1、2020年年7月月28日日 计算机行业医疗信息化系列研究计算机行业医疗信息化系列研究5 互联网医疗研究框架：诊疗篇互联网医疗研究框架：诊疗篇 中信证券研究部计算机团队中信证券研究部计算机团队 杨杨泽原，泽原，刘雯蜀、丁奇刘雯蜀、丁奇 1 1 投资要点投资要点 诊疗侧产业图谱：诊疗侧产业图谱：按照2018年国家卫健委发布的三项管理办法，互联网医疗诊疗侧产业主要可分为互联 网诊疗、互联网医院、远程医疗。

2、 证券研究报告 | 行业点评 2020 年 02 月 02 日 计算机计算机 疫情突出医疗疫情突出医疗 IT 痛点，互联网医疗与分级诊疗趋势痛点，互联网医疗与分级诊疗趋势 疫情显示医疗疫情显示医疗 IT 三大痛点三大痛点。
1）医疗资源整体配置不均）医疗资源整体配置不均，公立医院与民营 医院之间的资源配置失衡，城市大型医院与基层医疗机构的资源配置失衡。
2）信息采集和病人分级分类难）信息采集和病。

3、利模式主要包括广告、电商以及知识付费，2017 年三业务线收入分别为 3.72、3.33 和 0.25亿元，分别占比 51.0%、45.6%和 3.4%，近三年收入复合增速达 91%。
截止 2017 年底，合作的第三方电商商家 2253 名、C2M 制造合作伙伴 80 名、广告商户 338 家，签约专家 542 名；2017 年电商平台 GMV 14.68 亿元；平台活跃用户数（MAU）达到平均 1.39 亿，公司是以MAU 计全国最大的母婴类社区平台。
目前公司已经初步打造多元化互联网母婴服务生态体系，成为互联网+母婴服务领域的龙头企业。
成长看点之一：母婴线上广告市场规模高速增长，公司作为互联网母婴龙头综合平台，广告业务有望稳步增长。
2013 年-2017 年，母婴行业市场规模从 1.4 万亿增长至 2.9 万亿，年复合增速 19.97%，而母婴线上广告规模从 160 亿元增长至 454 亿元，年复合增速29.79%，占总交易规模的比例从 1.14%逐步增长至 1.57%。
母婴行业对于线上广告的重视程度增加得益于互联网的快速发展和人们生活方式的改变。
而垂直型母婴社区、垂直型母婴电商成为线上广告主要投向之一。
公司作为线上母婴平台巨头，拥有完善的产品结构和海量的用户资源，并且在运营 C2M 产品的过程中积累了大数据分析进行个性化服务的经验，对于品牌商而言是极佳的广告投放。

4、36KR RESEARCH 2020年中国互联网医疗研究报告 新冠疫情下的科技“战疫”先锋 36氪研究院 2020.04 2 36Kr-2020年中国互联网医疗研究报告 政策利好和技术进步推动我国互联网医疗市场规模快 速增长，行业前景广阔 近年来我国互联网医疗快速发展，始终保持年复合增 长率30%以上高增长态势*。
据统计，狭义互联网医 疗的市场规模有望在2020年达到330亿元，到2026 年将达。

5、关于莫尼塔研究关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独 立研究公司。
自 2005 年成立伊始，莫尼塔研究 一直为全球大型投资机构及各类 企业提供资本市场投资策略，信 息数据以及产业相关的研究服 务。
我们的客户包括国内外大型资产 管理公司，保险公司，私募基金 及各类企业。
2015 年莫尼塔研究加入财新集 团，成为中国最具影响力的财经 媒体集团+顶级智库的一员。
财新集团旗下公司 1请务必。

6、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金医疗服务指数 8862 沪深 300 指数 3780 上证指数 2815 深证成指 10387 中小板综指 9875 曾秋林曾秋林 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S01 (8621)60230221 互联网医疗互联网医疗行业。

7、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/信息服务 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 04 月 22 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -16.09% -4.87% 6.34% 17.55% 28.76% 39.97% 2019/42019/7。

8、 1 医疗信息化专题系列二医疗信息化专题系列二 写在前面：写在前面：疫情来袭，国内远程医疗公司如何破局重生？疫情来袭，国内远程医疗公司如何破局重生？我们之前发 布了互联网医疗：科技战“疫” ，雏鹰起飞专题报告，详细分析了新冠疫 情下我国互联网医疗新看点，通过辨析社会需求，放眼海外市场，找寻产业 链标的受益机会。
本篇报告本篇报告我们我们将重点聚焦在将重点聚焦在美国美国远程医疗远程医疗标杆标杆 T 。

9、只增不减：医保体系 的进一 步健 全（截至2018年末，基本医保参保人数达13亿人，覆盖面达95%）；人口老龄化加速和慢性病加剧，未来这两个指标仍将保持高位。
互联网医疗行业背景：我国医疗服务结构失调地域结构失调，高等级医院多在东部发达地区；需求结构失调，三级医院人满为患，基层医疗机构供过于求。
互联网医疗行业背景：亟需互联网赋能供给侧无法有效满足需求侧，价值链主体刚性痛点多，互联网赋能空间大。
互联网赋能传统医疗：赋能五大主体互联网赋能五大主体，核心是围绕“患者”实现九大服务流程的改进。
互联网赋能传统医疗：赋能分三个层次第一层次，互联网只是媒介；第二层次，互联网可改造流程；第三层次，互联网可重构生态1.简单的媒介升级提质增效从“墙上找”到“网上找”，降低用户获取信息的成本。
互联网手段可以让患者免于多次奔波 帮助医生选择更合适的病人 医患双方都节约成本，控制不必要的费用2.医疗服务流程优化、重组、延伸 流程优化：健康管理和医疗知识平台，虚拟社区交流，优化用户自我健康管理流程。
流程重组：在线挂号问诊平台，简化排队取号、支付流程，提高医患匹配效率。
流程延伸：诊后服务平台，患者治完病还可与医生保持联系，提供健康档案功能，持续跟。

10、地互联网医疗进医保有关文件。
2）互联网医疗正全面迈入互联网医院的 2.0 阶段及三医联动的 3.0 阶段。
当前互联网医疗保持快速增长态势，未来市场和用户规模可期；总体来看其发展主要历经以在线挂号为代表的 1.0 时代、以互联网医院为主的 2.0 时代及以三医联动为核心的 3.0时代，当前我国正处在 2.0 阶段并积极 3.0 阶段迈进。
剖析潜在互联网细分领域：医疗、医药及医保。
1）医疗：互联网医院规划日趋清晰，医保支付接入有望加速推动进程。
2018 年四个互联网医院相关的政策文件重磅出台，对其服务范围予以规范，此后省级互联网医院监管平台建设得到各省重视，超过 150 家互联网医院在多省市落地；医保支付接入政策明晰后，互联网医院建设成本规模效应将逐步凸显，有望进一步加快发展进程。
2）医药：药品零加成推动处方外流。
处方外流作为破除“以药养医”的重要手段，近年备受政策推崇，除放宽界限、明确外流路径等直接政策加持外，一系列药品零加成降价举措亦有效助推处方外流。
3）保险：政策利好以及医保控费，商保接入加速推进。
当前我国处在医疗基金支出攀升、医保控费亟待加强的关键期，因此鼓励商保经办政策进一步推进，为商保成长开拓出广阔空间；DRGs 技术和医疗大数据能够利好商保运营，助力商保发展以缓解医保潜在赤字风险。
4）其他领域：互联网+慢病管理以及互联网+医养结合。
面临慢病患病率走高、支出加。

11、由于线下就诊不便而造成的断药或治疗不及时。
战疫情，新技术大量试水应用中国医疗+AI的前景巨大，医疗服务模式将发生颠覆性变化提高诊疗效率-快速影像识别快速读取胸片，2-3秒内识别炎性病灶大幅减少放射科医生读片判读的工作时长，缓解工作压力。
减轻防疫负担-智能测温系统识别效率更高，达到1秒15人，无需接触即可测温，识别误差低于0.03C。
降低医护劳动强度及风险-配送机器人帮助医护人员给患者配送药物和食品，降低医护工作者的体力劳动强度，减少与患者的接触次数，降低医护风险。
助力病毒基因测序及疫苗/药物研发缩短新型冠状病毒的基因检测时间，将病毒基因分析的效率由原来的一小时缩至半小时。
Analysys易观分析认为，新技术诞生的初衷就是成为医生、医护人员的有力帮手，帮助医生降低重复的体力劳动，提高工作效率的同时缓解中国优质医疗资源稀缺的现状。
然而，由于医疗的高风险性合规性等要求，在疫情爆发前，医院对这些技术存在顾虑，新技术难以在实际场景中实现落地应用。
在这次抗击疫情的过程中，以AI为主的新技术在实际应用场景中的落地以及推广，缩短了技术验证的时间，使之更快落地实践。
抗击疫情下，互联网医疗&医药行业发生的三个变化新用户C端：线上问诊&购药习惯进一步巩固， 义诊成为获得新用户的机遇，触达到健康人群;B端：。

12、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 医疗 IT 领军者，充分受益互联网医院大潮 卫宁健康(300253) 医疗医疗 I IT T 领军者，市占率行业第二领军者，市占率行业第二 公司为目前国内医疗信息化布局最全面的龙头企业之一，行业 地位稳固，根据 IDC 统计，2018 年公司市占率达 10.2%，处于 行业第 2 位。
公司研发投入处于国内第一梯队，2014 年至今研 发投入。

13、2020年年9月月29日日 计算机行业医疗信息化系列研究计算机行业医疗信息化系列研究6 互联网医疗研究框架：医药电商互联网医疗研究框架：医药电商 中信证券研究中信证券研究部计算机部计算机团队团队 杨泽原杨泽原，丁奇，丁奇 1 1 投资要点投资要点 1、行业行业纵览纵览：互医行业营收支柱互医行业营收支柱，政策呈体系政策呈体系放开放开。
医药电商面向巨大的医药线下销售线上化市场，是目前互 联网医。

14、6年10月，国家印发了健康中国2030规划纲要，为提高国民整体健康水平。
2. 医疗内部在积极向外延伸医疗机构内部的基本信息已经完成。
并且在政府的工作报告中支出加快5G的建设，这为互联网医疗加快进程。
3. 人们逐渐适应数字化生活，接受互联网医疗在疫情期间，线上问诊，物流到家等服务满足患者需求。
同时加速了培养了患者互联网就医的习惯。
互联网医院的运营模式分为两种：“医院+互联网”：指实体医疗医疗机构第二名称的互联网医院。
“互联网+医院”：指依托实体医疗机构独立设置的互联网医院。
在2019年互联网网加速建设中，以“医院+互联网”类型为主。
我国互联网医院在2016年只有35家，截至2020年，互联网医院增加至215家，而截止2020年10月，全国已有近900家互联网医院。
互联网医院新增数量 两种模式互相兼容，整合各方面资源，重构医疗服务流程，进行深度合作，提高整体人口的健康水平。
互联网医院类型的成熟评估文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载数据来源：德勤：中国互联网医院：数字医疗迈向新阶段。

15、10月发布了互联网医院管理办法(试行)，其内容是互联网医院必须依托实体医疗机构，不得对首诊患者开展互联网诊疗活动。
2019年3月发布了医院智慧服务分级评估标准体系(试行)，其内容是初步建立院内院外、线上线下一体化的医疗服务流程。
2019年8月发布了国家医疗保障局关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见，其内容是线上、线下医疗服务实行公平的价格和支付政策，促进线上、线下协调发展。
2020年3月发布了关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+医保服务的指导意见，其内容是明确常见病、慢性病患者在互联网医疗机构复诊可依规进行医保报销。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源计算机行业深度研究报告：投资修复、补短板热潮双浪叠加，医疗IT迎来良好布局时机。

16、促进“互联网+医疗健康”发展、统筹推进县域综合医改、实施健康中国行动、加强癌症等重大疾病防治等重点工作。
2019年8月发布了关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付玫策的指导意见，其主要内容是对于公立医疗机构提供“互联网+”医疗服务，主要由医疗保障部门对项目收费标准的上限给予指导;非公立医疗机构价格实行市场调节。
医保支付政策明确线上线下项目实行平等的支付政策。
指导意见将与医保支付关键环节打通，为互联网医疗的进一步发展奠定基础。
2020年2月发布了关于加强信息化支撑新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知，其主要内容是要求各地积极运用互联网+、大数据等信息技术，减少线下诊疗压力和交叉感染风险，减轻基层统计填报负担，以高效跟踪、筛查、预测疫情发展，为科学防治、精准施策、便民服务提供支撑。
2020年2月发布了关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知，其主要内容是通知强调充分发挥互联网诊疗咨询服务在疫情防控中的作用;科学组织并有效开展互联网诊疗咨询服务工作;还要切实做好互联网诊疗咨询服务的实时监管工作。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【研报】互联网医疗行业医疗信息化专题系列一:科技战“疫”雏鹰起飞-2020022743页.pdf。

17、中国互联网医疗 医生需求洞察报告 2016年 联合发布 （按首字母排序） 中国医疗资源状况 1 中国医生人群生存状态 2 医生互联网医生服务使用行为分析 3 中国互联网医生服务供求分析 4 中国互联网医生服务企业分析 5 中国互联网医生服务发展趋势 6 3 3 3 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 1980 。

18、砥砺前行，终见曙光 Confidential and Protected by Copyright Laws 本产品保密幵叐到版权法保护 中国于联网医疗年度综合分析2018 2018/7/20 Friday 2 数据分析驱劢业务升级 分析方法 数据说明 数据说明：易观千帄只对独立APP中的用户数据进行监测统计，丌包括APP之外的调 用等行为产生的用户数据。
戔止2017年第4季度易观千帄基二对22。

19、2021年年1月月22日日 医渡科技医渡科技医疗医疗大大数据专家数据专家 产业互联网专题产业互联网专题医疗医疗篇篇8 中信证券研究部计算机团队中信证券研究部计算机团队 1 1 投资要点投资要点 1行业概况：数字医疗风口行业概况：数字医疗风口。

20、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 公司研究首次覆盖 2021年01月29日 计算机计算机计算机应用计算机应用 当前价格元： 83.85 目标价格元： 107.10 资料来源：Wind。

21、p健康管理服务需求不断增妖，健康管理行业受普遍关注pp2019年中国健康管理服务市场规模为2336.4亿元，2020年达3200.8亿元。
 随着人民生活水平日益提高，老龄人口数量不断上升，慢性疾病越来越多，未来健康管理产业将具有巨大的社会和。

22、五WiNEX 带来架构革新，WinCloud 开启全面云化pp一WiNEX 基于中台带来架构革新，1X战略构建生态pp公司发布基于中台的新一代产品WiNEX，1X构建生态。
2020 年4 月18 日，公司正式发布新一代医疗健康科技产品 W。

23、政府主导的B2B平台以提供交易渠道与提高监管效率为主要目的。
政府主导 B2B电商采购平台建立后，为药品采购的买方与卖方提供交易渠道。
政府建立该平 台的目的更多在于行使监管权利，盈利最大化并非首要目的。
以四川省公共资源 交易信息网药械采购平。

24、撰 稿出 品特别支持中国社会科学院健康业发展研究中心副主任陈秋霖研究团队八点健闻京东健康前 言：在疫情冲击带来的重大变局中，在政策行业与用户形成三重动力的当下，中国互联网医疗行业充分抓住客观发展机遇，通过集聚服务资源优化服务效率提升用户体验。

25、 智慧医疗白皮书 2018 2018 清华大学互联网产业研究院 二一八年十二月十二日 智慧医疗白皮书 2018 编写委员会 主 编：朱 岩 副 主 编：王晓辉 何 健 肖勇波 方宜新 责任编辑：赵红燕 编 委 会：赵红燕 杨 洁 王耀羚 曾。

26、 医疗人工智能技术与应用白皮书医疗人工智能技术与应用白皮书 20182018 年年 互联网医疗健康产业联盟 2018 年 1 月 互联网医疗健康产业联盟 医疗人工智能技术与应用白皮书 2 前 言 2017 年医疗人工智能发展迅速，产业格局风。