1、未跟随钢价大幅下跌，这导致钢厂盈利大幅收窄。
螺纹吨钢毛利已下降700 元/吨下方，热卷等更是下降 200 元/吨左右。
随着钢材需求季节性淡季的到来，北材南下和库存累积已成为空头的主要砝码。
而基于目前的高钢价，大波动以及悲观预期来看，谨慎性冬储更符合逻辑。
就北材南下而言，11 月下旬将是重要的时间观察期。
而就库存而言，本周的库存整体下降 10.45万吨，降幅大幅收窄。
其中，社库下降 28.43 万吨，厂库上涨 17.98万吨。
从近期热卷库存表现来看，主动去库存迹象明显。
考虑到热卷毛利已降至 200 元左右的水平，叠加下游需求预期悲观。
如果热卷主动去库存可以持续，其他钢材也可能跟随热卷进行主动去库存。
这很可能导致在今年冬季钢材的需求淡季，钢厂产量和需求会直接对接。
在低利润的场景下，如果钢厂能够做到产量有节制。
下游短期来看，房地产加快周期赶工期的行为不会有大的变化。
则我们认为经过了近期的钢价暴跌后，钢材现货企稳的概率在逐步增大，而期货则有望反弹进行基差修复。
就钢铁股而言，盈利和钢价向下拐点均已确立意味着钢铁股短期内缺乏机会。
从防御配置的角度来看，宝钢股份、鞍钢股份、新兴铸管和三钢闽光具有较强的防御性。
近期仍重点推荐受益于螺纹新国标的攀钢钒钛。

2、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年02月09日 计算机软硬件 增持（维持） 计算机应用 增持（维持） 谢春生谢春生 执业证书编号：S0570519080006 研究员 郭雅丽郭雅丽 执业证书编号：S0570515060003 研究员 郭梁良郭梁良 执业证书编号：S0570519090005 研究员 021-。

3、 1 平台竞合，剖析平台竞合，剖析 MCN 最核心的三个问题最核心的三个问题 本篇报告本篇报告立足于立足于 MCN 产业链下的平台视角，产业链下的平台视角， 主要围绕主要围绕 3个问题进行个问题进行深深 度分析与度分析与解答解答： 平台在平台在 MCN 产业链上地位如何？产业链上地位如何？平台具有产业链主导权。
互联网生 态下的场景均由平台负责搭建与运维，平台掌握规则制定权，并通过 设定规则对。

4、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业深度报告深度报告 信息技术信息技术 | 计算机计算机 推荐推荐（维持维持） 服务器的三大热点问题服务器的三大热点问题 2020年年06月月10日日 云踪锦书系列报告（四）云踪锦书系列报告（四） 上证指数上证指数 2944 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 203 5.3 总市值（亿元） 26063 4.2 流通市值（亿元） 18372 3。

5、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 天奈科技天奈科技（688116） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 22 日日 投资投资评级评级 行业行业 化工/化学制品 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 44.89 元 目标目标价格价格 57.6 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 2。

6、2020年年9月月10日日 电子行业专题研究电子行业专题研究 半导体产业近期趋势及核心问题讨论半导体产业近期趋势及核心问题讨论 中信证券研究部中信证券研究部 电子行业研究组电子行业研究组 1 1 核心核心观点观点 全球和国内半导体产业今年以来的变化全球和国内半导体产业今年以来的变化。
近期近期产业产业趋势：趋势：2020H1，全球半导体销售额2082亿美元，同比+6.77%，中国半导体销售额71。

7、据进行就地密钥管理。
近一半(47%)的受访者对非敏感和公开信息负有与第三方(如监管机构、客户、供应商)商定或接受的关键管理义务。
2.风险管理:政策、评估和人才风险政策:超过一半(52%)的受访者将正式的云安全政策或标准作为其整体企业风险管理框架(ERMF)的一部分。
三分之一的受访者正在制定计划，14%的受访者没有计划。
风险评估:超过一半(52%)的受访者已经将云服务风险评估完全整合到整个公司风险评估方法中。
40%的国家已经部分整合，其余的则没有。
人才风险:只有一名受访者声称他们的组织内部没有云安全技能差距。
对于其他人来说，解决云安全技能差距最流行的方法是开发现有员工(75%)。
58%的时间使用第三方，同时雇佣外部云安全专业人员(40%)。
最后，大约三分之一的受访者(37%)使用了技术和自动化。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：迈克菲(McAfee)：2020年金融服务领域的云计算使用报告。

8、阶段一：上市前较高的估值预期逐步修复到正常区间。
2018 年宏观经济下行股市低迷叠加公司多元业务布局拖累短期利润，市值逐步下行，估值修复到合理区间。
pp阶段二：整体估值法主导的估值体系。
该阶段公司时效件主业增速趋缓，2019Q1Q2时效件。

9、 从中期来看，行业整体周期性会因为下游需求成长性加强叠加供给端壁垒增高而出现弱化。
pp 细分领域有各自的周期，平抑了玻纤行业整体的需求波动。
虽然细分应用领域，如建材受房地产开发情况影响电子电器受宏观经济周期影响，但近年来新兴应用领域汽车轻。

10、运动控制系统是激光设备的大脑。
运动控制系统是自动化机械的核心，其功能是根据控制程序，经计算机处理后，实时控制执行机构的动作。
运动控制系统一般由控制器功率放大器与变换装置电动机负载，及相关的传感器等部件组成。
控制器下达指令后，驱动器将其转化为。

11、证券研究报告行业研究商业贸易 商业贸易行业深度 1 20 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 培育钻石十二问培育钻石十二问核心问题深度拆解核心问题深度拆解 增持维持 2020 年以。