器人实际保有量在2014年仅为18.9万台左右，到2018年约为64.9万台左右，工业机器人保有量还有很大提升空间。
由于机器人回收期不断缩短，我们假设工业机器人加速替。

8、机器人性能是这种相互作用中的一个关键元素。
在麦肯锡最近的一项跨行业研究中，70%的受访高管表示，他们预计到2025年，先进的机器人技术将成为一个非常重要的生产力驱动因素。
在亚洲的推动下，工业强股膨胀。
自2013年以来，工业机器人的年安装增加了一倍多。
预计这在未来四年将放缓至9%。
中国一路领先，其工业机器人库存增加了近5倍。
图1 按地区划分的工业机器人的年度安装情况风险投资和机器人的新兴框架最成功、资金充足的机器人初创公司都采用了基于风险资本家众所周知的偏好的商业模式，如经常性收入和对单位经济学的关注。
只要有可能，企业机器人公司就应该将其机器人定位为经常性运营支出，而不是一次性的资本支出。
传统上，工业机械是拥有或租赁的，而不是“订阅”。
RaaS模型将机器人系统从一次性资本支出转变为经常性运营支出。
硅谷银行数据显示，拥有RaaS模型的机器人公司将获得更高的倍数。
图2 收入与已部署的机器人相比机器人、人类和工作人员新兴的产业始于少数“农手工业”形式的熟练生产者，几乎没有自动化，因此人类参与每项任务。
随着该行业整合了更多的机器，生产力得以增长，增加了对人类劳动力的需求。
随着自动化的深入，成为劳动力的取代，就业机会开始下降。
随着时间的推移，自动化的回报可以再投资于该行业，从长远来看，有可能恢复和增加就业机会。
在美国制造业，生产率增长的时期与制造业就业机会的下降相吻合(尽管这些下降也归因于外国。

9、前瞻产业研究院出品 机器人产业发展研究报告 2018 目录CONTENTS 1 机器人产业概述 P l e a s e c l i c k e n t e r t o a d d t e x t c o n t e n t 2 全球机器人产业发展分析 P l e a s e c l i c k e n t e r t o a d d t e x t c o n t e n t 3 中国机器人产业。

10、20152020年第二季度欧登塞生态系统机器人投资和收购金额，其中228M不公开。
机器人集群中最突出的垂直领域。
机器人技术在欧洲的投资和退出，2015年至2020年第二季度。
20152020年第二季度欧洲机器人投资。
丹麦投资前景。
pp你认。

11、通过三次工业革命实现的生产自动化使全球产量成倍增长。
现在，随着机器越来越意识到和互联，工业4.0正在向我们逼近。
领导冲锋的是自主机器人舰队。
这些机器人由大型跨国公司建造，越来越多地由创新型风投支持的公司建造，已经成为许多经济领域的既定参与。

12、疫情推动制造业自动化升级需求。
我国首部机器人产业蓝皮书中国机器人产业发展报告2019主编石胜君先生近期接受采访时谈到，疫情过后，更多行业也将加速推向少人化无人化智能化;而在人民网金台圆桌人民战疫企业对策共商会上，万博新经济研究院院长滕泰先。

13、我们研究引入一个财富管理机器人顾问，根据投资者的持股和偏好构建投资组合。
采纳者与非采纳者在人口统计和之前与人力资源顾问的互动方面相似，但倾向于更积极，管理下的资产更多。
投资者采用机器人咨询经验多样化的好处。
事前不分散的投资者增加股票持有量。

14、但是，尽管 AI 无疑已被用作提升客户体验和评估客户体验满意度的工具，但受访者即便是领导者大多数并未将两者联系起来。
这是客户情绪分析的基石，但尚未稳固奠定：不到 15 的客户体验领导者以及 7 的受访者表示他们会使用正式指标来了解 AI 支。

15、智能安防机器人已具备目标检测物体识别主动巡检异常报警等功能，实现了小批量应用，但在以下方面还需要进一步提升:1跨场景导航切换技术有待完善随着应用场景的不断拓展，智能安防机器人需要在室内外不同场景进行安防巡检任务，亟须提升室内外跨场景导航切换。

16、工业机器人：可控制性明显提升，人机协作不断走向深入多项技术升级推动工业机器人产品可控性提升。
工业机器人系统往往需要众多外围设备，例如工装夹具传送带焊接变位机移动导轨等，这些配件与机器人本体之间的高效配合与精确协同成为工业机器人创新发展重要的。

17、APEX CONSULTING外骨骼机器人市场行业研究报告1目录 概况 历史发展 产品应用场景分析 市场情况分析 驱动因素 代表企业 政府政策 行业发展趋势 名词解释概览3我国外骨骼机器人行业分类外骨骼机器人左手医疗，右手工业。
来源：头豹研。

18、供应链中断尽管机器人领域有所增长，但供应链对机器人生态系统提出了挑战。
COVID19 大流行已经在一定程度上扰乱了供应链，以至于它们永远不会一样。
供应链挑战始于中国，并因全球需求中断而加剧。
随后，由于广泛的封锁和社会疏远导致劳动力工作场所。

19、 中国机器人产业发展白皮书 2016 版版 工工 业业 和和 信信 息息 化化 部部 赛赛 迪迪 研研 究究 院院 二二 O 一六年三月一六年三月 前前 言言 2015 年全球机器人产业快速发展，产业规模与市场空间不断扩大，亚洲成为最重要的。

20、120172017 中小学机器人教育调研报告中小学机器人教育调研报告中国电子学会普及工作委员会2017 年 8 月220172017 中小学机器人教育调研报告中小学机器人教育调研报告一机器人与教育一机器人与教育机器人既是先进制造业的关键支撑。

21、12019 中小学机器人教育调研报告中国电子学会 科普中国共建基地中国电子学会普及工作委员会全国青少年电子信息科普创新联盟2019 年 12 月2编写组：总策划：杨晋主编：傅胤荣 李梦军副主编：向金于晓雅王同聚夏立高凯潘晓斌张岩高山统稿：陈。

22、二一六年九月Educational Robots White Paper 2016: The Global Developement关注公众号下载白皮书摘要版2016全球教育机器人发展白皮书 2016 教育机器人白皮书摘要版31.2文献近五。