1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 桐昆股份(601233. sh)首次覆盖报告：配套PTA降成本效果显著，长丝绝对龙头稳中求胜！-截图. pdf 行业整合与公司重组共振，业绩成长与估值修复齐飞！ 赛轮轮胎（601058.SH）深度报告 2020 年 5 月 4 日 张燕生 化工行业首席分析师 洪英东 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 邮编。

2、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 进军全球第二梯队，看好龙头估值修复进军全球第二梯队，看好龙头估值修复 赛轮轮胎601058深度跟踪报告2021.1.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 在全球轮胎行业洗牌的背景下，。

3、p赛轮的乘用车轮胎产品价格水平nbsp;pp赛轮的乘用车轮胎产品品牌规格明晰后，下一步就是认识其价格水平。
本文的读者除了作为投资者之外，作为消费者在国内没有感知过赛轮轮胎的产品，因为其乘用车轮胎的主力市场是美国的替换轮胎市场。
nbsp;pp。

4、p供应链方面pp公司将按既定策略持续稳定经营，通过全球市场战略导向完善供应功能体系，构建业务网络，搭建自动化信息化智能化供应系统，持续优化上承战略下接业务的大供应链体系建设。
坚持以客户为核心，服务于客户;以信息化为桥梁，并贯穿整个供应链网络。

5、p智能网联汽车已成大势所趋。
随着车联网自动驾驶共享化电动化技术的不断发展，公司预测搭载先进AI 产品汽车的比例将从 2018 年的63提高到 2024 年的 82，具有互联服务功能汽车的比例将从 2018年的 30提高到2024 年的6。

6、p积极推进智能制造，两化融合再添新篇章pp报告期内，公司成功入选国家工业和信息化部2020年大数据产业发展试点示范项目名单，荣获2020年全国质量标杆企业管理创新成果奖一等奖全国企业管理现代化创新成果奖二等奖。
pp为实现轮胎行业数字化转型，。

7、p轮胎原材料涨价带来的成本压力有望缓解。
从 2020 年下半年开始，天然橡胶合成橡胶炭黑轮胎助剂纷纷上涨，原材料的快速拉涨使得轮胎企业的经营面临较大压力。
据环球网消息，2021 年 2 月以来米其林佳通轮胎中策橡胶赛轮轮胎为代表的多家轮胎企。

8、p中国新能源汽车与国外发展同步，国产轮胎有望借助新能源车切入中高端市场。
我国轮胎行业发展与汽车行业发展相伴而生，而我国汽车行业起步较晚且在发展初期以经济适用的低端车型为主。
彼时，国外中高端整车厂已与国外一线轮胎企业形成了绑定关系。
起步晚中高。

9、中国企业快速崛起。
2000 年，全球轮胎 75 强仅有 21 家中国企业上榜，销售总额仅为 34.90 亿元，占全球轮胎总销售额的 5.02019 年，入围全球 75 强的中国企业已增长至34 家，且销售总额为313 亿元，占全球总销。

10、三技术创新引领企业发展，签约欧洲顶级联赛球队提升品牌形象pp近年来，以米其林普利司通和固特异为代表的轮胎巨头手握大量技术创新专利，技术上不断向低阻力超高里程和环保化轮胎衍进;制造环节伴随信息技术的发展，全程可控的自动化生产线和智能化工厂已。

11、轮胎属于低频耐用消费品，品牌和价格是消费者购买的主要参考因素，渠道层面以 4S 专卖店主要卖原厂胎和轮胎专卖店为主。
从轮胎产品的角度看，国内轮胎厂基本 集中在大众品牌的层面，其相对米其林等国际巨头而言，核心竞争力在于经济性或者说 成本优势。

12、中国轮胎企业到海外设立工厂，第一个是赛轮轮胎 2012 年越南建厂，第二个是玲珑轮胎2013 年泰国建厂，至今在海外建成投产的企业包括在泰国的玲珑中策森麒麟双钱通用股份浦林成山和在越南的赛轮。
pp东南亚建厂不是因为东南亚成本低，也不是为了。

13、全球轮胎是万亿级赛道。
近 20 年来，全球轮胎市场规模从 2000 年的 699 亿 美元增长至 2019 年的 1670 亿美元。
受汽车市场较为低迷的影响，20162019 年 全球轮胎市场规模增长缓慢，年均复合增长率为 3.4据米。

14、公司未来产能逐步释放，规模继续扩张。
公司未来3年内预计将新增全钢子午胎产能640万 条，半钢子午胎产能2650万条，非公路轮胎产能6.4万吨。
pp公司未来产能逐步释放，规模继续扩张。
预计到2023年，半钢子午胎产能将达到6800万条，相较。

15、在原药营销方面，着力提升核心品种的市场占有率;持续加深与外环境制剂厂家的合作，进一步巩固与跨国公司 规模客户的合作，加大开发中小客户。
国内农药市场实施差异化营销，持续深化与重点大客户的战略合作，稳定 市场基本盘。
国际农药市场密切关注评估疫。

16、坚持疫情防控和经营发展统筹谋划，做好疫情防控的同时，全力保障复工复产。
加强产销联动管理，主动对接客户需求，优化生产计划，积极协调运输资源，全年经营指标实现了稳步增长，业绩 再创历史新高。
蛋氨酸等主要产品市场份额明显提升，维生素C市场开拓。

17、国际巨头市占率下降，中国轮胎企业发展迅猛。
作为起步较早的重资产行业，轮胎行业经过近百年的发展，现已进入成熟期。
从行业格局来看，全球轮胎行业可划分为几个梯队：第一梯队长期由三家企业占据普利司通米其林固特异;第二梯队包括剩余 410 名生产企业。

18、相较于海外，我国废旧轮胎回收行业起步较晚，工业和信息化部在 2012 年发布轮胎翻新废轮胎综合利用行业准入条件后便开始积极推进行业发展。
近年来我国废旧轮胎综合利用行业快速发展，废旧轮胎回收利用率逐年提升。
根据工信部，2019 年我国轮胎综合。

19、回顾中国轮胎发展历程，我们认为中国轮胎企业相较海外巨头，处于前期产能扩张 出口阶段。
但自 2020 年开始，国内多家企业提出拓展国内替换市场的规划，因此渠道建设持续海外建厂将成为中国轮胎企业下一阶段性发展计划。
长远来看，我们认为中国轮胎龙头。