1、 首 次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 永兴材料 002756.SZ 新材料、新能源双主业并驾齐驱，云母 提锂产业链打开盈利空间 核心观点核心观点 新材料新材料+新能源，打造双主业发展新格局。
新能源，打造双主业发展新格局。
公司于 15 年上市，为国内不锈钢 棒线材龙头，于 18 年完成云母提锂全产业链布局。
公司 16 年起盈利能力 受油气景气叠加产品结构升级驱。

2、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 1 / 32 证券研究报告 | 行业深度 Table_Main 锂想系列锂想系列 5：Livent，氢氧化锂、金属，氢氧化锂、金属 锂、丁基锂的全球老牌标杆企业锂、丁基锂的全球老牌标杆企业 有色金属有色金属 评级：评级： 中性中性 日期：日期： 2020.07.20 分析师分析师 葛军葛军 。

3、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 海外锂海外锂矿增产暂停矿增产暂停，国内，国内企业企业逆势上行逆势上行 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 所属所属行业行业 材料 报告报告时间时间 2020/7/31 分析师分析师 许惠敏许惠敏 证书编号：S02 联系人联系人 王磊王磊 证。

4、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 西澳锂矿企业西澳锂矿企业 2020H1 生产经营总结生产经营总结 有色金属行业锂行业专题报告（八）2020.8.11 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李超李超 首席有色钢铁 分析师 S01 商力商力 有色分析师 S02 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S。

5、 行业报告行业报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属稀有金属 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 11 月月 01 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 杨诚笑杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号：S02 孙亮孙亮 分析师 SAC 执业证书编号：。

6、 关于西澳锂矿企业2020Q3生产经营的市场研究。
三季度澳洲锂精矿企业经营策略出现转向。
2020 年三季度，西澳地区主要锂精 矿企业合计生产锂精矿约 44 <span style=;font-size:。

7、 投资评级：投资评级：买入买入( (调高调高) ) 深 度 报 告 深 度 报 告 市场数据市场数据 20202020- -1111- -1313 收盘价（元） 22.95 一年内最低/最高(元) 14.55/25.95 市盈率 35.4 市净率 2.40 基础数据基础数据 净资产收益率(%) 10.20 资产负债率(%) 23.9 总股本(亿股) 3.65 最近最近1212 月。

8、 2 / 38 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司深度研究 内容目录内容目录 1. 深耕锂电行业二十年，产品线丰富热点频发深耕锂电行业二十年，产品线丰富热点频发 . 5 1.1. 公司发展历程与股权。

9、p2020 年第四季度strong西澳地区锂精矿strong产量继续回升。
根据各公司公告，2020 年第四季度， 西澳地区主要锂精矿企业合计生产锂精矿约 39.7 万吨，环比增加 3，同比减少 第四季度澳洲锂精矿产量增长主要得益于 Gr。

10、p新能源电动车近年来的高速发展和国家层面的日益重视势必将带动对锂的长期旺盛需求，预示着锂业新一轮大周期的启动。
在国内，根据节能与新能源汽车技术路线图 2.0计划安排，到2025 年我国纯电动和插电式混合动力汽车占总销量比例将达到 1525，。

11、p科技部：正加快制定科技支撑碳达峰碳中和行动方案pp36 氪 4 月 25 日消息，24 日，中英工程技术绿色低碳发展论坛在第十九届中国国际人才交流大会期间线上线下同步举行。
科技部部长王志刚在致辞中指出，中国科技部正在加快制定科技支撑碳达峰。

12、公司目前主要的在产矿山为狮子岭锂瓷石矿宜春新坊钽铌矿和何家坪高岭土矿，最大的储备矿山为茜坑锂矿。
pp最大储备矿山茜坑锂矿位于宜丰县同安乡，资源预测储量为含锂瓷石717 万吨，矿区面积 10.38 平方公里。
原矿权归属于鑫源矿业，2011 。

13、锂云母提锂方法主要有石灰焙烧法硫酸焙烧法硫酸盐焙烧法氯化焙烧法和压煮法。
与锂辉石相比，锂云母在提取过程中主要面临杂质较多，尤其是含氟元素。
云母以硅酸 盐的形式存在，结构较为严密，在前期需要进行高温焙烧脱氟处理，使原矿结构松散， 再进行下。

14、2021 年 Greenbushes 锂矿产销量预计恢复。
根据 IGO 公告内容，泰利森二期扩产项目CGP2，新增 60 万吨化学级锂精矿产能预计在 2021 年释放产能，同时还有尾矿再处理工厂TRP预计在 2022 年完工。
基于此，IG。

15、 高镁锂比盐湖提锂技术pp 纳滤法。
根据纳滤膜的截留分子量和膜孔径对单价无机盐截留效果特异性对盐湖中镁锂分离。
据世界上已有的纳滤法对盐湖镁锂分离的研究，该方法对卤水总盐度要求高，卤水进行分离都要进行稀释如恒信融。
pp电渗析法。
在电场作用下。

16、Pilbara：原 Altura 项目确定重启，首次锂精矿拍卖价格大超预期Pilbara 锂精矿销量创投产以来最高水平。
2021 年第二季度，Pilbara 生产锂精矿 7.72万吨，环比减少 1，同比增长 124，锂精矿装运量达到 9.6。

17、开发进度和未来规划：2010 年 1 月，Toyota Tsusho 公司TTC与 Orocobre 公司合资创立 Sales de Jujuy 公司，共同开发 Olaroz 锂盐湖项目。
2011 年 5 月，项目完成可行性研究，研究表明项。

18、21 年上半年铌酸锂调制器产量快速扩张，募投产能有望明年逐步释放。
截至 2021 年上半年，公司光通信器件产能为 162 万件;铌酸锂调制器及光子集成产品产能为 5500 件，产量为 5243 件，受益于米兰光库的整合及产能投放，整体产量较。

19、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 真锂探寻系列三 海外锂企业四季报纵览：高锂价时代资源为王 2022 年 03 月 04 日 TableSummary 西澳锂矿综述：21Q4 产量短暂下滑，但全年。