1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 07 月 27 日 电子电子 创新不止，电子核心逻辑持续发酵创新不止，电子核心逻辑持续发酵 创新不止， 龙头上修创新不止， 龙头上修 2020 年资本开支计划。
年资本开支计划。
华为正在开启一轮国产供应 链重塑，随着当前国产半导体板块的日渐完善，我们已经看到从设计、制 造、封装、设备、以及材料多领域的不同。

2、 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 03月 08日 电子电子 硬核数据彰显电子高景气硬核数据彰显电子高景气 三大产业核心逻辑构建电子行业长期价值三大产业核心逻辑构建电子行业长期价值！我们我们之前之前在在 2 月月 4 日发布电日发布电 子产业三大关键点 ，重点着眼从决定公司核心产业价值的三大关键点入手子产业三大关键点 ，重点着眼从决定公司核心产业价值的三大关键点入手 分析，这次疫情为短。

3、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 “锐意进取，待风满船帆 锐意进取，待风满船帆”，REITs 简介篇简介篇 证券研究报告证券研究报告 所属部门所属部门 行业公司部 报告类别报告类别 行业深度 所属行业所属行业 房地产 行业评级行业评级 增持评级 报告时间报告时间 2020/3/4 分析师分析师 陈雳陈雳 证书编号：S01 联。

4、中国机顶盒季度分析报告（总第 23 期）简介 0 锻造卓越品质 见证视讯未来 中国机顶盒 季度分析报告简介 （Q3,2018 总第 23 期） 发行时间：发行时间：2012018 8 年年 1212 月月 中国机顶盒季度分析报告（总第 23 期）简介 1 锻造卓越品质 见证视讯未来 前前 言言 随着科学技术的发展，有线数字电视、地面数字电视、卫星数字电视、IPTV、网络视频。

5、中国大屏视频平台竞争现状分析报告简介 密级：密级：AAA 北京格兰瑞智咨询有限公司北京格兰瑞智咨询有限公司 2018 年年 12 月月 中国中国大屏视频平台竞争大屏视频平台竞争 现状分析报告现状分析报告 简介简介 中国大屏视频平台竞争现状分析报告简介 中国中国大屏视频平台竞争大屏视频平台竞争现状分析报告现状分析报告 简介简介 随着视频多通道化发展，用户可选择的视频服务越来。

6、p世界银行资助的基础设施项目，如水分配和废水收集网络水和废水处理设备等，含有寿命较长的组件，在此期间它们会受到自然灾害的影响。
因此，由世界银行资助的项目通常包括升级或扩大系统的某些部分的规定，在这一过程中可以加强复原力。
pp为了帮助客户提高。

7、pL缬氨酸的初代菌种来自于与中科院天工所合作，已掌握关键生产技术。
据公告，公司发酵法生产缬氨酸技术和中国科学院天津工业生物技术研究所合作研发，主要内容为通过代谢工程方法构建高效生产缬氨酸的工程菌，并优化发酵工艺，已达到产业化实施阶段。
目前已。

8、p武藏野作为日本当地最大的 DL丙氨酸生产企业，享有日本市场绝大部分的市场份额。
公司产品 DL丙氨酸除销往日韩等国家作为食品添加剂外，主要销往国内日化领域，目前市场需求规模相对较小。
其中，报告期内，公司主要客户诺力昂采购 DL丙氨酸用于生产。

9、p下一个问题：L丙氨酸和L缬氨酸的增长红利，华恒能吃到多少brpp到 2023 年，L丙氨酸L缬氨酸市场规模达到 28 亿元，是 2019 年的 2.5 倍。
按照前述的测算，假定 L丙氨酸需求量 6 万吨，以 1.4 万元吨的价格出厂扣税，。

10、p玉米豆粕减量替代及禁抗令促使 L缬氨酸需求大爆发。
2021 年 3 月15 日，农业农村部畜牧兽医局发布关于推进玉米豆粕减量替代工作的通知，重点下达了饲料中玉米豆粕减量替代工作方案;4月21日，农业农村部发布猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方。

11、2.1. 丙氨酸产品应用领域广泛，以 MGDA 行业增速助力业绩增长pp丙氨酸属小品种氨基酸，分为丙氨酸和 丙氨酸，其中丙氨酸存在 L 型D 型两种立体镜像L丙氨酸和 D丙氨酸。
DL丙氨酸为 丙氨酸的外消旋体。
在这些产品中，L丙氨酸产品是。

12、氨基酸表面活性剂是 L丙氨酸在日用领域另一重要分支。
氨基酸表面活性剂是一类以生物质为原料的绿色表面活性剂，具有表面活性优良刺激性小抗菌性好易生物降解等特点。
相较于传统的有机化学表面活性剂，温和氨基酸表面活性剂具有同等功效的去污乳化渗透能力。

13、公司核心丙氨酸系列产品发展思路：1深耕小品种氨基酸中下游应用最为广泛的丙氨酸 赛道，有充分实力抓住下游需求增长机遇实现自身业绩增长 2公司拥有国际领先的厌氧 发酵法生产 L丙氨酸技术，以此构筑成本护城河。
同时亦可利用产业链优势实现多产品降。

14、经营业绩快速增长，盈利能力相对较强。
收入方面，公司营业收入由 2016 年的 3.11 亿元增加至 2019 年的 4.91 亿元，2020 年受疫情影响小幅回落至 4.87 亿元，五年 CAGR 达到 24左右，实高速增长和稳定盈收。
利。

15、叠加多数国内企业均有一定的自有产能，因此行业参与者众多。
运动鞋上游生产制造相对服饰和一般鞋履而言，原材料生产工艺技术更为复杂，技术生产制造等门槛相对较高，集中度略好于服装和一般鞋履生产。
随着产业链持续转移以及头部品牌企业全球扩张持续推进，。

16、 前前 言言 开源生态迅速发展，开源已经成为当前主流的协作模式。
2021年 3 月，开源首次被列入国家十四五规划。
同年 11 月，中国人民银行等五部委联合发布关于规范金融业开源技术应用与发展的意见 ，明确提出 安全可控合规使用问题导向开放创。

17、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 公司深度报告 2022 年 02 月 17 日 强烈推荐强烈推荐A首次首次 当当以何种估值方法以何种估值方法估值以及估值以及当下合理估值几何当下合理估值几何 消费品医药生物 目标估值：NA 当前股价：。