1、期内二者不会趋同。
理财子公司监管更宽松、专业化经营有利于理财的规模扩张。
个股推荐上海银行、光大银行、平安银行。
产品竞争集中于固收及货币类，募资端实现平等 理财子公司既可发行公募产品，又可发行私募产品，产品体系齐全。
公募产品领域，银行理财长期参与固收、现金类资产投资市场，投资经验丰富，银行发行的现金类产品、固定收益类产品与公募基金存在同质性，预计将挤占基金同类产品份额。
由于银行短期内投研能力不足且客户风险偏好较低，股票基金受影响将较小。
产品销售方面，银行理财不再设置销售起点金额、代销机构不再限制为银行业金融机构、不再要求首次购买面签，使得银行理财销售与公募基金标准基本一致，银行理财有望抢占部分基金客户，实现自产自销。
但我们预计银行代销减少对基金销售的影响有限。
二者定位存在差异，公募基金的优势依旧突出 银行理财的投资范围较公募基金大，非标投资预计仍将在理财子公司的资产配置中占据一席之地。
目前理财子公司流动性监管更宽松。
公募基金的节税优势进一步反映了理财子公司与公募基金的定位差异：理财子公司重长期大类资产配置、公募基金重短期投资交易。
公募基金不适用净资本监管规定，而理财子公司的相关配套制度正在建立，我们预计理财子公司的净资本管理规定将与信托公司类似。
宽松的监管利好规模扩张，具基金牌照者有望占得先机 理财子公司监管更宽松，利好上市龙头银。

2、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 汽车 2020 年 04 月 30 日 运营先行，换电模式经济性探究 看好 换电模式的发展现状及商业可行性研究 相关研究 行业整体持仓环比下降处历史低位，新 能源仓位上升，重卡下降 -2020Q1 汽 车行业基金持仓分析 2020 年 4 月 27 日 燃料电池政策加持， 国产化加速燃 料电池。

3、是一站式母婴商品集成店，线商品,有些兼提供婴幼儿游泳、抚触等服务;或经营单一或某两类食品类、服饰类、用具类。
其优势是产品种类品牌丰富、有专业导购,快捷方便、节约时间成本，购物体验佳;连锁经营益于控制商家运营成本低。
劣势是营运成本、有助于建立品牌效应，实现规模化成长选址存在风险;经营成本较高。
互联网线上销售经营的主要产品有经营全通常包括全线母婴产品，其劣势是缺乏购物体验;品质难以确认。
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4、延长汽车大修周期。
电力能源优势节能环保;内部结构简单，维护方便;待车时可以熄火且启动迅速;购车时享受补贴;安静无噪音。
汽油/柴油能源优势续航里程较长;加油站点充足、加油时间短，方便快捷。
新能源汽车不足LNG能源的不足是LNG气瓶价格比CNG略高;国内加气站较少，充气不便;天然气价格与石油价格不同步变化,存在使用经济性不足风险。
CNG能源的动力不足;携带燃料受限，续航能力欠缺;国内加气站较少，充气不便;天然气价格与石油价格不同步变化，存在使用经济性不足风险;气罐体积较大、占据空间。
电力能源不足续航里程较短;动力不足，行驶速度不高;国内充电网点较少;仅适合在一些中小城市内行驶;购置费用较高且整车质量较低;电池寿命较短。
汽油/柴油能源不足污染气体排放和使用成本较高;内部结构复杂，维护费用较高;行驶噪音较大;待车时仍耗油且启动需要较长时间。
新能源汽车主要应用车型1、LNG能源主要应用车型重型卡车、长途客车、工程车等商用车2、CNG能源主要应用车型公交车、出租车等短途运输车辆3、电力能源主要应用车型家用轿车、出租车等乘用车4、汽油/柴油能源主要应用车型汽油主要应用于乘用车及公交车;柴油主要应用于商用车文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【公司研究】富瑞特装-LNG全产业链装备制造龙头迎来发展新机遇-210401 (23页) .pdf。

5、交流充电桩俗称慢充，电动车电池通过车载充电机充电，交流充电桩只提供电力输出，没有充电功能。
此时输入电压为 220V，充电功率多为 7kW。
由于功率较低，所以一般需要 810 小时才能充满电，这种特点导致了交流充电桩大多安装在居民小区的停车场。

6、换电模式最短仅需 35 分钟，便捷性匹配传统加油站，且有助延缓电池衰减，减少电网负荷。
充电时长过长充电设施不完善目前仍是电动车普及过程中的重要难题。
即使在公共充电站的快充模式下，也需要 3060 分钟完成充电过程。
且与慢充模式相比，快充模式。

7、商业模式逐渐成熟。
早期商业模式下，新能源汽车普及度低，换电产业链协同能力差各方均无法受益;现阶段商业模式迈入成熟期，资本注入促进产业链整合，包括运营车商用车以及私家车在内的应用场景趋于多样化。
运营车辆换电车型增量可期。
全国出租车存量约为1。

8、 1 2021 年 11 月 24 日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京东园四区2号中航产融大厦。

9、证券研究报告行业研究专用设备 换电设备行业深度 1 30 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 换电换电模式模式迎迎高速发展高速发展，设备，设备供应商优先供应商优先受益受益 增持维持。

10、2021 年深度行业分析研究报告 目录1 1换电行业介绍换电行业介绍2 2换电产业链研究换电产业链研究3 3受益标的受益标的什么是换电换电行业国内外换电模式发展历程换电行业发展背景4上游：换电设备和规模测算中游：换电运营商和电池银行下游：换。

11、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 报告缘起：补能新形式，加速电动率提升报告缘起：补能新形式，加速电动率提升. 1 换电产品是什么，主要解决什么痛点场景 . 1 产业链拆解：电站设备运营环节占比较大 . 3 行业复盘：政策行业复盘：。

12、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业深度报告 2022 年 01 月 28 日 推荐推荐维持维持 宁德时代蔚来加速布局，换电模式宁德时代蔚来加速布局，换电模式加快加快推广推广 中游制造电力设备及新能源 受限于目前充电桩的充电效率不足。

13、 行业行业报告报告 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 公用事业公用事业 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 03 月月 07 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次。

14、以模式创新助力海南省新能源汽车发展 新能源汽车换电模式课题研究报告 以模式创新助力海南省新能源汽车发展 新能源汽车换电模式课题研究报告 2021 年 6 月 I 前前 言言 海南省是我国道路机动车清洁能源化改革的前沿阵地，2019 年 3 。